Корпоративные планы по наращиванию резервов биткойнов продолжают набирать популярность. В последнее время несколько компаний ускорили реализацию стратегий резервирования биткойнов, типичные примеры включают:
*上市公司 Profusa: Объявила о подписании соглашения о кредитовании акций с Ascent Partners Fund LLC, планирует привлечь до 100 миллионов долларов США путем выпуска обыкновенных акций, а все чистые поступления будут использованы для покупки биткойнов.
H100 Group: Дополнительно привлечено около 54 миллионов долларов, средства будут использованы для поиска инвестиционных возможностей в рамках их стратегии резервирования биткойнов.
Помимо вышеупомянутых случаев, многие традиционные компании также активно привлекают средства для создания стратегических резервов биткойнов. В то же время потенциальное "поле битвы" на рынке пенсионных фондов также начинает проявляться.
18 июля Financial Times сообщила, что администрация Трампа рассматривает возможность открытия каналов для инвестиций в криптовалюту, золото и частный капитал на рынке пенсионных активов США, управляемом активами на сумму 90 триллионов долларов. Сообщается, что Трамп планирует подписать исполнительный указ, разрешающий пенсионным планам 401(k) инвестировать в альтернативные активы помимо традиционных акций и облигаций. Если эта политика будет реализована, акции публичных компаний, сосредоточенных на резервировании биткойнов или обладающих значительным количеством биткойнов, могут стать популярными инвестиционными объектами на рынке пенсионных фондов, привлекая интерес, который может даже превзойти существующие способы, такие как спотовые ETF.
В условиях этой тенденции бизнес-модель Strategy (ранее известная как MicroStrategy) выходит на более широкую арену. Ранее Strategy представила "BTC Credits Model" (модель кредитов BTC) для оценки стоимости акций, оцененных в биткойнах, а основатель Майкл Сейлор также в недавнем интервью подробно рассказал о применении и значении этой модели. Одaily星球日报 специально подготовила полный перевод ключевых моментов:
Какова следующая бизнес-модель биткойн-резервной компании? Почему эта модель так проста, но в то же время мощна? Как достичь максимальных результатов, сосредоточившись на выполнении?
Первая часть ответа Сэйлора снова является банальностью (в начале каждого интервью он говорит это) — история о стоматологе, который покупает биткойны для создания компании и Metaplanet, я сократил эту часть, подробности можно найти в ранее переведенных статьях интервью Сэйлора: 《BTC Конференция｜Майкл Сэйлор выступление: 21 ключ разблокирует миллиарды богатства BTC》 и 《Эксклюзивное интервью с Майклом Сэйлором: 620 миллиардов долларов — это только начало, стратегия резервирования биткойнов будет расти экспоненциально》;
Я раньше говорил в Лас-Вегасе, что компании — это самые эффективные машины по созданию богатства, которые мы когда-либо проектировали. Если мы рассматриваем распространение биткойна как денежный вирус или суперидею, то когда биткойн контактирует с индивидуумом, распространителем вируса является компания. Когда компании проводят капитализацию через биткойн, истинная возможность для любой публичной компании заключается в продаже акций или продаже выпуска кредитов.
Все акционерные капиталы в мире оцениваются на основе будущих ожиданий законного денежного потока. Например, каждая компания в Нигерии оценивается на основе ожиданий денежного потока Нигерии. Бразильские компании оцениваются на основе денежного потока Бразилии. Американские компании оценены на основе денежного потока. Но мы знаем, что стоимость денег падает.
Столкнувшись с бычьими, гетерогенными и неопределенными рисками, такими как кредитный риск или риск акций, все ценности кредиторов основаны на будущих ожиданиях денежного потока в области кредитования. У меня нет денег, чтобы занять у тебя деньги, я обещаю вернуть их тебе, я планирую получить эту сумму через 10 лет. Поэтому существующий рынок основан на будущих ожиданиях коммерческой деятельности. Мы оцениваем активы реального мира, мы оцениваем будущие денежные потоки, мы оцениваем акции или возможности.
А компания Bitcoin Vault имеет самый элегантный бизнес-модель, у меня есть немного биткойнов (стоимость 10 миллионов долларов). Я начал выпускать акции в зависимости от своей способности зарабатывать больше биткойнов, затем кредит, фиксированный кредит, конвертируемый кредит, другие кредиты, а затем я использовал их для покупки биткойнов. Например, Metaplanet часто выпускает акции для резервирования биткойнов, и его рыночная капитализация демонстрирует экспоненциальный рост, а Strategy в прошлом году объявила о программе ATM на 21 миллиард долларов для покупки биткойнов, если мы достигнем этого за три года, это станет самым успешным фондовым планом в истории капиталовложений.
