Một, Khởi đầu toàn cầu: Tái cấu trúc quản lý và cách mạng mô hình
Bản đồ quy định toàn cầu đang được tái cấu trúc với tốc độ chưa từng có đối với các quy tắc tài sản tiền điện tử. Quy định MiCA của Liên minh Châu Âu đã được thực hiện, dự luật GENIUS của Hoa Kỳ đã được thông qua, Cơ quan tiền tệ Hồng Kông đang thúc đẩy dự án Ensemble trong khuôn khổ thử nghiệm... Ở phía sau sự cạnh tranh giữa các quốc gia trong việc ban hành các quy định về stablecoin là một cuộc tranh giành quyền lực tài chính số. Nguyên nhân sâu xa hơn nằm ở chỗ, mô hình "stablecoin + RWA + DeFi" đang lật đổ cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống, trở thành nam châm chính thu hút hàng nghìn tỷ tài sản vào chuỗi. Đối với các doanh nghiệp vừa và nhỏ đang nắm giữ tài sản nhưng rơi vào khó khăn trong việc huy động vốn, giá trị cốt lõi của cuộc cách mạng tài chính này nằm ở việc giải quyết ba vấn đề chính: Khó khăn trong việc tiếp cận nguồn vốn toàn cầu, Khó khăn trong định giá tài sản không tiêu chuẩn, Chi phí thanh toán xuyên biên giới cao.
Hai, stablecoin: "điểm neo giá trị" của tài sản hàng triệu tỷ đô la trên chuỗi.
Là nền tảng kết nối giữa thế giới thực và hệ sinh thái trên chuỗi, stablecoin cung cấp thước đo giá trị cốt lõi và phương tiện lưu thông cho hệ thống RWA. Mặc dù TVL của phân khúc RWA đã đạt mức cao mới là 12,863 tỷ USD, nhưng so với 800 triệu tỷ USD tài sản thực toàn cầu, con số này vẫn là rất nhỏ bé. Nút thắt nằm ở sự thiếu hụt stablecoin - điều này đặc biệt chí tử đối với các doanh nghiệp B-end đang phải đối mặt với tình huống kép.
Tính thanh khoản bị phân mảnh: Thanh toán xuyên biên giới truyền thống cần 3-5 ngày để thanh toán, chi phí ma sát hàng năm vượt quá 4%
Khu vực mù định giá tài sản: Quyền lợi thu nhập từ cột sạc và các tài sản phi chuẩn khác thiếu hệ thống tham chiếu định giá toàn cầu
Nó đã hiện ra ánh sáng cho việc trao quyền cho nền kinh tế thực: Quỹ trái phiếu quốc gia BUIDL của BlackRock đã thực hiện giao dịch tài sản sinh lãi 24/7 thông qua token hóa; Tập đoàn Longxin đã token hóa quyền lợi thu nhập từ trạm sạc bằng công nghệ blockchain, mở ra kênh tài chính cho các nhà điều hành thiếu tài sản thế chấp.
Khi stablecoin trở thành đồng tiền cơ sở đáng tin cậy trên chuỗi, tài sản phi tiêu chuẩn của các doanh nghiệp vừa và nhỏ (như các khoản phải thu, quyền lợi từ thiết bị) sẽ có động lực lên chuỗi - việc token hóa tín dụng tư nhân và trái phiếu chính phủ chiếm 92% thị phần của thị trường RWA, quy mô tăng vọt 260% lên 23 tỷ USD trong nửa đầu năm 2025, báo hiệu sự đến của làn sóng tài sản B2B lên chuỗi.
Ba, DeFi Engine: Hệ điều hành tài chính "điều khiển sự phân tách giá trị RWA"
Sau khi stablecoin đặt nền tảng giá trị và RWA hoàn thành số hóa tài sản, các giao thức DeFi trở thành động cơ chính để giải phóng giá trị. "Nhà máy tài chính tự động" này kết hợp RWA với các mô-đun DeFi thông qua khả năng kết hợp, nhằm giải quyết ba vấn đề tài chính lớn của các doanh nghiệp vừa và nhỏ:
Hợp đồng thông minh đang tái định hình hệ thống tín dụng: Công ty Figure của Mỹ đã phát hành 12 tỷ USD khoản vay thế chấp thành eNote trên chuỗi, thay thế cho giấy tờ truyền thống, làm giảm chi phí vay một khoản tín dụng xuống hơn 100 điểm cơ bản, thời gian thanh toán từ vài tuần rút xuống còn vài ngày (95% khoản vay hoạt động trên hệ thống này). Trong khi đó, các doanh nghiệp vừa và nhỏ có nền tảng công nghệ yếu kém đang bị cản trở trong cuộc cách mạng hiệu suất này do rào cản công nghệ cao như phát triển hợp đồng thông minh và triển khai oracle - tình huống này chính là chìa khóa để giải quyết vấn đề trong giai đoạn tiếp theo: Làm thế nào để bơm tính thanh khoản cho tài sản phi tiêu chuẩn, phá vỡ rào cản xuyên biên giới và vượt qua những nguy cơ về tuân thủ công nghệ.
