¿En qué condiciones de mercado resultan adecuados los tokens apalancados en formato ETF?

Los ETF apalancados presentan ventajas en mercados con una sola dirección, mientras que en mercados bidireccionales los costes por fricción aumentan. Analicemos la rentabilidad de los ETF apalancados utilizando BTC3L como ejemplo bajo diferentes condiciones de mercado:

¿Cuándo son la mejor opción los ETF apalancados?

✔ En mercados con tendencia
Si anticipa una tendencia alcista a medio plazo, pero le preocupa que retrocesos a corto plazo generen liquidación forzosa en sus posiciones de futuros.

✔ En periodos de alta volatilidad
Cuando el mercado presenta gran volatilidad y desea evitar el riesgo de ser liquidado tanto en posiciones largas como cortas de futuros.

✔ Para gestión de posiciones
Si desea reducir temporalmente su exposición al riesgo, manteniendo la participación en el mercado.

✔ Para evitar riesgos de liquidación forzosa
Si los tipos de financiación de los futuros perpetuos son desfavorables, los ETF apalancados pueden resultar más eficientes en términos de costes.

✔ Para quienes se inician en la operativa apalancada
Si es nuevo en el uso de apalancamiento y prefiere emplear herramientas más accesibles para adquirir experiencia sin riesgo de liquidación forzosa.

Cuándo no resultan adecuados:

⚠️ Mercados laterales o en rango

⚠️ Mantener posiciones a largo plazo

⚠️ Requerimientos de apalancamiento extremadamente altos

Los ETF apalancados son ideales para aprovechar oportunidades de tendencia a corto plazo sin riesgo de liquidación forzosa. Sin embargo, en mercados con tendencia, la volatilidad y el rebalanceo pueden erosionar el valor de la posición con el tiempo, por lo que la gestión activa de las posiciones es esencial.

Ejemplo detallado:

(Puede agregarse aquí una ilustración de escenario si se requiere.)

* 3xBTC se refiere a futuros perpetuos BTC_USDT con apalancamiento 3x convencional

Mercado unidireccional: solo subidas

En el escenario de “subida continuada”, los ETF apalancados superan el rendimiento de los futuros perpetuos 3x convencionales (3xBTC).

Cálculo de la rentabilidad: el primer día, el precio de un BTC sube de 200 $ a 210 $, lo que supone una variación de +5 %. El valor liquidativo (NAV) de BTC3L pasa a 200 $ × (1+5 %×3) = 230 $.

El segundo día, el precio sube de 210 $ a 220 $, una variación de +4,76 %. El NAV de BTC3L pasa a 230 $ × (1+4,76 %×3) = 262,84 $.

En total, la variación en estos dos días es (262,84 $ - 200 $)/200 $ × 100 % = 31,4 %, lo que supera el 30 %.

Mercado unidireccional: solo bajadas

En un escenario de “bajada continuada”, las pérdidas con ETF apalancados son menores que al operar con futuros convencionales.

Cálculo de la pérdida: el primer día, BTC cae un 5 %. El NAV de BTC3L pasa a 200 $ × (1-5 %×3) = 170 $.

El segundo día, la caída es del -5,26 %. El NAV de BTC3L pasa a 170 $ × (1-5,26 %×3) = 143,17 $.

La variación total en estos dos días es (143,17 $ - 200 $)/200 $ × 100 % = -28,4 %, menos pronunciada que una pérdida del 30 %.

Mercado bidireccional: primero sube, luego baja

Si el precio de BTC primero sube y luego regresa al nivel inicial, los ETF apalancados no presentan ventajas frente a los futuros perpetuos.

Primer día: el precio sube de 200 $ a 210 $ (+5 %). El NAV de BTC3L es 200 $ × (1+5 %×3) = 230 $.

Segundo día: el precio baja de 210 $ a 200 $ (-4,76 %). El NAV de BTC3L pasa a 230 $ × (1-4,76 %×3) = 197,16 $.

En estos dos días, la variación es (197,16 $ - 200 $)/200 $ × 100 % = -1,42 %, lo que representa una pérdida inferior al 0 %.

Mercado bidireccional: primero baja, luego sube

De manera similar al escenario anterior, si el precio primero baja y luego sube hasta el nivel inicial, los ETF apalancados no son aconsejables como opción de inversión.

Primer día: BTC cae un 5 %. El NAV de BTC3L pasa a 200 $ × (1-5 %×3) = 170 $.

Segundo día: el precio sube de 190 $ a 200 $, una variación de +5,26 %. El NAV de BTC3L asciende a 170 $ × (1+5,26 %×3) = 196,83 $.

La variación total es (196,83 $ - 200 $)/200 $ × 100 % = -1,59 %, lo que representa una pérdida inferior al 0 %.

Advertencia: Los ETF apalancados son derivados financieros de alto riesgo. El presente texto es únicamente informativo y no constituye una recomendación de inversión. Se recomienda que el usuario comprenda en profundidad estos productos y los riesgos asociados antes de operar.