Doanh nghiệp đang ngày càng chú trọng việc dự trữ Bitcoin. Gần đây, nhiều doanh nghiệp đã tăng tốc thực hiện chiến lược dự trữ Bitcoin, với những trường hợp điển hình bao gồm:
Công ty niêm yết Nasdaq Profusa: thông báo đã ký thỏa thuận tín dụng vốn cổ phần với Ascent Partners Fund LLC, dự định huy động tối đa 100 triệu USD thông qua việc phát hành cổ phiếu phổ thông, và toàn bộ lợi nhuận ròng sẽ được sử dụng để mua Bitcoin.
Nhóm H100: Tăng thêm khoảng 54 triệu USD, số tiền này sẽ được sử dụng để tìm kiếm cơ hội đầu tư trong khuôn khổ chiến lược dự trữ Bitcoin của họ.
Ngoài các trường hợp trên, nhiều doanh nghiệp truyền thống cũng đang tích cực huy động vốn để xây dựng dự trữ chiến lược Bitcoin. Trong khi đó, thị trường hưu trí, một "trận địa" tiềm năng, cũng đã bắt đầu lộ diện.
Ngày 18 tháng 7, Financial Times đưa tin rằng chính quyền Trump đang xem xét việc mở các kênh đầu tư vào tiền điện tử, vàng và vốn tư nhân cho thị trường hưu trí của Mỹ, quản lý tài sản 90 nghìn tỷ đô la. Được biết, Trump có kế hoạch ký lệnh hành pháp cho phép kế hoạch hưu trí 401(k) đầu tư vào các tài sản thay thế ngoài cổ phiếu và trái phiếu truyền thống. Nếu chính sách này được thực hiện, cổ phần của các công ty niêm yết tập trung vào dự trữ Bitcoin hoặc nắm giữ một lượng lớn Bitcoin có thể trở thành mục tiêu đầu tư phổ biến trong thị trường hưu trí, với sức hấp dẫn thậm chí có thể vượt qua các phương thức hiện có như ETF giao ngay.
Trong xu hướng này, mô hình kinh doanh của Strategy (trước đây là MicroStrategy) đang tiến tới một sân khấu rộng lớn hơn. Trước đó, Strategy đã công bố "Mô hình tín dụng BTC" (BTC Credits Model) để đánh giá giá trị vốn chủ sở hữu được định giá bằng Bitcoin, và người sáng lập Michael Saylor cũng đã giải thích chi tiết về ứng dụng và ý nghĩa của mô hình này trong một cuộc phỏng vấn gần đây. Odaily星球日报 đã tổng hợp các nội dung chính dưới đây:
Mô hình kinh doanh tiếp theo của công ty dự trữ Bitcoin là gì? Tại sao mô hình này lại đơn giản nhưng mạnh mẽ như vậy? Làm thế nào để đạt được kết quả tối đa bằng cách tập trung vào việc thực hiện?
Nội dung đoạn đầu tiên mà Saylor trả lời lại là những điều quen thuộc (mỗi lần phỏng vấn đều nói những điều này) - câu chuyện về việc một nha sĩ mua Bitcoin để thành lập công ty và Metaplanet, tác giả đã cắt bỏ phần này, chi tiết có thể tham khảo bài viết phỏng vấn Saylor trước đó: 《Hội nghị BTC｜Michael Saylor phát biểu: 21 chiếc chìa khóa mở khóa tài sản triệu đô BTC》 và 《Phỏng vấn Michael Saylor: 620 tỷ USD chỉ là khởi đầu, Chiến lược dự trữ Bitcoin sẽ tăng theo cấp số nhân》;
Tôi đã từng nói ở Las Vegas rằng doanh nghiệp là cỗ máy tạo ra tài sản hiệu quả nhất mà chúng ta đã thiết kế cho đến nay. Nếu chúng ta coi sự lan tỏa của Bitcoin như một loại virus tiền tệ hoặc một siêu ý tưởng, thì khi Bitcoin tiếp xúc với cá nhân, những kẻ phát tán virus chính là một doanh nghiệp. Khi doanh nghiệp tiến hành tái cấu trúc vốn bằng Bitcoin, cơ hội thực sự cho bất kỳ công ty niêm yết nào là có thể bán cổ phần hoặc phát hành tín dụng.
Tất cả các vốn cổ phần trên thế giới đều được định giá dựa trên kỳ vọng về dòng tiền hợp pháp trong tương lai. Ví dụ, mỗi công ty ở Nigeria đều được định giá dựa trên kỳ vọng về dòng tiền của Nigeria. Các công ty ở Brazil đều dựa trên dòng tiền của Brazil. Các công ty ở Mỹ đều dựa trên dòng tiền. Nhưng chúng ta biết rằng giá trị của tiền mặt đang giảm.
Đối mặt với những rủi ro đa dạng, dị thể và không chắc chắn, chẳng hạn như rủi ro tín dụng hoặc rủi ro cổ phiếu, thì trong lĩnh vực tín dụng, giá trị của tất cả các chủ nợ đều dựa trên kỳ vọng tương lai về dòng tiền. Tôi không có tiền để vay bạn, tôi đảm bảo sẽ trả lại, tôi dự định sẽ có được số tiền này trong vòng 10 năm. Do đó, thị trường hiện tại dựa trên kỳ vọng tương lai về hoạt động kinh doanh. Chúng tôi đang đánh giá tài sản thực tế, đang đánh giá dòng tiền tương lai, chúng tôi đang đánh giá cổ phần hoặc cơ hội.
Công ty kho bạc Bitcoin có mô hình kinh doanh thanh lịch nhất, tôi có một số Bitcoin (trị giá 10 triệu USD). Tôi bắt đầu phát hành cổ phiếu dựa trên khả năng của tôi để có thêm Bitcoin, sau đó là tín dụng, tín dụng cố định, tín dụng chuyển đổi, tín dụng khác, rồi tôi dùng nó để mua Bitcoin. Chẳng hạn, Metaplanet thông qua việc phát hành cổ phiếu thường xuyên để tích trữ Bitcoin, giá trị thị trường của nó đã tăng theo cấp số nhân, trong khi Strategy đã công bố kế hoạch ATM trị giá 21 tỷ USD vào năm ngoái để mua Bitcoin, nếu chúng ta làm điều này trong vòng ba năm, đó sẽ trở thành kế hoạch cổ phiếu thành công nhất trong lịch sử thị trường vốn.
Tôi chỉ muốn nói rằng, một công ty chính là một người hiểu tài chính, một người hiểu pháp luật và một nhà lãnh đạo tụ họp lại - một CEO, một CFO và một Giám đốc Pháp lý tụ hội lại, sẽ trở thành một công ty kho Bitcoin. Nếu bạn đưa Bitcoin vào đó, thì công ty của bạn có thể phát triển nhanh chóng như việc phát hành chứng khoán và mua Bitcoin.
Nói cách khác, đây cũng là một chu kỳ đầu tư, nhanh hơn 1000 lần so với chu kỳ thực thể, bất động sản hoặc thương mại, và đồng đều hơn. Điểm mâu thuẫn chính là việc phát hành chứng khoán, điều này cần phải tuân thủ quy định và cũng là một khó khăn trong quản lý. Nếu bạn là người Nhật Bản, tình hình sẽ khác với người Pháp. Ở Anh, bạn cần một công ty ví Bitcoin hiểu biết về luật pháp Anh, và ở Pháp, Na Uy, Thụy Điển và Đức cũng cần mỗi nơi một công ty riêng.
Hơn nữa, những công ty này đều có lợi thế địa phương. Nếu bạn là một công ty Nhật Bản, thì việc phát hành chứng khoán tại Nhật Bản sẽ dễ dàng hơn nhiều so với một công ty Mỹ phát hành chứng khoán tại Nhật Bản. Tôi biết điều này, tôi đã gọi cho Simon (Giám đốc điều hành Metaplanet). Tôi nói, có thể bạn sẽ phát hành cổ phiếu ưu đãi tại thị trường Nhật Bản sớm hơn tôi, hãy cứ làm đi.
Vì vậy, tôi nghĩ đây chính là sự đơn giản của mô hình kinh doanh, tôi chỉ cần phát hành hàng chục tỷ đô la chứng khoán, sau đó mua hàng chục tỷ đô la bitcoin.** Tôi muốn chuyển đổi thị trường chứng khoán và vốn tín dụng từ tiền mặt vật lý mô phỏng thế kỷ 20 (dựa trên tiền mặt) sang bitcoin thế kỷ 21 (dựa trên tiền điện tử).**
Về mô hình tín dụng BTC
Chúng tôi đã thiết lập một bộ chỉ số để đánh giá giá trị cổ phần được định giá bằng Bitcoin. Do chúng tôi sử dụng tiêu chuẩn Bitcoin, phương pháp kế toán đô la đơn giản không phù hợp, vì kế toán đô la được thiết kế cho các công ty tạo ra lợi nhuận từ hoạt động. Do đó, chúng tôi đã tạo ra tỷ lệ lợi nhuận BTC, về cơ bản là sự gia tăng và tỷ lệ phần trăm trên mỗi đồng Bitcoin.
