PayPal Активы PYPL не чужды рыночной волатильности, но более чем 10%-й спад после отчета о прибылях и убытках, последовавший за результатами за второй квартал 2025 года, удивил многих инвесторов
После того как компания сообщила о превышении ожиданий по прибыли и повысила прогноз на весь год, почему акции упали? Реакция подчеркивает растущее несоответствие между улучшением фундаментальных показателей PayPal и высокими рыночными ожиданиями.
С учетом того, что компания демонстрирует признаки операционного прогресса, преодолевая конкурентные и макроэкономические вызовы, инвесторы теперь взвешивают, отражает ли этот спад более глубокие проблемы или потенциальную неверную оценку бизнеса в переходный период. Давайте углубимся и выясним.
Краткий обзор Q2 PYPL
На бумаге второй квартал PayPal был успешным. Компания сообщила о выручке в $8.3 миллиарда, что на 5.1% больше по сравнению с прошлым годом, и превысила консенсусный показатель на 2.3%. Общий объем платежей ( "TPV" ) увеличился на 6% до $443.5 миллиарда, а неконсолидированная прибыль на акцию составила $1.40, что обозначает увеличение на 17.6% по сравнению с прошлым годом и значительно превышает оценку консенсуса Zacks в $1.30. Неконсолидированная операционная прибыль возросла на 13%, а операционные маржи увеличились на 132 базисных пункта до 19.8%%.
Компания также повысила свои прогнозы на полный год. Теперь она ожидает, что скорректированная прибыль на акцию (non-GAAP EPS) составит $5.15-$5.30 ( по сравнению с $4.95-$5.10) и рост доллара по марже транзакций составит 5%-6%. Прогноз свободного денежного потока был подтвержден на уровне $6-$7 миллиардов, а возврат капитала остался на высоком уровне с $1.5 миллиарда выкупов акций за второй квартал, при этом руководство прогнозирует, что выкупы акций составят примерно $6 миллиардов в 2025 году.
Почему акции PYPL упали? Расшифровка падения
Хотя повышение доходов было очевидным, устойчивость драйверов вызывала вопросы. Валовая маржа транзакций (TM$) benefited от примерно 1,5-пунктного единовременного вклада от обновления и расширения отношений PayPal с ключевым платежным партнером. Более того, PYPL ожидает продолжения динамики в доходах от транзакций, но с более низким ростом в других доходах от добавленных услуг по сравнению со вторым кварталом. Это учитывает влияние процентных ставок и более сложное сравнение с предыдущим годом для кредитного роста.
Брендированный чек-аут TPV, тщательно отслеживаемый KPI, вырос всего на 5% год к году в FX-нейтральном выражении, что немного ниже, чем в первом квартале 2025 года. Это, в сочетании с комментариями руководства о смягчении розничных расходов в США и тарифных трудностях в Азии, вызвало краткосрочные сомнения.
Тем не менее, эти опасения выглядят более тактическими, чем структурными. Более широкая нарратива о восстановлении и переосмыслении PayPal остается неизменной.
Venmo и брендированные платежи набирают популярность
Несмотря на макроэкономические шумы, бизнес Venmo от PayPal демонстрирует стабильный рост. Выручка Venmo выросла более чем на 20% во втором квартале, в то время как общий объем транзакций (TPV) увеличился на 12%, ускорившись по сравнению с предыдущим кварталом до самого высокого уровня роста за три года. TPV по дебетовым картам PayPal и Venmo подскочил на 60%, а TPV по оплате с Venmo увеличился на 45% в квартале. Компания достигла примерно 25% роста числа активных аккаунтов Pay with Venmo, при этом ее сеть торговцев продолжает расширяться.
Брендированный процесс оформления заказа по-прежнему представляет собой важный двигатель роста. Хотя рост немного замедлился, новые интеграции оформления заказа нарастают. Более 60% брендированного объема в США теперь находится на обновленном опыте PayPal, и международные запуски в Великобритании и Германии находятся в процессе. Эти переходы требуют времени, но предлагают долгосрочную отдачу в виде более высокой конверсии и лояльности.
