Kamu şirketlerinin SOL'u bilanço maddesi olarak dahil etmesi, bu yeni bir mali trend mi yoksa yeni bir FOMO mu?
Düzenleyen: Scof, ChianCatcher
Artık daha fazla halka açık şirketin SOL'u bilançosuna dahil etmesi, bu durumun yalnızca bireysel bir olgu olmaktan çıkması ve yeni bir tür hazine modeli oluşumunu işaret ediyor olabilir. Şirketler artık kripto pazarını sadece izlemekle kalmıyor, aynı zamanda SOL'u sürdürülebilir bir varlık dağılımı aracı olarak kullanmayı deniyorlar.
Bu dönemdeki Space'te, Solayer Asya Pazar Sorumlusu Margie, Huma Finance Kurucu Ortağı Richard Liu, SonicSVM Yatırımcı İlişkileri Müdürü Darcy ve SOON CMO Ru7'yi davet ettik. Bu, muhtemelen şekillenmekte olan "SOL versiyonu mikro strateji" trendine odaklanıyor:
Bitcoin'tan sonra, SOL kurumsal düzeyde bir hazine bileşeni olabilir mi? Sürekli alım, SOL'un fiyat mantığını değiştirecek mi? Kurumsal oyuncuların girişi, DeFi ve staking gelir modellerine ne tür bir etki yapacak? Eğer bir halka açık şirket SOL'u stake ederek nakit akışı yaratabiliyorsa, gelecekte daha fazla şirket SOL'u "üretken varlık" olarak benimsemeyecek mi?
Bu gerçek bir trend mi, yoksa bir başka FOMO mu?
Daha fazla bilgi için X'e bakın:
Soru 1: Daha fazla halka açık şirketin SOL'u mali kasalarına dahil etmesi, mevcut pazar yapısını kırabilir mi? Bu "mali kasa" eğilimi, sektörün SOL'a olan konumunu ve beklentilerini nasıl değiştirebilir?
**Richard：**Bence bu, herkesin Solana'ya olan güvenini yansıtıyor. Birkaç yıl önce FTX'in başına gelenlerden sonra, Solana büyük bir baskı altında kalmıştı, ancak bu zor dönemden geçti ve çok güçlü bir ekosistem dayanışması oluşturdu. Bugün birçok alanda Solana'nın gelişimi oldukça hızlı, Ribbon gibi projelerin taşınması da bunu kanıtlıyor.
Temelde, bu piyasanın Solana ekosisteminin toparlanma gücü ve potansiyeline olumlu bir geri dönüşüdür.
Buna karşın, BTC'nin MicroStrategy gibi şirketler tarafından uzun vadeli olarak tutulması, fiyat hareketini etkiliyor. Ancak Solana'nın bu yolu kopyalayacağını düşünmüyorum; kendine özgü uygulama genişletme yeteneğiyle daha geniş bir yol açma olasılığı daha yüksek.
Özellikle Staking (质押) mekanizması, getirdiği kazanç ve uygulama mantığı ile işletmelerin SOL'u hazineye dahil etmesini makul ve çekici bir eğilim haline getiriyor. Bu eğilim bir anda gerçekleşmeyecek, tıpkı yıllar önce Ethereum gibi, altyapının olgunlaşmasıyla yavaş yavaş evrim geçirecek. BTC dijital altın, durumu kesinlikle sağlam; ancak akıllı sözleşme platformları açısından, kimin öne çıkacağı artık o kadar da kesin değil. Üç yıl önce, çoğu insan EVM'nin tek seçenek olduğunu düşünüyordu, ama şimdi, birçok kişi Solana'yı güçlü bir rakip olarak görüyor.
Teknik yetenekler ile staking getirilerini birleştirerek, Solana'ya yatırım yapmanın giderek daha fazla şirketin tercihi olacağına inanıyorum.
Darcy: Varlık havuzlaşması, Solana'nın sadece bir yönüdür; bu, Bitcoin'in "dijital altın" yolunu izlemek zorunda olduğu anlamına gelmez. Bitcoin daha çok bir değer saklama aracı olarak görülürken, Solana derin uygulama değerine sahip bir halka açık ağdır.
Şu anda, piyasada gerçekten yeni bir düşünce eğilimi ortaya çıktı: kurumların pozisyon tutup tutmadığı, bir kamu zincirinin olgunluğunu ölçmek için standart haline geliyor. Sanki BTC veya ETH'nin yatırım trendini ve fiyat hareketini değerlendirmek için ETF girişlerini kullanıyormuşuz gibi. Gelecekte yatırımcılar, gelişme beklentilerini değerlendirmek için önemli bir gösterge olarak "SOL'da kurumsal pozisyonlar olup olmadığını" da kullanabilirler. Kurumsal bir perspektiften bakıldığında, Solana'nın hazine trendinin mevcut piyasa yapısını kademeli olarak yeniden şekillendirmesi muhtemeldir.
Solana ekibinin bu alandaki çabasının oldukça proaktif ve sistematik olduğunu hissedebiliyorum. Ayrıca, zincir verilerinden de görülebileceği gibi, geçmişte zincir üzerindeki aktivitelerin yaklaşık %80'i perakende kullanıcılar veya airdrop katılımcılarından geliyordu, artık bu oran %50-60'a düştü. Bu, giderek daha fazla büyük katılımcının piyasaya girdiğini gösteriyor.
Buna inanıyorum, bu sadece Solana'nın trendi değil, aynı zamanda tüm kripto pazarının trendi - kripto dünyası giderek daha fazla "kurumların oyun alanı" haline gelecek.
Margie: Talep ve arz açısından bir gözlem eklemek istiyorum. Solana'nın toplam arzı sınırlıdır ve şu anda yaklaşık %65'lik bir kısmı stake edilmiştir, bu da piyasada gerçek anlamda dolaşan miktarın oldukça düşük olduğu anlamına geliyor. Eğer daha fazla halka açık şirket Solana alır ve uzun vadeli tutarsa, bu durum piyasadaki dolaşımdaki arzı daha da azaltır. Bu bağlamda, piyasa talebi arttığında, kısa vadede arz-talep sıkışıklığına neden olabilir ve bu da fiyatların artışını tetikleyebilir.
Ancak bence piyasanın gerçekten ilgilendiği sadece kimin aldığı değil, bu şirketlerin neden almayı tercih ettiğidir. Eğer uzun vadeli stratejik düşünceler nedeniyle Solana'yı hazineye dahil ediyorlarsa, bu onların Solana'nın geleceğine dair net bir güveni olduğunu gösterir.
Bu durum sürekli olarak dikkat çekmeye değer. Belki biraz daha gözlem yapabiliriz, bu işlemlerin sürdürülebilir olup olmadığını ve yapısal bir eğilim oluşturup oluşturmayacağını görebiliriz.
Ru7： Geleneksel finans sektöründe çalıştım, bu nedenle Solana için hazineleşme kavramının anlamına özel bir ilgi gösteriyorum.
Bence, "finansal kaynak haline getirme" kendisi Solana'ya büyük bir destek sağlıyor. Eğer piyasa yavaş yavaş bireysel yatırımcılardan kurumsal uzun vadeli sahipliğe geçerse, bu Solana'nın daha istikrarlı hale gelmesini sağlayacak ve volatiliteyi de önemli ölçüde azaltacaktır. Çünkü şirketler yatırımcı olarak, işlemleri genellikle daha uzun döngülerde gerçekleştirir ve bireysel yatırımcılar gibi sık işlem yapmazlar; belki çeyrek dönemlik ya da daha düşük bir sıklıkta ayarlamalar yapabilirler.
Ayrıca, kurumsal katılım Solana'nın likiditesini de iyileştirecektir. Birçok Web2 kullanıcısı Robinhood, varlık yönetim kuruluşları ve hatta Wellington, BlackRock gibi büyük varlık yönetim şirketleri aracılığıyla Solana yatırımına dolaylı olarak katılacaktır. Bu, Solana'nın "alternatif varlık" portföyündeki ağırlığının aşamalı olarak artmasına ve dolayısıyla BTC benzeri bir konum elde etmesine yol açacaktır.
Solana'nın daha fazla varlık portföyüne dahil edilmesiyle, zamanla bir kurumsal stratejik varlık haline gelmesi muhtemeldir. Uzun vadede, bazı işlevlerde altın ve Bitcoin ile karşılaştırılabilir hale gelmesi bile mümkündür.
Kurumsal pozisyonlar Solana için sadece fon akışı değil, aynı zamanda bir ekosistem desteğidir. Bu, geliştiricilerin ve uzun vadeli yatırımcıların güvenini artırabilir ve daha fazla geleneksel finansal sermayenin Solana ekosistemine girmesini umudunu taşıyabilir.
Soru 2: Bitcoin ile karşılaştırıldığında, Solana'nın kurumsal hazinelerdeki varlık olarak hangi benzersiz avantajları ve potansiyel riskleri vardır? Şirketler neden onu seçmeyi tercih ediyor?
