Antalpha là nhà cung cấp giải pháp tài chính trong lĩnh vực khai thác Bitcoin, tuy nhiên, từ bản cáo bạch của họ tiết lộ mối quan hệ chặt chẽ với gã khổng lồ khai thác Bitmain.
Bài viết: Frank, PANews
Gần đây, một công ty công nghệ tài chính có tên Antalpha đã nộp hồ sơ niêm yết lên Nasdaq, dự định thực hiện đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) với mã «ANTA». Antalpha là nhà cung cấp giải pháp tài chính trong lĩnh vực khai thác Bitcoin, tuy nhiên, sự liên kết chặt chẽ với ông lớn khai thác tiền mã hóa Bitmain được tiết lộ trong hồ sơ niêm yết, cùng với những mối quan hệ phức tạp của một trong những người đồng sáng lập Bitmain là Trần Khắc Đoàn, đã khiến cho đợt IPO này trở nên đáng để nghiên cứu. Phía sau bề ngoài của việc công ty công nghệ tài chính niêm yết, liệu đây có phải là một bước quan trọng trong việc mở rộng bản đồ tài chính của Bitmain?
Bitcoin Khai thác đằng sau "Người cung cấp tài chính"
Antalpha được thành lập vào năm 2022, trang web của họ cung cấp thông tin khá ít về bản thân, chỉ nhấn mạnh mối quan hệ hợp tác chiến lược với Bitmain. Theo hồ sơ IPO và thông tin công khai, hoạt động cốt lõi của Antalpha là cung cấp tài chính, công nghệ và giải pháp quản lý rủi ro cho các tổ chức tài sản kỹ thuật số, đặc biệt là các thợ khai thác Bitcoin. Mục tiêu của họ là giúp các thợ khai thác mở rộng quy mô hoạt động và thông qua việc cung cấp các giải pháp tài chính, họ có thể quản lý tốt hơn tác động của sự biến động giá Bitcoin, chẳng hạn như hỗ trợ chiến lược "HODLing" của các thợ khai thác.
Sản phẩm và dịch vụ cốt lõi của Antalpha chủ yếu được thực hiện thông qua nền tảng công nghệ Antalpha Prime. Nền tảng này cho phép khách hàng khởi xướng và quản lý khoản vay tài sản kỹ thuật số của họ, đồng thời giám sát vị thế tài sản thế chấp gần như theo thời gian thực. Nguồn thu nhập chính của họ bao gồm hai khía cạnh.
Một là tài trợ chuỗi cung ứng, phần thu nhập này thể hiện dưới dạng "phí tài trợ công nghệ", là trụ cột doanh thu chính của Antalpha. Cụ thể bao gồm: cho vay máy khai thác, cung cấp tài chính để mua máy khai thác Bitcoin (thường là máy khai thác đã được niêm yết từ Bitmain) và sử dụng máy khai thác đã mua làm tài sản thế chấp. Cho vay sức mạnh băm: cung cấp tài chính cho các chi phí vận hành liên quan đến khai thác (như phí lưu trữ), tài sản thế chấp thường là Bitcoin đã khai thác. Theo dữ liệu được Antalpha tiết lộ, tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, đã thúc đẩy tổng cộng 2,8 tỷ USD khoản vay, trong đó khoảng 97% khách hàng vay chuỗi cung ứng có khoản vay được đảm bảo bằng BTC.
Ngoài việc cung cấp dịch vụ cho vay tài chính trực tiếp, một trong những lĩnh vực kinh doanh chính khác của Antalpha là dịch vụ môi giới cho vay Bitcoin: phần doanh thu này được thể hiện dưới dạng "phí nền tảng công nghệ". Antalpha cung cấp dịch vụ cho vay ký quỹ Bitcoin cho khách hàng không phải ở Mỹ thông qua nền tảng Antalpha Prime. Cần lưu ý rằng, lịch sử nguồn vốn cho những khoản vay này chủ yếu được cung cấp bởi bên liên quan của họ là Northstar. Trong mô hình này, Antalpha đóng vai trò là nhà cung cấp công nghệ và dịch vụ, kiếm phí nền tảng và không phải gánh chịu rủi ro tín dụng của những khoản vay này.