Я просто хочу сказать, что компания — это человек, который понимает финансы, человек, который понимает законы, и лидер, собравшиеся вместе — CEO, CFO и главный юрисконсульт, которые становятся компанией по хранению биткойнов. Если вы вложите биткойны, ваша компания сможет расти так же быстро, как выпускать ценные бумаги и покупать биткойны.
То есть это также инвестиционный цикл, который в 1000 раз быстрее и более равномерный, чем циклы в реальном секторе, недвижимости или бизнесе. Основная точка конфликта заключается в выпуске ценных бумаг, что требует соблюдения норм и является сложной задачей с точки зрения регулирования. Если вы японец, ситуация отличается от ситуации французов. В Великобритании вам нужна компания по управлению биткойнами, которая понимает британское законодательство, а во Франции, Норвегии, Швеции и Германии также потребуется по одной такой компании.
Кроме того, эти компании обладают местными преимуществами. Если вы японская компания, то выпуск ценных бумаг в Японии будет гораздо проще, чем для американской компании, которая пытается выпустить ценные бумаги в Японии. Я знаю это, я позвонил Саймону (генеральному директору Metaplanet). Я сказал: "Вы, возможно, сможете выпустить привилегированные акции на японском рынке раньше, чем я. Давайте, действуйте."
Поэтому я считаю, что это простота бизнес-модели, я просто собираюсь выпустить десятки миллиардов долларов в ценных бумагах, а затем купить десятки миллиардов долларов в биткойнах.** Я хочу преобразовать рынок акций и кредитного капитала из симулированных физических наличных (основанных на наличных) 20 века в биткойн (основанный на криптовалюте) 21 века.**
О кредитной модели BTC
Мы разработали набор показателей для оценки стоимости акционерного капитала, выраженного в биткойнах. Поскольку мы используем биткойн-стандарт, простые методы бухгалтерского учета в долларах не подходят, так как бухгалтерский учет в долларах предназначен для компаний, которые получают доход от своей деятельности. Поэтому мы создали BTC доходность, которая по сути представляет собой прирост стоимости и процент на один биткойн.
Идея заключается в том, что если вы можете получить 20% доходности от BTC, вы можете умножить это на коэффициент, например, 10, и таким образом вы получите премию в 200% относительно чистой стоимости активов (NAV). Чтобы вычислить, сколько составляет премия относительно NAV, это очень простой способ, который зависит от того, генерирует ли компания 220% доходности или 10% или 200% доходности, например, облигация с доходностью 200% после уплаты налогов стоит гораздо дороже, чем облигация с доходностью 5% после уплаты налогов, поэтому доход от BTC или доход в долларах является показателем капитала.
Доход в долларах от биткойнов в основном равен доходу в эквиваленте. Компания, основанная на биткойнах, если вы получили доход в 100 миллионов долларов в биткойнах, то это эквивалентно доходу в 100 миллионов долларов после налогообложения, который напрямую учитывается в капитале акционеров, минуя отчет о прибылях и убытках (PnL). Однако компания, которая может получить доход в миллиарды долларов в BTC, и компания, которая может получить доход в миллиард долларов, по сути одинаковы. Вы можете применить к этому PDE (примечание Odaily: PDE - это уравнение в частных производных, которое можно использовать для моделирования динамики цен финансовых деривативов, широко применяемое в области оценки опционов), а затем сказать, что я должен установить значение PDE равным 10, 20, 30 или любому другому числу, умноженному на этот доход.
Это дало мне понимание корпоративной ценности этого бизнеса и способности компании осуществлять эту деятельность. Теперь вопрос в том, как получить прибыль в BTC или прибыль в BTC U? Существует несколько способов сделать это:
Первый способ - это управление денежным потоком, вкладывая всю операционную прибыль в биткойн, что принесет соответствующий доход, включая 100 миллионов долларов операционного денежного потока. Я использую эти деньги для покупки биткойна. Таким образом, я получаю 100 миллионов долларов дохода от биткойна, не размывая права акционеров, но для этого нужна операционная компания, способная генерировать значительный денежный поток;
Второй способ заключается в том, что если вы продаете долю по цене выше чистой стоимости активов (M кратное NAV), например, продавая долю на 100 миллионов долларов по цене 2-кратного NAV, вы получите 50 миллионов долларов в BTC. Конечно, если вы продаете долю по цене ниже NAV, вы фактически разводите доли акционеров и получите отрицательную доходность;
Я считаю, что доходность BTC и прибыль важны, потому что они предоставляют инвесторам простой, прозрачный и мгновенный способ понять, проводила ли команда управления сделки с добавленной стоимостью или сделки, приводящие к размыванию. Пока публичные компании готовы размывать акционерный капитал, они могут привлечь практически любое количество средств. Настоящее искусство заключается в том, чтобы делать это с добавленной стоимостью. Поэтому эти два показателя очень важны, но сейчас мы уже решили эту проблему.