История продолжается## PayPal создает экосистему платежей нового поколения
Помимо цифр, PayPal инвестирует в будущее своей компании. Недавно анонсированная инициатива "PayPal World", запуск которой запланирован на эту осень, в первую очередь объединит PayPal, Venmo, Mercado Pago, UPI от NPCI и Tenpay Global под облачной нативной API-структурой, обеспечивая совместимость для почти 2 миллиардов пользователей по всему миру. Это может открыть значительный потенциал TPV через границы.
Кроме того, PayPal изучает возможности "агентной коммерции", основанные на партнёрстве с AI, такими как Anthropic и Salesforce. На криптофронте стабильная монета PayPal PYUSD теперь интегрирована на различных платформах, и функция "Оплатить криптовалютой" ожидается в ближайшее время. Эти инновации позиционируют PayPal не только как компанию по обработке платежей, но и как более широкую коммерческую платформу.
Даже если краткосрочный рост объемов под брендами остается смешанным, у компании есть несколько рычагов для увеличения маржи и прибыли в 2026 году и после.
Динамика цен акций PYPL
Акции PYPL упали на 18.3% с начала года, в основном из-за усиливающейся конкуренции в финтех-секторе. Конкуренты, такие как Visa Inc. V и Mastercard Incorporated MA, продолжают расширять свои предложения, ставя под угрозу доминирование PayPal в сфере цифровых платежей. Более широкие макроэкономические давления и неопределенность, касающаяся тарифной политики, также снизили настроение инвесторов. В то время как PYPL испытывал трудности, акции Visa выросли на 11%, а Mastercard увеличились на 6.2% за тот же период.
Zacks Investment Research
Источник изображения: Zacks Investment Research
Дешевый трейдинг акциями PayPal
Однако, с падением акций PayPal торгуются по низкой цене, что подтверждается оценкой стоимости A. В терминах прогнозируемого P/E за 12 месяцев акции PYPL торгуются по 12.82X по сравнению с 21.83X в индустрии финансовых транзакционных услуг Zacks.
Акции также дешевле, чем у конкурентов, включая Visa и Mastercard. Акции Visa и Mastercard в настоящее время торгуются по P/E 27.93X и 31.78X соответственно.
Zacks Investment Research
Источник изображения: Zacks Investment Research
Пересмотры оценок PayPal отражают положительную тенденцию для полного 2025 и 2026 годов. Консенсусная оценка Zacks для прибыли в 2025 году составила 5,18 $ за акцию, что предполагает рост на 11,4% по сравнению с 2024 годом. Консенсусная марка для прибыли в 2026 году составляет 5,75 $ за акцию, что предполагает увеличение на 11,0% по сравнению с предыдущим годом.
Zacks Investment Research
Источник изображения: Zacks Investment Research
PayPal: Покупайте откат, а не панику
Второй квартал PayPal не был идеальным, но это был прогресс. Падение акций на 10% после отчета о доходах говорит больше о рыночных ожиданиях, чем о фундаментальных показателях компании. С сильной реализацией в Venmo, улучшающимися возможностями брендированной кассы и солидными инновациями в глобальных платежах и ИИ, PayPal закладывает основу для многолетнего восстановления.
Краткосрочный шум создает долгосрочные возможности. Поэтому разумно, чтобы инвесторы смотрели мимо реакций рынка на импульсы и покупали акции PayPal на слабости. Сочетание выкупа акций и стабильного генерирования наличных дает акции прочный фундамент для роста, а будущее цифровых платежей все еще проходит через PYPL.
PayPal в настоящее время имеет рейтинг Zacks #2 (Buy) and a VGM Score of A. You can see the complete list of today’s Zacks #1 Рейтинг (Сильная покупка) акции здесь.
Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.
Отчет по бесплатному анализу акций PayPal Активы, Inc. (PYPL)
Mastercard Incorporated (MA) : Бесплатный отчет анализа акций
Visa Inc. (V) : Бесплатный отчет по анализу акций
Эта статья впервые была опубликована на Zacks Investment Research (zacks.com).
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Акции PYPL упали на 10% после отчетности за второй квартал: стоит ли покупать, держать или продавать?
