В течение недели цена биткойна упала с 99 000 долларов ниже 80 000 долларов, почти вернувшись к уровню биткойна перед выборами в США. Криптоаналитик Кайл Шассé считает, что одной из основных причин недавнего резкого падения цены BTC является постепенное сокращение арбитражной торговли хедж-фондов.
Ниже описывается, как работает эта арбитражная сделка — и почему крах арбитражной торговли может вызвать волну потрясений на рынке.
На протяжении нескольких месяцев хедж-фонды использовали спотовые ETF на BTC и фьючерсы CME для низкорисковых торговых сделок. Вот как это работает:
Покупка спотового ETF на биткойн (BlackRock, Fidelity)
Шуточные BTC фьючерсы на CME,
Заработайте на разнице с годовой доходностью около 5,68%, некоторые даже используют кредитное плечо, чтобы увеличить доходность до двузначных чисел.
Но что сейчас? Эта арбитражная сделка рушится.
2、Эта сделка зависит от того, что премия на фьючерсные контракты BTC выше спотовой цены. Но с недавним ослаблением рынка премия значительно упала. Каков результат?
Эта сделка больше не выгодна.
Средства массово выводятся.
Давление на распродажу BTC резко возросло.
3、посмотрите на жестокий исход ETF:
За последнюю неделю было продано BTC на сумму более 1,9 миллиарда долларов,
С падением фонда, неиспользуемые контракты CME резко упали,
BTC за несколько дней упала на два знака, аналогичная арбитражная сделка оставалась стабильной в процессе роста биткойна, теперь она ускоряет обвал.
4. Почему это происходит?
Потому что хедж-фонды не заботятся о биткойне. Они не ставят на резкий рост биткойна. Они просто получают низкорисковую прибыль.
Теперь торговля завершена, они убирают ликвидность — позволяя рынку свободно падать.
5. Что произойдет дальше?
Кэш и арбитраж будут продолжать закрываться.
BTC необходимо найти настоящих органических покупателей (а не просто хедж-фонды, извлекающие прибыль).
С увеличением ликвидации маржинальных позиций волатильность останется высокой.
Это типичный случай ликвидной игры.
ETF не только привлекли долгосрочных держателей, но и хедж-фонды, занимающиеся краткосрочной арбитражной торговлей. Теперь мы видим последствия.
Важные выводы?
Мы не знаем, закончилась ли боль, но как только эти сделки будут полностью закрыты, боль, вероятно, закончится.
Спрос на ETF "реален", но часть из этого чисто для арбитража. Спрос на BTC реален, просто его не так много, как мы предполагаем.
Это колебание и нестабильность будут продолжаться до тех пор, пока не вмешаются настоящие покупатели.
Последние мысли:
Закрытие позиций по наличным и арбитражным сделкам жестоко — но необходимо.
Выход средств из ETF = больше принудительных распродаж, но этот импульс в конечном итоге подготовит почву для следующего раунда.
Сейчас выживай, а потом накапливай.
Страдание создает возможности. Просто не поддавайтесь ликвидации.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Биткойн большой дамп Хеджирование фондов Арбитражные сделки - это виновник?
Компиляция: 0xjs@Золотая Финансовая
В течение недели цена биткойна упала с 99 000 долларов ниже 80 000 долларов, почти вернувшись к уровню биткойна перед выборами в США. Криптоаналитик Кайл Шассé считает, что одной из основных причин недавнего резкого падения цены BTC является постепенное сокращение арбитражной торговли хедж-фондов.
Ниже описывается, как работает эта арбитражная сделка — и почему крах арбитражной торговли может вызвать волну потрясений на рынке.
Но что сейчас? Эта арбитражная сделка рушится.
2、Эта сделка зависит от того, что премия на фьючерсные контракты BTC выше спотовой цены. Но с недавним ослаблением рынка премия значительно упала. Каков результат?
3、посмотрите на жестокий исход ETF:
4. Почему это происходит?
Потому что хедж-фонды не заботятся о биткойне. Они не ставят на резкий рост биткойна. Они просто получают низкорисковую прибыль.
Теперь торговля завершена, они убирают ликвидность — позволяя рынку свободно падать.
5. Что произойдет дальше?
ETF не только привлекли долгосрочных держателей, но и хедж-фонды, занимающиеся краткосрочной арбитражной торговлей. Теперь мы видим последствия.