Например, у меня исчерпаны денежные средства, что ты будешь делать, если цена BTC вырастет? Если M равен 10 или 5 или 8, это не сложная проблема. Когда значение M равно 10, ты получаешь около 90% разницы, так что**, продавая долю в 1 миллиард долларов, можно получить 900 миллионов долларов прибыли, что является безрисковой мгновенной прибылью. В сущности, это не сложно.**
Вопрос в том, что произойдет, если M снизится до 1 или ниже 1? Если у вас нет денежного потока, и M снизился до 1, но у вас на балансе миллиард долларов в биткойнах, что вы будете делать? Если вы, как Grayscale, являетесь закрытым трастом, или если вы — ETF (особенно закрытый траст), вы ничего не сможете сделать. Таким образом, ваша торговая цена будет ниже M-кратной NAV.
И именно этого люди хотят избежать. Однако у управляющей компании есть особые полномочия по выпуску кредитных инструментов. Таким образом, если цена со скидкой или цена сделки опускаются до нормальной рыночной цены, то единственный способ действительно выбраться из затруднительного положения — это начать продавать кредитные инструменты, которые обеспечены активами компании, что приводит к концепции кредитной модели BTC.
Если у меня есть 1 миллиард долларов в биткойнах, я могу продать облигации на 100 миллионов долларов или привилегированные акции на 100 миллионов долларов с доходностью по дивидендам 10%. Это эквивалентно 10-кратному обеспечению. Таким образом, рейтинг биткойна составляет 10, и теперь вы можете рассчитать риск, который заключается в том, что ваша сделка с 1 миллиардом долларов в биткойнах может сократиться до менее 100 миллионов долларов, когда инструменты истекут. Вы можете рассчитать это с помощью статистических методов, таких как модель Блэка-Шоулса (примечание Odaily: модель Блэка-Шоулса - это математическая модель в области финансов, широко используемая для оценки производных финансовых инструментов, таких как опционы), введя волатильность, рейтинг BTC, чтобы получить риск, а затем рассчитать кредитный спред, который мы называем кредитом BTC.
Кредит BTC представляет собой теоретический кредитный спред, необходимый для хеджирования рисков (по отношению к безрисковой процентной ставке), конечно, также существует и сам кредитный спред. Если рейтинг BTC равен 2, то кредитный спред будет выше, чем в случае рейтинга 10; если прогнозируемая волатильность биткойна составляет 50, то кредитный спред должен быть выше, чем в случае, когда волатильность биткойна составляет 30.
Таким образом, если вы введете свою доходность по биткойнам или годовую доходность в модель кредитования BTC и укажете ожидаемую волатильность биткойна, а затем введете цену биткойна, вы получите рейтинг BTC, и риск будет отображен, модель кредитования BTC будет отображена. То, что мы делаем, это начало выпуска кредитных инструментов на основе биткойна, и наша идея заключается в том, чтобы продавать ценные бумаги на рынке, который ортогонален (полностью не связан) с фондовым рынком и рынком биткойна, или на не связанном рынке.
На рынке долларовых доходностей для пенсионеров в США. Многие люди не знают, что такое биткойн, не знают, что такое Strategy, они совершенно не понимают нашу бизнес-модель, но если мы предложим им привилегированные акции с купоном в 10% от номинальной стоимости, предоставив им 10% доходности по дивидендам и квалифицированное распределение доходов, инструмент квалифицированного типа, если ваш годовой доход ниже 48000 долларов, вы можете купить этот инструмент в США и получить 10% безналогового дохода.