Ý tưởng này là, nếu bạn có thể đạt được tỷ suất lợi nhuận 20% từ BTC, bạn có thể nhân nó với một hệ số, chẳng hạn như 10, như vậy bạn có thể đạt được mức chênh lệch 200% so với giá trị tài sản ròng (NAV). Để tính mức chênh lệch so với giá trị tài sản ròng là bao nhiêu, đây là một cách rất đơn giản, phụ thuộc vào việc công ty có tạo ra tỷ suất lợi nhuận 220%, hay 10% hoặc 200%. Ví dụ, trái phiếu trả lãi 200% sau thuế có giá trị cao hơn nhiều so với trái phiếu trả lãi 5% sau thuế, vì vậy, lợi nhuận BTC hoặc lợi nhuận USD là một chỉ số vốn cổ phần.
Lợi nhuận đô la của Bitcoin về cơ bản là lợi nhuận tương đương. Một công ty Bitcoin là công ty dựa trên Bitcoin, nếu bạn tạo ra 100 triệu đô la lợi nhuận đô la Bitcoin, thì tương đương với 100 triệu đô la lợi nhuận sau thuế, nó sẽ được ghi vào vốn chủ sở hữu, vượt qua báo cáo thu nhập (PnL), nhưng một công ty có thể tạo ra hàng tỷ đô la lợi nhuận BTC và một công ty có thể tạo ra một tỷ đô la lợi nhuận là như nhau, bạn có thể sử dụng PDE cho điều này (Ghi chú của Odaily: PDE là phương trình vi phân riêng, có thể mô hình hóa động lực giá của các sản phẩm tài chính phái sinh, được áp dụng rộng rãi trong lĩnh vực định giá quyền chọn), sau đó nói, tôi nên đặt giá trị PDE là 10, 20, 30 hoặc bất kỳ số nào khác nhân với lợi nhuận đó.
Điều này giúp tôi hiểu giá trị doanh nghiệp của công việc này cũng như khả năng thực hiện công việc của doanh nghiệp. Bây giờ câu hỏi là, làm thế nào để tạo ra lợi nhuận theo đồng tiền BTC hoặc lợi nhuận theo đồng BTC U? Có vài cách để làm điều đó:
Cách đầu tiên là kiểm soát dòng tiền, đầu tư toàn bộ lợi nhuận kinh doanh vào Bitcoin, sẽ thu được lợi nhuận tương ứng, liên quan đến dòng tiền kinh doanh 100 triệu USD. Tôi dùng số tiền này để mua Bitcoin. Như vậy, tôi đã đạt được lợi nhuận Bitcoin 100 triệu USD mà không làm loãng quyền sở hữu của bất kỳ cổ đông nào, nhưng cần một công ty hoạt động có thể tạo ra dòng tiền lớn để thực hiện điều này;
Cách thứ hai là, nếu bạn bán cổ phần với giá cao hơn giá trị tài sản ròng (M lần NAV), chẳng hạn như bán cổ phần 100 triệu đô la với giá 2 lần NAV, thì bạn sẽ nhận được lợi nhuận 50 triệu đô la BTC. Tất nhiên, nếu bạn bán cổ phần với giá thấp hơn NAV, bạn thực sự đang làm loãng cổ phần của các cổ đông và sẽ nhận được tỷ suất sinh lợi âm;
Tôi nghĩ rằng, **tỷ suất lợi nhuận BTC và lợi nhuận rất quan trọng vì chúng cung cấp cho các nhà đầu tư một cách đơn giản, minh bạch và ngay lập tức để hiểu xem đội ngũ quản lý đã thực hiện giao dịch gia tăng giá trị hay giao dịch pha loãng vào một ngày cụ thể nào đó. Chỉ cần công ty niêm yết sẵn sàng pha loãng quyền lợi của cổ đông, họ gần như có thể huy động bất kỳ số tiền nào. Và bí quyết thực sự là những điều này phải được thực hiện theo cách gia tăng giá trị. Vì vậy, hai chỉ số này rất quan trọng, nhưng bây giờ chúng ta đã giải quyết vấn đề này. **
Chẳng hạn, tôi đã hết tiền mặt, nếu giá BTC tăng, bạn sẽ làm gì? Nếu M là 10 hoặc 5 hoặc 8, thì đây không phải là một vấn đề phức tạp. Khi giá trị M là 10, bạn đã có khoảng 90% chênh lệch giá, vì vậy**, mỗi khi bán 1 tỷ đô la vốn sở hữu, bạn có thể tạo ra 900 triệu đô la lợi nhuận, đây là lợi nhuận tức thì không rủi ro. Về cơ bản, điều này không phức tạp.**
Vấn đề là, nếu M giảm xuống 1 hoặc thấp hơn thì sao? Nếu bạn không có dòng tiền nào và M giảm xuống 1, nhưng bạn có một tỷ đô la Bitcoin trên bảng cân đối kế toán của mình, bạn sẽ làm gì? Nếu bạn giống như Grayscale là quỹ tín thác đóng, hoặc nếu bạn là một quỹ ETF (đặc biệt là quỹ tín thác đóng), bạn sẽ không có cách nào để hành động. Do đó, giá giao dịch của bạn sẽ thấp hơn NAV nhân với M.
Và đây chính là điều mà mọi người muốn tránh. Tuy nhiên, quyền lực đặc biệt mà công ty vận hành sở hữu là phát hành công cụ tín dụng. Do đó, nếu giá giao dịch giảm xuống mức giá thị trường bình thường, thì cách thực sự để bạn thoát khỏi tình huống khó khăn là bắt đầu bán các công cụ tín dụng, các công cụ tín dụng này được đảm bảo bằng tài sản của công ty, điều này dẫn đến khái niệm mô hình tín dụng BTC.
Nếu tôi có 1 tỷ đô la Bitcoin, tôi có thể bán 100 triệu đô la trái phiếu, hoặc 100 triệu đô la cổ phiếu ưu đãi, với tỷ suất lợi tức cổ tức là 10%. Điều này tương đương với 10 lần thế chấp. Do đó, xếp hạng Bitcoin là 10, bây giờ bạn có thể tính toán rủi ro, rủi ro là, giao dịch 1 tỷ đô la Bitcoin của bạn có thể giảm xuống dưới 100 triệu đô la khi công cụ đáo hạn. Bạn có thể tính toán bằng cách sử dụng phương pháp thống kê giống như mô hình Black-Scholes (Odaily chú thích: Mô hình Black-Scholes là một mô hình toán học trong lĩnh vực tài chính, được sử dụng rộng rãi để định giá các công cụ tài chính phái sinh như quyền chọn), nhập độ biến động, xếp hạng BTC, để đưa ra rủi ro, sau đó tính toán chênh lệch tín dụng, tức là cái mà chúng tôi gọi là tín dụng BTC.
Tín dụng BTC đại diện cho chênh lệch tín dụng lý thuyết mà bạn cần để bù đắp rủi ro (so với lãi suất không rủi ro), tất nhiên, còn có chênh lệch tín dụng tự nó. Nếu xếp hạng BTC là 2, thì chênh lệch tín dụng sẽ cao hơn so với trường hợp xếp hạng là 10; nếu dự đoán biến động của Bitcoin là 50, thì chênh lệch tín dụng phải cao hơn trường hợp biến động Bitcoin là 30.
Do đó, nếu bạn điền tỷ lệ hoàn vốn hoặc tỷ lệ lợi nhuận hàng năm của Bitcoin vào mô hình tín dụng BTC, và điền kỳ vọng về độ biến động của Bitcoin, sau đó điền giá của Bitcoin, bạn sẽ nhận được xếp hạng BTC, rủi ro sẽ xuất hiện, mô hình tín dụng BTC sẽ xuất hiện. Những gì chúng tôi đang làm là để bắt đầu phát hành công cụ tín dụng Bitcoin, ý tưởng của chúng tôi là hy vọng bán chứng khoán cho một thị trường không liên quan (hoàn toàn không liên quan) với thị trường chứng khoán và thị trường Bitcoin, hoặc một thị trường không liên quan.
Trong thị trường lợi suất đô la cho những người nghỉ hưu ở Mỹ. Có rất nhiều người không biết Bitcoin là gì, không biết Strategy là gì, họ không biết gì về mô hình kinh doanh của chúng tôi, nhưng nếu chúng tôi cung cấp cho họ cổ phiếu ưu đãi với giá trị mệnh giá 10% giống như vậy, cung cấp cho họ lợi suất cổ tức 10% và phân phối thu nhập đủ điều kiện, một loại công cụ đủ điều kiện, nếu thu nhập hàng năm của bạn dưới 48,000 đô la, bạn có thể mua công cụ này ở Mỹ và nhận được 10% lợi nhuận miễn thuế.
Nhiều người muốn có 10%. Vấn đề hiện tại là rủi ro, nếu nó là 5 lần hoặc hơn 10 lần tài sản thế chấp, thì nó không có vẻ nguy hiểm như vậy. Nếu bạn lạc quan về Bitcoin, suy nghĩ của tôi rất đơn giản, mang lại lợi nhuận cố định cao cho ai đó với rủi ro cực thấp, tôi cho rằng tài sản thế chấp là một ứng dụng đột phá của Bitcoin, về mặt chiến lược, chúng tôi đã tạo ra một loại cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi, được gọi là "Strike" (mã chứng khoán: STRK), cho phép bạn có được 40% không gian tăng trưởng cổ phiếu và 8% cổ tức danh nghĩa.
Sau đó, chúng tôi đã tạo ra cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi mang tên "Strife" (STRF), cung cấp tỷ lệ lợi suất 10%. Hai cổ phiếu này là hai cổ phiếu ưu đãi thành công nhất thế kỷ này. Đây là những cổ phiếu có tính thanh khoản cao nhất và hiệu suất tốt nhất, khi những cổ phiếu ưu đãi khác giảm 5% thì chúng đều tăng 25%.