Dữ liệu tài chính cho thấy, Antalpha trong năm tài chính gần nhất (tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024) đã đạt tổng doanh thu 47,45 triệu USD, tăng 321% so với năm trước. Trong đó, phí tài chính công nghệ là 38,7 triệu USD, tăng 274%; phí nền tảng công nghệ là 8,8 triệu USD, tăng vọt 859%. Công ty cũng đã thành công trong việc chuyển từ lỗ thành lãi, đạt lợi nhuận ròng 4,4 triệu USD, trong khi năm tài chính trước là lỗ ròng 6,6 triệu USD.
Về quy mô cho vay, Antalpha có tổng quy mô sổ sách cho vay là 1,6 tỷ đô la tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024. Trong số đó, danh mục cho vay chuỗi cung ứng (cho vay máy khai thác và cho vay sức mạnh tính toán) do Antalpha phát hành tăng 25% so với cùng kỳ năm ngoái lên 428,9 triệu USD từ 344 triệu USD vào cuối năm 2023. Các khoản vay Bitcoin của họ cho Northstar đã tăng từ 220,8 triệu đô la vào cuối năm 2023 lên 1.198,7 triệu đô la, tăng 443% so với cùng kỳ năm ngoái. Về mặt địa lý, hoạt động kinh doanh cho vay của công ty tập trung cao ở châu Á, với 77,4% các khoản vay (khoảng 1,26 tỷ USD) dành cho khách hàng châu Á vào cuối năm 2024.
Bitcoin của Bitmain「Đơn vị đặc nhiệm tài chính」
Antalpha trong bản cáo bạch không hề che giấu mối quan hệ gần gũi với Bitmain, tự gọi mình là "đối tác cho vay chính của Bitmain". Hai bên thậm chí đã ký một biên bản ghi nhớ, quy định rằng Bitmain sẽ tiếp tục sử dụng Antalpha như đối tác tài chính của mình, hai bên sẽ giới thiệu khách hàng cho nhau, và chỉ cần Antalpha cung cấp các điều khoản cạnh tranh, Bitmain sẽ trao cho Antalpha quyền ưu tiên mua lại dịch vụ cho các khách hàng tìm kiếm tài chính.
Quyền ưu tiên mua này có nghĩa là Antalpha có thể tiếp cận trước với nhóm khách hàng mua máy đào khổng lồ của Bitmain, từ đó giảm đáng kể chi phí thu hút khách hàng và có được dòng doanh thu liên tục. Bản cáo bạch cũng đề cập rằng Antalpha hợp tác chặt chẽ với Bitmain ở mọi cấp độ từ bán hàng đến vận hành và đến quản lý cấp cao, là một phần không thể thiếu trong quy trình bán hàng và khởi xướng kinh doanh của Bitmain.
Tuy nhiên, mối liên hệ giữa Antalpha và Bitmain không chỉ dừng lại ở cấp độ hợp tác kinh doanh. Mối liên hệ sâu sắc hơn là với người đồng sáng lập của Bitmain, Trần Khắc Đoàn.
Bản cáo bạch mô tả mối quan hệ phức tạp của Antalpha với Northstar. Northstar trong lịch sử đã tài trợ cho hầu hết các khoản vay do Antalpha phát hành và đã cung cấp các khoản vay ký quỹ Bitcoin cho các khách hàng ngoài Hoa Kỳ của Antalpha thông qua nền tảng AntalphaPrime. Vấn đề là, Antalpha và Northstar ban đầu là các công ty chị em, trực thuộc một công ty mẹ cuối cùng do Zhan Ketuan kiểm soát.
