比特币面临波动率激增，随着开空增加，利息上升

比特币创下的445亿美元持仓量和上升的空头可能会在价格突然反转时引发巨大的波动。

散户交易者正在退缩，而投机者和大玩家占据主导地位，这使得比特币更容易出现剧烈的价格波动。

如果比特币达到$125K，$9B的空头可能会被清算，从而快速推动价格并迅速重塑市场方向。

比特币正准备迎接重大波动，因为持仓量激增，过度杠杆的空头正在排队清算。主要交易所的持仓量已达到创纪录的445亿美元，即使比特币的价格跌破了116,000美元。

根据CryptoQuant的说法，这种持仓量增加和价格下降的奇特组合表明新头寸正在出现，主要是针对比特币的空头押注。这种趋势增加了市场脆弱性，往往吸引投机者而非长期投资者。

资料来源：CryptoQuant

此外，Crypto Lord 的一个关键指标显示，如果比特币突破 $125,000，超过 90 亿美元的空头头寸可能面临清算。这将引发一波突然的强制回购，进一步推高价格。这些高风险动态表明，当价格急剧反转时，杠杆交易者如何迅速改变市场动能。

投机主导，散户退场

市场现在显示出被杠杆投机主导的迹象。新交易者的进入，尤其是那些使用高杠杆的交易者，增加了突然价格波动的风险。这种持仓放大了收益，但也增加了在趋势变化时大规模清算的可能性。

此外，CryptoQuant的数据表明，这一持仓量的激增更多源于投机而非投资。这意味着突发的波动可能会迅速扰动市场。高杠杆水平使市场变得脆弱，尤其是在比特币价格快速变动时。因此，即使是轻微的价格上涨也可能导致交易所之间的连锁清算。

所有权周期揭示了零售退出和机构回归

与此同时，投资者行为继续发展。Quinten 的六年分析显示，机构和散户交易者对市场周期的反应不同。在 2021 年到 2022 年期间，鲸鱼大量抛售，而散户投资者则选择逢低买入。然而，当前的 2023-2025 年行情则展现了不同的局面。

资料来源：Quinten

大型投资者作为主要买家回归，而散户持仓量下降。这表明日常交易者可能在获利了结或被价格挤出。因此，机构正在重新控制比特币的价格方向。这一转变可能进一步推动比特币下一个涨势，尤其是在空头头寸在125,000美元以上崩溃的情况下。

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