真の安定性を実現するための分散化通貨の課題

デジタル通貨が従来の通貨の概念に不断に挑戦する中で、私たちは通貨の本質的な特徴と、それが現代経済においてどのように基本的な機能を果たすかを再評価する必要があります。歴史は、通貨の定義がその技術的特性だけでなく、異なる発展段階に適応する進化能力にあることを示しています。本当の通貨は、挑戦に満ちた進化の道を歩まなければならず、これはほとんどの新興通貨が達成することが難しいことです。

! なぜ分散型通貨が真の安定性を達成するのがそんなに難しいのですか?

通貨の完全なライフサイクル

機能的な通貨になるためには、資産が成功裏に四つの重要な発展段階を完了する必要があります:

1. 魅力的価値: 通貨はまず資本と注目を引き付ける必要があります。貴金属、政府の後ろ盾、価値の上昇の可能性を通じて、成功した通貨はすべて人々がそれを保持することを引き付けることから始まります。この初期の魅力は、その後の発展の基礎を築きます。

2. 規模の発展: 次に、通貨は意味のある経済活動を支えるために十分な規模と流動性を実現する必要があります。過度な変動を避けるために十分な市場の深さが必要であり、取引相手が容易に見つかるように十分な分散も必要です。

3. 安定メカニズム: 第三に、通貨は商業や契約において信頼性を持つ安定メカニズムを発展させる必要があります。これは、さまざまな市場条件下で正常に機能し、崩壊したり外部の介入を必要としない技術的メカニズムと制度的支援を必要とします。

4. 経済的効用: 最後に、通貨は一般的な経済活動において実際に実用的でなければならない。それは、さまざまな経済環境において信頼できる記帳単位、交換媒介、価値貯蔵手段として機能し、現代経済に必要なすべての金融機能をサポートしなければならない。

調整課題の課題

後期段階では、システム規模の拡大に伴い難易度が増す根本的な調整問題を解決する必要があります。通貨のいくつかの基本的な機能、例えば最後の手段の機能を提供することや、緊急の安定措置を実施することなどは、本質的に公共財です。それらは、実体がシステムの安定を自身の目先の利益の上に置くことを要求します。

個人の利益を最優先とした分散化システムにおいて、これらの重要な機能は構造的なサポートを欠いています。システムは通常は問題なく機能しますが、安定性が重要な時に崩壊してしまうことがあります。私たちは暗号通貨市場において、この脆弱性を何度も目にしてきました。例えば、特定の取引所が市場の崩壊時に取引を一時停止せざるを得なかったり、特定の分散化プロトコルが緊急のガバナンス対応やコミュニティの救済を必要としたりすることがあります。

これらの例は、深い真実を明らかにしています。暗号通貨は理論的には信頼不要なシステムを提唱していますが、危機の際にはその生存が暗黙の信頼を持つ参加者による裁量的な介入に繰り返し依存しているのです。システムの規模が拡大するにつれて、この調整問題はさらに困難になります。

資本形成の需要

安定性に加えて、健全な通貨は資本形成を支援しなければならず、経済生産性を推進する貸付プロセスを促進する必要があります。これは、既存の暗号通貨が直面しているもう一つの根本的な限界です。暗号資産はますます担保として使用されていますが、負債の評価資産としてはほとんど使用されていません。機能が十分に整った通貨は、時間を超えた契約に安定した記帳単位を提供し、借り手と貸し手の両方が負債の将来価値について合理的な確実性を持てるようにしなければなりません。

完全な通貨システムの設計

既存の暗号通貨の限界は一時的な問題ではなく、根本的な設計の制約です。これらは主に価値と規模の成長を引き付けるために設計されており、固定または高度に制限された供給モデルは初期の採用や投機の面では優れた性能を示しましたが、安定性と実用性が求められる際には負担となってしまいます。

変化する経済状況に適応するメカニズム、最後の手段の機能を提供するメカニズム、または危機において安定するメカニズムがない場合、これらのシステムは根本的に不完全な通貨システムのままです。それらは所有権の台帳としては良好に機能しますが、完全な機能を持つ通貨になることは難しいです。

良性通貨の完全なアーキテクチャ

これらの観察に基づいて、我々は架構が整った通貨に必要な要素を定義することができる。

1. 自適応供給メカニズム:需要の変化に応じて供給を調整し、自然な安定圧力を生み出す。 2.ラストリゾート機能:市場の圧力の下で流動性、安定性、および介入を提供するための組み込みメカニズム。
2. 生産的な備蓄の利用: 蓄積された価値を生産的な用途に使用し、システムに持続可能な価値を創造する。 4.貸出市場のファンダメンタルズ:機能的な貸付市場の発展に必要な安定性を提供すること。
3. 透明な健康指標: 明確なシステムの健康状態指標を提供し、参加者が賢明な決定を下すことができるようにします。

結論:良いお金への道

通貨の進化は技術的な問題だけでなく、規模の拡大に伴って増加する調整問題を解決することでもあります。健全な通貨は、その全ライフサイクルにわたって機能し、変化する条件に適応するメカニズムを備えている必要があり、継続的な外部の介入を必要としません。

これは、創造された通貨が最適な条件下でだけでなく、さまざまな経済シナリオでも有効であることを意味します。デジタル通貨の継続的な開発に伴い、私たちは通貨がその全体の進化過程で高品質な通貨機能を発揮するために必要な完全な構造要素を備えているかどうかに注目すべきです。

通貨の未来は、設計時に通貨の実際の運用メカニズムを十分に理解しているシステムに属します。そうすることで、分散化された通貨の安定性と広範な応用を真に実現することができます。