Sau khi "tái cấu trúc năm 2024", Antalpha đã bị tách ra và chuyển sang công ty mẹ niêm yết hiện tại là Antalpha Platform Holdings. Sau đó, công ty mẹ cũ đã chuyển nhượng toàn bộ quyền lợi của mình tại Northstar. Hiện tại, Northstar được sở hữu bởi một quỹ tín thác không thể thu hồi, và Zhang Ke Tuan là người ủy thác và người thụ hưởng của quỹ tín thác đó, do một công ty tín thác chuyên nghiệp quản lý. Bản cáo bạch nhấn mạnh rằng Zhang Ke Tuan không tham gia vào hoạt động của Northstar.
Mặc dù đã trải qua tái cấu trúc, Northstar vẫn là một nhà cung cấp vốn quan trọng cho dịch vụ cho vay Bitcoin của Antalpha. Jenke đoàn là người hưởng lợi cuối cùng của quỹ tín thác Northstar, lợi ích kinh tế của ông vẫn có mối liên hệ gián tiếp nhưng quan trọng với hiệu suất kinh doanh của Northstar, cũng như quy mô hoạt động của Antalpha.
Do đó, mặc dù về mặt pháp lý, công ty mẹ của nền tảng Antalpha có thể đã tách biệt với sự kiểm soát trực tiếp của Trần Khắc Đoàn, nhưng từ góc độ logic kinh doanh, dòng tiền và sự phối hợp chiến lược, Antalpha vẫn có thể được xem là một phần quan trọng trong bản đồ tài chính của Bitmain. Nó giống như một "đội đặc nhiệm tài chính" được thiết kế và tách ra một cách tinh vi, tập trung vào việc cung cấp đạn dược tài chính cho đế chế máy đào của Bitmain.
Chiến lược của Bitmain trong kỷ nguyên sau giảm một nửa
Ý nghĩa chiến lược sâu sắc của việc Antalpha niêm yết gắn liền với môi trường ngành mà Bitmain sẽ phải đối mặt sau sự kiện giảm một nửa Bitcoin vào năm 2024 và những điều chỉnh chiến lược của chính nó.
Giảm một nửa Bitcoin vào tháng 4 năm 2024 đã nén phần thưởng khối của các thợ mỏ theo đúng kế hoạch, tạo ra thách thức trực tiếp đối với khả năng sinh lời của toàn ngành khai thác. Đối với Bitmain, điều này có nghĩa là nhu cầu thị trường đối với các sản phẩm của họ sẽ ngày càng tập trung vào hiệu suất cao và tiêu thụ điện năng thấp. Trong năm qua, Bitmain đã tăng tốc ra mắt thế hệ máy khai thác hiệu quả mới với dòng sản phẩm AntminerS21 để củng cố vị thế lãnh đạo của mình trong lĩnh vực phần cứng máy khai thác. Hợp tác với các đối tác như BitFuFu và Hut8 để ký kết thỏa thuận mua máy khai thác dòng S21. Bằng cách tiếp tục sâu sắc hóa hợp tác với các mỏ lớn, Bitmain nỗ lực đảm bảo các đơn hàng lớn cho máy khai thác mới nhất của mình.
Một mặt, sau khi giảm một nửa, ngành khai thác trở nên ngày càng cạnh tranh, các thợ mỏ phải nâng cao hiệu suất của máy khai thác để duy trì lợi nhuận, và do đó cũng làm tăng đáng kể chi phí vận hành. Điều này là một rủi ro tăng trưởng kinh doanh tiềm năng trong tương lai đối với Bitmain. Mặt khác, với giá Bitcoin tăng lên, ngày càng nhiều doanh nghiệp bên ngoài, thậm chí là các công ty niêm yết, cũng bắt đầu tham gia vào ngành khai thác, mang lại cho Bitmain những cơ hội mới, nhưng cơ hội này cũng phụ thuộc vào biến động giá Bitcoin. Do đó, Antalpha cung cấp hỗ trợ cho khách hàng của Bitmain để mua máy khai thác thế hệ mới như S21. Điều này không chỉ có thể trực tiếp thúc đẩy doanh số bán hàng của Bitmain mà còn có thể gián tiếp giúp cộng đồng thợ mỏ vượt qua khó khăn về vốn do sự thay đổi thiết bị.