Richard： Biraz radikal bir görüş sunuyorum: Geçmişten günümüze, Bitcoin'in kripto alanındaki en temel ve en canlı varlık olacağını hiç düşünmedim. Bitcoin "dijital altın" olarak adlandırılsa da, gerçek hayatta altının işlevi ve etkisi, internet altyapısıyla kıyaslandığında çok daha sınırlıdır.
Bitcoin bir varlık olarak altyapı niteliğine sahip değildir. Oysa EVM veya Solana gibi kamu blok zinciri platformları, büyük bir ekosistem inşa etme yeteneğine sahiptir ve zengin gerçek dünya uygulamalarını destekleyebilirler. Uzun vadede, uygulama ekosistemini taşıyabilen ve geliştirebilen bu tür zincirlerin yaşam gücünün Bitcoin'den çok daha fazla olduğuna kesinlikle inanıyorum.
Bu, Solana'nın ilk avantajıdır: Büyük bir uzun vadeli pazar potansiyeline sahip olup, hatta Bitcoin'den bile çok daha fazla olabilir.
İkinci avantaj, Solana'nın gelir üretebilen bir varlık olmasıdır. Bitcoin'in kendisi doğrudan bir gelir sağlama yeteneğine sahip değildir, oysa Solana, staking, DeFi, ödeme gibi uygulamalar aracılığıyla, istikrarlı bir zincir içi gelir üretebilir.
Şu anda Solana'nın DeFi'si hala gelişim aşamasında olsa da, hızlı bir ilerleme kaydediyor. Eğer bazı fonksiyonlar oluştururken Solana'nın EVM'den daha uygun olduğunu fark edersek, o zaman Solana'nın kazanç potansiyeli de daha da artacaktır. Bu, Bitcoin ile arasında özsel bir fark yaratıyor: Bitcoin "inanç"a dayanırken, Solana'nın sürdürülebilirliği ekosistem içindeki gerçek değer yaratımına dayanmaktadır.
Elbette, Solana'nın da belirgin risklerle karşı karşıya olduğu gerçeği var: Bitcoin'den çok daha küçük bir ölçekte ve ekosistem olgunluğu yeterince gelişmemiş durumda. Bu nedenle, şu anda Solana'yı hazineye dahil etmeyi tercih eden şirketlerin çoğu, belirli bir riski üstlenmeyi göze alan ve bu seçimi ile farklılaşma stratejisi oluşturmayı uman şirketlerdir.
Özellikle mevcut SOL ETF'sinin henüz onaylanmadığı aşamada, öncelikli olarak giren işletmeler bu fırsatı kendi marka farklılıklarını oluşturmak için kullanabilir. Bu, sadece şirketin kendisi için bir avantaj değil, aynı zamanda diğer işletmeleri de sonraki aşamalarda takip etmeye yönlendirebilir.
Ancak ölçeklenebilir bir eğilimin oluşması için zamanın evrimi gereklidir ve aynı zamanda Solana platformunun marka inşası, ana projeler gibi alanlarda sürekli çaba göstermesi gerekiyor.
**Ru7：**Bence Bitcoin daha çok bir değer saklama aracı olarak altına benziyor; Solana ise daha çok Tesla veya Nvidia'ya benziyor, güçlü bir teknolojiye ve çeşitli bir ekosisteme sahip bir büyüyen teknoloji şirketidir. Solana yalnızca DeFi, NFT, Web3 gibi uygulamalara sahip değil, aynı zamanda tam bir ticari kapalı döngü oluşturuyor ve net bir iş modeli ile büyüme potansiyeline de sahip.
Geleneksel yatırım perspektifinden bakıldığında, Solana'ya yapılan yatırım, Tesla'nın erken dönem yatırımı gibi, uzun vadeli piyasa alanı ve stratejik değere önem vermek anlamına geliyor. Elbette, yüksek volatilite riski de mevcut, bu da geleneksel hazine yönetimi için zorluklar ortaya çıkarıyor. Aynı zamanda, Solana yüksek derecede geliştirici ekosistemine bağımlıdır, ekosistemin aktifliği doğrudan fiyat performansını etkiler.
Buna rağmen, Solana'nın uzun vadeli potansiyelini hala olumlu görüyorum; kripto pazarında önemli bir varlık olma şartlarına sahip.
**Darcy：**Solana ve Bitcoin'in konumlandırması esasen farklıdır. Bitcoin daha çok bir değer saklama varlığı gibidir, oysa Solana stake edilebilir ve gelir getiren özelliklere sahiptir, şu anda yıllık getiri %6 ile %8 arasında değişmektedir, bu da onu yalnızca fiyat artışına bağımlı olan Bitcoin'e göre bir kat daha değerli kılmaktadır. Aynı zamanda, Solana daha çok bir internet şirketine benziyor ve DeFi, NFT, Web3 uygulamaları gibi çeşitli bir ekosisteme sahip, platform düzeyinde ticari özellikler taşıyor. Geleneksel bir benzetme ile, Bitcoin altın gibiyken, Solana daha çok Tesla veya Android işletim sistemine benziyor.
Artan sayıda işletme ve hatta finansal kurumların staking'e katılmasıyla, Solana'nın staking getirisi "on-chain referans faizi" haline gelebilir. Bu yalnızca kurumların pozisyon almasını çekmekle kalmaz, aynı zamanda ekosisteme staking'e dayalı kaldıraçlı kombinasyonlar, sabit getirili ürünler veya on-chain "dönüştürülebilir tahviller" gibi çeşitli yapısal ürünler sunar. Bu nedenle Solana'nın varlık mantığı daha sağlam hale gelir, spekülatif varlıklardan temel finansal araçlara geçiş yapar.
Ayrıca, Solana daha pragmatik bir anlatımı da üstleniyor: Herkesin Web3'ü karşılayabilmesi ve kullanabilmesi. Bu hedef, Bitcoin'in "güvensiz para" anlayışından, geliştiricilerin ve girişimcilerin gerçek ihtiyaçlarına daha yakın bir noktada ve büyük ölçekli benimsemeyi daha kolay teşvik ediyor. Bence, işte bu teknik kullanılabilirlik ile getiri yapısının birleşimi, Solana'nın kurumsal hazine senaryolarında benzersiz bir avantaja sahip olmasını sağlıyor.
Sorun 3: Upexi geçen ay finansmanının %95'ini Solana hazine inşasına yatıracağını açıkladı, Upexi bir örnek mi yoksa bir başlangıç mı? Gelecekte daha fazla şirketin stratejisini taklit ederek SOL'u mali sistemlerine dahil etmesi ve sürekli bir kurumsal giriş dalgası oluşturması mümkün mü? Gelecekte MicroStrategy gibi "SOL Babası" tarzı halka açık şirketlerin uzun vadede fiyatlandırma merkezi rolü oynamasını düşünüyor musun? Bu tür bir rol SOL piyasasında mümkün mü?
Darcy: Biz Solana'nın orta ve uzun vadeli eğilimlerine daha fazla odaklanıyoruz, yol tamamen net olmasa da, yön belirgin. Kısa vadeli spekülatif davranışlar olsa da, bunun kötü bir şey olduğunu düşünmüyorum. Aksine, bu dikkat ve güven sermayesini biriktirerek, Solana'nın kurumsal gelişimini destekler ve daha fazla uygulama ve finansal kurumun katılımını çeker.
Upexi'nin finansmanı Solana'ya yatırması, piyasanın dikkatini çekti ve hatta diğer şirketlerin de bunu takip etmesine neden oldu, bu durum MicroStrategy'nin Bitcoin satın alma yoluna benziyor. Bu fenomen spekülatif risklerle birlikte gelse de, ortaya çıkan "kurumsal girişi" sinyali yine de önemlidir. Kısa vadeli davranış ile uzun vadeli hedeflerin hizalanmasını temsil eder ve sonunda sistematik bir kurumsal trende dönüşmesi beklenmektedir.
**Ru7：**Gelecekte "Solana Baba" tarzı şirketlerin veya temsilcilerin ortaya çıkması oldukça muhtemel, tıpkı MicroStrategy'nin Bitcoin için olduğu gibi. Bu alım davranışları, piyasa güveninin bir dayanağı haline gelecek ve Solana'nın uzun vadeli değer algısını pekiştirecek.
Mevcut makro belirsizlik bağlamında, piyasa böyle somut sinyallere daha fazla ihtiyaç duyuyor. Bu rol, yalnızca bir kişi veya şirket değil, aynı zamanda varlık yönetim şirketleri, hedge fonlar gibi ortaklaşa oluşan bir kurum grubunu da kapsayabilir. Bu kurumlar Solana’yı sürekli olarak almaya başladıklarında, "fiyatlama merkezi" rolünü üstlenecekler ve piyasa duygusunu ve stratejilerini etkileyecekler; tıpkı Bitcoin piyasasının gelişim yolu gibi.