Многие люди хотят 10%. Сейчас вопрос в риске: если это 5 или 10 раз выше залога, то это уже не кажется таким опасным. Если вы верите в биткойн, моя мысль очень проста: обеспечить кому-то высокий фиксированный доход с очень низким риском. Я считаю, что залог является убийственным приложением для биткойна. Стратегически мы создали конвертируемые привилегированные акции, называемые "Strike" (тикер: STRK), которые позволяют вам получить 40% роста акций и 8% купонного дохода.
Затем мы создали конвертируемые привилегированные акции под названием «Strife» (STRF), предоставляющие доходность 10%. Эти две акции являются двумя из самых успешных привилегированных акций этого века. Это самые ликвидные и высокодоходные, когда другие привилегированные акции теряют 5%, они все растут на 25%.
Они самые успешные, потому что любая безопасность, полностью связанная с биткойном, всегда лучше. Эти акции более ценны, конвертируемые облигации более ценны, эти привилегированные акции более ценны, потому что вы подключаетесь к активу, который ежегодно растет на 55%. Мы помещаем это в те инструменты, и они будут очень успешны, выйдут на рынок и увеличат свою стоимость. Теперь идея заключается в том, что мы можем предложить это людям.
Мы можем продать людям 40% роста акций, в то время как биткойн может вырасти на 80%, с защитой от убытков и гарантированными дивидендами. Поэтому мы называем это «Strike». Это похоже на бонусы биткойнов, это как если бы вы получали пособие по жизни, у вас достаточно средств для защиты, вы можете это держать вечно.
Это для тех, кто интересуется биткойном, но боится "американских горок", например, акций биткойна в версии "турбонаддув" MSTR. Но также есть много людей, которые не хотят иметь дело с биткойном, они просто хотят получать доход в долларах, евро или йенах, но сколько людей в мире думают именно так? Фактически, для всех пенсионеров нет никого, кто не хотел бы получать дивидендный доход в 8% или 10% с очень низким риском.
Вот почему объем кредитного рынка и рынка фиксированного дохода больше объема фондового рынка. **Мы используем биткойн для получения этой прибыли. Если биткойн растет и уже увеличился на 55%, вы почти можете вырезать любую долю прибыли из 50%, лишь бы она была ниже 55%, чтобы поделиться с инвесторами. И я считаю, что долгосрочный максимальный прогноз для биткойна составляет 30%, но я считаю, что годовая доходность биткойна всегда будет оставаться в пределах от 20% до 60%. **
Если доходность биткойна достигнет 20% или выше, вы можете в любое время продать эти инструменты, предлагающие доходность 6% -10%, и обменять их на инструменты с доходностью 20% -40%. Для акционерных инвесторов это позволит зафиксировать разницу в ценах, так что акции будут показывать лучшие результаты, чем биткойн. Что касается конвертируемых облигаций, это наша финансовая инженерия.
Мы проводим преобразование компании, цель состоит в том, чтобы ее фактические показатели были лучше, чем у биткойна, на 50% до 100%. Если вы хотите напрямую инвестировать в биткойн, вы можете купить BTC на IBIT и держать его. Но через наши акции вы получите все доходы и убытки от биткойна, а также всю его волатильность. Дизайн STRK, этого конвертируемого облигации, предназначен для того, чтобы предоставить вам доходность от биткойна в 80% до 100%, но при этом нести лишь 10% риска снижения. Поэтому мы надеемся, что вы получите 80% доходности в восходящем тренде, понесете 10% риска снижения и получите гарантированные дивиденды. Это подходит тем, кто хочет наслаждаться доходами и избегать рисков, не желая испытывать резкие колебания.** Это практически сделано для конкуренции с IBIT, если я предложу вам 80% до 100% доходности в восходящем тренде, 100% риска снижения и никаких дивидендов, что будет в итоге (IBIT)?**
Я не знаю, достигнем ли мы 100% , но чем больше акций мы используем, тем выше вероятность того, что конвертируемые акции будут показывать результаты, сопоставимые с биткойном. Таким образом, наша цель состоит в том, чтобы конвертируемые акции в долгосрочной перспективе показывали результаты, сопоставимые с биткойном, одновременно обеспечивая защиту капитала, приоритет ликвидации и гарантированные дивидендные потоки. Вот и все. Похоже, что на рынке существует спрос, и люди хотят наслаждаться только ростом, не неся рисков падения, верно? Это и есть финансовая инженерия, я приношу вам рост, у вас нет никаких потерь, а в процессе ожидания богатства я также буду выплачивать вам дивиденды. На мой взгляд, умные финансовые инженеры также согласились бы с моей точкой зрения, но многие еще не полностью понимают это. Они еще не полностью понимают это, потому что за последние четыре года среди последних 10 выпущенных привилегированных акций не было выпущено ни одной вечной конвертируемой привилегированной акции.