Chúng là những thành công nhất, vì bất kỳ sự bảo mật nào chỉ bị ràng buộc bởi Bitcoin luôn tốt hơn. Những cổ phần này có giá trị hơn, trái phiếu chuyển đổi có giá trị hơn, cổ phiếu ưu đãi có giá trị hơn, vì bạn đang kết nối với một tài sản tăng 55% mỗi năm, chúng tôi đưa nó vào những công cụ đó, chúng sẽ rất thành công, niêm yết và tăng giá cổ phiếu, bây giờ ý tưởng là chúng tôi có thể tiếp thị cho mọi người.
Chúng tôi có thể bán cho mọi người 40% sự tăng giá cổ phiếu, trong khi đó Bitcoin có thể tăng 80%, đi kèm với sự bảo vệ giảm giá và đảm bảo cổ tức. Vì vậy, chúng tôi gọi nó là “Strike”. Điều này giống như tiền thưởng Bitcoin, giống như bạn nhận được trợ cấp sinh hoạt, bạn có đủ vốn bảo vệ, bạn có thể trên xe, giữ nó mãi mãi.
Đây là dành cho những người tò mò về Bitcoin nhưng lại sợ "tàu lượn siêu tốc", chẳng hạn như cổ phiếu Bitcoin phiên bản "tăng áp" MSTR. Nhưng cũng có rất nhiều người không muốn tiếp xúc với Bitcoin, họ chỉ muốn có lợi nhuận bằng đô la Mỹ, lợi nhuận bằng euro hoặc lợi nhuận bằng yên Nhật, nhưng trên thế giới này có bao nhiêu người có suy nghĩ như vậy? Thực tế là đối với tất cả các cán bộ hưu trí, không ai không muốn nhận được lợi tức cổ tức 8% hoặc 10% với rủi ro cực thấp.
Đó là lý do tại sao quy mô của thị trường tín dụng và thị trường thu nhập cố định lớn hơn thị trường chứng khoán, những gì chúng tôi đang làm là sử dụng Bitcoin để tạo ra lợi nhuận này. Nếu Bitcoin đang tăng và đã tăng 55%, thì bạn gần như có thể cắt ra bất kỳ tỷ lệ lợi nhuận nào từ 50% miễn là dưới 55% để chia cho nhà đầu tư. Hơn nữa, tôi nghĩ rằng dự đoán cao nhất dài hạn cho Bitcoin là 30%, nhưng tôi nghĩ rằng tỷ lệ lợi nhuận hàng năm của Bitcoin sẽ luôn giữ trong khoảng từ 20% đến 60%.
Chỉ cần tỷ suất sinh lời của Bitcoin đạt 20% trở lên, bạn có thể bán những công cụ cung cấp tỷ suất sinh lời từ 6% - 10% bất cứ lúc nào và đổi chúng lấy tỷ suất sinh lời từ 20% - 40%. Để cho các nhà đầu tư cổ phiếu nắm bắt được chênh lệch giá, để hiệu suất cổ phiếu vượt trội hơn so với Bitcoin. Còn về trái phiếu chuyển đổi, đây là kỹ thuật tài chính của chúng tôi.
Chúng tôi đang cải tổ công ty, mục tiêu là để hiệu suất thực tế vượt trội hơn Bitcoin từ 50% đến 100%. Nếu bạn muốn đầu tư trực tiếp vào Bitcoin, bạn có thể mua BTC tại IBIT và giữ nó. Nhưng thông qua cổ phiếu của chúng tôi, bạn sẽ nhận được toàn bộ lợi nhuận và thua lỗ của Bitcoin, cũng như tất cả sự biến động, thiết kế trái phiếu chuyển đổi STRK này nhằm cung cấp cho bạn lợi nhuận từ 80% đến 100% của Bitcoin, nhưng chỉ phải chịu 10% rủi ro giảm giá. Vì vậy, chúng tôi hy vọng bạn có thể đạt được 80% lợi nhuận tăng, chịu 10% rủi ro giảm và nhận được cổ tức đảm bảo. Điều này phù hợp với những người muốn tận hưởng lợi nhuận nhưng cũng muốn tránh rủi ro, họ không muốn sự biến động như tàu lượn.** Điều này gần như là để cạnh tranh với IBIT, nếu tôi cho bạn 80% đến 100% lợi nhuận tăng, 100% rủi ro giảm, và không có cổ tức, cuối cùng sẽ ra sao (IBIT)?**
Tôi không biết liệu có thể hoàn toàn đạt 100% hay không, nhưng càng nhiều cổ phần mà chúng tôi sử dụng, khả năng cổ phần chuyển đổi có hiệu suất tương đương với Bitcoin càng lớn. Do đó, mục tiêu của chúng tôi là làm cho hiệu suất của cổ phần chuyển đổi trong dài hạn tương đương với Bitcoin, đồng thời cung cấp bảo vệ vốn, quyền ưu tiên thanh lý và dòng cổ tức được đảm bảo. Chỉ đơn giản như vậy. Dường như có một nhu cầu trên thị trường, mọi người muốn chỉ thưởng thức sự tăng giá mà không phải chịu rủi ro giảm giá, đúng không? Đó là kỹ thuật tài chính, tôi mang đến cho bạn sự tăng trưởng, bạn không có bất kỳ tổn thất nào, và trong quá trình chờ đợi để trở nên giàu có, tôi cũng sẽ cho bạn cổ tức. Theo quan điểm của tôi, các kỹ sư tài chính thông minh cũng sẽ đồng ý với quan điểm của tôi, nhưng nhiều người vẫn chưa hoàn toàn hiểu. Họ vẫn chưa hoàn toàn hiểu vì trong 10 cổ phiếu ưu đãi cuối cùng phát hành trong bốn năm qua, chưa có cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi vĩnh viễn nào được phát hành.
Trong 10 cổ phiếu ưu đãi, ba cái đầu tiên đều là của chúng tôi, và tất cả đều là vĩnh viễn, bảy cái còn lại không phải. Người ta thường không bán cổ tức vĩnh viễn hoặc quyền chọn mua vĩnh viễn, vì chúng không có quyền sử dụng lợi nhuận vĩnh viễn, họ không thể đầu tư trong 100 năm. Nếu bạn tự tin vào Bitcoin, tin rằng Bitcoin sẽ mãi mãi vượt trội hơn S&P 500, thì bạn có thể bán một cổ tức luôn thấp hơn chỉ số S&P. Sau đó, bạn cũng có thể bán cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi có hiệu suất tốt hơn thị trường, điều này là tốt. Vì vậy, chúng tôi đã thiết kế một sản phẩm như vậy, và ý tưởng về thu nhập cố định là, chúng tôi muốn cung cấp cho ai đó một lợi tức cổ tức vĩnh viễn không giới hạn? Và tư duy truyền thống cho rằng, thiết kế một quyền chọn mua là hợp lý.
Nếu lãi suất giảm, bạn có thể rút lại nó. Đây là một cách mà các ngân hàng truyền thống thường thích, bạn thiết lập một quyền chọn mua, nếu lãi suất giảm 200 điểm cơ bản, bạn sẽ thực hiện quyền chọn này và tái tài trợ nó.
Nhưng bạn nghĩ như vậy, nếu bạn bán 144 A trên thị trường giao dịch (Odaily chú thích: Đây là Quy tắc 144 A của SEC, một quy định cho phép các nhà đầu tư tổ chức đủ điều kiện giao dịch chứng khoán tư nhân chưa được đăng ký trên thị trường công khai trên thị trường OTC, loại chứng khoán này thường có tính thanh khoản thấp hơn nhưng giao dịch linh hoạt, phù hợp với các nhà đầu tư tổ chức), thời hạn là ba năm, để đổi lấy giao dịch trên thị trường giao dịch OTC, nhưng tất cả đều là công cụ không hoàn chỉnh của thế kỷ 20, thì tư duy hiện tại là: tôi đưa STRF vào thị trường, tôi không quan tâm đến việc thấy bao nhiêu trong tuần đầu tiên, tôi tạo ra công cụ này để huy động được tối đa vốn trong 20 năm tới.
Vì vậy, chúng tôi muốn thiết kế một công cụ, nếu Powell hạ lãi suất 200 điểm cơ bản, thì khi giá giao dịch STRF tăng lên 150, lợi suất sẽ giảm xuống 6%. Khi lợi suất giảm xuống 6%, chúng tôi có thể bán thay vì mua lại.
Toàn bộ ý tưởng là khi lãi suất giảm, tôi sẽ bán hàng tỷ hoặc hàng trăm tỷ đô la loại công cụ tài chính này qua ATM với giá 150 hoặc 200, và những "người thông minh" sẽ nghĩ, tôi phải mua lại nó, tái tài trợ, rồi quay lại làm một giao dịch 144 A với ngân hàng đầu tư, trả một số tiền khổng lồ để tái tài trợ, như vậy STRF sẽ trở nên vừa thanh khoản vừa có khuyết điểm, vì vậy tôi không muốn phát hành một loạt chứng khoán có khuyết điểm và thiếu thanh khoản.
