У травні 2025 року поліція Гонконгу ліквідувала групу з відмивання віртуальних активів вартістю 15 мільйонів доларів США (близько 117 мільйонів гонконгських доларів), яка вела свою діяльність через OTC-канали, розташовані в ЦімSha-Цуй, для розподілу та переміщення коштів.
Раніше, у справі JPEX, що сколихнула весь Гонконг, Комерційне кримінальне управління (Commercial Crime Bureau, CCB) розкрила, що багато залучених коштів проходили через обмін та переказ у OTC магазинах в Гонконзі, ставши важливою ланкою в схемі шахрайства.
У червні 2025 року уряд Гонконгу опублікував документ громадського обговорення «Законодавча пропозиція щодо регулювання торгівлі віртуальними активами», в якому пропонується включити всі послуги торгівлі віртуальними активами, включаючи OTC, до єдиної системи ліцензування. Хоча ця пропозиція наразі перебуває на стадії обговорення і ще не стала законом, вона малює чітку картину наступних кроків регулювання віртуальних активів у Гонконгу — від ліцензування платформ VATP на ранніх етапах до регулювання криптомагазинів і до повного охоплення послуг з торгівлі VA.
У одному реченні: за три роки регулювання Гонконгу перейшло від OTC «вакуумної зони» до повного контролю над ланцюгом.
Перший етап (2023) VATP підпадає під регулювання, OTC стає «потерпілим».
В кінці 2022 року Гонконг ухвалив «Постанову про боротьбу з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму (зміни)», яка з червня 2023 року впроваджує ліцензування для платформ торгівлі віртуальними активами (VATP), що регулюється Комісією з цінних паперів та ф'ючерсів (SFC).
VA Консультаційний документ про угоди, 1.3
«У грудні 2022 року ... режим ліцензування для торгових платформ з віртуальними активами (» VATPs «) ... розпочали свою діяльність у червні 2023 року ... повинні бути ліцензовані Комісією з цінних паперів та ф'ючерсів, якщо інше не передбачено законом.» VADEALING_консультація_…
Згідно з визначенням VA exchange:
Здійснення торгівлі віртуальними активами між сторонами через електронні засоби;
Залучення активів клієнтів (володіння, контроль або організація зберігання)
Отже, тодішня система стосувалася лише бізнесу «електронна платформа + контакт з активами клієнтів», фізичні обмінники, каси, банкомати та інші OTC-сцени не були включені, що призвело до виникнення регуляторної вакууму.
Другий етап (2024) - ліцензування митниці, також необхідно ліцензування для OTC криптовалют.
З лютого по квітень 2024 року Фінансовий секретар та Бюро скарбництва (FSTB) запускають перший етап консультацій щодо Регулювання ліцензування послуг позабіржової торгівлі віртуальними активами, вперше підпорядковуючи регулюванню фізичний OTC.
Основний зміст:
Усі, хто здійснює торгівлю спотовими віртуальними активами (фізично або онлайн) в Гонконзі, повинні мати ліцензію;
Ліцензії видає митниця Гонконгу (CCE);
Охоплює обмін та переказ фіатних валют, таких як USDT, BTC тощо;
VA Консультаційний документ, 1.6(a)-(b)：
«Обсяг та охоплення: Будь-яка особа ... послуги спот-торгівлі будь-якими ВА ... повинна бути ліцензована Комісаром митниці та акцизного збору (»CCE«).Право на ліцензію: Ліцензіат повинен бути місцево зареєстрованою компанією ...»
Третій етап (2025) OTC приєднається до великої родини VASP, SFC здійснюватиме єдине регулювання.
У червні 2025 року Гонконг опублікує другий раунд "Пропозиції законодавства щодо регулювання торгівлі віртуальними активами" (Legislative Proposal to Regulate Dealing in Virtual Assets), розширюючи як сферу, так і глибину регулювання:
Розширення обсягу: охоплює складні послуги, такі як великі угоди, брокерське посередництво, розрахунок і обмін, управління активами тощо;
Регулятори змінилися: ліцензування здійснює SFC, а HKMA регулює банківську/SVF діяльність;
Принцип продовження: один і той же бізнес, один і той же ризик, одні й ті ж правила;
Звільнення: лише емітенти, які випускають/викуповують стейблкоїни на первинному ринку та отримали ліцензію HKMA, можуть бути звільнені.
Консультативна записка ВА, 1.10:
«Згідно з запропонованим режимом, будь-яка особа... яка надає послугу з торгівлі будь-якими віртуальними активами в Гонконзі, повинна мати ліцензію або бути зареєстрованою в Комісії з цінних паперів та ф'ючерсів (SFC)... включаючи конверсію, брокерські послуги, блокові угоди...»