Bốn, Cấu trúc tài chính mới: Con đường vượt qua và bức tranh tương lai
Khi cuộc cách mạng hiệu suất do "stablecoin-RWA-DeFi" hợp tác thúc đẩy tái cấu trúc hạ tầng tài chính, các doanh nghiệp vừa và nhỏ đang đối mặt với tình trạng thanh khoản tài sản phi tiêu chuẩn, chi phí thanh toán xuyên biên giới cao và rào cản tuân thủ công nghệ đang đón nhận sự giải quyết có hệ thống. Những khó khăn về tỷ lệ thế chấp thấp đối với các tài sản như quyền thu lợi từ trạm sạc điện đang bị lật đổ bởi tỷ lệ chênh lệch 33% do việc token hóa tuân thủ mang lại; thanh toán xuyên biên giới từ việc thanh toán trong 3-5 ngày với chi phí ma sát 4%-6% đang chuyển mình sang việc thanh toán T+0 trong vài giây và chi phí hợp đồng thông minh 0.5%, giải phóng một lợi ích hiệu suất chưa từng có; chính sách miễn thuế lợi tức tại Hồng Kông và sự hoàn thiện của khung KYC tại Singapore càng khiến rào cản tuân thủ công nghệ giảm từ mức đầu tư hàng triệu xuống ngưỡng có thể chấp nhận.
Cuộc cách mạng token hóa tài sản mà CEO BlackRock Larry Fink dự đoán đã đến điểm tới hạn. Stablecoin tạo nên nền tảng thanh toán, RWA mang lại giá trị tài sản, DeFi kích hoạt hiệu quả tài chính - các doanh nghiệp vừa và nhỏ chỉ cần tận dụng sức mạnh chuyên môn để thực hiện đóng gói công nghệ và tuân thủ quy định, có thể biến tài sản thực thành các nút đáng tin cậy trên thị trường vốn toàn cầu. Khi việc thanh toán thương mại xuyên biên giới được rút ngắn từ vài ngày xuống còn giây, khi việc thanh toán hàng tỷ đô la được thực hiện tự động bởi hợp đồng thông minh, cuộc cách mạng do cấu trúc ba yếu tố này điều khiển đang vĩnh viễn tái tạo chuỗi gene của hệ thống tài chính.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Kỷ nguyên tài chính mới: Cách mạng tài sản nghìn tỷ lên chuỗi, Stablecoin × RWA × Tài chính phi tập trung tái cấu trúc hệ sinh thái tài trợ B端 mới
Một, Khởi đầu toàn cầu: Tái cấu trúc quản lý và cách mạng mô hình
Bản đồ quy định toàn cầu đang được tái cấu trúc với tốc độ chưa từng có đối với các quy tắc tài sản tiền điện tử. Quy định MiCA của Liên minh Châu Âu đã được thực hiện, dự luật GENIUS của Hoa Kỳ đã được thông qua, Cơ quan tiền tệ Hồng Kông đang thúc đẩy dự án Ensemble trong khuôn khổ thử nghiệm... Ở phía sau sự cạnh tranh giữa các quốc gia trong việc ban hành các quy định về stablecoin là một cuộc tranh giành quyền lực tài chính số. Nguyên nhân sâu xa hơn nằm ở chỗ, mô hình "stablecoin + RWA + DeFi" đang lật đổ cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống, trở thành nam châm chính thu hút hàng nghìn tỷ tài sản vào chuỗi. Đối với các doanh nghiệp vừa và nhỏ đang nắm giữ tài sản nhưng rơi vào khó khăn trong việc huy động vốn, giá trị cốt lõi của cuộc cách mạng tài chính này nằm ở việc giải quyết ba vấn đề chính: Khó khăn trong việc tiếp cận nguồn vốn toàn cầu, Khó khăn trong định giá tài sản không tiêu chuẩn, Chi phí thanh toán xuyên biên giới cao.
Hai, stablecoin: "điểm neo giá trị" của tài sản hàng triệu tỷ đô la trên chuỗi.
Là nền tảng kết nối giữa thế giới thực và hệ sinh thái trên chuỗi, stablecoin cung cấp thước đo giá trị cốt lõi và phương tiện lưu thông cho hệ thống RWA. Mặc dù TVL của phân khúc RWA đã đạt mức cao mới là 12,863 tỷ USD, nhưng so với 800 triệu tỷ USD tài sản thực toàn cầu, con số này vẫn là rất nhỏ bé. Nút thắt nằm ở sự thiếu hụt stablecoin - điều này đặc biệt chí tử đối với các doanh nghiệp B-end đang phải đối mặt với tình huống kép.
