150 человек создали прибыль в 14 миллиардов долларов. Как Tether этого добилась?

Tether - самая эффективная компания на Земле.

Автор: Бриджет Харрис

Компиляция: Shenchao TechFlow

!

В 2024 году Tether создала прибыль в 14 миллиардов долларов всего лишь с 150 сотрудниками, что составляет 93 миллиона долларов на каждого сотрудника. Эта потрясающая эффективность заставила многих считать, что Tether может быть самой эффективной компанией в мире.

Так как эта компания по выпуску стейблкоинов достигла этого подвига?

Tether в прошлом году заработал 14 миллиардов долларов прибыли, что больше, чем у Pfizer, Tesla и BlackRock. И всего этого удалось добиться без рекламы и без большого числа сотрудников, полагаясь лишь на продукт, который, возможно, многие даже не замечали, — стейблкоин USDT.

В настоящее время объем обращения USDT составляет 147 миллиардов долларов, что значительно превосходит другие стейблкоины, делая его самым широко используемым стейблкоином в мире. Более того, Tether также ведет амбициозные исследования в таких областях, как искусственный интеллект, личные коммуникации и нейротехнологии.

Каждый раз, когда кто-то покупает USDT, Tether использует полученные наличные для получения дохода, эти средства в основном используются для инвестиций в государственные облигации США.

В 2024 году Tether стал седьмым по величине покупателем государственных облигаций США, обойдя такие страны и регионы, как Канада, Тайвань и Норвегия. При этом темпы его роста продолжают ускоряться: в прошлом году общий объем эмиссии USDT достиг 45 миллиардов долларов, увеличившись на 57% по сравнению с предыдущим годом, а в первом квартале 2025 года количество пользователей USDT увеличилось на 13%.

Несмотря на то, что Tether ранее славился своей сдержанностью, с изменением регуляторной среды в США в более благоприятную для него сторону, компания теперь начинает больше делиться своим будущим видением.

Stablecoins по сути являются цифровыми долларами, выпущенными на основе блокчейна, которые привязаны к доллару США в соотношении 1:1. Они предоставляют эффективный способ получения долларов по всему миру, могут использоваться как средство сбережения и значительно повышают эффективность движения средств, особенно в сфере трансакций между странами.

В настоящее время второй по величине стейблкоин - это USDC от Circle, его обращаемость составляет 62 миллиарда долларов, что меньше половины от USDT. USDC больше ориентирован на соответствие требованиям платежей и принятие со стороны учреждений. В отличие от USDT, который занимает доминирующую позицию на ограниченном международном рынке получения долларов, USDC, первоначально запущенный Coinbase и Circle, более популярен на американском рынке.

Генеральный директор Tether Паоло Ардоино (Paolo Ardoino) — 40-летний итальянский компьютерный специалист, который называет себя «простым человеком» и не обращает внимания на конкурентов.

Он заявил в интервью Forbes ранее в этом месяце: «Они не представляют собой истинный случай использования стейблкоинов.»

На его взгляд, основная ценность стейблкоинов заключается в том, чтобы предоставить людям из экономически нестабильных стран надежную и реально используемую валюту. Например, для людей из таких стран, как Аргентина, Турция и Нигерия. В этих регионах из-за быстрого обесценивания национальной валюты сбережения почти невозможны, поэтому существует настоятельная необходимость в получении долларов.

Несмотря на то, что основное использование USDT по-прежнему сосредоточено на развивающихся рынках, Пол также исследует возможность запуска местной стабильной монеты, специально предназначенной для американских учреждений.

«Насколько это будет "интересно" для наших конкурентов?» — шутливо заметил он в интервью для Forbes.

Одной из особенностей бизнеса Tether является его партнерство с легендарным финансовым учреждением США Cantor Fitzgerald. Несколько лет назад, когда другие американские компании не хотели иметь дело с Tether, Cantor стал его банковским партнером. В то время Tether подвергался критике из-за того, что часть резервов USDT включала облигации китайских компаний.

Несмотря на различные споры, Cantor все же рискнул и наладил сотрудничество с Tether. Недавно Cantor приобрел 5% акций Tether за 600 миллионов долларов, и эта оценка явно была с большим дисконтом. Этот шаг, возможно, частично является благодарностью Cantor за поддержку на ранних этапах. Стоит отметить, что бывший председатель и CEO Cantor Ховард Лутник (Howard Lutnick) в настоящее время занимает пост министра торговли в администрации Трампа.