Причини змін: цей раунд пропозицій базується на понад 70 письмових відгуках, отриманих у першому раунді консультацій. У документі уряд зазначає, що відгуки зосереджені на таких проблемах, як високий ризик OTC, прогалини у боротьбі з транснаціональною відмиванням грошей, недостатнє регулювання тощо, тому існуючі пропозиції щодо регулювання OTC були розширені до більш широкої рамки «VA Dealing».
Консультативна записка ВА, 1.8:
«Після завершення першого етапу консультацій ми отримали понад 70 письмових подань від різних зацікавлених сторін... Ми вдосконалили нашу пропозицію, щоб розширити обсяг послуг з операцій з віртуальними активами, щоб краще вирішити ризики, пов'язані з AML/CFT.»
Важливе зауваження: вміст цього етапу наразі залишається на стадії громадських консультацій і ще не було офіційно законодавчо закріплено, остаточні деталі можуть бути відкориговані під час процесу законодавства.
Двигун змін у політиці
Три етапи еволюції регуляторної політики OTC в Гонконзі не відбулися ізольовано, а є результатом накладання множинних факторів, принаймні три основні рушійні сили стоять за цим:
У справі про відмивання грошей на 15 мільйонів доларів у травні 2025 року злочинна група використовувала OTC для розподілу коштів, обходячи банківський моніторинг, що дозволило швидко здійснити кілька транскордонних переказів. У справі JPEX Команда розслідування комерційних злочинів (CCB) виявила, що багато інвесторів, які стали жертвами шахрайства, обмінювали свої кошти на готівку або стейблкоїни через місцеві OTC магазини, після чого швидко відправлялися на закордонні гаманці.
Ці справи виявили проблему: навіть якщо регулювання платформ посилюється, анонімність та миттєвий розрахунок офлайн OTC все ще можуть обійти регулювання, ставши "останнім кілометром" ризикового каналу.
Драйвер два: Міжнародний регуляторний тиск та стандарти FATF
FATF (Фінансова дія особливих робочих груп) з 2019 року оновила 15-ту рекомендацію (Recommendation 15), чітко вимагаючи від усіх юрисдикцій повністю включити постачальників послуг віртуальних активів (VASPs) у рамки боротьби з відмиванням грошей / фінансуванням тероризму (AML/CFT). Гонконг, при першому впровадженні ліцензування VATP, хоча і задовольнив частину вимог FATF, але статус «пробілу» OTC бізнесу неодноразово підкреслювався міжнародними оціночними організаціями та партнерами. Щоб підтримувати репутацію Гонконгу як міжнародного фінансового центру, регуляторні органи повинні заповнити цей пробіл, щоб забезпечити, що «однаковий бізнес, однаковий ризик, однакові правила» стали реальністю.
Гонконгу необхідно вирішити проблеми AML/CFT, щоб стати міжнародним центром віртуальних активів.
Двигун три: Місцева громадська думка сприяє оновленню політики
У першому раунді консультацій OTC у 2024 році уряд отримав понад 70 письмових громадських думок від банків, регуляторних органів, крипто-компаній, правоохоронних органів тощо. Більшість думок зосереджено на таких питаннях: висока ризикованість анонімних交易 OTC; труднощі з відстеженням трансакцій між країнами; OTC відіграє важливу роль у шахрайстві та відмиванні грошей.
У рекомендованому законопроекті «VA Dealing», представленому урядом у 2025 році, чітко зазначається, що саме на основі цих відгуків було розширено регуляторну сферу, яка спочатку охоплювала лише OTC обмін, на більш повний спектр бізнесу VA Dealing.
Консультативна записка ВА, 1.8:
«Після завершення першого раунду консультацій ми отримали понад 70 письмових подань від різних зацікавлених сторін... Ми вдосконалили нашу пропозицію, щоб розширити обсяг послуг з обігу віртуальних активів для кращого вирішення ризиків, пов'язаних з ПВК/ФТ.»
Підсумок
OTC колись був «підземним шляхом» ринку криптовалют Гонконгу, а тепер він потрапляє під світло дня. З регулювання платформ у 2023 році, до регулювання обмінників у 2024 році, а також до запропонованої у 2025 році повної системи «VA Dealing», регулювання віртуальних активів у Гонконгу рухається у бік систематизації та міжнародної інтеграції. А остання глава всього цього зараз знаходиться в періоді публічного обговорення, чекаючи на остаточну редакцію законодавства.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Гонконг OTC регулювання три етапи еволюції: від «монета магазини» до повного контролю
Автор: BlockSec
У травні 2025 року поліція Гонконгу ліквідувала групу з відмивання віртуальних активів вартістю 15 мільйонів доларів США (близько 117 мільйонів гонконгських доларів), яка вела свою діяльність через OTC-канали, розташовані в ЦімSha-Цуй, для розподілу та переміщення коштів.