Tính thanh khoản bị phân mảnh: Thanh toán xuyên biên giới truyền thống cần 3-5 ngày để thanh toán, chi phí ma sát hàng năm vượt quá 4%
Khu vực mù định giá tài sản: Quyền lợi thu nhập từ cột sạc và các tài sản phi chuẩn khác thiếu hệ thống tham chiếu định giá toàn cầu
Nó đã hiện ra ánh sáng cho việc trao quyền cho nền kinh tế thực: Quỹ trái phiếu quốc gia BUIDL của BlackRock đã thực hiện giao dịch tài sản sinh lãi 24/7 thông qua token hóa; Tập đoàn Longxin đã token hóa quyền lợi thu nhập từ trạm sạc bằng công nghệ blockchain, mở ra kênh tài chính cho các nhà điều hành thiếu tài sản thế chấp.
Khi stablecoin trở thành đồng tiền cơ sở đáng tin cậy trên chuỗi, tài sản phi tiêu chuẩn của các doanh nghiệp vừa và nhỏ (như các khoản phải thu, quyền lợi từ thiết bị) sẽ có động lực lên chuỗi - việc token hóa tín dụng tư nhân và trái phiếu chính phủ chiếm 92% thị phần của thị trường RWA, quy mô tăng vọt 260% lên 23 tỷ USD trong nửa đầu năm 2025, báo hiệu sự đến của làn sóng tài sản B2B lên chuỗi.
Ba, DeFi Engine: Hệ điều hành tài chính "điều khiển sự phân tách giá trị RWA"
Sau khi stablecoin đặt nền tảng giá trị và RWA hoàn thành số hóa tài sản, các giao thức DeFi trở thành động cơ chính để giải phóng giá trị. "Nhà máy tài chính tự động" này kết hợp RWA với các mô-đun DeFi thông qua khả năng kết hợp, nhằm giải quyết ba vấn đề tài chính lớn của các doanh nghiệp vừa và nhỏ:
Hợp đồng thông minh đang tái định hình hệ thống tín dụng: Công ty Figure của Mỹ đã phát hành 12 tỷ USD khoản vay thế chấp thành eNote trên chuỗi, thay thế cho giấy tờ truyền thống, làm giảm chi phí vay một khoản tín dụng xuống hơn 100 điểm cơ bản, thời gian thanh toán từ vài tuần rút xuống còn vài ngày (95% khoản vay hoạt động trên hệ thống này). Trong khi đó, các doanh nghiệp vừa và nhỏ có nền tảng công nghệ yếu kém đang bị cản trở trong cuộc cách mạng hiệu suất này do rào cản công nghệ cao như phát triển hợp đồng thông minh và triển khai oracle - tình huống này chính là chìa khóa để giải quyết vấn đề trong giai đoạn tiếp theo: Làm thế nào để bơm tính thanh khoản cho tài sản phi tiêu chuẩn, phá vỡ rào cản xuyên biên giới và vượt qua những nguy cơ về tuân thủ công nghệ.
Bốn, Cấu trúc tài chính mới: Con đường vượt qua và bức tranh tương lai
Khi cuộc cách mạng hiệu suất do "stablecoin-RWA-DeFi" hợp tác thúc đẩy tái cấu trúc hạ tầng tài chính, các doanh nghiệp vừa và nhỏ đang đối mặt với tình trạng thanh khoản tài sản phi tiêu chuẩn, chi phí thanh toán xuyên biên giới cao và rào cản tuân thủ công nghệ đang đón nhận sự giải quyết có hệ thống. Những khó khăn về tỷ lệ thế chấp thấp đối với các tài sản như quyền thu lợi từ trạm sạc điện đang bị lật đổ bởi tỷ lệ chênh lệch 33% do việc token hóa tuân thủ mang lại; thanh toán xuyên biên giới từ việc thanh toán trong 3-5 ngày với chi phí ma sát 4%-6% đang chuyển mình sang việc thanh toán T+0 trong vài giây và chi phí hợp đồng thông minh 0.5%, giải phóng một lợi ích hiệu suất chưa từng có; chính sách miễn thuế lợi tức tại Hồng Kông và sự hoàn thiện của khung KYC tại Singapore càng khiến rào cản tuân thủ công nghệ giảm từ mức đầu tư hàng triệu xuống ngưỡng có thể chấp nhận.
Cuộc cách mạng token hóa tài sản mà CEO BlackRock Larry Fink dự đoán đã đến điểm tới hạn. Stablecoin tạo nên nền tảng thanh toán, RWA mang lại giá trị tài sản, DeFi kích hoạt hiệu quả tài chính - các doanh nghiệp vừa và nhỏ chỉ cần tận dụng sức mạnh chuyên môn để thực hiện đóng gói công nghệ và tuân thủ quy định, có thể biến tài sản thực thành các nút đáng tin cậy trên thị trường vốn toàn cầu. Khi việc thanh toán thương mại xuyên biên giới được rút ngắn từ vài ngày xuống còn giây, khi việc thanh toán hàng tỷ đô la được thực hiện tự động bởi hợp đồng thông minh, cuộc cách mạng do cấu trúc ba yếu tố này điều khiển đang vĩnh viễn tái tạo chuỗi gene của hệ thống tài chính.