На недавней конференции по биткойнам, отвечая на критику Tether, Рутник сказал: «Говорят, что Tether принадлежит китайцам. На самом деле он принадлежит Джанкарло, который итальянец, и это две разные вещи.»

(Примечание: Джанкарло является финансовым директором Tether и владеет около 47% акций Tether. Источник: Forbes)

Какова тесная связь между Tether и Cantor, и в чем причина этой выгодной сделки? — Секрет заключается в особом статусе Cantor: это один из 24 основных дилеров в США, которые могут напрямую торговать с Федеральной резервной системой.

С практической точки зрения это означает, что если большое количество пользователей попытается обменять USDT на доллары, Tether сможет немедленно удовлетворить спрос. Поскольку в роли первичного дилера Cantor помогает Федеральной резервной системе поддерживать ликвидность на рынке государственных облигаций, это дает Cantor прямой доступ к торговле с Федеральной резервной системой. Когда Tether нужно наличные, Cantor может напрямую продать американские облигации Федеральной резервной системе без задержек и без посредников.

Иными словами, Tether получил возможность мгновенно получать доллары через самые безопасные и ликвидные активы в мире. Эта «мощь» недоступна для любого другого эмитента стейблкоинов.

Сильная позиция Tether не случайна. В 2022 году Tether подвергся атаке со стороны Сэма Бэнкмана-Фрида и его компании FTX. Они попытались спровоцировать кризис, похожий на бегство из банков, накопив миллиарды долларов в USDT всего за два дня и продав их. В конце концов, Tether удалось справиться с колоссальным спросом на выкуп в размере 7 миллиардов долларов, что эквивалентно 10% от текущего оборота.

Генеральный директор Tether Паоло Ардоино в недавнем выпуске программы «Odd Lots» отметил, что 10%-ное изъятие за 48 часов достаточно, чтобы обанкротить большинство финансовых учреждений, в то время как Tether остался «невредимым».

В определенном смысле Tether также обладает определенной устойчивостью к колебаниям процентных ставок по государственным облигациям США: как правило, когда процентные ставки падают, экономическая активность увеличивается, что способствует росту депозитов Tether и объема обращения USDT (хотя доходность может снизиться, но большее количество средств все равно может принести значительную прибыль). А когда процентные ставки растут, Tether может напрямую увеличить прибыль за счет более высокой доходности резервов.

Хотя оба фактора не обязательно полностью компенсируют друг друга, такая структурная динамика является преимуществом для Tether.

Критики Tether часто обвиняют компанию в том, что она никогда не проходила официального аудита, и предполагают, что USDT может быть использован для преступной деятельности и отмывания денег. В ответ на это Пол обычно приводит несколько примеров, показывающих, как незаконные средства часто могут незамеченными проходить через банки, сети кредитных карт и платежные процессоры, пока не попадают в систему Tether, где они помечаются и замораживаются. Tether на сегодняшний день помогла США в более чем 400 правоохранительных действиях и сотрудничала с 230 организациями из 50 стран.

Пол также считает, что в таких регионах, как Южная Америка и Африка, Tether на самом деле является последней линией защиты в процессе долларизации. В этих регионах «почти не видно присутствия США», - отметил он в программе «Odd Lots», - «кроме McDonald's.»

«В этих местах больницы, школы, библиотеки и аэропорты строятся Китаем», — сказал Пол. Он также упомянул, что Китай продвигает цифровую валюту, обеспеченную золотом, для оплаты всех сотрудников этих инфраструктурных проектов. Если эта инициатива увенчается успехом, она поставит под угрозу статус доллара как резервной валюты и в конечном итоге ослабит глобальное политическое влияние США.

В деревнях Африки Tether строит небольшие станции с солнечными панелями, чтобы люди могли арендовать батареи за 3 USDT в месяц. В этих регионах ресурсы электроэнергии крайне ограничены, и 600 миллионов человек не имеют доступа к надежному электроснабжению. Учитывая, что средняя месячная зарплата в этих деревнях составляет около 80 долларов, такая подписка за 3 USDT очень выгодна для местных жителей. Подобные инициативы также появляются в Южной Америке, где местные небольшие магазины уже начали принимать оплату в USDT. Эти каналы не только стали базовой распределительной системой USDT (что выгодно для роста бизнеса Tether), но и незаметно способствовали глобальному влиянию доллара (что является хорошей новостью для правительства США).