Ana akım fonların kabul oranının artmasıyla birlikte, Solana'nın BTC ve ETH'den sonra üçüncü olarak geniş çapta kabul gören bir varlık olması bekleniyor. Eğer bir kurum veya yatırımcı öncülük ederse, bu süreç bu dönem içinde gerçekleşebilir ve kripto sektörünü daha yüksek bir kurumsal aşamaya taşıyabilir.
**Margie：**Upexi'den önce, SolStrategy gibi bu projeler aslında Solana'da oldukça derin bir yerleşim gerçekleştirmişti. Ancak onlarla karşılaştırıldığında, Upexi'nin farklılığının, yaklaşımının neredeyse "Solana'ya tamamen yatırım yapma" şeklinde olduğunu düşünüyorum. Bu oldukça cesur bir adım ve şu anda en öncü örneklerden biri olarak değerlendirilebilir. Upexi, Solana'yı satın aldığını açıkladığı gün, hisse senedi fiyatı 2 dolardan 22 dolara fırladı, ardından bir miktar düzeltme yaşandı ama piyasanın bu harekete olan ilgisi oldukça yüksekti.
Upexi'nin daha fazla işletmeyi örnek alıp almayacağına gelince, bence bu, Solana ekosistemine sürdürülebilir bir şekilde derinlemesine yatırım yapıp yapamayacağına bağlı. Eğer Upexi yalnızca finansal raporlardaki rakamlarla sınırlı kalmazsa ve gerçekten ekosistem inşasına derinlemesine katılırsa, pratik uygulamaların hayata geçirilmesi ve dönüşüm sağlanması gibi, o zaman davranışı sadece tek seferlik bir yatırım değil, bir işletmenin mali stratejisi için bir şablon haline gelebilir.
MicroStrategy gibi "Solana Babası" tarzında bir halka arz şirketinin ortaya çıkıp çıkmayacağı konusunda, bu konunun özellikle ilginç olduğunu düşünüyorum. MicroStrategy'nin yolculuğuna bir göz atabiliriz. 2020 yılından itibaren, nakit rezervlerinin büyük bir kısmını bitcoine dönüştürdüler ve üç yıl içinde 25'ten fazla bitcoin yatırımı yaptılar. Bu, tek seferlik bir davranış olmadığını, aksine net bir uzun vadeli varlık dağılımı mantığına sahip olduklarını gösteriyor. Aynı zamanda, bitcoin etrafında finansal türevler ve teknolojik düzenlemeler geliştirdiler ve bitcoin anlatısının bir parçası haline geldiler.
Solana pazarında, şu anda MicroStrategy gibi, sermaye ve anlatım açısından bu kadar güçlü bir sürekli etki yaratabilen hiçbir işletme göremedik. Upexi'nin hareketleri oldukça agresif olsa da, bence hala oldukça erken bir aşamada ve "fiyatlandırma merkezi" rolünü üstlenemez.
Ancak, bu tür bir rolün Solana pazarında ortaya çıkma olasılığını düşünüyorum. Anahtar, bu tür şirketlerin veya bireylerin sadece bir kerelik bir hazine dağıtımından ziyade, net bir uzun vadeli strateji belirleyip belirleyemeyecekleridir. Eğer gelecekte gerçekten böyle bir şirket ortaya çıkarsa, Solana'nın fiyatlandırma mantığı, piyasa duygusu ve hatta ana akım medyanın anlatısı üzerinde derin etkiler yaratabilir.
**Richard：**Bence uzun vadede, Bitcoin gerçekten de "baba" benzeri bir figüre ihtiyaç duyuyor, çünkü Bitcoin'in kendine ait anlatısı inanç üzerine kuruludur. Eğer Solana da böyle bir "baba" figürüne dayanmak zorundaysa, bu durumun bir başarısızlık olduğunu düşünürüm.
Bunu neden söylüyorum? Çünkü Solana kendisi pratik bir altyapıdır ve değeri ekosisteminden gelmelidir. Eğer bir "vaiz"e ihtiyacı varsa, bu Solana'nın kendi ekosistemi ve değer yaratma yeteneğinin yetersiz olduğu anlamına gelir. Benim için Solana'nın vaizi, Solana Foundation ve geliştirici topluluğu da dahil olmak üzere, kendi ekosistemidir.
Web2 döneminde olduğu gibi, teknoloji şirketleri güçlü platformlar ve uygulama ekosistemleri inşa etti, finansal sermayenin tek bir desteğine bağımlı kalmadı. Finansal sermaye katılabilir, destekleyebilir fakat yenilik ve liderlik mutlaka platformun kendisinden gelmelidir. Hem Android hem de Tesla böyle. Solana da böyle olmalıdır. Onun "öğretisi" ekosistem içinden gelmeli, dışardan bir şirket veya yatırımcı tarafından tanımlanıp desteklenmemelidir.
Soru Dördüncü: Eğer daha fazla kurum SOL'u hazinelerine dahil edip stake etmeye katılırlarsa, DeFi'nin gelir modeli yeniden şekillenecek mi? Kurumların katılımı, istikrar mı getirecek yoksa mevcut kullanıcıların gelir alanını mı seyreltmiş olacak?
Richard： Kişisel olarak çok derin bir hisse sahibiyim. Projemiz kurumsal yatırımcıları çekmeden önce, varlık yönetim süreci oldukça basitti, ancak varlıkları SPV'ye koyduktan sonra, Wall Street geçmişine sahip yatırımcılarla karşılaştığımızda, tüm süreçlerin son derece düzenli olması gerekiyor; finansal yapı, fon dağılımı, risk göstergeleri açıkça belirlenmelidir. Bu yüksek yoğunluklu inceleme kısa vadeli acılar getirse de, operasyonel standartlarımızı ve şeffaflığımızı büyük ölçüde artırdı.
Solana ekosisteminin de benzer bir süreçten geçeceğine inanıyorum. Kurumsal girişlerin devreye girmesi, tüm ekosistemin eşiğini önemli ölçüde artıracaktır; gerçek kazançları olmayan ve destekten yoksun projeler marjinalleşirken, yüksek kaliteli ve gerçek ticari modellere sahip projeler daha fazla ilgi görecektir. Bu tür bir eleme süreci faydalıdır, her ne kadar bir ayarlama dönemi getirse de, ekosistem açısından uzun vadeli faydalar sağlar.
Kuruluşların hemen Solana pazarını değiştireceğini düşünmüyorum, ancak Solana'yı Meme coin anlatımından daha çok ödeme ve finansal altyapı rolüne yönlendirmek için adım adım ilerleyecekler. Bu geri dönüşü olmayan bir eğilimdir, sadece olgunlaşması ve gerçekleşmesi için zamana ihtiyaç var.
**Darcy：**Ben de bunun öngörülebilir bir trend olduğunu düşünüyorum. Solana'nın gelecekte daha kurumsal ve daha yüksek kaliteli bir imaj sergilemesini umuyorum ve DeFi katılımcılarının bakış açısından, kurumların katılımı gelir modelinde değişiklikler getirecektir.
Öncelikle, kurumların fonları hazineye dahil etmesiyle, tüm ekosistemin güvenliği ve istikrarı artacak, ancak APY buna bağlı olarak düşecek ve getiri dalgalanması azalacaktır. Aynı zamanda, daha yüksek getiriler ve likidite arayışı içinde, kurumlar ve kullanıcılar LST (likit staking) protokollerine, örneğin JitoSOL, mSOL, bSOL gibi, daha fazla katılabilir ve DeFi ile staking sisteminin daha da entegre olmasını teşvik edebilir.
Diğer yandan, kurumların katılımı gerçekten de bazı mevcut kullanıcıların kazançlarını seyreltir. Kurumsal fonların döngüsü daha uzun, işlem sıklığı düşüktür; ağın sağlamlığı arttıkça, bireysel yatırımcıların kısa vadeli kazanç alanı daralacaktır. Ancak gelecekte ekosistem de kademeli olarak farklılaşacak; bireysel yatırımcılar yüksek riskli ve yüksek getirili Meme Coin veya karmaşık ürünleri seçebilirken, temkinli kazançları tercih eden kullanıcılar Staking'e katılabilir.
Ekosistemin istikrarı arttıkça, Solana ve tüm kripto pazarları daha fazla insan tarafından yalnızca spekülatif bir araç değil, aynı zamanda güvenilir bir varlık dağılımı olarak görülecektir. Bu evrim yönünün kaçınılmaz olduğunu düşünüyorum.
Ru7: Aslında Solana'nın kendi ekolojisi güçlü bir "hematopoietik yeteneğe" sahip. Gelecekte giderek daha fazla kurum SOL'u hazinelerine dahil edecek ve rehin oranındaki artış bireysel getiride bir düşüşe yol açacak olsa bile, Solana ekosisteminin çeşitlendirilmesi ve ürün inovasyon yetenekleri daha yapılandırılmış getiri ürünleri getirecektir, böylece tüm getiri modeli, orijinal kullanıcıların gelir alanını basitçe seyreltmeden yenilik yapmaya devam edecektir.
