Bir hafta içinde Bitcoin fiyatı 99.000 dolardan 80.000 doların altına düştü ve neredeyse ABD seçimlerinden önceki Bitcoin seviyesine geri döndü. Kripto analisti Kyle Chassé, son zamanlardaki BTC fiyat düşüşünün büyük bir nedeninin hedge fonlarının arbitraj işlemlerinin yavaş yavaş azalması olduğunu düşünüyor.
Aşağıda bu arbitraj işleminin nasıl çalıştığı ve neden arbitraj işlemlerinin çöküşünün piyasada dalgalanmalara yol açacağı anlatılmaktadır.
Aylarca, hedge fonları BTC spot ETF'si ve CME vadeli işlemleri kullanarak düşük riskli kazanç ticareti yapıyor. İşleyiş şekli ise şöyle:
Bitcoin Spot ETF (BlackRock, Fidelity) satın alma
CME'de BTC vadeli işlemlerinde kısa pozisyon açmak,
Yaklaşık %5.68 yıllık getiri oranı ile arbitraj yapın, bazıları ise kaldıraç kullanarak getiri oranını çift hanelere yükseltiyor.
Ama şimdi ne? Bu arbitraj ticareti çöküyor.
2、Bu işlem, BTC vadeli işlemlerinin spot fiyatın üzerinde işlem görmesine bağlıdır. Ancak son dönemde piyasanın zayıflamasıyla birlikte, prim büyük ölçüde düştü. Sonuç ne?
Bu işlem artık karlı değil.
Fonlar büyük ölçekte çıkıyor.
BTC satışı baskısı yükseldi.
Acı ETF çıkışlarına bir göz atın:
Geçtiğimiz hafta, BTC 19 milyar dolardan fazla satıldı,
Fonların tasfiye edilmesiyle, CME açık pozisyonları hızla düştü,
BTC birkaç gün içinde çift haneli bir düşüş yaşadı, aynı arbitraj işlemleri Bitcoin'in yükselişi sırasında stabil kaldı, şimdi çöküşü hızlandırıyor.
4, Bu durum neden meydana geliyor?
Çünkü hedge fonları Bitcoin ile ilgilenmiyor. Onlar Bitcoin'in yükselmesine bahis oynamıyorlar. Sadece düşük riskli kazançlar elde ediyorlar.
Şimdi ticaret sona erdi, likiditeyi çekiyorlar - piyasayı serbest düşüşe bırakıyorlar.
5, Sonra ne olacak?
Nakit ve arbitraj devam edecektir.
BTC gerçekten organik alıcılar bulmalı (sadece kazanç elde eden hedge fonları değil).
Kaldıraç pozisyonları tasfiye edilmeye devam ettikçe, volatilite yüksek seviyelerde kalacaktır.
6, Bu, likidite oyununun tipik bir örneğidir.
ETF sadece uzun vadeli yatırımcılar getirmekle kalmadı, aynı zamanda kısa vadeli arbitraj yapan hedge fonlarını da getirdi. Şimdi sonuçlarını görüyoruz.
Önemli sonuçlar?
Acının sona erip ermediğini bilmiyoruz, ama bu işlemler tamamen kapandığında acı büyük olasılıkla sona erecektir.
ETF"talebi" gerçektir, ancak bunların bazıları tamamen arbitraj içindir. BTC'ye olan talep gerçektir, sadece düşündüğümüz kadar fazla değildir.
Gerçek alıcılar devreye girmeden önce, bu dalgalanma ve çalkantı devam edecek.
Son düşünceler:
Nakit ve arbitrajın kapatılması acımasızdır - ama aynı zamanda gereklidir.
ETF fon akışı = daha fazla zorunlu satış, ancak bu darbe nihayetinde bir sonraki tur için hazırlık yapacak.
Şimdi hayatta kal, sonra biriktir.
Acı fırsatlar yaratır. Sadece tasfiye edilmemeye dikkat et.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Bitcoin büyük düşüş Riskten Korunma fonlarının arbitraj işlemleri suçlu mu?
Derleme: 0xjs@Altın Finans
Bir hafta içinde Bitcoin fiyatı 99.000 dolardan 80.000 doların altına düştü ve neredeyse ABD seçimlerinden önceki Bitcoin seviyesine geri döndü. Kripto analisti Kyle Chassé, son zamanlardaki BTC fiyat düşüşünün büyük bir nedeninin hedge fonlarının arbitraj işlemlerinin yavaş yavaş azalması olduğunu düşünüyor.
Aşağıda bu arbitraj işleminin nasıl çalıştığı ve neden arbitraj işlemlerinin çöküşünün piyasada dalgalanmalara yol açacağı anlatılmaktadır.
Ama şimdi ne? Bu arbitraj ticareti çöküyor.
2、Bu işlem, BTC vadeli işlemlerinin spot fiyatın üzerinde işlem görmesine bağlıdır. Ancak son dönemde piyasanın zayıflamasıyla birlikte, prim büyük ölçüde düştü. Sonuç ne?
4, Bu durum neden meydana geliyor?
Çünkü hedge fonları Bitcoin ile ilgilenmiyor. Onlar Bitcoin'in yükselmesine bahis oynamıyorlar. Sadece düşük riskli kazançlar elde ediyorlar.
Şimdi ticaret sona erdi, likiditeyi çekiyorlar - piyasayı serbest düşüşe bırakıyorlar.
5, Sonra ne olacak?
6, Bu, likidite oyununun tipik bir örneğidir.
ETF sadece uzun vadeli yatırımcılar getirmekle kalmadı, aynı zamanda kısa vadeli arbitraj yapan hedge fonlarını da getirdi. Şimdi sonuçlarını görüyoruz.