Chỉ số Mùa Altcoin Là Gì?

Vào tháng 6 năm 2025, cái thị trường cryptocurrency đã chứng kiến một sự chuyển mình lịch sử trong một chỉ số then chốt: Chỉ số Mùa Altcoin đã giảm xuống 16 vào ngày 23 tháng 6, đánh dấu mức thấp nhất kể từ năm 2023. Giá trị này không chỉ thấp hơn nhiều so với ngưỡng 75 cho ‘mùa altcoin,’ mà thậm chí còn dưới ranh giới 25 cho ‘mùa Bitcoin,’ cho thấy rằng thị trường đang ở trong một tình trạng sâu. Bitcoin thời gian thống trị — với chưa đến 13% các altcoin vượt trội hơn Bitcoin trong 90 ngày qua. Chỉ số thấp như vậy lần cuối được thấy vào tháng 10 năm 2024.

Chỉ số mùa altcoin là gì?

Chỉ số này là nhiệt kế cốt lõi để đo lường vòng quay vốn thị trường, với logic hoạt động định lượng rõ ràng:

• Nguồn dữ liệu: Theo dõi hiệu suất trong 90 ngày của 50 hoặc 100 alt hàng đầu (không bao gồm stablecoin và wrapped token) so với Bitcoin (BTC);
• Ngưỡng phán quyết:
  • ≥ 75: Cho biết sự bắt đầu của “mùa altcoin” (hơn 75% altcoin vượt trội so với BTC)
  • ≤ 25: Bước vào “mùa Bitcoin” (BTC thống trị thị trường)
  • 25-75: Vùng trung lập, cho thấy vòng quay vốn có thể đang đến gần;
• Ý nghĩa thị trường: Chỉ số dưới 25 cho thấy tiền đang chảy vào Bitcoin, phản ánh việc các nhà đầu tư theo đuổi tính thanh khoản và bảo mật trong bối cảnh không chắc chắn.

Tại sao Chỉ số Mùa Altcoin lại rơi xuống điểm đóng băng?

Sự sụp đổ của chỉ số này vào tháng 6 không phải là một sự kiện đơn lẻ, mà là kết quả của nhiều áp lực:

1. Sự Đàn Áp Mạnh Mẽ của Bitcoin: Bitcoin đã đạt mức cao kỷ lục 111.900 đô la vào tháng 6, với mức tăng hàng tháng 26%, nâng cao đáng kể chỉ số chuẩn. Thị phần của nó (BTC.D) vẫn duy trì trên 50%, hấp thụ một lượng lớn thanh khoản của thị trường.
2. Sự Yếu Kém Chung của Các Altcoin: Hầu hết các altcoin chính thống có tỷ lệ hoàn vốn âm trong 90 ngày qua, với các token như ENA, ETHFI và STRK trải qua sự sụt giảm hơn 40%. Trong khi đó, tổng vốn hóa thị trường của các altcoin đã thu hẹp 38% so với mức cao kỷ lục, làm bốc hơi khoảng 600 tỷ đô la.
3. Sự Đàn Áp Vĩ Mô và Quy Định Đối với Khẩu Vị Rủi Ro: Việc thắt chặt chính sách tiền tệ của Mỹ đã rút bớt thanh khoản thị trường, kết hợp với những bất ổn như tái cấu trúc quy định của SEC, càng làm giảm sự sẵn sàng chuyển tiền vào các altcoin rủi ro cao.

Mô Hình Lịch Sử: Liệu Mùa Altcoin Có Đến Sau Mức Thấp Vào Tháng Sáu?

Cần lưu ý rằng các giá trị chỉ số cực kỳ thấp thường xuất hiện vào tháng Sáu và đã nhiều lần phục vụ như một dấu hiệu trước cho các điểm đảo chiều của thị trường. Theo thống kê của nhà phân tích Michael van de Poppe:

• Đáy chu kỳ: Kể từ năm 2019, chỉ số đã đạt mức thấp vào mỗi tháng Sáu (2019/2020/2022/2023/2024 đều vào tháng Sáu, trong khi năm 2021 vào tháng Bảy);
• Mô hình phục hồi: Sau những đáy này, các chuyển động thị trường altcoin đáng kể thường xảy ra trong vòng 3-6 tháng. Ví dụ, sau khi chỉ số chạm đáy vào tháng Sáu năm 2020, một thị trường tăng giá altcoin kéo dài 20 tháng đã bắt đầu.