Nhân tiện, **những gì tôi mô tả là toàn bộ thị trường cổ phiếu ưu đãi, tất cả cổ phiếu ưu đãi theo quan điểm của tôi đều là rác, bạn mua những công cụ rác này, khối lượng giao dịch hàng ngày chỉ có 400.000 USD, tỷ suất sinh lợi là 6%, xếp hạng tín dụng tương đương với một ngân hàng khu vực vừa, và danh mục cho vay thế chấp đến từ một nơi mà bạn chưa bao giờ tiếp xúc và không hiểu biết, trong khi bạn phải chấp nhận sản phẩm giao dịch ngoài sàn không thanh khoản với tỷ suất sinh lợi chỉ 6%, thay vì những sản phẩm có tỷ suất sinh lợi cao hơn, thanh khoản tốt và mọi người đều có thể mua được. **
Chắc chắn rồi, vấn đề nằm ở tất cả các khoản tín dụng doanh nghiệp, tất cả các cổ phiếu ưu đãi, đều dựa trên ý tưởng thế kỷ của mô hình tín dụng thế kỷ 20. Kết luận của chúng tôi là, ứng dụng sát thủ của công ty kho bạc Bitcoin là phát hành tín dụng Bitcoin, tức là vốn chủ sở hữu được hỗ trợ bởi Bitcoin, đây là bước đầu tiên.
Nhưng doanh nghiệp bền vững lâu dài là phát hành công cụ tín dụng hỗ trợ BTC, trước tiên là phát hành hàng tỷ, hàng chục tỷ, hàng trăm tỷ đô la. Bạn không đang cạnh tranh với các công ty kho bitcoin khác, bạn đang cạnh tranh với tất cả các trái phiếu rác do các công ty không có vốn phát hành và tất cả các trái phiếu doanh nghiệp do các công ty xếp hạng đầu tư phát hành. Hơn nữa, tài sản thế chấp của chúng tôi nhiều hơn so với các công ty đầu tư tốt nhất phát hành trái phiếu doanh nghiệp, tài sản thế chấp của chúng tôi còn tốt hơn.
Vì vậy, chúng tôi cạnh tranh trên thị trường này với trái phiếu doanh nghiệp, trái phiếu xếp hạng đầu tư, trái phiếu rác, tín dụng tư nhân và cổ phiếu ưu tiên. Ý tưởng của chúng tôi là bán ra một số sản phẩm có tín dụng tốt hơn, rủi ro thấp hơn, tài sản thế chấp chất lượng cao hơn, lợi suất cao hơn và tính thanh khoản mạnh hơn.
Mục tiêu cuối cùng của chúng tôi là, thà có một nghìn cổ phiếu ưu đãi, mỗi cổ phiếu lưu thông 500 triệu đô la, đều là những cổ phiếu rác có tính thanh khoản kém và không có giá trị, còn hơn là chỉ có một cổ phiếu ưu đãi, cổ phiếu lưu thông 50 tỷ đô la, giao dịch 2 tỷ đô la mỗi ngày, điều này sẽ cao hơn bất kỳ lợi nhuận nào bạn đã nghe nói, nó có Bitcoin làm hỗ trợ, để đạt được điều này, bạn chỉ cần áp dụng các chỉ số mà tôi vừa mô tả, mỗi công ty kho Bitcoin đều có thể sao chép, chân thành mời các doanh nghiệp đến thử nghiệm.
Tôi khuyến khích các doanh nghiệp làm như vậy, bởi vì cũng giống như 20 công ty phát hành cổ phiếu Bitcoin đã hợp pháp hóa Bitcoin và cổ phiếu Bitcoin, 20 công ty phát hành công cụ tín dụng hỗ trợ Bitcoin cũng sẽ hợp pháp hóa tín dụng Bitcoin, điều này sẽ thúc đẩy quá trình chuyển đổi số của tất cả các thị trường tín dụng và kích thích vốn chuyển đổi các công cụ tín dụng bị khuyết tật của thế kỷ 20 thành các công cụ tín dụng số của thế kỷ 21, trong khi S&P, Moody's và Fitch sẽ bắt đầu xếp hạng chúng.
Mỗi người đều có sự hiểu biết khác nhau về rủi ro tín dụng. Người nghỉ hưu thu được 200 điểm lợi nhuận, trong khi rủi ro của họ giảm ít nhất một bậc. Nếu giá Bitcoin tăng lên 1 triệu/2 triệu đô la, giá trị tài sản thế chấp cũng sẽ tăng theo, và toàn bộ thị trường sẽ thay đổi.
Điều tôi muốn nói là, sự chuyển đổi số của thị trường vốn do các công ty công nghệ blockchain thúc đẩy sẽ nhanh chóng kết thúc cách thức thị trường vốn hiện tại.
Trả lời câu hỏi của phóng viên
Phần này là nội dung Saylor trả lời câu hỏi của phóng viên,
Các phóng viên bày tỏ lo ngại về sự tập trung của các mỏ Bitcoin.
Mạng lưới đang được phi tập trung hóa, tôi không lo lắng về việc tập trung hóa của các mỏ, **tôi nghĩ rằng việc khai thác Bitcoin đang được phi tập trung hóa trên toàn cầu. Hiện nay mức độ phi tập trung cao hơn so với thời điểm Trung Quốc cấm khai thác. Lúc đó, Trung Quốc đã cấm khai thác Bitcoin. Và Trung Quốc từng chiếm một nửa lượng khai thác, khi đó việc khai thác có phần tập trung, sau đó việc khai thác đã chuyển sang Mỹ, trong vòng một hai năm qua, khai thác lại chuyển từ Mỹ sang khắp nơi trên thế giới. Nói cho cùng, tôi cảm thấy việc khai thác không có ảnh hưởng lớn như vậy. **
Sức mạnh tính toán nằm trong tay các bên tham gia kinh tế, các bên tham gia chính trị, thợ mỏ Bitcoin và nhà cung cấp công nghệ, và so với năm năm trước, hiện nay mức độ đồng thuận giữa các bên cao hơn. Hơn nữa, tôi cho rằng, việc khai thác do chính sách thúc đẩy cuối cùng sẽ bị thay thế bởi các bên tham gia kinh tế và công nghệ. Theo quan điểm của tôi, Bitcoin thực sự mạnh mẽ hơn bao giờ hết. Tôi không lo lắng về tình hình hiện tại, và tương lai cũng sẽ tiếp tục tốt đẹp.
Phóng viên hỏi về các vấn đề liên quan đến kiểm tra KYC của sàn giao dịch
Chúng ta cần làm rõ một điều, bạn không phải đang hợp tác với sàn giao dịch hay công ty, mà đang ở trong một thế giới Bitcoin, sàn giao dịch chỉ là một phương tiện, bạn hoàn toàn có thể bỏ qua nó. Hôm nay, cách mọi người xử lý sàn giao dịch tiền điện tử đang phát triển một cách năng động. Khi môi trường tài sản kỹ thuật số trở nên linh hoạt hơn, chúng ta sẽ thấy sự bùng nổ đổi mới, sự đổi mới đang diễn ra ở cấp quốc gia và cấp cá nhân, bất kể tình trạng hiện tại hôm nay ra sao, năm năm nữa có thể sẽ không còn như vậy nữa. Sẽ có nhiều tự do và quyền riêng tư hơn, họ sẽ phát triển ra những công nghệ rất tốt, những công nghệ này có thể lan tỏa đến các nơi khác trên thế giới. Cũng sẽ có những quốc gia khác mắc sai lầm trong KYC và kiểm duyệt, chứ không phải trong quyền riêng tư.
KYC không phải là vấn đề của Bitcoin, mà là vấn đề của quốc gia và công dân. Nếu bạn thấy mình ở một quốc gia đặc biệt không thân thiện, nơi họ tước đoạt quyền riêng tư hoặc tự do kinh tế của bạn, thì câu trả lời rõ ràng là bạn phải sử dụng công nghệ từ nơi khác, chẳng hạn như VPN và tường lửa, hoặc bạn có được danh tính của một quốc gia khác.
Bitcoin là toàn cầu, nó cho phép mọi quốc gia, người tham gia tham gia, các công nghệ Layer 2, 3, 4 có thể được phát triển nhanh chóng ở khắp nơi trên thế giới. Một số việc được thực hiện ở những quốc gia mà bạn không sinh sống có thể là bất hợp pháp hoặc không được chấp nhận về mặt văn hóa ở quốc gia của bạn. Là một người nắm giữ Bitcoin, bạn có thể hưởng lợi từ ai đó ở nơi khác, nếu bạn sở hữu Bitcoin ở Cuba hoặc Triều Tiên, mặc dù có lợi nhuận, nhưng những điều này là bất hợp pháp ở một số nơi.
Tương tự, nhiều công nghệ sẽ từ Mỹ lan sang những quốc gia không cho phép điều đó. Và sẽ có công nghệ từ các quốc gia khác đổ vào châu Âu có thể không được phép. Tôi nghĩ rằng sự cân bằng động này không có câu trả lời tiêu chuẩn, câu trả lời tốt nhất sẽ là các giao thức như mạng Lightning của Bitcoin, có thể cung cấp cho bạn phương thức thu được và lưu thông tài sản tiền tệ chống chủ quyền và vững mạnh nhất.
