證券交易委員會專員赫斯特·皮爾斯揭示了SEC的代幣化證券靈活框架

美國證券交易委員會(證券交易委員會)官方Hester Peirce在2025年5月8日於華盛頓D.C.的主題演講中提出了一項針對與加密相關的證券交易的監管豁免框架，旨在平衡投資者保護與技術創新。

證券交易委員會考慮建立監管沙箱，以測試代幣化證券，響應行業推動

證券交易委員會委員赫斯特·皮爾斯強調了需要“合理的監管”以維持美國資本市場的全球競爭力，引用了公共公司上市數量在過去20年中的下降作爲重新審視披露要求的動機。她認爲，過於嚴格的規則可能會抑制商業增長並阻止公司上市，而針對較小實體的分級監管則可能促進競爭。

她講話的核心是提議的豁免令，允許公司在受控條件下測試代幣化證券——通過區塊鏈數字化的傳統資產，如股票。證券交易委員會的加密任務小組正在考慮對某些註冊規則的臨時豁免，使公司能夠實驗分布式帳本技術(DLT)，用於發行、交易和結算證券。

豁免實體將遵守反欺詐措施、披露要求和財務保障。"所考慮的豁免將是有條件的。豁免實體將遵守防止欺詐和操縱的市場完整性條件，" Peirce 在證券交易委員會第31屆國際證券市場增長與發展研討會上表示。

皮爾斯補充道：

附加條件可能包括要求向用戶提供有關平台產品、服務、運營、利益衝突和風險（包括智能合約風險）的重要和相關披露；遵守記錄保存和報告要求；接受證券交易委員會工作人員的監測和檢查；並具備足夠的財務資源用於運營。

該框架從全球“監管沙箱”中獲得靈感，在這些沙箱中，創新者在特定監督下在實際市場中運營。Peirce建議跨境合作可以降低針對多個司法管轄區的公司的進入門檻，盡管這些努力需要增強的監管協調。

豁免的條件包括強制性的風險披露、運營透明度和交易量上限，以減輕投資者的風險暴露。證券交易委員會旨在在最終確定規則之前收集反饋，這些規則可能會隨着代幣化證券市場的成熟而調整。

皮爾斯總結道，支持創新的動態監管，同時抑制風險，對於確保資本市場服務更廣泛的經濟目標至關重要。該提案與證券交易委員會正在進行的現代化監管工作相一致，且不會損害市場的完整性。