Три из десяти привилегированных акций — наши, и все они бессрочные, остальные семь — нет. Люди обычно не продают бессрочные дивиденды или бессрочные опционы на повышение, потому что у них нет права на постоянный доход; они не могут инвестировать на 100 лет. Если вы уверены в биткойне и считаете, что он всегда будет опережать S&P 500, то вы можете продать дивиденды, которые всегда будут ниже индекса S&P. Затем вы также можете продать конвертируемые привилегированные акции, которые показывают лучшие результаты, чем рынок, что является хорошим знаком. Поэтому мы разработали такой продукт, и идея фиксированного дохода заключается в том, чтобы дать кому-то бесконечный бессрочный дивидендный доход? А традиционное мышление считает, что разумнее было бы разработать опцион на повышение.
Если процентные ставки упадут, вы можете его выкупить. Это способ, который нравится традиционным банкирам, вы устанавливаете опцион колл, и если процентные ставки упадут на 200 базисных пунктов, вы реализуете этот опцион и проводите его рефинансирование.
Но ты именно так и думаешь: если ты продашь 144 A на торговом рынке (Odaily примечание: это правило 144 A SEC, которое позволяет квалифицированным институциональным покупателям торговать непубличными ценными бумагами на внебиржевом рынке, эти ценные бумаги обычно имеют низкую ликвидность, но гибкую торговлю, что подходит институциональным инвесторам), сроком на три года, в обмен на торги на внебиржевом рынке, но все это — инструменты 20 века, тогда текущее мышление заключается в следующем: я ввожу STRF на рынок, мне не важно, сколько я увижу на первой неделе, я создал этот инструмент для максимального привлечения средств в течение следующих 20 лет.
Поэтому мы хотим разработать инструмент, который позволит нам продать, если ставка STRF вырастет до 150, что приведет к снижению доходности до 6%, если Пауэлл снизит процентную ставку на 200 базисных пунктов. Когда доходность упадет до 6%, мы сможем продать его, а не выкупать.
Вся идея заключается в том, что когда процентные ставки падают, я буду продавать миллиарды или даже сотни миллиардов долларов таких финансовых инструментов через банкомат по цене 150 или 200, в то время как эти "умные люди" подумают: "Мне нужно купить это обратно, затем рефинансировать и вернуться к инвестиционному банку для сделки 144 A, заплатив огромные суммы за его рефинансирование, так что STRF станет одновременно ликвидным и дефектным, поэтому я не хочу выпускать ряд дефектных и неликвидных ценных бумаг.
Кстати, я описываю весь рынок привилегированных акций, все привилегированные акции, на мой взгляд, являются мусором. Вы покупаете эти мусорные инструменты, ежедневный объем торговли составляет всего 400 000 долларов, доходность составляет 6%, кредитный рейтинг соответствует среднему региональному банку, а портфель ипотек поступает из места, с которым вы никогда не имели дела и которое не понимаете. И вы должны принять этот малоподвижный внебиржевой продукт с доходностью 6% и небольшими объемами торговли, а не продукты с более высокой доходностью, высокой ликвидностью и доступные для всех.
Конечно, проблема заключается во всех корпоративных кредитах, всех привилегированных акциях, которые основаны на концепции кредитной модели 20 века. Мы пришли к выводу, что убийственное приложение биткойн-казначейской компании заключается в выпуске биткойн-кредитов, то есть акций, обеспеченных биткойнами, что является первым шагом.
Но долгосрочный устойчивый бизнес заключается в выпуске кредитных инструментов, поддерживаемых BTC, начиная с выпуска миллиардов, сотен миллиардов, триллионов долларов. Вы не конкурируете с другими компаниями по биткойн-казначейству, вы конкурируете со всеми мусорными облигациями, выпущенными всеми компаниями, у которых нет капитала, и со всеми корпоративными облигациями, выпущенными инвестиционными компаниями. И наше обеспечение лучше, чем у лучших инвестиционных компаний, выпускающих корпоративные облигации.
Таким образом, мы конкурируем на этом рынке с корпоративными облигациями, облигациями инвестиционного уровня, мусорными облигациями, частным кредитованием и привилегированными акциями. Наша идея заключается в том, что мы хотим продавать продукты с лучшим кредитным рейтингом, меньшим риском, более качественным обеспечением, более высокой доходностью и большей ликвидностью.