IPO của Antalpha cũng thu hút một số nhà đầu tư nổi tiếng, trong đó, Tether đã bày tỏ sự quan tâm đến việc đăng ký mua 25 triệu USD cổ phiếu phổ thông của Antalpha với giá phát hành. Nếu tính theo mức giá phát hành trung bình là 12 USD mỗi cổ phiếu, khoản đầu tư này sẽ chiếm khoảng 54,1% tổng số cổ phiếu phát hành cơ bản trong lần này, tương đương khoảng 2,08 triệu cổ phiếu. Theo tài liệu phát hành, hoạt động cho vay của Antalpha thường được thanh toán bằng USDT, khoản đầu tư lần này cũng là một lần ra tay nữa của Tether trong việc đa dạng hóa chiến lược của mình, tuy nhiên tài liệu phát hành cũng chỉ ra rằng, ý định này "không phải là một thỏa thuận mua bán hoặc cam kết có tính ràng buộc."
Ngoài ra, Antalpha đã đề cập trong bản cáo bạch kế hoạch khám phá các lựa chọn tài chính cho GPU cần thiết trong không gian AI. Đối với Bitmain, khả năng mở rộng của Antalpha cũng là một cấu hình tạ để chống lại rủi ro không chắc chắn trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Nếu Antalpha có thể thành công trong các lĩnh vực mới như tài trợ GPU AI, sự phát triển của chính nó cũng sẽ gián tiếp nâng cao khả năng phục hồi của toàn bộ hệ sinh thái của Bitmain.
Do đó, IPO của Antalpha không chỉ đơn thuần là một cuộc niêm yết của công ty công nghệ tài chính, mà giống như một bước quan trọng của Bitmain trong thời kỳ hậu giảm một nửa, nhằm củng cố đế chế khai thác của mình, tối ưu hóa các công cụ tài chính và chuẩn bị sức mạnh cho sự phát triển chiến lược lâu dài.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Phân tích IPO của công ty tài chính khai thác Antalpha: Động thái then chốt trong ván cờ tài chính của Bitmain?
Bài viết: Frank, PANews
Gần đây, một công ty công nghệ tài chính có tên Antalpha đã nộp hồ sơ niêm yết lên Nasdaq, dự định thực hiện đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) với mã «ANTA». Antalpha là nhà cung cấp giải pháp tài chính trong lĩnh vực khai thác Bitcoin, tuy nhiên, sự liên kết chặt chẽ với ông lớn khai thác tiền mã hóa Bitmain được tiết lộ trong hồ sơ niêm yết, cùng với những mối quan hệ phức tạp của một trong những người đồng sáng lập Bitmain là Trần Khắc Đoàn, đã khiến cho đợt IPO này trở nên đáng để nghiên cứu. Phía sau bề ngoài của việc công ty công nghệ tài chính niêm yết, liệu đây có phải là một bước quan trọng trong việc mở rộng bản đồ tài chính của Bitmain?
Bitcoin Khai thác đằng sau "Người cung cấp tài chính"
Antalpha được thành lập vào năm 2022, trang web của họ cung cấp thông tin khá ít về bản thân, chỉ nhấn mạnh mối quan hệ hợp tác chiến lược với Bitmain. Theo hồ sơ IPO và thông tin công khai, hoạt động cốt lõi của Antalpha là cung cấp tài chính, công nghệ và giải pháp quản lý rủi ro cho các tổ chức tài sản kỹ thuật số, đặc biệt là các thợ khai thác Bitcoin. Mục tiêu của họ là giúp các thợ khai thác mở rộng quy mô hoạt động và thông qua việc cung cấp các giải pháp tài chính, họ có thể quản lý tốt hơn tác động của sự biến động giá Bitcoin, chẳng hạn như hỗ trợ chiến lược "HODLing" của các thợ khai thác.
