尽管稳定币热潮，PayPal的PYUSD和法兴银行的EURCV仍难以获得 traction

在2024年至2025年期间，法币支持的稳定币市场冲锋超过76%，增加了超过970亿美元的价值，达到创纪录的2249亿美元，但并不是所有参与者在上冲行情中均等参与。

绝大多数的增长来自于USDT和USDC，这两者共同占据了93.5%的流通供应量。Ethena的USDtb和Usual的USD0也在强劲首发。传统金融支持的稳定币则无法如此。

传统金融未能达标

根据CoinGecko的最新报告，传统金融支持的稳定币如PayPal的PYUSD和SocGen的EURCV难以获得有意义的牵引力。

尽管品牌认知度和合规性，两种币在一个被加密本土企业主导的市场中仍然看到了有限的采纳和实用性。

他们的表现不佳指出了传统金融机构在与成熟的去中心化参与者竞争时所面临的挑战。然而，随着美国逐渐接近监管清晰，未来的参与者仍然有机会。

与此同时，商品支持的代币在同一时期经历了67.8%的市场资本增加，该类别增加了7.739亿美元，达到了19亿美元的历史新高，在经济波动期间。这一增长与黄金价格的上冲行情密切相关，因为投资者将金属视为对抗不断增加的地缘政治和宏观经济风险的对冲工具。

尽管如此，这一细分市场仍然是一个小玩家，仅占法币支持的稳定币总价值的0.8%。即使在黄金的强劲推动下，商品支持的代币扩张速度仍然比法币对应物慢。

泰达币黄金 (XAUT) 和 PAX 黄金 (PAXG) 继续领先，并共同占据该类别总市值的84%。有趣的是，这一市场价值的冲锋并没有与代币发行的增加相吻合，这表明对代币化商品的需求保持相对平稳，主要受到资产增值的影响，而非更高的采用率或新用户进入该领域。

代币化国债迎来突破性的一年

除了稳定币和代币化商品之外，另一个现实世界资产领域也经历了更为爆炸性的增长。2025年4月，代币化国债市场达到了历史最高点，总市值为56亿美元。这比去年增长了544.8%，使其成为该期间表现最强的RWA类别。

这一增长的主要催化剂发生在2025年3月，当时美国推出了大规模的贸易关税，推动投资者逃向更安全的资产。仅在3月至4月之间，代币化国债的价值增加了23亿美元，增长了67.1%。黑石集团的BUIDL代币于2024年7月推出，迅速成为该类别的领导者，并在4月占据了总市场的44%。

该产品在2025年经历了爆炸性的增长，4月底时上涨超过372%，达到了25亿美元的代币化国债。尽管这些数字资产现在在多个区块链网络上发行，但以太坊仍然占据主导地位，斯特拉尔位居第二。尽管快速扩张，但整体用户参与仍然相对狭窄，因为代币化国债仅分布在11000多个单独的链上地址上。