59.9B的比特币揭露：Arkham追踪到97%的策略秘密钱包

关键要点：

• 阿卡姆情报已经追踪到580,000+ BTC (~$59.92B)到策略中，覆盖了公司总比特币储备的97%。
• 53,833 BTC ($5.75B) 的之前未识别持有量被揭示，使得 Arkham 成为第一个映射与迈克尔·塞勒公司链接的几乎所有钱包的机构。
• 尽管策略拒绝公布钱包地址，Arkham 利用链上模式和时间分析来揭露这些地址。

经过多年的保密，链上分析公司Arkham Intelligence成功揭露了Michael Saylor的策略(前身MicroStrategy)几乎整个比特币资产。这一揭示包括超过57.5亿美元的新关联比特币，震动了关于透明度、钱包安全和加密领域储备证明的讨论。

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Arkham的$59.92B突破：他们发现了什么

Arkham Intelligence 宣布已成功映射 580,000+ BTC 到策略——代表大约 97% 的公司估计比特币储备。这包括：

• 454,000 BTC在分离冷存储中
• 107,000 BTC 在 富达的综合保管 之下
• 和新发现的 53,833 BTC，价值 超过 57.5 亿美元

这项分析确认，Strategy 实际的比特币储备可能远远超过该公司公开披露的 214,400 BTC。

根据Arkham的说法，这些发现是基于行为钱包聚类、交易历史和反映Strategy典型存储和获取习惯的独特转移签名。

策略的犹豫与区块链透明度

尽管是比特币最大的机构持有者之一，Strategy始终拒绝公开披露其钱包地址。执行主席兼比特币传播者迈克尔·塞勒认为，这种透明度会带来不必要的安全风险，并可能使公司成为网络攻击的目标。

在拉斯维加斯的比特币2025大会上，赛勒重申“没有负责任的高管”应该实时公开钱包地址，指出区块链记录的永久性以及被恶意行为者监控的危险。

然而，Arkham 的举动颠覆了这一立场。通过应用严格的链上取证和利用非公开的行为洞察，Arkham 实质上实现了 Saylor 警告的事情——对 Strategy 的比特币帝国的完全链上可见性。

如何阿卡姆发现这些钱包

Arkham并未透露其完整的方法论，但分析师认为该公司使用了以下组合：

• 地址聚类：通过共享行为或已知交易来源对地址进行分组
• 时间关联：比较已知公共购买和钱包活动之间的时间戳
• 灰尘分析：追踪从已知钱包发送到新地址的小额测试交易
• 行为启发式：识别策略独特的持有模式，例如长期不活跃和不消费行为

通过三角测量这些数据点，Arkham能够以较高的可信度归属钱包所有权——尽管没有来自Strategy的官方确认。

有趣的事实: 比特币的透明性使得这样的分析成为可能。每笔交易都永久存储在区块链上，尽管地址是伪匿名的，但行为随着时间的推移可能使它们可识别。

战略最新的427百万美元BTC购买增加了动力

就在阿卡姆宣布的前几天，Strategy提交了一份购买披露，显示它在5月19日至5月25日之间额外购买了4,020 BTC，平均价格为**$106,237每BTC**。

• 购买价值: $427 million
• 资金来源：
  • 通过 MSTR 股票筹集了 348.7M 美元
  • 67.9M美元通过STRK股份筹集
  • 10.4M美元来自新发行的STRF优先股(，价格为0.001美元/股)

这使得Strategy的比特币总购买额超过406亿美元，每个BTC的平均成本基础为69,979美元。

Saylor继续坚定支持比特币作为主要的国库储备资产，尽管传统金融分析师批评这种配置过于激进。

行业回应：关于储备证明的辩论升温

阿卡姆的揭示正值“储备证明”对话在加密世界中逐渐引起关注之际。

迈克尔·塞勒（Michael Saylor）一直是对储备证明要求的公开批评者，称其为“一个坏主意”，因为可能存在的漏洞。然而，批评者认为透明度是加密货币精神的基础。

ETF Store 总裁 Nate Geraci 公开回应：

“如果像 Bitwise 这样的资产管理公司愿意披露钱包，Strategy 也应该这样做。比特币是关于透明，而不是模糊。”

其他人指出，加密领域的中心化机构在压力之下，越来越需要展示其储备，尤其是在FTX等崩溃事件之后，隐藏的负债在投资者损失中发挥了关键作用。

阿卡姆的举动可能会为其他持有大量BTC储备的公司树立一个先例——不论是自愿还是非自愿。

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比特币市场影响与价格反应

在阿卡姆（Arkham）宣布之后，比特币短暂上涨了2.3%，关于这一消息可能意味着什么的猜测围绕着：

• 机构信心
• Saylor的长期策略
• 如果策略清算其部分持有资产，可能会出现卖压

然而，大多数分析师认为，Strategy的冷存储主导地位和长期HODL行为将最小化短期的卖压。

Strategy 现在持有大约 2.76% 的所有比特币（BTC），总量为 (21 百万市值 )。这使得该公司在比特币生态系统中成为最具影响力的参与者之一，堪比主权国家级储备。

接下来是什么？密切关注这3个信号

1. 监管关注：美国监管机构可能会对大型机构持有者的钱包级透明度产生更大兴趣。
2. 机构模仿者：预计更多公司将根据投资者情绪模仿或避开该策略的方法。
3. 开源追踪工具：Arkham 的方法论可能会激发新的工具，使公众能够更容易地追踪鲸鱼钱包。