Solana, geliştirici odaklı bir ekosistemdir; yeni protokoller ve yeni finansal ürünler sürekli ortaya çıkmakta, bu da getiri modellerinin daha da zenginleşmesini sağlamakta ve kullanıcıların daha fazla seçeneğe sahip olmasını sağlamaktadır. Kurumsal uzun vadeli fonların girişi, sadece fon havuzunun istikrarını artırmakla kalmayıp, aynı zamanda ölçek etkisi de getirecek, daha fazla kullanıcının katılımını çekerek pozitif bir döngü oluşturacaktır.
Bence bu değişim, geleneksel finansal sistemdeki kredi tahvilleri, ETF gibi finansal ürünler gibi, gelecekte Solana ekosisteminde daha fazla katmanlı getiri ürünlerinin ortaya çıkacağı anlamına geliyor. Kullanıcılar, kendi risk tercihine göre serbestçe seçim yapabilirler; örneğin, kredi tahvillerine benzer yüksek getiri ürünlerini veya ABD tahvilleri gibi sağlam düşük riskli ürünleri seçebilirler. Ekosistemin zenginleşmesiyle birlikte, kullanıcılar seyreltilmeyecek, aksine daha fazla seçim ve daha iyi bir varlık dağılımı deneyimi elde edecekler.
Solana, belirli bir "peder" gibi bir figüre dayanmak zorunda değildir; kendi ekosistemi ve teknolojik yenilikleri en büyük değer kaynağıdır. Tıpkı Tesla gibi, insanlar sadece Musk'a bakmıyor; bu şirketin insanları Mars'a göndermeye yönelik kararlılığına bakıyorlar. Solana'nın geleceği de, belirli bir işletme veya kuruluşa güvenmekten ziyade, kendi ekosisteminin gelişim potansiyeli ve beklentisi ile ilgilidir.
Soru Beş: Mevcut durumda SOL, Bitcoin tarzı bir kıtlık ve "inanç katmanı" kullanıcı yapısından yoksundur, bu da işletmelerin uzun vadeli mali stratejileri ilerletmesi için bir zorluktur. Sizce, pozisyon sahiplerinin SOL'u uzun vadeli tutma veya hatta sürekli olarak artırma isteklerini nasıl uyandırmalıyız? Yeterli güven ve fikir birliğini ne ile inşa etmeliyiz?
**Richard：**Benim görüşüm, Solana ekosisteminin kendisinin en büyük destekleyici olduğu yönündedir. Uzun vadeli yatırımcılar muhtemelen Solana ekosisteminin içinden gelecektir, özellikle Jupiter, Helios gibi önde gelen projeler. Gelecekte Huma gibi platformlar benzer bir seviyeye ulaştığında, Solana'nın en kararlı destekçileri haline geleceklerdir. Bu projeler yalnızca güçlü bir canlılık ve kaynaklara sahip olmakla kalmaz, aynı zamanda Solana ekosistemine olan bağımlılıkları nedeniyle SOL'u sürekli olarak artıracaklardır.
Bence, Solana'nın uzun vadede gerçek anlamda gelişimini sağlayacak olan, dış finans grupları değil, ekosistem içindeki projeler olacaktır. Onların getirdiği sadece finansman değil, aynı zamanda kapsamlı bir ekosistem etkileşimi ve inşasıdır; Solana'ya sağladıkları destek ve değer serbest bırakma, basit bir finansal yatırımdan çok daha fazlasını ifade edecektir.
En temel farka geri dönersek, Bitcoin dijital altın olduğu için öncelikle inanca dayanır, Solana ise altyapı olan bir ağdır. Temel değeri, ekosistem içindeki inşaatçılarda ve geliştiricilerde yatmaktadır. Gelecekte, Jüpiter gibi projelerin Solana'yı desteklemeye devam ettiğini gördüğümüzde, ekosistemin gücü doğal olarak daha da güçlenecek.
Darcy: Richard'ın görüşüne tamamen katılıyorum. Solana'nın bir dini lider gibi bir kişiye ihtiyacı yok. Bir projenin gerçek uygulaması yoksa, değeri sürdürmek için inanç gereklidir; ancak bir kez gerçek uygulama sağlandığında ve binlerce insanın hayatına girdiğinde, inancı zorla oluşturmaya gerek yoktur. Gerçek kullanım senaryoları ve uygulama mantığı en iyi değer destekleridir.
Daha önce de belirttiğim gibi, Solana Web3'ün Android'ine benziyor, pratik, kapsayıcı ve uygulanabilir bir vizyonu temsil ediyor. Kod aracılığıyla, daha fazla insanın Web3'ü karşılayabilir ve kullanabilir hale gelmesini sağlıyor; ister oyun, ister ödeme, ister DePIN, isterse Visa gibi bir ödeme deneyimi olsun, hepsi gerçek ve kullanıcıların doğrudan hissedebileceği uygulamalardır.
Bu nedenle, Solana'nın yolu Web3'ün yaygınlaşmasını sağlamak olmalı, Web3'ün dini anlatılarına veya elitizmine yönelmek yerine. Gelişim gücü uygulamalardan geliyor, inançtan değil.
Ru7： Geleneksel finans ile kripto para yatırımının başlangıç noktalarının farklı olduğunu anlıyorum. Kripto para dünyasında birçok yatırım, kültürel özellikler ve inançlardan kaynaklanıyor; Solana ise gerçek uygulama alanları ve kârlılık kapasitesine sahip bir teknoloji şirketine daha çok benziyor, hatta sadece Tesla değil, Apple'a daha yakın. Çünkü Solana zengin bir uygulama ekosistemine sahip, tek bir ürünle sınırlı değil, DeFi, ödemeler, NFT, DApp gibi çok çeşitli alanları kapsıyor, tıpkı Apple'ın telefon, bilgisayar, saat ve App Store'a sahip olması gibi.
Yatırım açısından bakıldığında, Solana güçlü bir geliştirici ekosistemine ve sürekli yenilik kapasitesine sahip, temelleri sağlam. Geleneksel finansal kurumlar için bu, tahsis etmek istedikleri varlık türüdür; beş ila on yıllık bir getiri döngüsüne odaklanıyorlar ve Solana'nın gelecekteki büyüme potansiyeli açıkça bu mantığa uygun.
Gelecekte daha fazla kurumun, tıpkı Morgan Stanley, Goldman Sachs ve BlackRock gibi, Solana'yı temel yapılandırmalarına dahil etmesini ve hatta ETF'nin ana bileşeni haline gelmesini bekliyorum. Bu durum, daha fazla kullanıcı ve sermayenin Solana'ya ilgi duymasını sağlayacak. Böyle bir fenomen gerçekleştiğinde, Solana, günlük yaşamda sıkça bahsedilen ve kullanılan bir marka haline gelecek, bu da gerçek bir inanç katmanının oluşmasına neden olacak. Bu inanç artık boş bir kültürel anlatı değil, uygulama yaygınlığı ve kullanım sıklığına dayanan bir ortak anlayış haline gelecek.
Özellikle ödeme alanında, Solana ağı kullanıcıların kripto para ile gerçek ürünler satın almasını destekleyebilmiştir, gelecekte de daha fazla altyapı eksikliği olan ülkenin ödeme verimliliğini artırmasına yardımcı olabilir. Bu somut uygulamanın, piyasanın Solana'ya olan güvenini ve uzun vadeli tutma isteğini sürekli artıracağına inanıyorum.
**Margie：**Pazar açısından bakıldığında, daha fazla insanı Solana'yı uzun vadeli tutmaya veya sürekli olarak artırmaya teşvik etmek istiyorsak, öncelikle net ve uzun vadeli bir anlatı oluşturmamız gerektiğini düşünüyorum. Örneğin, Solana'nın dünyanın en hızlı blok zinciri olduğunu, ultra düşük gecikme gibi teknik avantajlara sahip olduğunu vurgulamak gerekiyor. Bu tür bir anlatı sürekli olarak pekiştirilmelidir, piyasa hafızası oluşturulmalıdır. Tıpkı Infinite SVM'i tanıtırken, milyon TPS kapasitesini sürekli olarak vurguladığımız gibi.