Vì vậy, tất cả những điều này đều là tiến trình từng bước, mọi thứ đều đang phát triển, đừng quá duy tâm, sự thật là, cho đến nay giá trị thị trường của Bitcoin đã đạt 2,3 triệu tỷ đô la, chúng ta đang ở một vị trí rất tốt, các kỹ sư giỏi và thông minh nhất trên toàn thế giới bắt đầu chi nhiều tiền hơn vào lập trình và đổi mới cũng như vào BTC Layer 2, 3 để giải quyết tất cả các vấn đề hiện có. Bitcoin là một phong trào, một công nghệ và một giao thức, cung cấp cho chúng ta một con đường giải pháp đầy hy vọng, tốt hơn bất kỳ giao thức nào khác mà tôi biết hiện tại.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Michael Saylor: BTC trái phiếu thế chấp lãi suất hàng năm 10%, 90 nghìn tỷ chiến trường hưu trí đã sẵn sàng
*Video gốc: *Michael Saylor
Biên soạn｜Odaily Sao Hỏa Nhật báo（@OdailyChina）
Phiên dịch viên｜CryptoLeo（@LeoAndCrypto）
Doanh nghiệp đang ngày càng chú trọng việc dự trữ Bitcoin. Gần đây, nhiều doanh nghiệp đã tăng tốc thực hiện chiến lược dự trữ Bitcoin, với những trường hợp điển hình bao gồm:
Ngoài các trường hợp trên, nhiều doanh nghiệp truyền thống cũng đang tích cực huy động vốn để xây dựng dự trữ chiến lược Bitcoin. Trong khi đó, thị trường hưu trí, một "trận địa" tiềm năng, cũng đã bắt đầu lộ diện.
Ngày 18 tháng 7, Financial Times đưa tin rằng chính quyền Trump đang xem xét việc mở các kênh đầu tư vào tiền điện tử, vàng và vốn tư nhân cho thị trường hưu trí của Mỹ, quản lý tài sản 90 nghìn tỷ đô la. Được biết, Trump có kế hoạch ký lệnh hành pháp cho phép kế hoạch hưu trí 401(k) đầu tư vào các tài sản thay thế ngoài cổ phiếu và trái phiếu truyền thống. Nếu chính sách này được thực hiện, cổ phần của các công ty niêm yết tập trung vào dự trữ Bitcoin hoặc nắm giữ một lượng lớn Bitcoin có thể trở thành mục tiêu đầu tư phổ biến trong thị trường hưu trí, với sức hấp dẫn thậm chí có thể vượt qua các phương thức hiện có như ETF giao ngay.
Trong xu hướng này, mô hình kinh doanh của Strategy (trước đây là MicroStrategy) đang tiến tới một sân khấu rộng lớn hơn. Trước đó, Strategy đã công bố "Mô hình tín dụng BTC" (BTC Credits Model) để đánh giá giá trị vốn chủ sở hữu được định giá bằng Bitcoin, và người sáng lập Michael Saylor cũng đã giải thích chi tiết về ứng dụng và ý nghĩa của mô hình này trong một cuộc phỏng vấn gần đây. Odaily星球日报 đã tổng hợp các nội dung chính dưới đây:
Mô hình kinh doanh tiếp theo của công ty dự trữ Bitcoin là gì? Tại sao mô hình này lại đơn giản nhưng mạnh mẽ như vậy? Làm thế nào để đạt được kết quả tối đa bằng cách tập trung vào việc thực hiện?
Nội dung đoạn đầu tiên mà Saylor trả lời lại là những điều quen thuộc (mỗi lần phỏng vấn đều nói những điều này) - câu chuyện về việc một nha sĩ mua Bitcoin để thành lập công ty và Metaplanet, tác giả đã cắt bỏ phần này, chi tiết có thể tham khảo bài viết phỏng vấn Saylor trước đó: 《Hội nghị BTC｜Michael Saylor phát biểu: 21 chiếc chìa khóa mở khóa tài sản triệu đô BTC》 và 《Phỏng vấn Michael Saylor: 620 tỷ USD chỉ là khởi đầu, Chiến lược dự trữ Bitcoin sẽ tăng theo cấp số nhân》;
Tôi đã từng nói ở Las Vegas rằng doanh nghiệp là cỗ máy tạo ra tài sản hiệu quả nhất mà chúng ta đã thiết kế cho đến nay. Nếu chúng ta coi sự lan tỏa của Bitcoin như một loại virus tiền tệ hoặc một siêu ý tưởng, thì khi Bitcoin tiếp xúc với cá nhân, những kẻ phát tán virus chính là một doanh nghiệp. Khi doanh nghiệp tiến hành tái cấu trúc vốn bằng Bitcoin, cơ hội thực sự cho bất kỳ công ty niêm yết nào là có thể bán cổ phần hoặc phát hành tín dụng.
Tất cả các vốn cổ phần trên thế giới đều được định giá dựa trên kỳ vọng về dòng tiền hợp pháp trong tương lai. Ví dụ, mỗi công ty ở Nigeria đều được định giá dựa trên kỳ vọng về dòng tiền của Nigeria. Các công ty ở Brazil đều dựa trên dòng tiền của Brazil. Các công ty ở Mỹ đều dựa trên dòng tiền. Nhưng chúng ta biết rằng giá trị của tiền mặt đang giảm.
Đối mặt với những rủi ro đa dạng, dị thể và không chắc chắn, chẳng hạn như rủi ro tín dụng hoặc rủi ro cổ phiếu, thì trong lĩnh vực tín dụng, giá trị của tất cả các chủ nợ đều dựa trên kỳ vọng tương lai về dòng tiền. Tôi không có tiền để vay bạn, tôi đảm bảo sẽ trả lại, tôi dự định sẽ có được số tiền này trong vòng 10 năm. Do đó, thị trường hiện tại dựa trên kỳ vọng tương lai về hoạt động kinh doanh. Chúng tôi đang đánh giá tài sản thực tế, đang đánh giá dòng tiền tương lai, chúng tôi đang đánh giá cổ phần hoặc cơ hội.
Công ty kho bạc Bitcoin có mô hình kinh doanh thanh lịch nhất, tôi có một số Bitcoin (trị giá 10 triệu USD). Tôi bắt đầu phát hành cổ phiếu dựa trên khả năng của tôi để có thêm Bitcoin, sau đó là tín dụng, tín dụng cố định, tín dụng chuyển đổi, tín dụng khác, rồi tôi dùng nó để mua Bitcoin. Chẳng hạn, Metaplanet thông qua việc phát hành cổ phiếu thường xuyên để tích trữ Bitcoin, giá trị thị trường của nó đã tăng theo cấp số nhân, trong khi Strategy đã công bố kế hoạch ATM trị giá 21 tỷ USD vào năm ngoái để mua Bitcoin, nếu chúng ta làm điều này trong vòng ba năm, đó sẽ trở thành kế hoạch cổ phiếu thành công nhất trong lịch sử thị trường vốn.
Tôi chỉ muốn nói rằng, một công ty chính là một người hiểu tài chính, một người hiểu pháp luật và một nhà lãnh đạo tụ họp lại - một CEO, một CFO và một Giám đốc Pháp lý tụ hội lại, sẽ trở thành một công ty kho Bitcoin. Nếu bạn đưa Bitcoin vào đó, thì công ty của bạn có thể phát triển nhanh chóng như việc phát hành chứng khoán và mua Bitcoin.
Nói cách khác, đây cũng là một chu kỳ đầu tư, nhanh hơn 1000 lần so với chu kỳ thực thể, bất động sản hoặc thương mại, và đồng đều hơn. Điểm mâu thuẫn chính là việc phát hành chứng khoán, điều này cần phải tuân thủ quy định và cũng là một khó khăn trong quản lý. Nếu bạn là người Nhật Bản, tình hình sẽ khác với người Pháp. Ở Anh, bạn cần một công ty ví Bitcoin hiểu biết về luật pháp Anh, và ở Pháp, Na Uy, Thụy Điển và Đức cũng cần mỗi nơi một công ty riêng.
Hơn nữa, những công ty này đều có lợi thế địa phương. Nếu bạn là một công ty Nhật Bản, thì việc phát hành chứng khoán tại Nhật Bản sẽ dễ dàng hơn nhiều so với một công ty Mỹ phát hành chứng khoán tại Nhật Bản. Tôi biết điều này, tôi đã gọi cho Simon (Giám đốc điều hành Metaplanet). Tôi nói, có thể bạn sẽ phát hành cổ phiếu ưu đãi tại thị trường Nhật Bản sớm hơn tôi, hãy cứ làm đi.
Vì vậy, tôi nghĩ đây chính là sự đơn giản của mô hình kinh doanh, tôi chỉ cần phát hành hàng chục tỷ đô la chứng khoán, sau đó mua hàng chục tỷ đô la bitcoin.** Tôi muốn chuyển đổi thị trường chứng khoán và vốn tín dụng từ tiền mặt vật lý mô phỏng thế kỷ 20 (dựa trên tiền mặt) sang bitcoin thế kỷ 21 (dựa trên tiền điện tử).**
Về mô hình tín dụng BTC
Chúng tôi đã thiết lập một bộ chỉ số để đánh giá giá trị cổ phần được định giá bằng Bitcoin. Do chúng tôi sử dụng tiêu chuẩn Bitcoin, phương pháp kế toán đô la đơn giản không phù hợp, vì kế toán đô la được thiết kế cho các công ty tạo ra lợi nhuận từ hoạt động. Do đó, chúng tôi đã tạo ra tỷ lệ lợi nhuận BTC, về cơ bản là sự gia tăng và tỷ lệ phần trăm trên mỗi đồng Bitcoin.
Ý tưởng này là, nếu bạn có thể đạt được tỷ suất lợi nhuận 20% từ BTC, bạn có thể nhân nó với một hệ số, chẳng hạn như 10, như vậy bạn có thể đạt được mức chênh lệch 200% so với giá trị tài sản ròng (NAV). Để tính mức chênh lệch so với giá trị tài sản ròng là bao nhiêu, đây là một cách rất đơn giản, phụ thuộc vào việc công ty có tạo ra tỷ suất lợi nhuận 220%, hay 10% hoặc 200%. Ví dụ, trái phiếu trả lãi 200% sau thuế có giá trị cao hơn nhiều so với trái phiếu trả lãi 5% sau thuế, vì vậy, lợi nhuận BTC hoặc lợi nhuận USD là một chỉ số vốn cổ phần.