PayPal Активы PYPL не чужды рыночной волатильности, но более чем 10%-й спад после отчета о прибылях и убытках, последовавший за результатами за второй квартал 2025 года, удивил многих инвесторов
После того как компания сообщила о превышении ожиданий по прибыли и повысила прогноз на весь год, почему акции упали? Реакция подчеркивает растущее несоответствие между улучшением фундаментальных показателей PayPal и высокими рыночными ожиданиями.
С учетом того, что компания демонстрирует признаки операционного прогресса, преодолевая конкурентные и макроэкономические вызовы, инвесторы теперь взвешивают, отражает ли этот спад более глубокие проблемы или потенциальную неверную оценку бизнеса в переходный период. Давайте углубимся и выясним.
Краткий обзор Q2 PYPL
На бумаге второй квартал PayPal был успешным. Компания сообщила о выручке в $8.3 миллиарда, что на 5.1% больше по сравнению с прошлым годом, и превысила консенсусный показатель на 2.3%. Общий объем платежей ( "TPV" ) увеличился на 6% до $443.5 миллиарда, а неконсолидированная прибыль на акцию составила $1.40, что обозначает увеличение на 17.6% по сравнению с прошлым годом и значительно превышает оценку консенсуса Zacks в $1.30. Неконсолидированная операционная прибыль возросла на 13%, а операционные маржи увеличились на 132 базисных пункта до 19.8%%.
Компания также повысила свои прогнозы на полный год. Теперь она ожидает, что скорректированная прибыль на акцию (non-GAAP EPS) составит $5.15-$5.30 ( по сравнению с $4.95-$5.10) и рост доллара по марже транзакций составит 5%-6%. Прогноз свободного денежного потока был подтвержден на уровне $6-$7 миллиардов, а возврат капитала остался на высоком уровне с $1.5 миллиарда выкупов акций за второй квартал, при этом руководство прогнозирует, что выкупы акций составят примерно $6 миллиардов в 2025 году.
Почему акции PYPL упали? Расшифровка падения
Хотя повышение доходов было очевидным, устойчивость драйверов вызывала вопросы. Валовая маржа транзакций (TM$) benefited от примерно 1,5-пунктного единовременного вклада от обновления и расширения отношений PayPal с ключевым платежным партнером. Более того, PYPL ожидает продолжения динамики в доходах от транзакций, но с более низким ростом в других доходах от добавленных услуг по сравнению со вторым кварталом. Это учитывает влияние процентных ставок и более сложное сравнение с предыдущим годом для кредитного роста.
Брендированный чек-аут TPV, тщательно отслеживаемый KPI, вырос всего на 5% год к году в FX-нейтральном выражении, что немного ниже, чем в первом квартале 2025 года. Это, в сочетании с комментариями руководства о смягчении розничных расходов в США и тарифных трудностях в Азии, вызвало краткосрочные сомнения.
Тем не менее, эти опасения выглядят более тактическими, чем структурными. Более широкая нарратива о восстановлении и переосмыслении PayPal остается неизменной.
Venmo и брендированные платежи набирают популярность
Несмотря на макроэкономические шумы, бизнес Venmo от PayPal демонстрирует стабильный рост. Выручка Venmo выросла более чем на 20% во втором квартале, в то время как общий объем транзакций (TPV) увеличился на 12%, ускорившись по сравнению с предыдущим кварталом до самого высокого уровня роста за три года. TPV по дебетовым картам PayPal и Venmo подскочил на 60%, а TPV по оплате с Venmo увеличился на 45% в квартале. Компания достигла примерно 25% роста числа активных аккаунтов Pay with Venmo, при этом ее сеть торговцев продолжает расширяться.
Брендированный процесс оформления заказа по-прежнему представляет собой важный двигатель роста. Хотя рост немного замедлился, новые интеграции оформления заказа нарастают. Более 60% брендированного объема в США теперь находится на обновленном опыте PayPal, и международные запуски в Великобритании и Германии находятся в процессе. Эти переходы требуют времени, но предлагают долгосрочную отдачу в виде более высокой конверсии и лояльности.