Sản phẩm và dịch vụ cốt lõi của Antalpha chủ yếu được thực hiện thông qua nền tảng công nghệ Antalpha Prime. Nền tảng này cho phép khách hàng khởi xướng và quản lý khoản vay tài sản kỹ thuật số của họ, đồng thời giám sát vị thế tài sản thế chấp gần như theo thời gian thực. Nguồn thu nhập chính của họ bao gồm hai khía cạnh.
Một là tài trợ chuỗi cung ứng, phần thu nhập này thể hiện dưới dạng "phí tài trợ công nghệ", là trụ cột doanh thu chính của Antalpha. Cụ thể bao gồm: cho vay máy khai thác, cung cấp tài chính để mua máy khai thác Bitcoin (thường là máy khai thác đã được niêm yết từ Bitmain) và sử dụng máy khai thác đã mua làm tài sản thế chấp. Cho vay sức mạnh băm: cung cấp tài chính cho các chi phí vận hành liên quan đến khai thác (như phí lưu trữ), tài sản thế chấp thường là Bitcoin đã khai thác. Theo dữ liệu được Antalpha tiết lộ, tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, đã thúc đẩy tổng cộng 2,8 tỷ USD khoản vay, trong đó khoảng 97% khách hàng vay chuỗi cung ứng có khoản vay được đảm bảo bằng BTC.
Ngoài việc cung cấp dịch vụ cho vay tài chính trực tiếp, một trong những lĩnh vực kinh doanh chính khác của Antalpha là dịch vụ môi giới cho vay Bitcoin: phần doanh thu này được thể hiện dưới dạng "phí nền tảng công nghệ". Antalpha cung cấp dịch vụ cho vay ký quỹ Bitcoin cho khách hàng không phải ở Mỹ thông qua nền tảng Antalpha Prime. Cần lưu ý rằng, lịch sử nguồn vốn cho những khoản vay này chủ yếu được cung cấp bởi bên liên quan của họ là Northstar. Trong mô hình này, Antalpha đóng vai trò là nhà cung cấp công nghệ và dịch vụ, kiếm phí nền tảng và không phải gánh chịu rủi ro tín dụng của những khoản vay này.
Dữ liệu tài chính cho thấy, Antalpha trong năm tài chính gần nhất (tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024) đã đạt tổng doanh thu 47,45 triệu USD, tăng 321% so với năm trước. Trong đó, phí tài chính công nghệ là 38,7 triệu USD, tăng 274%; phí nền tảng công nghệ là 8,8 triệu USD, tăng vọt 859%. Công ty cũng đã thành công trong việc chuyển từ lỗ thành lãi, đạt lợi nhuận ròng 4,4 triệu USD, trong khi năm tài chính trước là lỗ ròng 6,6 triệu USD.
Về quy mô cho vay, Antalpha có tổng quy mô sổ sách cho vay là 1,6 tỷ đô la tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024. Trong số đó, danh mục cho vay chuỗi cung ứng (cho vay máy khai thác và cho vay sức mạnh tính toán) do Antalpha phát hành tăng 25% so với cùng kỳ năm ngoái lên 428,9 triệu USD từ 344 triệu USD vào cuối năm 2023. Các khoản vay Bitcoin của họ cho Northstar đã tăng từ 220,8 triệu đô la vào cuối năm 2023 lên 1.198,7 triệu đô la, tăng 443% so với cùng kỳ năm ngoái. Về mặt địa lý, hoạt động kinh doanh cho vay của công ty tập trung cao ở châu Á, với 77,4% các khoản vay (khoảng 1,26 tỷ USD) dành cho khách hàng châu Á vào cuối năm 2024.
Bitcoin của Bitmain「Đơn vị đặc nhiệm tài chính」
Antalpha trong bản cáo bạch không hề che giấu mối quan hệ gần gũi với Bitmain, tự gọi mình là "đối tác cho vay chính của Bitmain". Hai bên thậm chí đã ký một biên bản ghi nhớ, quy định rằng Bitmain sẽ tiếp tục sử dụng Antalpha như đối tác tài chính của mình, hai bên sẽ giới thiệu khách hàng cho nhau, và chỉ cần Antalpha cung cấp các điều khoản cạnh tranh, Bitmain sẽ trao cho Antalpha quyền ưu tiên mua lại dịch vụ cho các khách hàng tìm kiếm tài chính.