Lợi nhuận đô la của Bitcoin về cơ bản là lợi nhuận tương đương. Một công ty Bitcoin là công ty dựa trên Bitcoin, nếu bạn tạo ra 100 triệu đô la lợi nhuận đô la Bitcoin, thì tương đương với 100 triệu đô la lợi nhuận sau thuế, nó sẽ được ghi vào vốn chủ sở hữu, vượt qua báo cáo thu nhập (PnL), nhưng một công ty có thể tạo ra hàng tỷ đô la lợi nhuận BTC và một công ty có thể tạo ra một tỷ đô la lợi nhuận là như nhau, bạn có thể sử dụng PDE cho điều này (Ghi chú của Odaily: PDE là phương trình vi phân riêng, có thể mô hình hóa động lực giá của các sản phẩm tài chính phái sinh, được áp dụng rộng rãi trong lĩnh vực định giá quyền chọn), sau đó nói, tôi nên đặt giá trị PDE là 10, 20, 30 hoặc bất kỳ số nào khác nhân với lợi nhuận đó.
Điều này giúp tôi hiểu giá trị doanh nghiệp của công việc này cũng như khả năng thực hiện công việc của doanh nghiệp. Bây giờ câu hỏi là, làm thế nào để tạo ra lợi nhuận theo đồng tiền BTC hoặc lợi nhuận theo đồng BTC U? Có vài cách để làm điều đó:
Cách đầu tiên là kiểm soát dòng tiền, đầu tư toàn bộ lợi nhuận kinh doanh vào Bitcoin, sẽ thu được lợi nhuận tương ứng, liên quan đến dòng tiền kinh doanh 100 triệu USD. Tôi dùng số tiền này để mua Bitcoin. Như vậy, tôi đã đạt được lợi nhuận Bitcoin 100 triệu USD mà không làm loãng quyền sở hữu của bất kỳ cổ đông nào, nhưng cần một công ty hoạt động có thể tạo ra dòng tiền lớn để thực hiện điều này;
Cách thứ hai là, nếu bạn bán cổ phần với giá cao hơn giá trị tài sản ròng (M lần NAV), chẳng hạn như bán cổ phần 100 triệu đô la với giá 2 lần NAV, thì bạn sẽ nhận được lợi nhuận 50 triệu đô la BTC. Tất nhiên, nếu bạn bán cổ phần với giá thấp hơn NAV, bạn thực sự đang làm loãng cổ phần của các cổ đông và sẽ nhận được tỷ suất sinh lợi âm;
Tôi nghĩ rằng, **tỷ suất lợi nhuận BTC và lợi nhuận rất quan trọng vì chúng cung cấp cho các nhà đầu tư một cách đơn giản, minh bạch và ngay lập tức để hiểu xem đội ngũ quản lý đã thực hiện giao dịch gia tăng giá trị hay giao dịch pha loãng vào một ngày cụ thể nào đó. Chỉ cần công ty niêm yết sẵn sàng pha loãng quyền lợi của cổ đông, họ gần như có thể huy động bất kỳ số tiền nào. Và bí quyết thực sự là những điều này phải được thực hiện theo cách gia tăng giá trị. Vì vậy, hai chỉ số này rất quan trọng, nhưng bây giờ chúng ta đã giải quyết vấn đề này. **
Chẳng hạn, tôi đã hết tiền mặt, nếu giá BTC tăng, bạn sẽ làm gì? Nếu M là 10 hoặc 5 hoặc 8, thì đây không phải là một vấn đề phức tạp. Khi giá trị M là 10, bạn đã có khoảng 90% chênh lệch giá, vì vậy**, mỗi khi bán 1 tỷ đô la vốn sở hữu, bạn có thể tạo ra 900 triệu đô la lợi nhuận, đây là lợi nhuận tức thì không rủi ro. Về cơ bản, điều này không phức tạp.**
Vấn đề là, nếu M giảm xuống 1 hoặc thấp hơn thì sao? Nếu bạn không có dòng tiền nào và M giảm xuống 1, nhưng bạn có một tỷ đô la Bitcoin trên bảng cân đối kế toán của mình, bạn sẽ làm gì? Nếu bạn giống như Grayscale là quỹ tín thác đóng, hoặc nếu bạn là một quỹ ETF (đặc biệt là quỹ tín thác đóng), bạn sẽ không có cách nào để hành động. Do đó, giá giao dịch của bạn sẽ thấp hơn NAV nhân với M.
Và đây chính là điều mà mọi người muốn tránh. Tuy nhiên, quyền lực đặc biệt mà công ty vận hành sở hữu là phát hành công cụ tín dụng. Do đó, nếu giá giao dịch giảm xuống mức giá thị trường bình thường, thì cách thực sự để bạn thoát khỏi tình huống khó khăn là bắt đầu bán các công cụ tín dụng, các công cụ tín dụng này được đảm bảo bằng tài sản của công ty, điều này dẫn đến khái niệm mô hình tín dụng BTC.
Nếu tôi có 1 tỷ đô la Bitcoin, tôi có thể bán 100 triệu đô la trái phiếu, hoặc 100 triệu đô la cổ phiếu ưu đãi, với tỷ suất lợi tức cổ tức là 10%. Điều này tương đương với 10 lần thế chấp. Do đó, xếp hạng Bitcoin là 10, bây giờ bạn có thể tính toán rủi ro, rủi ro là, giao dịch 1 tỷ đô la Bitcoin của bạn có thể giảm xuống dưới 100 triệu đô la khi công cụ đáo hạn. Bạn có thể tính toán bằng cách sử dụng phương pháp thống kê giống như mô hình Black-Scholes (Odaily chú thích: Mô hình Black-Scholes là một mô hình toán học trong lĩnh vực tài chính, được sử dụng rộng rãi để định giá các công cụ tài chính phái sinh như quyền chọn), nhập độ biến động, xếp hạng BTC, để đưa ra rủi ro, sau đó tính toán chênh lệch tín dụng, tức là cái mà chúng tôi gọi là tín dụng BTC.
Tín dụng BTC đại diện cho chênh lệch tín dụng lý thuyết mà bạn cần để bù đắp rủi ro (so với lãi suất không rủi ro), tất nhiên, còn có chênh lệch tín dụng tự nó. Nếu xếp hạng BTC là 2, thì chênh lệch tín dụng sẽ cao hơn so với trường hợp xếp hạng là 10; nếu dự đoán biến động của Bitcoin là 50, thì chênh lệch tín dụng phải cao hơn trường hợp biến động Bitcoin là 30.
Do đó, nếu bạn điền tỷ lệ hoàn vốn hoặc tỷ lệ lợi nhuận hàng năm của Bitcoin vào mô hình tín dụng BTC, và điền kỳ vọng về độ biến động của Bitcoin, sau đó điền giá của Bitcoin, bạn sẽ nhận được xếp hạng BTC, rủi ro sẽ xuất hiện, mô hình tín dụng BTC sẽ xuất hiện. Những gì chúng tôi đang làm là để bắt đầu phát hành công cụ tín dụng Bitcoin, ý tưởng của chúng tôi là hy vọng bán chứng khoán cho một thị trường không liên quan (hoàn toàn không liên quan) với thị trường chứng khoán và thị trường Bitcoin, hoặc một thị trường không liên quan.
Trong thị trường lợi suất đô la cho những người nghỉ hưu ở Mỹ. Có rất nhiều người không biết Bitcoin là gì, không biết Strategy là gì, họ không biết gì về mô hình kinh doanh của chúng tôi, nhưng nếu chúng tôi cung cấp cho họ cổ phiếu ưu đãi với giá trị mệnh giá 10% giống như vậy, cung cấp cho họ lợi suất cổ tức 10% và phân phối thu nhập đủ điều kiện, một loại công cụ đủ điều kiện, nếu thu nhập hàng năm của bạn dưới 48,000 đô la, bạn có thể mua công cụ này ở Mỹ và nhận được 10% lợi nhuận miễn thuế.
Nhiều người muốn có 10%. Vấn đề hiện tại là rủi ro, nếu nó là 5 lần hoặc hơn 10 lần tài sản thế chấp, thì nó không có vẻ nguy hiểm như vậy. Nếu bạn lạc quan về Bitcoin, suy nghĩ của tôi rất đơn giản, mang lại lợi nhuận cố định cao cho ai đó với rủi ro cực thấp, tôi cho rằng tài sản thế chấp là một ứng dụng đột phá của Bitcoin, về mặt chiến lược, chúng tôi đã tạo ra một loại cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi, được gọi là "Strike" (mã chứng khoán: STRK), cho phép bạn có được 40% không gian tăng trưởng cổ phiếu và 8% cổ tức danh nghĩa.
Sau đó, chúng tôi đã tạo ra cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi mang tên "Strife" (STRF), cung cấp tỷ lệ lợi suất 10%. Hai cổ phiếu này là hai cổ phiếu ưu đãi thành công nhất thế kỷ này. Đây là những cổ phiếu có tính thanh khoản cao nhất và hiệu suất tốt nhất, khi những cổ phiếu ưu đãi khác giảm 5% thì chúng đều tăng 25%.
