民生マクロ：連邦準備制度（FED）は主観的に6月の利下げの意欲が強くない

5月8日、Minsheng Securitiesのマクロチームは、なぜFRBの主観的な6月の利下げ意欲が強くないと考えているのかと報告しました。 1つは、FRBの現在のデータに基づく政策枠組みが「遅れている」ことであり、6月の会合を前にした最大の問題は、FRBが行動を起こす勇気を与えるのに十分なデータを取得できないことです。 6月18-19日の会合を前に、FRBは5月のCPIとPPIしか見ることができず、以前のデータでは緩和の理由に対する信頼性が不十分でした。 第2に、6月の金利決定会合のタイミングは非常に「不運」でした。 ホワイトハウスが90日間の関税モラトリアムを設定する期限は7月8日、新たな減税・歳出法案の可決予定は7月4日、FRBの会合は6月18-19日です。 これら2つの政策マイルストーンを前に、将来を見据えた利下げは多くのリスクを取ることを意味します - 関税交渉と減税がうまくいけば、FRBは緩和を「減速」する十分な理由を持つことになります。