Các nhà phân tích Atlas và OxNobler đã chỉ ra rằng cấu trúc thị trường hiện tại rất giống với cấu trúc sau “sự sụp đổ do COVID” vào năm 2020 và trước khi bùng nổ mùa altcoin vào năm 2021—giảm sâu, hợp nhất, và sau đó là đột phá. OxNobler dự đoán rằng nếu theo quỹ đạo lịch sử, tổng vốn hóa thị trường của các altcoin có thể trải qua sự tăng trưởng bùng nổ gấp mười lần.

Những chỉ số nào hỗ trợ mùa sao chép sắp đến?

Mặc dù chỉ số đang giảm, các chỉ báo trên chuỗi và kỹ thuật đang tích lũy động lực tích cực:

• Ethereum Phục hồi sinh thái:
  • Thông lượng của các mạng Layer 2 (như Base) vượt quá 500 TPS, tăng 36% hàng năm, đặt nền móng cho các dự án DeFi và GameFi.
  • Tỷ giá hối đoái ETH/BTC kết thúc xu hướng giảm 669 ngày với hỗ trợ hàng tuần được hình thành, tương tự như cấu trúc trước khi bắt đầu đầu năm 2020.
• Đủ “nhiên liệu” cho stablecoin: Tổng vốn hóa thị trường của các stablecoin toàn cầu đạt 260 tỷ USD và các stablecoin tuân thủ tăng 104% so với cùng kỳ năm ngoái. Số tiền khổng lồ đang chờ đợi bên lề và có thể nhanh chóng chuyển thành sức mua altcoin khi tâm trạng thay đổi.
• Việc luân chuyển vốn là dự kiến: một số token vốn hóa nhỏ đã tăng vọt, cho thấy các quỹ có rủi ro cao đã bắt đầu tham gia thị trường một phần.

Mâu thuẫn chính: Sự mạnh mẽ liên tục của Bitcoin có chặn sự xoay chuyển không?

Hiệu suất của Bitcoin vẫn là biến số lớn nhất. Nếu giá của nó duy trì biến động cao và sự thống trị của nó không giảm xuống dưới 50%, các quỹ có thể gặp khó khăn trong việc dòng chảy vào alts trên quy mô lớn. Chúng ta cần phải cẩn thận với rủi ro “đỉnh đôi” - RSI hàng tuần của BTC cho thấy sự phân kỳ giảm giá, và khối lượng giao dịch đang thu hẹp, tương tự như các tín hiệu thấy trước đỉnh vào năm 2021.

Chiến lược Đầu tư: Làm thế nào để Định vị cho các Điểm Chuyển mình Tiềm năng?

Hiện tại trong mùa Bitcoin, đây là thời gian để chọn mục tiêu và đặt vị trí ở mức thấp:

1. Theo dõi tín hiệu bứt phá chỉ số: Nếu chỉ số tăng trên 50 và ổn định, có thể xem xét rằng xác suất mùa alts đã tăng lên đáng kể;
2. Tập trung vào các lĩnh vực dẫn đầu:
   • Token theo dõi AI (như RNDR, VIRTUAL)
   • Token hệ sinh thái Ethereum L2 (như ARB, STRK) gần đây đã cho thấy độ nhạy cao với việc luân chuyển vốn;
3. Áp dụng chiến lược trung bình chi phí đô la: Dần dần tích lũy các alts chất lượng trong thời gian chỉ số ngưng trệ để giảm chi phí trung bình.

Kết luận

Dữ liệu lịch sử cho thấy rằng một giai đoạn Bitcoin thống trị sâu thường là dấu hiệu cho một cuộc bùng nổ altcoin. Mặc dù Chỉ số Mùa Altcoin hiện tại đang ở mức cực thấp là 16, nhưng việc áp dụng Ethereum L2, sự tích lũy stablecoin và việc đáy của tỷ lệ trao đổi ETH/BTC đang tích lũy năng lượng cho một sự đảo chiều.

Thị trường đang ở bờ vực của một sự xoay chuyển im lặng—khi chỉ số leo ra khỏi thung lũng sâu và vượt qua đường giữa 50, có thể đây là thời điểm mà tiếng kêu của mùa alt sẽ vang lên. Đối với các nhà đầu tư, nghiên cứu kiên nhẫn và định vị chọn lọc vào thời điểm này có thể trở thành chìa khóa để nắm bắt làn sóng xu hướng tiếp theo.