История продолжается## PayPal создает экосистему платежей нового поколения
Помимо цифр, PayPal инвестирует в будущее своей компании. Недавно анонсированная инициатива "PayPal World", запуск которой запланирован на эту осень, в первую очередь объединит PayPal, Venmo, Mercado Pago, UPI от NPCI и Tenpay Global под облачной нативной API-структурой, обеспечивая совместимость для почти 2 миллиардов пользователей по всему миру. Это может открыть значительный потенциал TPV через границы.
Кроме того, PayPal изучает возможности "агентной коммерции", основанные на партнёрстве с AI, такими как Anthropic и Salesforce. На криптофронте стабильная монета PayPal PYUSD теперь интегрирована на различных платформах, и функция "Оплатить криптовалютой" ожидается в ближайшее время. Эти инновации позиционируют PayPal не только как компанию по обработке платежей, но и как более широкую коммерческую платформу.
Даже если краткосрочный рост объемов под брендами остается смешанным, у компании есть несколько рычагов для увеличения маржи и прибыли в 2026 году и после.
Динамика цен акций PYPL
Акции PYPL упали на 18.3% с начала года, в основном из-за усиливающейся конкуренции в финтех-секторе. Конкуренты, такие как Visa Inc. V и Mastercard Incorporated MA, продолжают расширять свои предложения, ставя под угрозу доминирование PayPal в сфере цифровых платежей. Более широкие макроэкономические давления и неопределенность, касающаяся тарифной политики, также снизили настроение инвесторов. В то время как PYPL испытывал трудности, акции Visa выросли на 11%, а Mastercard увеличились на 6.2% за тот же период.
Zacks Investment Research
Источник изображения: Zacks Investment Research
Дешевый трейдинг акциями PayPal
Однако, с падением акций PayPal торгуются по низкой цене, что подтверждается оценкой стоимости A. В терминах прогнозируемого P/E за 12 месяцев акции PYPL торгуются по 12.82X по сравнению с 21.83X в индустрии финансовых транзакционных услуг Zacks.
Акции также дешевле, чем у конкурентов, включая Visa и Mastercard. Акции Visa и Mastercard в настоящее время торгуются по P/E 27.93X и 31.78X соответственно.
Zacks Investment Research
Источник изображения: Zacks Investment Research
Пересмотры оценок PYPL демонстрируют положительную тенденцию
Пересмотры оценок PayPal отражают положительную тенденцию для полного 2025 и 2026 годов. Консенсусная оценка Zacks для прибыли в 2025 году составила 5,18 $ за акцию, что предполагает рост на 11,4% по сравнению с 2024 годом. Консенсусная марка для прибыли в 2026 году составляет 5,75 $ за акцию, что предполагает увеличение на 11,0% по сравнению с предыдущим годом.
Zacks Investment Research
Источник изображения: Zacks Investment Research
PayPal: Покупайте откат, а не панику
Второй квартал PayPal не был идеальным, но это был прогресс. Падение акций на 10% после отчета о доходах говорит больше о рыночных ожиданиях, чем о фундаментальных показателях компании. С сильной реализацией в Venmo, улучшающимися возможностями брендированной кассы и солидными инновациями в глобальных платежах и ИИ, PayPal закладывает основу для многолетнего восстановления.
Краткосрочный шум создает долгосрочные возможности. Поэтому разумно, чтобы инвесторы смотрели мимо реакций рынка на импульсы и покупали акции PayPal на слабости. Сочетание выкупа акций и стабильного генерирования наличных дает акции прочный фундамент для роста, а будущее цифровых платежей все еще проходит через PYPL.
PayPal в настоящее время имеет рейтинг Zacks #2 (Buy) and a VGM Score of A. You can see the complete list of today’s Zacks #1 Рейтинг (Сильная покупка) акции здесь.
Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.
Отчет по бесплатному анализу акций PayPal Активы, Inc. (PYPL)
Mastercard Incorporated (MA) : Бесплатный отчет анализа акций
Visa Inc. (V) : Бесплатный отчет по анализу акций
Эта статья впервые была опубликована на Zacks Investment Research (zacks.com).
Исследование инвестиций Zacks
Просмотреть комментарии