İkincisi, Solana ekosistemi zaten çok güçlü ve ekosistemdeki önde gelen projelerin ve kurucuların sürekli olarak seslerini duyurmaları, bizzat sahaya inerek güven oluşturmaları gerekiyor. Eğer piyasa bu önde gelen projeleri Solana'nın uzun vadeli değeri ile birleştirebilirse, bu güven duygusu daha kolay oluşacak ve kullanıcılar Solana'yı uzun vadeli tutmaya daha istekli olacaklardır.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Sadece FOMO değil: Solana'nın finansal dönüşümündeki yeni eğilimler ve yeni düzen
Düzenleyen: Scof, ChianCatcher
Artık daha fazla halka açık şirketin SOL'u bilançosuna dahil etmesi, bu durumun yalnızca bireysel bir olgu olmaktan çıkması ve yeni bir tür hazine modeli oluşumunu işaret ediyor olabilir. Şirketler artık kripto pazarını sadece izlemekle kalmıyor, aynı zamanda SOL'u sürdürülebilir bir varlık dağılımı aracı olarak kullanmayı deniyorlar.
Bu dönemdeki Space'te, Solayer Asya Pazar Sorumlusu Margie, Huma Finance Kurucu Ortağı Richard Liu, SonicSVM Yatırımcı İlişkileri Müdürü Darcy ve SOON CMO Ru7'yi davet ettik. Bu, muhtemelen şekillenmekte olan "SOL versiyonu mikro strateji" trendine odaklanıyor:
Bitcoin'tan sonra, SOL kurumsal düzeyde bir hazine bileşeni olabilir mi? Sürekli alım, SOL'un fiyat mantığını değiştirecek mi? Kurumsal oyuncuların girişi, DeFi ve staking gelir modellerine ne tür bir etki yapacak? Eğer bir halka açık şirket SOL'u stake ederek nakit akışı yaratabiliyorsa, gelecekte daha fazla şirket SOL'u "üretken varlık" olarak benimsemeyecek mi?
Bu gerçek bir trend mi, yoksa bir başka FOMO mu?
Soru 1: Daha fazla halka açık şirketin SOL'u mali kasalarına dahil etmesi, mevcut pazar yapısını kırabilir mi? Bu "mali kasa" eğilimi, sektörün SOL'a olan konumunu ve beklentilerini nasıl değiştirebilir?
**Richard：**Bence bu, herkesin Solana'ya olan güvenini yansıtıyor. Birkaç yıl önce FTX'in başına gelenlerden sonra, Solana büyük bir baskı altında kalmıştı, ancak bu zor dönemden geçti ve çok güçlü bir ekosistem dayanışması oluşturdu. Bugün birçok alanda Solana'nın gelişimi oldukça hızlı, Ribbon gibi projelerin taşınması da bunu kanıtlıyor.
Temelde, bu piyasanın Solana ekosisteminin toparlanma gücü ve potansiyeline olumlu bir geri dönüşüdür.
Buna karşın, BTC'nin MicroStrategy gibi şirketler tarafından uzun vadeli olarak tutulması, fiyat hareketini etkiliyor. Ancak Solana'nın bu yolu kopyalayacağını düşünmüyorum; kendine özgü uygulama genişletme yeteneğiyle daha geniş bir yol açma olasılığı daha yüksek.
Özellikle Staking (质押) mekanizması, getirdiği kazanç ve uygulama mantığı ile işletmelerin SOL'u hazineye dahil etmesini makul ve çekici bir eğilim haline getiriyor. Bu eğilim bir anda gerçekleşmeyecek, tıpkı yıllar önce Ethereum gibi, altyapının olgunlaşmasıyla yavaş yavaş evrim geçirecek. BTC dijital altın, durumu kesinlikle sağlam; ancak akıllı sözleşme platformları açısından, kimin öne çıkacağı artık o kadar da kesin değil. Üç yıl önce, çoğu insan EVM'nin tek seçenek olduğunu düşünüyordu, ama şimdi, birçok kişi Solana'yı güçlü bir rakip olarak görüyor.
Teknik yetenekler ile staking getirilerini birleştirerek, Solana'ya yatırım yapmanın giderek daha fazla şirketin tercihi olacağına inanıyorum.
Darcy: Varlık havuzlaşması, Solana'nın sadece bir yönüdür; bu, Bitcoin'in "dijital altın" yolunu izlemek zorunda olduğu anlamına gelmez. Bitcoin daha çok bir değer saklama aracı olarak görülürken, Solana derin uygulama değerine sahip bir halka açık ağdır.
Şu anda, piyasada gerçekten yeni bir düşünce eğilimi ortaya çıktı: kurumların pozisyon tutup tutmadığı, bir kamu zincirinin olgunluğunu ölçmek için standart haline geliyor. Sanki BTC veya ETH'nin yatırım trendini ve fiyat hareketini değerlendirmek için ETF girişlerini kullanıyormuşuz gibi. Gelecekte yatırımcılar, gelişme beklentilerini değerlendirmek için önemli bir gösterge olarak "SOL'da kurumsal pozisyonlar olup olmadığını" da kullanabilirler. Kurumsal bir perspektiften bakıldığında, Solana'nın hazine trendinin mevcut piyasa yapısını kademeli olarak yeniden şekillendirmesi muhtemeldir.
Solana ekibinin bu alandaki çabasının oldukça proaktif ve sistematik olduğunu hissedebiliyorum. Ayrıca, zincir verilerinden de görülebileceği gibi, geçmişte zincir üzerindeki aktivitelerin yaklaşık %80'i perakende kullanıcılar veya airdrop katılımcılarından geliyordu, artık bu oran %50-60'a düştü. Bu, giderek daha fazla büyük katılımcının piyasaya girdiğini gösteriyor.
Buna inanıyorum, bu sadece Solana'nın trendi değil, aynı zamanda tüm kripto pazarının trendi - kripto dünyası giderek daha fazla "kurumların oyun alanı" haline gelecek.
Margie: Talep ve arz açısından bir gözlem eklemek istiyorum. Solana'nın toplam arzı sınırlıdır ve şu anda yaklaşık %65'lik bir kısmı stake edilmiştir, bu da piyasada gerçek anlamda dolaşan miktarın oldukça düşük olduğu anlamına geliyor. Eğer daha fazla halka açık şirket Solana alır ve uzun vadeli tutarsa, bu durum piyasadaki dolaşımdaki arzı daha da azaltır. Bu bağlamda, piyasa talebi arttığında, kısa vadede arz-talep sıkışıklığına neden olabilir ve bu da fiyatların artışını tetikleyebilir.
Ancak bence piyasanın gerçekten ilgilendiği sadece kimin aldığı değil, bu şirketlerin neden almayı tercih ettiğidir. Eğer uzun vadeli stratejik düşünceler nedeniyle Solana'yı hazineye dahil ediyorlarsa, bu onların Solana'nın geleceğine dair net bir güveni olduğunu gösterir.
Bu durum sürekli olarak dikkat çekmeye değer. Belki biraz daha gözlem yapabiliriz, bu işlemlerin sürdürülebilir olup olmadığını ve yapısal bir eğilim oluşturup oluşturmayacağını görebiliriz.
Ru7： Geleneksel finans sektöründe çalıştım, bu nedenle Solana için hazineleşme kavramının anlamına özel bir ilgi gösteriyorum.
Bence, "finansal kaynak haline getirme" kendisi Solana'ya büyük bir destek sağlıyor. Eğer piyasa yavaş yavaş bireysel yatırımcılardan kurumsal uzun vadeli sahipliğe geçerse, bu Solana'nın daha istikrarlı hale gelmesini sağlayacak ve volatiliteyi de önemli ölçüde azaltacaktır. Çünkü şirketler yatırımcı olarak, işlemleri genellikle daha uzun döngülerde gerçekleştirir ve bireysel yatırımcılar gibi sık işlem yapmazlar; belki çeyrek dönemlik ya da daha düşük bir sıklıkta ayarlamalar yapabilirler.
Ayrıca, kurumsal katılım Solana'nın likiditesini de iyileştirecektir. Birçok Web2 kullanıcısı Robinhood, varlık yönetim kuruluşları ve hatta Wellington, BlackRock gibi büyük varlık yönetim şirketleri aracılığıyla Solana yatırımına dolaylı olarak katılacaktır. Bu, Solana'nın "alternatif varlık" portföyündeki ağırlığının aşamalı olarak artmasına ve dolayısıyla BTC benzeri bir konum elde etmesine yol açacaktır.
Solana'nın daha fazla varlık portföyüne dahil edilmesiyle, zamanla bir kurumsal stratejik varlık haline gelmesi muhtemeldir. Uzun vadede, bazı işlevlerde altın ve Bitcoin ile karşılaştırılabilir hale gelmesi bile mümkündür.
Kurumsal pozisyonlar Solana için sadece fon akışı değil, aynı zamanda bir ekosistem desteğidir. Bu, geliştiricilerin ve uzun vadeli yatırımcıların güvenini artırabilir ve daha fazla geleneksel finansal sermayenin Solana ekosistemine girmesini umudunu taşıyabilir.
Soru 2: Bitcoin ile karşılaştırıldığında, Solana'nın kurumsal hazinelerdeki varlık olarak hangi benzersiz avantajları ve potansiyel riskleri vardır? Şirketler neden onu seçmeyi tercih ediyor?