Quyền ưu tiên mua này có nghĩa là Antalpha có thể tiếp cận trước với nhóm khách hàng mua máy đào khổng lồ của Bitmain, từ đó giảm đáng kể chi phí thu hút khách hàng và có được dòng doanh thu liên tục. Bản cáo bạch cũng đề cập rằng Antalpha hợp tác chặt chẽ với Bitmain ở mọi cấp độ từ bán hàng đến vận hành và đến quản lý cấp cao, là một phần không thể thiếu trong quy trình bán hàng và khởi xướng kinh doanh của Bitmain.
Tuy nhiên, mối liên hệ giữa Antalpha và Bitmain không chỉ dừng lại ở cấp độ hợp tác kinh doanh. Mối liên hệ sâu sắc hơn là với người đồng sáng lập của Bitmain, Trần Khắc Đoàn.
Bản cáo bạch mô tả mối quan hệ phức tạp của Antalpha với Northstar. Northstar trong lịch sử đã tài trợ cho hầu hết các khoản vay do Antalpha phát hành và đã cung cấp các khoản vay ký quỹ Bitcoin cho các khách hàng ngoài Hoa Kỳ của Antalpha thông qua nền tảng AntalphaPrime. Vấn đề là, Antalpha và Northstar ban đầu là các công ty chị em, trực thuộc một công ty mẹ cuối cùng do Zhan Ketuan kiểm soát.
Sau khi "tái cấu trúc năm 2024", Antalpha đã bị tách ra và chuyển sang công ty mẹ niêm yết hiện tại là Antalpha Platform Holdings. Sau đó, công ty mẹ cũ đã chuyển nhượng toàn bộ quyền lợi của mình tại Northstar. Hiện tại, Northstar được sở hữu bởi một quỹ tín thác không thể thu hồi, và Zhang Ke Tuan là người ủy thác và người thụ hưởng của quỹ tín thác đó, do một công ty tín thác chuyên nghiệp quản lý. Bản cáo bạch nhấn mạnh rằng Zhang Ke Tuan không tham gia vào hoạt động của Northstar.
Mặc dù đã trải qua tái cấu trúc, Northstar vẫn là một nhà cung cấp vốn quan trọng cho dịch vụ cho vay Bitcoin của Antalpha. Jenke đoàn là người hưởng lợi cuối cùng của quỹ tín thác Northstar, lợi ích kinh tế của ông vẫn có mối liên hệ gián tiếp nhưng quan trọng với hiệu suất kinh doanh của Northstar, cũng như quy mô hoạt động của Antalpha.
Do đó, mặc dù về mặt pháp lý, công ty mẹ của nền tảng Antalpha có thể đã tách biệt với sự kiểm soát trực tiếp của Trần Khắc Đoàn, nhưng từ góc độ logic kinh doanh, dòng tiền và sự phối hợp chiến lược, Antalpha vẫn có thể được xem là một phần quan trọng trong bản đồ tài chính của Bitmain. Nó giống như một "đội đặc nhiệm tài chính" được thiết kế và tách ra một cách tinh vi, tập trung vào việc cung cấp đạn dược tài chính cho đế chế máy đào của Bitmain.
Chiến lược của Bitmain trong kỷ nguyên sau giảm một nửa
Ý nghĩa chiến lược sâu sắc của việc Antalpha niêm yết gắn liền với môi trường ngành mà Bitmain sẽ phải đối mặt sau sự kiện giảm một nửa Bitcoin vào năm 2024 và những điều chỉnh chiến lược của chính nó.