Раніше, у справі JPEX, що сколихнула весь Гонконг, Комерційне кримінальне управління (Commercial Crime Bureau, CCB) розкрила, що багато залучених коштів проходили через обмін та переказ у OTC магазинах в Гонконзі, ставши важливою ланкою в схемі шахрайства.
У червні 2025 року уряд Гонконгу опублікував документ громадського обговорення «Законодавча пропозиція щодо регулювання торгівлі віртуальними активами», в якому пропонується включити всі послуги торгівлі віртуальними активами, включаючи OTC, до єдиної системи ліцензування. Хоча ця пропозиція наразі перебуває на стадії обговорення і ще не стала законом, вона малює чітку картину наступних кроків регулювання віртуальних активів у Гонконгу — від ліцензування платформ VATP на ранніх етапах до регулювання криптомагазинів і до повного охоплення послуг з торгівлі VA.
У одному реченні: за три роки регулювання Гонконгу перейшло від OTC «вакуумної зони» до повного контролю над ланцюгом.
Перший етап (2023) VATP підпадає під регулювання, OTC стає «потерпілим».
В кінці 2022 року Гонконг ухвалив «Постанову про боротьбу з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму (зміни)», яка з червня 2023 року впроваджує ліцензування для платформ торгівлі віртуальними активами (VATP), що регулюється Комісією з цінних паперів та ф'ючерсів (SFC).
VA Консультаційний документ про угоди, 1.3
«У грудні 2022 року ... режим ліцензування для торгових платформ з віртуальними активами (» VATPs «) ... розпочали свою діяльність у червні 2023 року ... повинні бути ліцензовані Комісією з цінних паперів та ф'ючерсів, якщо інше не передбачено законом.» VADEALING_консультація_…
Згідно з визначенням VA exchange:
Здійснення торгівлі віртуальними активами між сторонами через електронні засоби;
Залучення активів клієнтів (володіння, контроль або організація зберігання)
Отже, тодішня система стосувалася лише бізнесу «електронна платформа + контакт з активами клієнтів», фізичні обмінники, каси, банкомати та інші OTC-сцени не були включені, що призвело до виникнення регуляторної вакууму.
Другий етап (2024) - ліцензування митниці, також необхідно ліцензування для OTC криптовалют.
З лютого по квітень 2024 року Фінансовий секретар та Бюро скарбництва (FSTB) запускають перший етап консультацій щодо Регулювання ліцензування послуг позабіржової торгівлі віртуальними активами, вперше підпорядковуючи регулюванню фізичний OTC.
Основний зміст:
Усі, хто здійснює торгівлю спотовими віртуальними активами (фізично або онлайн) в Гонконзі, повинні мати ліцензію;
Ліцензії видає митниця Гонконгу (CCE);
Охоплює обмін та переказ фіатних валют, таких як USDT, BTC тощо;
VA Консультаційний документ, 1.6(a)-(b)：
«Обсяг та охоплення: Будь-яка особа ... послуги спот-торгівлі будь-якими ВА ... повинна бути ліцензована Комісаром митниці та акцизного збору (»CCE«).Право на ліцензію: Ліцензіат повинен бути місцево зареєстрованою компанією ...»
Третій етап (2025) OTC приєднається до великої родини VASP, SFC здійснюватиме єдине регулювання.
У червні 2025 року Гонконг опублікує другий раунд "Пропозиції законодавства щодо регулювання торгівлі віртуальними активами" (Legislative Proposal to Regulate Dealing in Virtual Assets), розширюючи як сферу, так і глибину регулювання:
Розширення обсягу: охоплює складні послуги, такі як великі угоди, брокерське посередництво, розрахунок і обмін, управління активами тощо;
Регулятори змінилися: ліцензування здійснює SFC, а HKMA регулює банківську/SVF діяльність;
Принцип продовження: один і той же бізнес, один і той же ризик, одні й ті ж правила;
Звільнення: лише емітенти, які випускають/викуповують стейблкоїни на первинному ринку та отримали ліцензію HKMA, можуть бути звільнені.
Консультативна записка ВА, 1.10:
«Згідно з запропонованим режимом, будь-яка особа... яка надає послугу з торгівлі будь-якими віртуальними активами в Гонконзі, повинна мати ліцензію або бути зареєстрованою в Комісії з цінних паперів та ф'ючерсів (SFC)... включаючи конверсію, брокерські послуги, блокові угоди...»
