这家癌症生物技术公司正在对HYPE加密货币进行重大投资。你应该在这里购买它的股票吗？

迈克尔·塞勒领导的MicroStrategy (MSTR)于2020年开始。现在，从特斯拉(TSLA)到区块(XYZ)，甚至到联邦政府，似乎每个人都在以不同程度进行这项活动。我当然是指成为一家加密货币财政公司或采用专门的策略来积累特定加密货币的储备。虽然大多数情况下，首选的加密货币是全球最受欢迎和最大的数字资产，比特币(BTCUSD)，但建立一个不那么广泛可供投资的代币储备可能是一个战略上明智的举动。这是因为它可以提高该股票作为基础代币的“代理交易”的吸引力。

根据最近的头条新闻，看起来专注于癌症的临床阶段生物技术公司Sonnet BioTherapeutics正是这样做的，他们正在利用鲜为人知的HYPE加密货币。

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关于 Sonnet BioTherapeutics

成立于2011年的Sonnet BioTherapeutics (SONN)专注于利用其专有的F_HAB平台开发新型免疫肿瘤治疗药物，该平台利用完全人源的白蛋白结合抗体片段将免疫激活分子如IL‑12或IL‑6直接输送到肿瘤。

SONN股票的市值仅为890万美元，年初至今上涨了89.4%，但周一收盘价为2.83美元，仍然稳稳地位于便士股票领域。

www.barchart.com 紧跟华尔街趋势，Sonnet最近形成了一种类似SPAC的商业组合，转型为一家专注于HYPE代币的加密财政公司。该公司已同意与Rorschach I LLC合并，这是一家由Atlas Merchant Capital、Paradigm及其他加密投资者集团支持的新成立的公司。通过这家合并的公司，即Hyperliquid Strategies, Inc或HSI，它将持有大约1260万个HYPE代币，签署协议时价值5.83亿美元，以及3.05亿美元现金，总计假定价值8.88亿美元。

值得注意的是，Sonnet的遗产生物技术部门将作为其全资子公司在HSI下运营。

对于这一发展的评论，临时Sonnet首席执行官Raghu Rao表示：“经过彻底审查，我们相信与Rorschach的这一提议结合为我们提供了一个独特而令人兴奋的机会。我们将能够利用最近在数字资产方面的进展，并为Sonnet提供资金，以潜在地实现我们现有生物技术资产的未来价值。”

故事继续，Atlas的联合创始人兼首席执行官Bob Diamon，准备担任新实体的董事会主席，他补充道：“我们相信HYPE和Hyperliquid协议在数字资产领域代表了一种真正差异化的产品。我们相信Hyperliquid策略将能够充分利用这些机会，因为我们拥有一支在加密和金融服务方面具有深厚相关经验的独特投资者和运营团队。”

但为什么是HYPE？它的用途是什么，它能否在长期内吸引加密投资者的兴趣，还是这个“炒作”会在一段时间后消退？让我们来了解一下。

什么是HYPE？

HYPE是驱动Hyperliquid网络的原生代币，这是一种完全建立在其自身Layer-1基础上的先进去中心化交易所。Hyperliquid于2024年后期揭幕，已在数字资产领域中占据了一席之地，现在按总市值排名前15。

与依赖于以太坊等成熟链不同，Hyperliquid 是独立架构的，允许在去中心化金融中实现不常见的性能水平。其基础设施使得交易速度惊人，(每秒高达 100,000 次操作)，结算最终性不到一秒。这些能力使得交易行为更接近于传统的高频交易环境。

值得注意的是，Hyperliquid 的一个显著特征在于其市场模型。与许多通过自动做市商运作的去中心化交易所不同，该协议维护一个完全链上订单簿。其结果是在价格精度和交易深度方面与中心化平台相似，但具备区块链的透明性和可审计性。每个订单和执行都可以在没有中介的情况下进行验证。

另一个关键特性是没有燃料费。通过消除这一成本层，平台为频繁和高效的交易打开了大门，吸引了个人和机构参与者。这也提供了支持更广泛区块链用例所需的技术灵活性。随着时间的推移，同样的基础设施可能会促进如房地产、原材料或环境信用等领域资产的代币化，实现可分割的所有权和链上流动性。

HYPE的总供应量限制在十亿个代币，目前估值使其市值约为126亿美元。

严峻的财政困境

Sonnet 转型为 HYPE 财库公司的过程可能因其糟糕的财务状况而加速，表现为广泛的亏损和尚未盈利的状态。

截至2025年3月31日的六个月，经营活动的净现金流出增加至538万美元，相比之下，去年同期为236万美元。更令人担忧的是，在季度报告中出现了“持续经营”警告 (强调已添加)：

“公司自成立以来一直面临经常性亏损和负现金流，并预计在可预见的未来将继续运营亏损，主要是由于其潜在产品候选者的研发成本。公司相信，截至2025年3月31日的210万美元现金将支持公司预计的运营直到2025年7月。 公司将需要大量额外融资来支持其运营。这些因素对公司作为持续经营实体的能力提出了重大疑问。附带的未经审计的临时合并财务报表是基于持续经营原则编制的，该原则考虑到在正常业务过程中实现资产和偿还负债的可能性。然而，关于公司继续作为持续经营实体的能力仍然存在重大疑问。”

换句话说，这家生物技术公司在其之前声明的融资期限即将结束，以及继续作为一个持续经营的公司的能力即将用尽之前，公布了其HYPE国库的消息。

分析师意见

毫不奇怪，SONN在华尔街的覆盖面有限，只有一位分析师在关注该股票。尽管那位分析师称该股票为“强烈买入”，但由于SONN在其核心业务中缺乏验证的业绩记录、现金流困境以及HYPE成为未来显著加密货币的有限证据，我会避免投资SONN。诚然，HYPE的使用案例和实用性可能令人兴奋，但目前围绕Sonnet的故事似乎仅仅是炒作。

www.barchart.com 在发布之日，Pathikrit Bose没有(直接或间接)持有本文提到的任何证券的头寸。本文中的所有信息和数据仅供参考。本文最初发布在Barchart.com

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