Chúng là những thành công nhất, vì bất kỳ sự bảo mật nào chỉ bị ràng buộc bởi Bitcoin luôn tốt hơn. Những cổ phần này có giá trị hơn, trái phiếu chuyển đổi có giá trị hơn, cổ phiếu ưu đãi có giá trị hơn, vì bạn đang kết nối với một tài sản tăng 55% mỗi năm, chúng tôi đưa nó vào những công cụ đó, chúng sẽ rất thành công, niêm yết và tăng giá cổ phiếu, bây giờ ý tưởng là chúng tôi có thể tiếp thị cho mọi người.
Chúng tôi có thể bán cho mọi người 40% sự tăng giá cổ phiếu, trong khi đó Bitcoin có thể tăng 80%, đi kèm với sự bảo vệ giảm giá và đảm bảo cổ tức. Vì vậy, chúng tôi gọi nó là “Strike”. Điều này giống như tiền thưởng Bitcoin, giống như bạn nhận được trợ cấp sinh hoạt, bạn có đủ vốn bảo vệ, bạn có thể trên xe, giữ nó mãi mãi.
Đây là dành cho những người tò mò về Bitcoin nhưng lại sợ "tàu lượn siêu tốc", chẳng hạn như cổ phiếu Bitcoin phiên bản "tăng áp" MSTR. Nhưng cũng có rất nhiều người không muốn tiếp xúc với Bitcoin, họ chỉ muốn có lợi nhuận bằng đô la Mỹ, lợi nhuận bằng euro hoặc lợi nhuận bằng yên Nhật, nhưng trên thế giới này có bao nhiêu người có suy nghĩ như vậy? Thực tế là đối với tất cả các cán bộ hưu trí, không ai không muốn nhận được lợi tức cổ tức 8% hoặc 10% với rủi ro cực thấp.
Đó là lý do tại sao quy mô của thị trường tín dụng và thị trường thu nhập cố định lớn hơn thị trường chứng khoán, những gì chúng tôi đang làm là sử dụng Bitcoin để tạo ra lợi nhuận này. Nếu Bitcoin đang tăng và đã tăng 55%, thì bạn gần như có thể cắt ra bất kỳ tỷ lệ lợi nhuận nào từ 50% miễn là dưới 55% để chia cho nhà đầu tư. Hơn nữa, tôi nghĩ rằng dự đoán cao nhất dài hạn cho Bitcoin là 30%, nhưng tôi nghĩ rằng tỷ lệ lợi nhuận hàng năm của Bitcoin sẽ luôn giữ trong khoảng từ 20% đến 60%.
Chỉ cần tỷ suất sinh lời của Bitcoin đạt 20% trở lên, bạn có thể bán những công cụ cung cấp tỷ suất sinh lời từ 6% - 10% bất cứ lúc nào và đổi chúng lấy tỷ suất sinh lời từ 20% - 40%. Để cho các nhà đầu tư cổ phiếu nắm bắt được chênh lệch giá, để hiệu suất cổ phiếu vượt trội hơn so với Bitcoin. Còn về trái phiếu chuyển đổi, đây là kỹ thuật tài chính của chúng tôi.
Chúng tôi đang cải tổ công ty, mục tiêu là để hiệu suất thực tế vượt trội hơn Bitcoin từ 50% đến 100%. Nếu bạn muốn đầu tư trực tiếp vào Bitcoin, bạn có thể mua BTC tại IBIT và giữ nó. Nhưng thông qua cổ phiếu của chúng tôi, bạn sẽ nhận được toàn bộ lợi nhuận và thua lỗ của Bitcoin, cũng như tất cả sự biến động, thiết kế trái phiếu chuyển đổi STRK này nhằm cung cấp cho bạn lợi nhuận từ 80% đến 100% của Bitcoin, nhưng chỉ phải chịu 10% rủi ro giảm giá. Vì vậy, chúng tôi hy vọng bạn có thể đạt được 80% lợi nhuận tăng, chịu 10% rủi ro giảm và nhận được cổ tức đảm bảo. Điều này phù hợp với những người muốn tận hưởng lợi nhuận nhưng cũng muốn tránh rủi ro, họ không muốn sự biến động như tàu lượn.** Điều này gần như là để cạnh tranh với IBIT, nếu tôi cho bạn 80% đến 100% lợi nhuận tăng, 100% rủi ro giảm, và không có cổ tức, cuối cùng sẽ ra sao (IBIT)?**
Tôi không biết liệu có thể hoàn toàn đạt 100% hay không, nhưng càng nhiều cổ phần mà chúng tôi sử dụng, khả năng cổ phần chuyển đổi có hiệu suất tương đương với Bitcoin càng lớn. Do đó, mục tiêu của chúng tôi là làm cho hiệu suất của cổ phần chuyển đổi trong dài hạn tương đương với Bitcoin, đồng thời cung cấp bảo vệ vốn, quyền ưu tiên thanh lý và dòng cổ tức được đảm bảo. Chỉ đơn giản như vậy. Dường như có một nhu cầu trên thị trường, mọi người muốn chỉ thưởng thức sự tăng giá mà không phải chịu rủi ro giảm giá, đúng không? Đó là kỹ thuật tài chính, tôi mang đến cho bạn sự tăng trưởng, bạn không có bất kỳ tổn thất nào, và trong quá trình chờ đợi để trở nên giàu có, tôi cũng sẽ cho bạn cổ tức. Theo quan điểm của tôi, các kỹ sư tài chính thông minh cũng sẽ đồng ý với quan điểm của tôi, nhưng nhiều người vẫn chưa hoàn toàn hiểu. Họ vẫn chưa hoàn toàn hiểu vì trong 10 cổ phiếu ưu đãi cuối cùng phát hành trong bốn năm qua, chưa có cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi vĩnh viễn nào được phát hành.
Trong 10 cổ phiếu ưu đãi, ba cái đầu tiên đều là của chúng tôi, và tất cả đều là vĩnh viễn, bảy cái còn lại không phải. Người ta thường không bán cổ tức vĩnh viễn hoặc quyền chọn mua vĩnh viễn, vì chúng không có quyền sử dụng lợi nhuận vĩnh viễn, họ không thể đầu tư trong 100 năm. Nếu bạn tự tin vào Bitcoin, tin rằng Bitcoin sẽ mãi mãi vượt trội hơn S&P 500, thì bạn có thể bán một cổ tức luôn thấp hơn chỉ số S&P. Sau đó, bạn cũng có thể bán cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi có hiệu suất tốt hơn thị trường, điều này là tốt. Vì vậy, chúng tôi đã thiết kế một sản phẩm như vậy, và ý tưởng về thu nhập cố định là, chúng tôi muốn cung cấp cho ai đó một lợi tức cổ tức vĩnh viễn không giới hạn? Và tư duy truyền thống cho rằng, thiết kế một quyền chọn mua là hợp lý.
Nếu lãi suất giảm, bạn có thể rút lại nó. Đây là một cách mà các ngân hàng truyền thống thường thích, bạn thiết lập một quyền chọn mua, nếu lãi suất giảm 200 điểm cơ bản, bạn sẽ thực hiện quyền chọn này và tái tài trợ nó.
Nhưng bạn nghĩ như vậy, nếu bạn bán 144 A trên thị trường giao dịch (Odaily chú thích: Đây là Quy tắc 144 A của SEC, một quy định cho phép các nhà đầu tư tổ chức đủ điều kiện giao dịch chứng khoán tư nhân chưa được đăng ký trên thị trường công khai trên thị trường OTC, loại chứng khoán này thường có tính thanh khoản thấp hơn nhưng giao dịch linh hoạt, phù hợp với các nhà đầu tư tổ chức), thời hạn là ba năm, để đổi lấy giao dịch trên thị trường giao dịch OTC, nhưng tất cả đều là công cụ không hoàn chỉnh của thế kỷ 20, thì tư duy hiện tại là: tôi đưa STRF vào thị trường, tôi không quan tâm đến việc thấy bao nhiêu trong tuần đầu tiên, tôi tạo ra công cụ này để huy động được tối đa vốn trong 20 năm tới.
Vì vậy, chúng tôi muốn thiết kế một công cụ, nếu Powell hạ lãi suất 200 điểm cơ bản, thì khi giá giao dịch STRF tăng lên 150, lợi suất sẽ giảm xuống 6%. Khi lợi suất giảm xuống 6%, chúng tôi có thể bán thay vì mua lại.
Toàn bộ ý tưởng là khi lãi suất giảm, tôi sẽ bán hàng tỷ hoặc hàng trăm tỷ đô la loại công cụ tài chính này qua ATM với giá 150 hoặc 200, và những "người thông minh" sẽ nghĩ, tôi phải mua lại nó, tái tài trợ, rồi quay lại làm một giao dịch 144 A với ngân hàng đầu tư, trả một số tiền khổng lồ để tái tài trợ, như vậy STRF sẽ trở nên vừa thanh khoản vừa có khuyết điểm, vì vậy tôi không muốn phát hành một loạt chứng khoán có khuyết điểm và thiếu thanh khoản.
