Was ist der Funding-Rate? Wie führt man Arbitrage mit geringem Risiko durch?

Der Finanzierungszins ist ein zentrales Mechanismus im Markt für Kryptowährungs-Perpetual-Verträge, der verwendet wird, um den Vertragskurs an den Spotpreis zu koppeln. Die Funktionsweise ist wie folgt:

• Positiver Zinssatz (größer als 0): Wenn der Vertragskurs höher ist als der Spotpreis, müssen Long-Positionen Gebühren an Short-Positionen zahlen, um übermäßige Optimismus im Markt.
• Negativer Satz (weniger als 0): Wenn der Vertragskurs unter dem Kassakurs liegt, müssen Leerverkäufer Gebühren an Long-Positionen zahlen, um die pessimistische Stimmung im Markt zu korrigieren.

Der Funding-Rate wird alle 8 Stunden abgerechnet und setzt sich sowohl aus dem Prämienzins (dem Verhältnis der Differenz zwischen dem Vertragspreis und dem Spotpreis) als auch aus einem festen Satz zusammen, der von der Börse festgelegt wird. Eine einfache Analogie: Man kann den Markt mit einem Miet-Szenario vergleichen – wenn es zu viele Mieter (Bullen) gibt, die die Miete (Vertragspreis) in die Höhe treiben, müssen sie dem Vermieter (Bären) einen “roten Umschlag” (Funding-Rate) zahlen, um den Preis zum Fallen zu bringen; umgekehrt, wenn es zu viele Vermieter gibt, wird die Zahlung umgekehrt.

Finanzierungsrate Arbitrage Strategien: Risiken absichern und Gewinne sichern

Der Kern der Arbitrage besteht darin, Positionen zwischen Spot- und Futures-Märkten abzusichern, um Preisschwankungsrisiken zu eliminieren und nur von der Differenz der Finanzierungsraten zu profitieren. Häufige Strategien umfassen:

1. Einzelne Münze Einzelne Börse Arbitrage
   • Wenn die Finanzierungsrate positiv ist: Long Spot + Short unbefristeter Vertrag
   • Einkommensquelle: Finanzierungsrate, die von der Long-Position gezahlt wird.
   • Beispiel: BTC-Spot-Preis bei 30.000 USD, Preis des unbefristeten Vertrags bei 30.100 USD (Rate 0,02 %), Ertrag von Rate-Einnahmen alle 8 Stunden nach der Absicherung.
2. Einzelne Münze Cross-Börsen Arbitrage
   • Short unbefristeter Vertrag auf Börse A (hohe Rate) + Long unbefristeter Vertrag auf Börse B (niedrige Rate)
   • Schlüssel: Erfasse die Unterschiede der Finanzierungsraten zwischen den Börsen, zum Beispiel, A’s Rate ist 0,1 %, B’s ist 0,05 %, Nettogewinn von 0,05 %.
3. Multi-Münze Korrelationsarbitrage
   • Short hochpreisige Münzen (wie BTC) + Short niedrigpreisige Münzen (wie ETH)
   • Beruht auf einer hohen Korrelation der Preisschwankungen zwischen den Münzen, Gewinne aus den Ratenunterschieden und potenziellen Schwankungsgewinnen.

Gewinnformel: Nettogewinn = (Finanzierungsrate × Anzahl der Abwicklungen) - (Eröffnungs- und Schließgebühr × 2) - Slippage-Kosten.

Warum können Institutionen „mühelos verdienen“, während es für Privatanleger schwer ist, auszuführen?

Trotz der Transparenz der Strategielogik setzen Institutionen Einzelinvestoren mit drei Hauptbarrieren unter Druck:

• Chancenwahrnehmung: Institutionelle Algorithmen scannen in Echtzeit zehntausende von Kurrenzen und reagieren innerhalb von Millisekunden; Einzelinvestoren verlassen sich auf verzögerte Werkzeuge, die nur einige wenige Hauptwährungen abdecken.
• Ausführungskosten: Institutionen genießen niedrige Gebühren (VIP-Stufen) und null Slippage-Vorteile; Einzelinvestoren sehen sich Handelskosten von bis zu 0,16 % gegenüber, die leicht Gewinne schmälern können.
• Risikokontrollfähigkeit: Institutionen können die Liquidationsrisiken von Hunderten von Münzen gleichzeitig bewältigen; Einzelinvestoren können nur in extremen Marktsituationen zu Marktpreisen Positionen schließen, was die Wahrscheinlichkeit von Verlusten erhöht.

Praktische Vorschläge und Risiko Warnungen für Privatanleger

Optimierbare Richtungen

• Haltedauer: Vermeiden Sie den Eintritt vor der Abrechnung (enger Preisunterschied), im Voraus planen, um die “Prämienrendite” zu erfassen.

• Währungswahl: Konzentrieren Sie sich auf mainstream hochliquide Währungen (BTC/ETH), vermeiden Sie Slippage und extreme negative Funding-Raten kleiner Münzen.

Risiken, die zu vermeiden sind

• Compliance-Risiko: Großangelegte OTC-Arbitrage kann als “illegale Zahlungsabwicklung” charakterisiert werden.

• Marktrisiko: Übermäßige Hebelwirkung, die zu einer Liquidation führt (vorgeschlagen ≤5-fach), Schwarze-Schwan-Ereignisse (Börsenausfälle).

Fazit: Rational die Grenzen von “stabilem Einkommen” betrachten

Die Arbitrage der Finanzierungsrate ist eine Dividende der Markteffizienz, aber Institutionalisierung und hohe Compliance-Schwellen haben einen Graben geschaffen. Kleinanleger, die teilnehmen möchten, können strukturierte Finanzprodukte von lizenzierten Börsen (wie Gates festen jährlichen Produkten) nutzen oder Strategien mit niedriger Hebelwirkung und Diversifikation in mehreren Währungen anwenden, um Risiken streng zu kontrollieren. Im volatilitätsgetriebenen Kryptomarkt liegt das Wesen des sogenannten “Liege, um zu verdienen” immer noch im komplexen Spiel von Technologie, Risikokontrolle und Regelverständnis.