Giảm một nửa Bitcoin vào tháng 4 năm 2024 đã nén phần thưởng khối của các thợ mỏ theo đúng kế hoạch, tạo ra thách thức trực tiếp đối với khả năng sinh lời của toàn ngành khai thác. Đối với Bitmain, điều này có nghĩa là nhu cầu thị trường đối với các sản phẩm của họ sẽ ngày càng tập trung vào hiệu suất cao và tiêu thụ điện năng thấp. Trong năm qua, Bitmain đã tăng tốc ra mắt thế hệ máy khai thác hiệu quả mới với dòng sản phẩm AntminerS21 để củng cố vị thế lãnh đạo của mình trong lĩnh vực phần cứng máy khai thác. Hợp tác với các đối tác như BitFuFu và Hut8 để ký kết thỏa thuận mua máy khai thác dòng S21. Bằng cách tiếp tục sâu sắc hóa hợp tác với các mỏ lớn, Bitmain nỗ lực đảm bảo các đơn hàng lớn cho máy khai thác mới nhất của mình.
Một mặt, sau khi giảm một nửa, ngành khai thác trở nên ngày càng cạnh tranh, các thợ mỏ phải nâng cao hiệu suất của máy khai thác để duy trì lợi nhuận, và do đó cũng làm tăng đáng kể chi phí vận hành. Điều này là một rủi ro tăng trưởng kinh doanh tiềm năng trong tương lai đối với Bitmain. Mặt khác, với giá Bitcoin tăng lên, ngày càng nhiều doanh nghiệp bên ngoài, thậm chí là các công ty niêm yết, cũng bắt đầu tham gia vào ngành khai thác, mang lại cho Bitmain những cơ hội mới, nhưng cơ hội này cũng phụ thuộc vào biến động giá Bitcoin. Do đó, Antalpha cung cấp hỗ trợ cho khách hàng của Bitmain để mua máy khai thác thế hệ mới như S21. Điều này không chỉ có thể trực tiếp thúc đẩy doanh số bán hàng của Bitmain mà còn có thể gián tiếp giúp cộng đồng thợ mỏ vượt qua khó khăn về vốn do sự thay đổi thiết bị.
IPO của Antalpha cũng thu hút một số nhà đầu tư nổi tiếng, trong đó, Tether đã bày tỏ sự quan tâm đến việc đăng ký mua 25 triệu USD cổ phiếu phổ thông của Antalpha với giá phát hành. Nếu tính theo mức giá phát hành trung bình là 12 USD mỗi cổ phiếu, khoản đầu tư này sẽ chiếm khoảng 54,1% tổng số cổ phiếu phát hành cơ bản trong lần này, tương đương khoảng 2,08 triệu cổ phiếu. Theo tài liệu phát hành, hoạt động cho vay của Antalpha thường được thanh toán bằng USDT, khoản đầu tư lần này cũng là một lần ra tay nữa của Tether trong việc đa dạng hóa chiến lược của mình, tuy nhiên tài liệu phát hành cũng chỉ ra rằng, ý định này "không phải là một thỏa thuận mua bán hoặc cam kết có tính ràng buộc."
Ngoài ra, Antalpha đã đề cập trong bản cáo bạch kế hoạch khám phá các lựa chọn tài chính cho GPU cần thiết trong không gian AI. Đối với Bitmain, khả năng mở rộng của Antalpha cũng là một cấu hình tạ để chống lại rủi ro không chắc chắn trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Nếu Antalpha có thể thành công trong các lĩnh vực mới như tài trợ GPU AI, sự phát triển của chính nó cũng sẽ gián tiếp nâng cao khả năng phục hồi của toàn bộ hệ sinh thái của Bitmain.
Do đó, IPO của Antalpha không chỉ đơn thuần là một cuộc niêm yết của công ty công nghệ tài chính, mà giống như một bước quan trọng của Bitmain trong thời kỳ hậu giảm một nửa, nhằm củng cố đế chế khai thác của mình, tối ưu hóa các công cụ tài chính và chuẩn bị sức mạnh cho sự phát triển chiến lược lâu dài.