机构鲸鱼涌入致ETH面临需求冲击 Bitwise CIO警告价格即将巨震 | 以太坊行情分析

以太坊 (ETH)近期遭遇前所未有的机构需求浪潮，现货ETF和公司财库正以32倍于净增发的速度吸纳ETH。Bitwise首席投资官Matt Hougan警告，这可能导致历史性的价格冲击。尽管需求激增推动ETH价格较4月低点反弹超150%，但仍未能突破4000美元心理关口。Bitwise预测未来一年机构或购买价值200亿美元的ETH（约533万枚），而同期净增发仅80万枚，潜在供需失衡达7:1。加密货币投资者需密切关注4000美元关键位争夺及机构资金流向。

机构需求激增 以太坊面临历史性供需失衡 过去数周，以太坊(ETH)经历了前所未有的机构需求浪潮。交易所交易基金(ETFs)和公司财库正以前所未有的速度吸收市场流通的ETH供应。 在此背景下，以太坊价格在2025年初经历回落后强势反弹，在过去一个月上涨超过50%，自4月低点以来涨幅更是超过150%。

Bitwise首席投资官Matt Hougan指出，这轮涨势源于机构积累，其速度远超以太坊的净增发。 “自5月15日以来，现货以太坊ETP（交易所交易产品）表现强劲，吸引了超过50亿美元资金…据我们估计，ETP和公司财库合计购买了283万枚ETH——按当前价格计算超过100亿美元。这相当于同期净新增供应量的32倍，”Hougan在一系列推文中表示。

这与之前的趋势形成鲜明对比。尽管以太坊ETF于2024年7月推出，但其影响直到2025年5月中旬仍相对温和，仅流入25亿美元。当时供需大致平衡，导致市场横盘整理。 然而，随着机构资金流近期激增，以及BitMine、SharpLink Gaming等公司宣布将以太坊纳入财库策略，形势迅速转变。

这一发展态势与比特币过去18个月的走势相呼应，当时BTC ETF和MicroStrategy（现名Strategy）等公司买家吸纳了超过100%的新增BTC供应。 以太坊似乎正进入类似的积累阶段，且相对于新发行量的购买力度更为激进。这位Bitwise高管并未看到放缓迹象。 “ETP投资者在以太坊上的配置仍显著低于比特币，”他指出。

以太坊相对比特币仍被低估 但200亿美元机构资金或将涌入 Hougan指出，以太坊的市值（4498亿美元）不到比特币市值（2.3万亿美元）的19%。此外，以太坊ETF管理的资产规模也仅略高于比特币ETF管理资产的12%。 然而，随着市场对稳定币和代币化的兴趣激增，Bitwise预计以太坊ETF资金流入将在未来很长一段时间内保持强劲。

这与BeInCrypto近期的一份报告观点一致，该报告预测以太坊ETF将迎来自2024年5月获批以来的最佳月份。 “美国以太坊ETF在5月净流入5.642亿美元，6月净流入11.7亿美元，7月至今（报告时）又流入5.074亿美元，近期表现强劲。昨日2.113亿美元的净流入是历史上第八好的单日表现，”加密货币分析师Mads Eberhardt在近期文章中写道。 企业采用也有望加速，财库策略日益受到青睐。Hougan认为，只要持有ETH的上市公司交易价格持续高于其资产净值溢价，这一趋势就将延续。 “全速前进，”他总结道。

此番最新言论强化了他7月2日的预测。据报道，Hougan当时表示以太坊ETF很可能主导2025年下半年。 Bitwise目前预计，未来一年ETP和财库公司可能购买高达200亿美元的以太坊，相当于约533万枚ETH代币。 相比之下，以太坊同期的预计净增发量仅为80万枚ETH代币，可能形成7:1的需求与供应失衡。 “短期来看，所有资产的价格都由供需关系决定…而目前，对ETH的需求显著超过了新增供应，”Hougan总结道。

关键价格水平与市场影响

• 心理关口： 4000美元（2024年12月中旬曾测试该水平）
• 当前支撑： 近期反弹形成的技术支撑区域（文中未明确具体点位，但需关注机构持续买入带来的买盘支撑）
• 上行潜力： 若机构持续大额买入且成功突破4000美元，可能打开更大上行空间。供需失衡（7:1）是核心潜在驱动力。
• 风险提示： 若机构资金流入显著放缓或逆转，可能削弱当前强劲的买盘支撑。

结语： 以太坊正经历一场由机构主导的历史性需求冲击，现货ETF和公司财库的巨量购买已造成32倍的供需缺口。Bitwise预测未来一年价值200亿美元的机构资金可能继续涌入，而同期净增发量仅80万枚ETH，潜在7:1的供需失衡为价格提供了强大的潜在上行推力。然而，ETH价格目前仍受阻于4000美元关键心理关口。投资者需高度关注：1) 该阻力位的突破情况；2) 机构资金流入的持续性（尤其ETF数据）；3) 更广泛市场情绪。若机构买盘持续，ETH有望迎来重大价格重估；反之，若需求减弱，则需警惕回调风险。当前市场正处于潜在巨震的前夜。