Nhân tiện, **những gì tôi mô tả là toàn bộ thị trường cổ phiếu ưu đãi, tất cả cổ phiếu ưu đãi theo quan điểm của tôi đều là rác, bạn mua những công cụ rác này, khối lượng giao dịch hàng ngày chỉ có 400.000 USD, tỷ suất sinh lợi là 6%, xếp hạng tín dụng tương đương với một ngân hàng khu vực vừa, và danh mục cho vay thế chấp đến từ một nơi mà bạn chưa bao giờ tiếp xúc và không hiểu biết, trong khi bạn phải chấp nhận sản phẩm giao dịch ngoài sàn không thanh khoản với tỷ suất sinh lợi chỉ 6%, thay vì những sản phẩm có tỷ suất sinh lợi cao hơn, thanh khoản tốt và mọi người đều có thể mua được. **
Chắc chắn rồi, vấn đề nằm ở tất cả các khoản tín dụng doanh nghiệp, tất cả các cổ phiếu ưu đãi, đều dựa trên ý tưởng thế kỷ của mô hình tín dụng thế kỷ 20. Kết luận của chúng tôi là, ứng dụng sát thủ của công ty kho bạc Bitcoin là phát hành tín dụng Bitcoin, tức là vốn chủ sở hữu được hỗ trợ bởi Bitcoin, đây là bước đầu tiên.
Nhưng doanh nghiệp bền vững lâu dài là phát hành công cụ tín dụng hỗ trợ BTC, trước tiên là phát hành hàng tỷ, hàng chục tỷ, hàng trăm tỷ đô la. Bạn không đang cạnh tranh với các công ty kho bitcoin khác, bạn đang cạnh tranh với tất cả các trái phiếu rác do các công ty không có vốn phát hành và tất cả các trái phiếu doanh nghiệp do các công ty xếp hạng đầu tư phát hành. Hơn nữa, tài sản thế chấp của chúng tôi nhiều hơn so với các công ty đầu tư tốt nhất phát hành trái phiếu doanh nghiệp, tài sản thế chấp của chúng tôi còn tốt hơn.
Vì vậy, chúng tôi cạnh tranh trên thị trường này với trái phiếu doanh nghiệp, trái phiếu xếp hạng đầu tư, trái phiếu rác, tín dụng tư nhân và cổ phiếu ưu tiên. Ý tưởng của chúng tôi là bán ra một số sản phẩm có tín dụng tốt hơn, rủi ro thấp hơn, tài sản thế chấp chất lượng cao hơn, lợi suất cao hơn và tính thanh khoản mạnh hơn.
Mục tiêu cuối cùng của chúng tôi là, thà có một nghìn cổ phiếu ưu đãi, mỗi cổ phiếu lưu thông 500 triệu đô la, đều là những cổ phiếu rác có tính thanh khoản kém và không có giá trị, còn hơn là chỉ có một cổ phiếu ưu đãi, cổ phiếu lưu thông 50 tỷ đô la, giao dịch 2 tỷ đô la mỗi ngày, điều này sẽ cao hơn bất kỳ lợi nhuận nào bạn đã nghe nói, nó có Bitcoin làm hỗ trợ, để đạt được điều này, bạn chỉ cần áp dụng các chỉ số mà tôi vừa mô tả, mỗi công ty kho Bitcoin đều có thể sao chép, chân thành mời các doanh nghiệp đến thử nghiệm.
Tôi khuyến khích các doanh nghiệp làm như vậy, bởi vì cũng giống như 20 công ty phát hành cổ phiếu Bitcoin đã hợp pháp hóa Bitcoin và cổ phiếu Bitcoin, 20 công ty phát hành công cụ tín dụng hỗ trợ Bitcoin cũng sẽ hợp pháp hóa tín dụng Bitcoin, điều này sẽ thúc đẩy quá trình chuyển đổi số của tất cả các thị trường tín dụng và kích thích vốn chuyển đổi các công cụ tín dụng bị khuyết tật của thế kỷ 20 thành các công cụ tín dụng số của thế kỷ 21, trong khi S&P, Moody's và Fitch sẽ bắt đầu xếp hạng chúng.
Mỗi người đều có sự hiểu biết khác nhau về rủi ro tín dụng. Người nghỉ hưu thu được 200 điểm lợi nhuận, trong khi rủi ro của họ giảm ít nhất một bậc. Nếu giá Bitcoin tăng lên 1 triệu/2 triệu đô la, giá trị tài sản thế chấp cũng sẽ tăng theo, và toàn bộ thị trường sẽ thay đổi.
Điều tôi muốn nói là, sự chuyển đổi số của thị trường vốn do các công ty công nghệ blockchain thúc đẩy sẽ nhanh chóng kết thúc cách thức thị trường vốn hiện tại.
Trả lời câu hỏi của phóng viên
Phần này là nội dung Saylor trả lời câu hỏi của phóng viên,
Các phóng viên bày tỏ lo ngại về sự tập trung của các mỏ Bitcoin.
Mạng lưới đang được phi tập trung hóa, tôi không lo lắng về việc tập trung hóa của các mỏ, **tôi nghĩ rằng việc khai thác Bitcoin đang được phi tập trung hóa trên toàn cầu. Hiện nay mức độ phi tập trung cao hơn so với thời điểm Trung Quốc cấm khai thác. Lúc đó, Trung Quốc đã cấm khai thác Bitcoin. Và Trung Quốc từng chiếm một nửa lượng khai thác, khi đó việc khai thác có phần tập trung, sau đó việc khai thác đã chuyển sang Mỹ, trong vòng một hai năm qua, khai thác lại chuyển từ Mỹ sang khắp nơi trên thế giới. Nói cho cùng, tôi cảm thấy việc khai thác không có ảnh hưởng lớn như vậy. **
Sức mạnh tính toán nằm trong tay các bên tham gia kinh tế, các bên tham gia chính trị, thợ mỏ Bitcoin và nhà cung cấp công nghệ, và so với năm năm trước, hiện nay mức độ đồng thuận giữa các bên cao hơn. Hơn nữa, tôi cho rằng, việc khai thác do chính sách thúc đẩy cuối cùng sẽ bị thay thế bởi các bên tham gia kinh tế và công nghệ. Theo quan điểm của tôi, Bitcoin thực sự mạnh mẽ hơn bao giờ hết. Tôi không lo lắng về tình hình hiện tại, và tương lai cũng sẽ tiếp tục tốt đẹp.
Phóng viên hỏi về các vấn đề liên quan đến kiểm tra KYC của sàn giao dịch
Chúng ta cần làm rõ một điều, bạn không phải đang hợp tác với sàn giao dịch hay công ty, mà đang ở trong một thế giới Bitcoin, sàn giao dịch chỉ là một phương tiện, bạn hoàn toàn có thể bỏ qua nó. Hôm nay, cách mọi người xử lý sàn giao dịch tiền điện tử đang phát triển một cách năng động. Khi môi trường tài sản kỹ thuật số trở nên linh hoạt hơn, chúng ta sẽ thấy sự bùng nổ đổi mới, sự đổi mới đang diễn ra ở cấp quốc gia và cấp cá nhân, bất kể tình trạng hiện tại hôm nay ra sao, năm năm nữa có thể sẽ không còn như vậy nữa. Sẽ có nhiều tự do và quyền riêng tư hơn, họ sẽ phát triển ra những công nghệ rất tốt, những công nghệ này có thể lan tỏa đến các nơi khác trên thế giới. Cũng sẽ có những quốc gia khác mắc sai lầm trong KYC và kiểm duyệt, chứ không phải trong quyền riêng tư.
KYC không phải là vấn đề của Bitcoin, mà là vấn đề của quốc gia và công dân. Nếu bạn thấy mình ở một quốc gia đặc biệt không thân thiện, nơi họ tước đoạt quyền riêng tư hoặc tự do kinh tế của bạn, thì câu trả lời rõ ràng là bạn phải sử dụng công nghệ từ nơi khác, chẳng hạn như VPN và tường lửa, hoặc bạn có được danh tính của một quốc gia khác.
Bitcoin là toàn cầu, nó cho phép mọi quốc gia, người tham gia tham gia, các công nghệ Layer 2, 3, 4 có thể được phát triển nhanh chóng ở khắp nơi trên thế giới. Một số việc được thực hiện ở những quốc gia mà bạn không sinh sống có thể là bất hợp pháp hoặc không được chấp nhận về mặt văn hóa ở quốc gia của bạn. Là một người nắm giữ Bitcoin, bạn có thể hưởng lợi từ ai đó ở nơi khác, nếu bạn sở hữu Bitcoin ở Cuba hoặc Triều Tiên, mặc dù có lợi nhuận, nhưng những điều này là bất hợp pháp ở một số nơi.
Tương tự, nhiều công nghệ sẽ từ Mỹ lan sang những quốc gia không cho phép điều đó. Và sẽ có công nghệ từ các quốc gia khác đổ vào châu Âu có thể không được phép. Tôi nghĩ rằng sự cân bằng động này không có câu trả lời tiêu chuẩn, câu trả lời tốt nhất sẽ là các giao thức như mạng Lightning của Bitcoin, có thể cung cấp cho bạn phương thức thu được và lưu thông tài sản tiền tệ chống chủ quyền và vững mạnh nhất.
Vì vậy, tất cả những điều này đều là tiến trình từng bước, mọi thứ đều đang phát triển, đừng quá duy tâm, sự thật là, cho đến nay giá trị thị trường của Bitcoin đã đạt 2,3 triệu tỷ đô la, chúng ta đang ở một vị trí rất tốt, các kỹ sư giỏi và thông minh nhất trên toàn thế giới bắt đầu chi nhiều tiền hơn vào lập trình và đổi mới cũng như vào BTC Layer 2, 3 để giải quyết tất cả các vấn đề hiện có. Bitcoin là một phong trào, một công nghệ và một giao thức, cung cấp cho chúng ta một con đường giải pháp đầy hy vọng, tốt hơn bất kỳ giao thức nào khác mà tôi biết hiện tại.