Richard： Biraz radikal bir görüş sunuyorum: Geçmişten günümüze, Bitcoin'in kripto alanındaki en temel ve en canlı varlık olacağını hiç düşünmedim. Bitcoin "dijital altın" olarak adlandırılsa da, gerçek hayatta altının işlevi ve etkisi, internet altyapısıyla kıyaslandığında çok daha sınırlıdır.
Bitcoin bir varlık olarak altyapı niteliğine sahip değildir. Oysa EVM veya Solana gibi kamu blok zinciri platformları, büyük bir ekosistem inşa etme yeteneğine sahiptir ve zengin gerçek dünya uygulamalarını destekleyebilirler. Uzun vadede, uygulama ekosistemini taşıyabilen ve geliştirebilen bu tür zincirlerin yaşam gücünün Bitcoin'den çok daha fazla olduğuna kesinlikle inanıyorum.
Bu, Solana'nın ilk avantajıdır: Büyük bir uzun vadeli pazar potansiyeline sahip olup, hatta Bitcoin'den bile çok daha fazla olabilir.
İkinci avantaj, Solana'nın gelir üretebilen bir varlık olmasıdır. Bitcoin'in kendisi doğrudan bir gelir sağlama yeteneğine sahip değildir, oysa Solana, staking, DeFi, ödeme gibi uygulamalar aracılığıyla, istikrarlı bir zincir içi gelir üretebilir.
Şu anda Solana'nın DeFi'si hala gelişim aşamasında olsa da, hızlı bir ilerleme kaydediyor. Eğer bazı fonksiyonlar oluştururken Solana'nın EVM'den daha uygun olduğunu fark edersek, o zaman Solana'nın kazanç potansiyeli de daha da artacaktır. Bu, Bitcoin ile arasında özsel bir fark yaratıyor: Bitcoin "inanç"a dayanırken, Solana'nın sürdürülebilirliği ekosistem içindeki gerçek değer yaratımına dayanmaktadır.
Elbette, Solana'nın da belirgin risklerle karşı karşıya olduğu gerçeği var: Bitcoin'den çok daha küçük bir ölçekte ve ekosistem olgunluğu yeterince gelişmemiş durumda. Bu nedenle, şu anda Solana'yı hazineye dahil etmeyi tercih eden şirketlerin çoğu, belirli bir riski üstlenmeyi göze alan ve bu seçimi ile farklılaşma stratejisi oluşturmayı uman şirketlerdir.
Özellikle mevcut SOL ETF'sinin henüz onaylanmadığı aşamada, öncelikli olarak giren işletmeler bu fırsatı kendi marka farklılıklarını oluşturmak için kullanabilir. Bu, sadece şirketin kendisi için bir avantaj değil, aynı zamanda diğer işletmeleri de sonraki aşamalarda takip etmeye yönlendirebilir.
Ancak ölçeklenebilir bir eğilimin oluşması için zamanın evrimi gereklidir ve aynı zamanda Solana platformunun marka inşası, ana projeler gibi alanlarda sürekli çaba göstermesi gerekiyor.
**Ru7：**Bence Bitcoin daha çok bir değer saklama aracı olarak altına benziyor; Solana ise daha çok Tesla veya Nvidia'ya benziyor, güçlü bir teknolojiye ve çeşitli bir ekosisteme sahip bir büyüyen teknoloji şirketidir. Solana yalnızca DeFi, NFT, Web3 gibi uygulamalara sahip değil, aynı zamanda tam bir ticari kapalı döngü oluşturuyor ve net bir iş modeli ile büyüme potansiyeline de sahip.
Geleneksel yatırım perspektifinden bakıldığında, Solana'ya yapılan yatırım, Tesla'nın erken dönem yatırımı gibi, uzun vadeli piyasa alanı ve stratejik değere önem vermek anlamına geliyor. Elbette, yüksek volatilite riski de mevcut, bu da geleneksel hazine yönetimi için zorluklar ortaya çıkarıyor. Aynı zamanda, Solana yüksek derecede geliştirici ekosistemine bağımlıdır, ekosistemin aktifliği doğrudan fiyat performansını etkiler.
Buna rağmen, Solana'nın uzun vadeli potansiyelini hala olumlu görüyorum; kripto pazarında önemli bir varlık olma şartlarına sahip.
**Darcy：**Solana ve Bitcoin'in konumlandırması esasen farklıdır. Bitcoin daha çok bir değer saklama varlığı gibidir, oysa Solana stake edilebilir ve gelir getiren özelliklere sahiptir, şu anda yıllık getiri %6 ile %8 arasında değişmektedir, bu da onu yalnızca fiyat artışına bağımlı olan Bitcoin'e göre bir kat daha değerli kılmaktadır. Aynı zamanda, Solana daha çok bir internet şirketine benziyor ve DeFi, NFT, Web3 uygulamaları gibi çeşitli bir ekosisteme sahip, platform düzeyinde ticari özellikler taşıyor. Geleneksel bir benzetme ile, Bitcoin altın gibiyken, Solana daha çok Tesla veya Android işletim sistemine benziyor.
Artan sayıda işletme ve hatta finansal kurumların staking'e katılmasıyla, Solana'nın staking getirisi "on-chain referans faizi" haline gelebilir. Bu yalnızca kurumların pozisyon almasını çekmekle kalmaz, aynı zamanda ekosisteme staking'e dayalı kaldıraçlı kombinasyonlar, sabit getirili ürünler veya on-chain "dönüştürülebilir tahviller" gibi çeşitli yapısal ürünler sunar. Bu nedenle Solana'nın varlık mantığı daha sağlam hale gelir, spekülatif varlıklardan temel finansal araçlara geçiş yapar.
Ayrıca, Solana daha pragmatik bir anlatımı da üstleniyor: Herkesin Web3'ü karşılayabilmesi ve kullanabilmesi. Bu hedef, Bitcoin'in "güvensiz para" anlayışından, geliştiricilerin ve girişimcilerin gerçek ihtiyaçlarına daha yakın bir noktada ve büyük ölçekli benimsemeyi daha kolay teşvik ediyor. Bence, işte bu teknik kullanılabilirlik ile getiri yapısının birleşimi, Solana'nın kurumsal hazine senaryolarında benzersiz bir avantaja sahip olmasını sağlıyor.
Sorun 3: Upexi geçen ay finansmanının %95'ini Solana hazine inşasına yatıracağını açıkladı, Upexi bir örnek mi yoksa bir başlangıç mı? Gelecekte daha fazla şirketin stratejisini taklit ederek SOL'u mali sistemlerine dahil etmesi ve sürekli bir kurumsal giriş dalgası oluşturması mümkün mü? Gelecekte MicroStrategy gibi "SOL Babası" tarzı halka açık şirketlerin uzun vadede fiyatlandırma merkezi rolü oynamasını düşünüyor musun? Bu tür bir rol SOL piyasasında mümkün mü?
Darcy: Biz Solana'nın orta ve uzun vadeli eğilimlerine daha fazla odaklanıyoruz, yol tamamen net olmasa da, yön belirgin. Kısa vadeli spekülatif davranışlar olsa da, bunun kötü bir şey olduğunu düşünmüyorum. Aksine, bu dikkat ve güven sermayesini biriktirerek, Solana'nın kurumsal gelişimini destekler ve daha fazla uygulama ve finansal kurumun katılımını çeker.
Upexi'nin finansmanı Solana'ya yatırması, piyasanın dikkatini çekti ve hatta diğer şirketlerin de bunu takip etmesine neden oldu, bu durum MicroStrategy'nin Bitcoin satın alma yoluna benziyor. Bu fenomen spekülatif risklerle birlikte gelse de, ortaya çıkan "kurumsal girişi" sinyali yine de önemlidir. Kısa vadeli davranış ile uzun vadeli hedeflerin hizalanmasını temsil eder ve sonunda sistematik bir kurumsal trende dönüşmesi beklenmektedir.
**Ru7：**Gelecekte "Solana Baba" tarzı şirketlerin veya temsilcilerin ortaya çıkması oldukça muhtemel, tıpkı MicroStrategy'nin Bitcoin için olduğu gibi. Bu alım davranışları, piyasa güveninin bir dayanağı haline gelecek ve Solana'nın uzun vadeli değer algısını pekiştirecek.
Mevcut makro belirsizlik bağlamında, piyasa böyle somut sinyallere daha fazla ihtiyaç duyuyor. Bu rol, yalnızca bir kişi veya şirket değil, aynı zamanda varlık yönetim şirketleri, hedge fonlar gibi ortaklaşa oluşan bir kurum grubunu da kapsayabilir. Bu kurumlar Solana’yı sürekli olarak almaya başladıklarında, "fiyatlama merkezi" rolünü üstlenecekler ve piyasa duygusunu ve stratejilerini etkileyecekler; tıpkı Bitcoin piyasasının gelişim yolu gibi.