Амбиции Tether не ограничиваются только бизнесом со стабильными монетами. Компания также инвестирует в центры обработки данных искусственного интеллекта, такие как Northern Data, который располагает 24 000 GPU. Кроме того, Tether разрабатывает приложение для общения в формате P2P под названием Keet.

В истории основная проблема приложений peer-to-peer заключалась в плохом пользовательском опыте, и Tether прилагает усилия для решения этой проблемы. «Мы ищем решения для проблем с пользовательским опытом (UX) и в конечном итоге надеемся достичь такого же пользовательского опыта, как в WhatsApp, но полностью P2P», — заявил генеральный директор Tether Паоло Ардоино на встрече в Zoom. Поддерживаемый протоколом Holepunch, Keet на самом деле является широко применимым стандартом peer-to-peer, который можно использовать для создания различных децентрализованных систем.

«Что будет, если мы сможем внезапно построить ряд приложений — от социальных сетей, обмена сообщениями до корпоративных приложений, которые не только снизят затраты на инфраструктуру на 97%, но и повысят конфиденциальность, обеспечив принадлежность данных их истинным пользователям?»

Кроме того, Tether разработал платформу под названием Hadron для токенизации активов; выпустил самообслуживаемый открытый кошелек; и инвестировал в компанию, занимающуюся интерфейсами «мозг-компьютер».

С точки зрения числа сотрудников, команда Tether невелика, всего 150 человек, но лояльность очень высока. «Когда мы переживали самые трудные времена, ни один человек из моей команды не ушел», — упомянул Пол на одной из конференций Cantor по криптовалютам.

Он отчасти связывает это с тем, что Tether в основном нанимала таланты из развивающихся рынков. «Они знают, что действительно важно... Они готовы работать на нас, потому что видят, что мы действительно пытаемся решить реальные проблемы, с которыми они сталкиваются, а не те проблемы, которые, по мнению богатого мира, у них есть», - объяснил Пол.

По мнению Пола, Tether — это компания, которая встречается раз в сто лет, потому что она может «отделить создание отличных технологий от требований к прибыли». Другими словами, компания может сосредоточиться на инновациях (не ограничиваясь USDT), не беспокоясь о краткосрочном давлении на прибыль. Благодаря значительным доходам от USDT, Tether имеет возможность разрабатывать «самые сумасшедшие технологии», не торопясь извлекать из них прибыль.

«Мы используем нашу собственную технологию в качестве распределительного слоя для поддержки нашего 'золотого гуся' — USDT. Я думаю, что ни одна другая компания не сможет этого сделать», — сказал генеральный директор Tether Паоло Ардоино в интервью.

«Чем больше наша технология может наделить пользователей полномочиями, тем успешнее наш основной продукт. Это совершенно отличается от традиционных технологических компаний — они часто нуждаются в том, чтобы запереть пользователей в клетке, чтобы продать больше продуктов.»

Самой обнадеживающей частью истории Tether является то, что ее руководство всегда помнит о первоначальных целях криптовалюты. «Институты предадут вас ради одной базисной точки ((0.01%),» сказал Пол в программе Odd Lots. Этот подход когда-то был консенсусом всей крипто-сообщества в период его становления, но теперь он постепенно забывается. Перемещение власти от эксплуататорских институтов обратно к индивидуумам - именно это было первоначальной целью создания криптовалюты.

Интересно, что один из самых богатых и влиятельных людей в области криптовалют по-прежнему верен этим первоначальным принципам, в то время как те, кто предал свои идеалы ради денег, часто терпят неудачи и даже оказываются за решеткой. Также редкостью является то, что такая прибыльная компания может так реально помочь своей пользовательской аудитории: тем, кто в развивающихся рынках изначально не имел доступа к стабильной валюте. И все это происходит благодаря искренней вере Пола: «Я хочу, чтобы Tether рассматривался как... положительный вклад в мир.»

Говоря о своем видении Tether, Пол сказал: «Прошлые 20 лет были очень хороши для Западного мира, но я не думаю, что будущие 10–15 лет будут столь же стабильны для Западного мира. Мы – компания стабильной валюты… но, возможно, мы больше "стабильная компания". Наша технология предназначена для того, чтобы принести стабильность обществу, и эта стабильность может начинаться с валюты.»

Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
  • Награда
  • комментарий
  • Поделиться
комментарий
0/400
Нет комментариев
  • Закрепить