Причини змін: цей раунд пропозицій базується на понад 70 письмових відгуках, отриманих у першому раунді консультацій. У документі уряд зазначає, що відгуки зосереджені на таких проблемах, як високий ризик OTC, прогалини у боротьбі з транснаціональною відмиванням грошей, недостатнє регулювання тощо, тому існуючі пропозиції щодо регулювання OTC були розширені до більш широкої рамки «VA Dealing».
Консультативна записка ВА, 1.8:
«Після завершення першого етапу консультацій ми отримали понад 70 письмових подань від різних зацікавлених сторін... Ми вдосконалили нашу пропозицію, щоб розширити обсяг послуг з операцій з віртуальними активами, щоб краще вирішити ризики, пов'язані з AML/CFT.»
Важливе зауваження: вміст цього етапу наразі залишається на стадії громадських консультацій і ще не було офіційно законодавчо закріплено, остаточні деталі можуть бути відкориговані під час процесу законодавства.
Двигун змін у політиці
Три етапи еволюції регуляторної політики OTC в Гонконзі не відбулися ізольовано, а є результатом накладання множинних факторів, принаймні три основні рушійні сили стоять за цим:
Драйв 1: Часті серйозні випадки виявляють регуляторну прогалину
У справі про відмивання грошей на 15 мільйонів доларів у травні 2025 року злочинна група використовувала OTC для розподілу коштів, обходячи банківський моніторинг, що дозволило швидко здійснити кілька транскордонних переказів. У справі JPEX Команда розслідування комерційних злочинів (CCB) виявила, що багато інвесторів, які стали жертвами шахрайства, обмінювали свої кошти на готівку або стейблкоїни через місцеві OTC магазини, після чого швидко відправлялися на закордонні гаманці.
Ці справи виявили проблему: навіть якщо регулювання платформ посилюється, анонімність та миттєвий розрахунок офлайн OTC все ще можуть обійти регулювання, ставши "останнім кілометром" ризикового каналу.
Драйвер два: Міжнародний регуляторний тиск та стандарти FATF
FATF (Фінансова дія особливих робочих груп) з 2019 року оновила 15-ту рекомендацію (Recommendation 15), чітко вимагаючи від усіх юрисдикцій повністю включити постачальників послуг віртуальних активів (VASPs) у рамки боротьби з відмиванням грошей / фінансуванням тероризму (AML/CFT). Гонконг, при першому впровадженні ліцензування VATP, хоча і задовольнив частину вимог FATF, але статус «пробілу» OTC бізнесу неодноразово підкреслювався міжнародними оціночними організаціями та партнерами. Щоб підтримувати репутацію Гонконгу як міжнародного фінансового центру, регуляторні органи повинні заповнити цей пробіл, щоб забезпечити, що «однаковий бізнес, однаковий ризик, однакові правила» стали реальністю.
Гонконгу необхідно вирішити проблеми AML/CFT, щоб стати міжнародним центром віртуальних активів.
Двигун три: Місцева громадська думка сприяє оновленню політики
У першому раунді консультацій OTC у 2024 році уряд отримав понад 70 письмових громадських думок від банків, регуляторних органів, крипто-компаній, правоохоронних органів тощо. Більшість думок зосереджено на таких питаннях: висока ризикованість анонімних交易 OTC; труднощі з відстеженням трансакцій між країнами; OTC відіграє важливу роль у шахрайстві та відмиванні грошей.
У рекомендованому законопроекті «VA Dealing», представленому урядом у 2025 році, чітко зазначається, що саме на основі цих відгуків було розширено регуляторну сферу, яка спочатку охоплювала лише OTC обмін, на більш повний спектр бізнесу VA Dealing.
Консультативна записка ВА, 1.8:
«Після завершення першого раунду консультацій ми отримали понад 70 письмових подань від різних зацікавлених сторін... Ми вдосконалили нашу пропозицію, щоб розширити обсяг послуг з обігу віртуальних активів для кращого вирішення ризиків, пов'язаних з ПВК/ФТ.»
Підсумок
OTC колись був «підземним шляхом» ринку криптовалют Гонконгу, а тепер він потрапляє під світло дня. З регулювання платформ у 2023 році, до регулювання обмінників у 2024 році, а також до запропонованої у 2025 році повної системи «VA Dealing», регулювання віртуальних активів у Гонконгу рухається у бік систематизації та міжнародної інтеграції. А остання глава всього цього зараз знаходиться в періоді публічного обговорення, чекаючи на остаточну редакцію законодавства.