Ana akım fonların kabul oranının artmasıyla birlikte, Solana'nın BTC ve ETH'den sonra üçüncü olarak geniş çapta kabul gören bir varlık olması bekleniyor. Eğer bir kurum veya yatırımcı öncülük ederse, bu süreç bu dönem içinde gerçekleşebilir ve kripto sektörünü daha yüksek bir kurumsal aşamaya taşıyabilir.
**Margie：**Upexi'den önce, SolStrategy gibi bu projeler aslında Solana'da oldukça derin bir yerleşim gerçekleştirmişti. Ancak onlarla karşılaştırıldığında, Upexi'nin farklılığının, yaklaşımının neredeyse "Solana'ya tamamen yatırım yapma" şeklinde olduğunu düşünüyorum. Bu oldukça cesur bir adım ve şu anda en öncü örneklerden biri olarak değerlendirilebilir. Upexi, Solana'yı satın aldığını açıkladığı gün, hisse senedi fiyatı 2 dolardan 22 dolara fırladı, ardından bir miktar düzeltme yaşandı ama piyasanın bu harekete olan ilgisi oldukça yüksekti.
Upexi'nin daha fazla işletmeyi örnek alıp almayacağına gelince, bence bu, Solana ekosistemine sürdürülebilir bir şekilde derinlemesine yatırım yapıp yapamayacağına bağlı. Eğer Upexi yalnızca finansal raporlardaki rakamlarla sınırlı kalmazsa ve gerçekten ekosistem inşasına derinlemesine katılırsa, pratik uygulamaların hayata geçirilmesi ve dönüşüm sağlanması gibi, o zaman davranışı sadece tek seferlik bir yatırım değil, bir işletmenin mali stratejisi için bir şablon haline gelebilir.
MicroStrategy gibi "Solana Babası" tarzında bir halka arz şirketinin ortaya çıkıp çıkmayacağı konusunda, bu konunun özellikle ilginç olduğunu düşünüyorum. MicroStrategy'nin yolculuğuna bir göz atabiliriz. 2020 yılından itibaren, nakit rezervlerinin büyük bir kısmını bitcoine dönüştürdüler ve üç yıl içinde 25'ten fazla bitcoin yatırımı yaptılar. Bu, tek seferlik bir davranış olmadığını, aksine net bir uzun vadeli varlık dağılımı mantığına sahip olduklarını gösteriyor. Aynı zamanda, bitcoin etrafında finansal türevler ve teknolojik düzenlemeler geliştirdiler ve bitcoin anlatısının bir parçası haline geldiler.
Solana pazarında, şu anda MicroStrategy gibi, sermaye ve anlatım açısından bu kadar güçlü bir sürekli etki yaratabilen hiçbir işletme göremedik. Upexi'nin hareketleri oldukça agresif olsa da, bence hala oldukça erken bir aşamada ve "fiyatlandırma merkezi" rolünü üstlenemez.
Ancak, bu tür bir rolün Solana pazarında ortaya çıkma olasılığını düşünüyorum. Anahtar, bu tür şirketlerin veya bireylerin sadece bir kerelik bir hazine dağıtımından ziyade, net bir uzun vadeli strateji belirleyip belirleyemeyecekleridir. Eğer gelecekte gerçekten böyle bir şirket ortaya çıkarsa, Solana'nın fiyatlandırma mantığı, piyasa duygusu ve hatta ana akım medyanın anlatısı üzerinde derin etkiler yaratabilir.
**Richard：**Bence uzun vadede, Bitcoin gerçekten de "baba" benzeri bir figüre ihtiyaç duyuyor, çünkü Bitcoin'in kendine ait anlatısı inanç üzerine kuruludur. Eğer Solana da böyle bir "baba" figürüne dayanmak zorundaysa, bu durumun bir başarısızlık olduğunu düşünürüm.
Bunu neden söylüyorum? Çünkü Solana kendisi pratik bir altyapıdır ve değeri ekosisteminden gelmelidir. Eğer bir "vaiz"e ihtiyacı varsa, bu Solana'nın kendi ekosistemi ve değer yaratma yeteneğinin yetersiz olduğu anlamına gelir. Benim için Solana'nın vaizi, Solana Foundation ve geliştirici topluluğu da dahil olmak üzere, kendi ekosistemidir.
Web2 döneminde olduğu gibi, teknoloji şirketleri güçlü platformlar ve uygulama ekosistemleri inşa etti, finansal sermayenin tek bir desteğine bağımlı kalmadı. Finansal sermaye katılabilir, destekleyebilir fakat yenilik ve liderlik mutlaka platformun kendisinden gelmelidir. Hem Android hem de Tesla böyle. Solana da böyle olmalıdır. Onun "öğretisi" ekosistem içinden gelmeli, dışardan bir şirket veya yatırımcı tarafından tanımlanıp desteklenmemelidir.
Soru Dördüncü: Eğer daha fazla kurum SOL'u hazinelerine dahil edip stake etmeye katılırlarsa, DeFi'nin gelir modeli yeniden şekillenecek mi? Kurumların katılımı, istikrar mı getirecek yoksa mevcut kullanıcıların gelir alanını mı seyreltmiş olacak?
Richard： Kişisel olarak çok derin bir hisse sahibiyim. Projemiz kurumsal yatırımcıları çekmeden önce, varlık yönetim süreci oldukça basitti, ancak varlıkları SPV'ye koyduktan sonra, Wall Street geçmişine sahip yatırımcılarla karşılaştığımızda, tüm süreçlerin son derece düzenli olması gerekiyor; finansal yapı, fon dağılımı, risk göstergeleri açıkça belirlenmelidir. Bu yüksek yoğunluklu inceleme kısa vadeli acılar getirse de, operasyonel standartlarımızı ve şeffaflığımızı büyük ölçüde artırdı.
Solana ekosisteminin de benzer bir süreçten geçeceğine inanıyorum. Kurumsal girişlerin devreye girmesi, tüm ekosistemin eşiğini önemli ölçüde artıracaktır; gerçek kazançları olmayan ve destekten yoksun projeler marjinalleşirken, yüksek kaliteli ve gerçek ticari modellere sahip projeler daha fazla ilgi görecektir. Bu tür bir eleme süreci faydalıdır, her ne kadar bir ayarlama dönemi getirse de, ekosistem açısından uzun vadeli faydalar sağlar.
Kuruluşların hemen Solana pazarını değiştireceğini düşünmüyorum, ancak Solana'yı Meme coin anlatımından daha çok ödeme ve finansal altyapı rolüne yönlendirmek için adım adım ilerleyecekler. Bu geri dönüşü olmayan bir eğilimdir, sadece olgunlaşması ve gerçekleşmesi için zamana ihtiyaç var.
**Darcy：**Ben de bunun öngörülebilir bir trend olduğunu düşünüyorum. Solana'nın gelecekte daha kurumsal ve daha yüksek kaliteli bir imaj sergilemesini umuyorum ve DeFi katılımcılarının bakış açısından, kurumların katılımı gelir modelinde değişiklikler getirecektir.
Öncelikle, kurumların fonları hazineye dahil etmesiyle, tüm ekosistemin güvenliği ve istikrarı artacak, ancak APY buna bağlı olarak düşecek ve getiri dalgalanması azalacaktır. Aynı zamanda, daha yüksek getiriler ve likidite arayışı içinde, kurumlar ve kullanıcılar LST (likit staking) protokollerine, örneğin JitoSOL, mSOL, bSOL gibi, daha fazla katılabilir ve DeFi ile staking sisteminin daha da entegre olmasını teşvik edebilir.
Diğer yandan, kurumların katılımı gerçekten de bazı mevcut kullanıcıların kazançlarını seyreltir. Kurumsal fonların döngüsü daha uzun, işlem sıklığı düşüktür; ağın sağlamlığı arttıkça, bireysel yatırımcıların kısa vadeli kazanç alanı daralacaktır. Ancak gelecekte ekosistem de kademeli olarak farklılaşacak; bireysel yatırımcılar yüksek riskli ve yüksek getirili Meme Coin veya karmaşık ürünleri seçebilirken, temkinli kazançları tercih eden kullanıcılar Staking'e katılabilir.
Ekosistemin istikrarı arttıkça, Solana ve tüm kripto pazarları daha fazla insan tarafından yalnızca spekülatif bir araç değil, aynı zamanda güvenilir bir varlık dağılımı olarak görülecektir. Bu evrim yönünün kaçınılmaz olduğunu düşünüyorum.
Ru7: Aslında Solana'nın kendi ekolojisi güçlü bir "hematopoietik yeteneğe" sahip. Gelecekte giderek daha fazla kurum SOL'u hazinelerine dahil edecek ve rehin oranındaki artış bireysel getiride bir düşüşe yol açacak olsa bile, Solana ekosisteminin çeşitlendirilmesi ve ürün inovasyon yetenekleri daha yapılandırılmış getiri ürünleri getirecektir, böylece tüm getiri modeli, orijinal kullanıcıların gelir alanını basitçe seyreltmeden yenilik yapmaya devam edecektir.
