Bitcoin bán phá giá lớn Đảm bảo rủi ro Kinh doanh chênh lệch giá là tội phạm chính?

Question

Biên dịch: 0xjs@Kinh tế vàngTrong vòng một tuần, giá Bitcoin đã giảm từ 99.000 USD xuống dưới 80.000 USD, gần như giảm trở lại mức giá Bitcoin trước cuộc bầu cử Mỹ. Nhà phân tích tiền điện tử Kyle Chassé cho rằng một trong những nguyên nhân chính khiến giá BTC giảm mạnh gần đây là do giao dịch chênh lệch giá của các quỹ đầu cơ đang dần suy giảm.Dưới đây là cách thức hoạt động của giao dịch chênh lệch giá - và lý do tại sao sự sụp đổ của giao dịch chênh lệch giá có thể gây ra sóng chấn động cho thị trường.1、Trong vài tháng qua, các quỹ phòng hộ đã tận dụng BTC ETF giao ngay và hợp đồng tương lai CME để thực hiện giao dịch thu nhập rủi ro thấp. Cách thức hoạt động như sau:* Mua ETF Bitcoin giao ngay (BlackRock, Fidelity)* Bán khống hợp đồng tương lai BTC trên CME,* Kiếm lợi nhuận chênh lệch với tỷ lệ hoàn vốn hàng năm khoảng 5.68%, có những trường hợp thậm chí sử dụng đòn bẩy để nâng cao tỷ lệ hoàn vốn lên hai chữ số.Nhưng bây giờ thì sao? Giao dịch chênh lệch này đang sụp đổ.2、**Giao dịch này phụ thuộc vào việc chênh lệch giá hợp đồng tương lai BTC cao hơn giá giao ngay. Nhưng với việc thị trường gần đây suy yếu, chênh lệch giá đã giảm mạnh.** Kết quả sẽ ra sao?* Giao dịch này không còn có lợi nữa.* Vốn đang rút lui quy mô lớn.* Áp lực bán BTC tăng vọt.3、Xem sự rút lui tàn khốc của ETF:* Trong tuần qua, BTC đã được bán ra hơn 1,9 tỷ đô la,* Với việc quỹ đóng vị thế, hợp đồng chưa thanh lý của CME đã giảm mạnh,* BTC đã giảm hai chữ số trong vài ngày, giao dịch chênh lệch tương tự đã giữ ổn định trong quá trình tăng giá Bitcoin, và giờ đây đang tăng tốc sụp đổ.**4, Tại sao lại xảy ra tình huống này?**Bởi vì quỹ phòng hộ không quan tâm đến Bitcoin. Họ không đặt cược vào sự tăng giá của Bitcoin. Họ chỉ muốn thu lợi nhuận với rủi ro thấp.Bây giờ giao dịch đã kết thúc, họ đang rút lui thanh khoản - để thị trường tự do rơi tự do.**5, Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?*** Tiền mặt và giao dịch chênh lệch giá sẽ tiếp tục đóng vị thế.* BTC cần tìm những người mua thực sự hữu cơ (chứ không chỉ là quỹ phòng hộ rút lợi nhuận).* Khi các vị thế đòn bẩy tiếp tục bị thanh lý, độ biến động sẽ giữ ở mức cao.6, Đây là một trường hợp điển hình của trò chơi thanh khoản.ETF không chỉ mang lại những nhà đầu tư dài hạn mà còn mang đến các quỹ phòng hộ thực hiện giao dịch chênh lệch giá trong ngắn hạn. Bây giờ chúng ta thấy được hậu quả.7, Kết luận quan trọng?* Chúng tôi không biết liệu nỗi đau đã kết thúc hay chưa, nhưng một khi những giao dịch này được đóng hoàn toàn, nỗi đau có thể sẽ kết thúc.* Nhu cầu về ETF là có thật, nhưng một số trong đó hoàn toàn chỉ để kiếm lợi. Nhu cầu về BTC là có thật, chỉ là không nhiều như chúng ta tưởng.* Sự biến động và bất ổn này sẽ tiếp tục cho đến khi có sự can thiệp của người mua thực sự.8、Ý tưởng cuối cùng:* Việc thanh lý tiền mặt và chênh lệch giá rất khắc nghiệt - nhưng cũng cần thiết.* Dòng tiền ETF ra khỏi = Nhiều đợt bán tháo bắt buộc hơn, nhưng cú sốc này cuối cùng sẽ chuẩn bị cho vòng tiếp theo.* Sống hiện tại, tích lũy trong tương lai.* Nỗi đau tạo ra cơ hội. Chỉ cần đừng để bị thanh lý.