Solana, geliştirici odaklı bir ekosistemdir; yeni protokoller ve yeni finansal ürünler sürekli ortaya çıkmakta, bu da getiri modellerinin daha da zenginleşmesini sağlamakta ve kullanıcıların daha fazla seçeneğe sahip olmasını sağlamaktadır. Kurumsal uzun vadeli fonların girişi, sadece fon havuzunun istikrarını artırmakla kalmayıp, aynı zamanda ölçek etkisi de getirecek, daha fazla kullanıcının katılımını çekerek pozitif bir döngü oluşturacaktır.
Bence bu değişim, geleneksel finansal sistemdeki kredi tahvilleri, ETF gibi finansal ürünler gibi, gelecekte Solana ekosisteminde daha fazla katmanlı getiri ürünlerinin ortaya çıkacağı anlamına geliyor. Kullanıcılar, kendi risk tercihine göre serbestçe seçim yapabilirler; örneğin, kredi tahvillerine benzer yüksek getiri ürünlerini veya ABD tahvilleri gibi sağlam düşük riskli ürünleri seçebilirler. Ekosistemin zenginleşmesiyle birlikte, kullanıcılar seyreltilmeyecek, aksine daha fazla seçim ve daha iyi bir varlık dağılımı deneyimi elde edecekler.
Solana, belirli bir "peder" gibi bir figüre dayanmak zorunda değildir; kendi ekosistemi ve teknolojik yenilikleri en büyük değer kaynağıdır. Tıpkı Tesla gibi, insanlar sadece Musk'a bakmıyor; bu şirketin insanları Mars'a göndermeye yönelik kararlılığına bakıyorlar. Solana'nın geleceği de, belirli bir işletme veya kuruluşa güvenmekten ziyade, kendi ekosisteminin gelişim potansiyeli ve beklentisi ile ilgilidir.
Soru Beş: Mevcut durumda SOL, Bitcoin tarzı bir kıtlık ve "inanç katmanı" kullanıcı yapısından yoksundur, bu da işletmelerin uzun vadeli mali stratejileri ilerletmesi için bir zorluktur. Sizce, pozisyon sahiplerinin SOL'u uzun vadeli tutma veya hatta sürekli olarak artırma isteklerini nasıl uyandırmalıyız? Yeterli güven ve fikir birliğini ne ile inşa etmeliyiz?
**Richard：**Benim görüşüm, Solana ekosisteminin kendisinin en büyük destekleyici olduğu yönündedir. Uzun vadeli yatırımcılar muhtemelen Solana ekosisteminin içinden gelecektir, özellikle Jupiter, Helios gibi önde gelen projeler. Gelecekte Huma gibi platformlar benzer bir seviyeye ulaştığında, Solana'nın en kararlı destekçileri haline geleceklerdir. Bu projeler yalnızca güçlü bir canlılık ve kaynaklara sahip olmakla kalmaz, aynı zamanda Solana ekosistemine olan bağımlılıkları nedeniyle SOL'u sürekli olarak artıracaklardır.
Bence, Solana'nın uzun vadede gerçek anlamda gelişimini sağlayacak olan, dış finans grupları değil, ekosistem içindeki projeler olacaktır. Onların getirdiği sadece finansman değil, aynı zamanda kapsamlı bir ekosistem etkileşimi ve inşasıdır; Solana'ya sağladıkları destek ve değer serbest bırakma, basit bir finansal yatırımdan çok daha fazlasını ifade edecektir.
En temel farka geri dönersek, Bitcoin dijital altın olduğu için öncelikle inanca dayanır, Solana ise altyapı olan bir ağdır. Temel değeri, ekosistem içindeki inşaatçılarda ve geliştiricilerde yatmaktadır. Gelecekte, Jüpiter gibi projelerin Solana'yı desteklemeye devam ettiğini gördüğümüzde, ekosistemin gücü doğal olarak daha da güçlenecek.
Darcy: Richard'ın görüşüne tamamen katılıyorum. Solana'nın bir dini lider gibi bir kişiye ihtiyacı yok. Bir projenin gerçek uygulaması yoksa, değeri sürdürmek için inanç gereklidir; ancak bir kez gerçek uygulama sağlandığında ve binlerce insanın hayatına girdiğinde, inancı zorla oluşturmaya gerek yoktur. Gerçek kullanım senaryoları ve uygulama mantığı en iyi değer destekleridir.
Daha önce de belirttiğim gibi, Solana Web3'ün Android'ine benziyor, pratik, kapsayıcı ve uygulanabilir bir vizyonu temsil ediyor. Kod aracılığıyla, daha fazla insanın Web3'ü karşılayabilir ve kullanabilir hale gelmesini sağlıyor; ister oyun, ister ödeme, ister DePIN, isterse Visa gibi bir ödeme deneyimi olsun, hepsi gerçek ve kullanıcıların doğrudan hissedebileceği uygulamalardır.
Bu nedenle, Solana'nın yolu Web3'ün yaygınlaşmasını sağlamak olmalı, Web3'ün dini anlatılarına veya elitizmine yönelmek yerine. Gelişim gücü uygulamalardan geliyor, inançtan değil.
Ru7： Geleneksel finans ile kripto para yatırımının başlangıç noktalarının farklı olduğunu anlıyorum. Kripto para dünyasında birçok yatırım, kültürel özellikler ve inançlardan kaynaklanıyor; Solana ise gerçek uygulama alanları ve kârlılık kapasitesine sahip bir teknoloji şirketine daha çok benziyor, hatta sadece Tesla değil, Apple'a daha yakın. Çünkü Solana zengin bir uygulama ekosistemine sahip, tek bir ürünle sınırlı değil, DeFi, ödemeler, NFT, DApp gibi çok çeşitli alanları kapsıyor, tıpkı Apple'ın telefon, bilgisayar, saat ve App Store'a sahip olması gibi.
Yatırım açısından bakıldığında, Solana güçlü bir geliştirici ekosistemine ve sürekli yenilik kapasitesine sahip, temelleri sağlam. Geleneksel finansal kurumlar için bu, tahsis etmek istedikleri varlık türüdür; beş ila on yıllık bir getiri döngüsüne odaklanıyorlar ve Solana'nın gelecekteki büyüme potansiyeli açıkça bu mantığa uygun.
Gelecekte daha fazla kurumun, tıpkı Morgan Stanley, Goldman Sachs ve BlackRock gibi, Solana'yı temel yapılandırmalarına dahil etmesini ve hatta ETF'nin ana bileşeni haline gelmesini bekliyorum. Bu durum, daha fazla kullanıcı ve sermayenin Solana'ya ilgi duymasını sağlayacak. Böyle bir fenomen gerçekleştiğinde, Solana, günlük yaşamda sıkça bahsedilen ve kullanılan bir marka haline gelecek, bu da gerçek bir inanç katmanının oluşmasına neden olacak. Bu inanç artık boş bir kültürel anlatı değil, uygulama yaygınlığı ve kullanım sıklığına dayanan bir ortak anlayış haline gelecek.
Özellikle ödeme alanında, Solana ağı kullanıcıların kripto para ile gerçek ürünler satın almasını destekleyebilmiştir, gelecekte de daha fazla altyapı eksikliği olan ülkenin ödeme verimliliğini artırmasına yardımcı olabilir. Bu somut uygulamanın, piyasanın Solana'ya olan güvenini ve uzun vadeli tutma isteğini sürekli artıracağına inanıyorum.
**Margie：**Pazar açısından bakıldığında, daha fazla insanı Solana'yı uzun vadeli tutmaya veya sürekli olarak artırmaya teşvik etmek istiyorsak, öncelikle net ve uzun vadeli bir anlatı oluşturmamız gerektiğini düşünüyorum. Örneğin, Solana'nın dünyanın en hızlı blok zinciri olduğunu, ultra düşük gecikme gibi teknik avantajlara sahip olduğunu vurgulamak gerekiyor. Bu tür bir anlatı sürekli olarak pekiştirilmelidir, piyasa hafızası oluşturulmalıdır. Tıpkı Infinite SVM'i tanıtırken, milyon TPS kapasitesini sürekli olarak vurguladığımız gibi.
İkincisi, Solana ekosistemi zaten çok güçlü ve ekosistemdeki önde gelen projelerin ve kurucuların sürekli olarak seslerini duyurmaları, bizzat sahaya inerek güven oluşturmaları gerekiyor. Eğer piyasa bu önde gelen projeleri Solana'nın uzun vadeli değeri ile birleştirebilirse, bu güven duygusu daha kolay oluşacak ve kullanıcılar Solana'yı uzun vadeli tutmaya daha istekli olacaklardır.