Наша конечная цель заключается в том, что лучше иметь одну привилегированную акцию с рыночной капитализацией в 50 миллиардов долларов и ежедневным объемом торгов в 2 миллиарда долларов, чем тысячу привилегированных акций с рыночной капитализацией в 500 миллионов долларов каждая, которые являются неликвидными и абсолютно бесполезными акциями. Это принесет более высокие доходы, чем любые известные вам, и оно будет поддержано биткойном. Чтобы достичь этого, вам просто нужно использовать те показатели, которые я только что описал; каждая компания по управлению биткойном может это воспроизвести, искренне приглашаю все предприятия попробовать.
Я призываю компании делать это, потому что, как 20 компаний, выпустивших акции, легализовали биткойн и биткойн-акции, так и 20 компаний, выпустивших кредитные инструменты, поддерживаемые биткойном, также легализуют биткойн-кредит, что ускорит цифровую трансформацию всех кредитных рынков и приведет к тому, что капитал преобразует дефектные кредитные инструменты 20 века в цифровые кредитные инструменты 21 века, и S&P, Moody's и Fitch начнут их оценивать.
Понимание кредитного риска у каждого человека будет эволюционировать. Пенсионеры получают 200 пунктов прибыли, в то время как их риск снижается как минимум на один порядок. Если цена биткойна вырастет до 1 миллиона / 2 миллионов долларов, стоимость залога также возрастет, и весь рынок будет эволюционировать.
Я имею в виду, что цифровая трансформация капитальных рынков, проводимая этими компаниями в сфере блокчейн-технологий, быстро завершит современный способ функционирования капитальных рынков.
Ответ на вопросы журналистов
Эта часть содержит ответ Сейлора на вопросы журналистов,
Журналисты выражают беспокойство по поводу централизации биткойн-майнинг-пулов.
Сеть становится децентрализованной, я не беспокоюсь о централизации майнинг-пулов, я считаю, что майнинг биткойнов децентрализуется по всему миру. Сегодня уровень децентрализации выше, чем во время запрета майнинга в Китае, когда Китай запретил майнинг биткойнов. Тогда Китай занимал половину объема майнинга, в то время как майнинг был немного централизован, затем он переместился в США, а за последние год-два майнинг снова переместился по всему миру. В конечном итоге, я думаю, что майнинг не имеет такого большого влияния.
Власть вычислений находится в руках экономических участников, политических участников, майнеров биткойнов и поставщиков технологий. По сравнению с пятью годами назад, сегодня степень консенсуса между всеми сторонами значительно возросла. Более того, я считаю, что майнинг, продвигаемый политикой, в конечном итоге будет заменен экономическими и технологическими участниками. На мой взгляд, биткойн на самом деле стал сильнее, чем когда-либо. Я не беспокоюсь о текущем состоянии и уверен, что в будущем все останется на хорошем уровне.
Журналисты задают вопросы по поводу проверки KYC на бирже
Нам нужно прояснить одну вещь: вы не сотрудничаете с биржей или компанией, а находитесь в мире биткойнов, биржа - это всего лишь посредник, и вы вполне можете обойти её. Сегодняшние способы работы с криптовалютными биржами развиваются динамично. С увеличением гибкости цифровой активной среды мы увидим взрывной рост инноваций, которые происходят на уровне государств и индивидуумов. Независимо от того, какова сегодняшняя ситуация, через пять лет она может измениться. Будет больше свободы и конфиденциальности, они разработают очень хорошие технологии, которые могут распространиться в другие части мира. Также будут другие страны, которые допустят ошибки в области KYC и проверки, а не в области конфиденциальности.
KYC - это не вопрос биткойна, а вопрос национального государства и гражданства. Если вы обнаружите, что находитесь в особенно недружелюбной стране, которая лишает вас вашей конфиденциальности или экономической свободы, то ответ, конечно, заключается в том, что вы либо используете технологии из другого места, такие как VPN и брандмауэры, либо получаете гражданство другой страны.
Биткойн является глобальным, он позволяет каждому государству и участнику участвовать, и по всему миру могут быть быстро разработаны технологии уровня 2, 3, 4. Некоторые действия, совершаемые в стране, где вы не проживаете, могут быть незаконными или культурно неприемлемыми в вашей стране. Как владелец биткойнов, вы можете извлечь выгоду от кого-то в другом месте, если у вас есть биткойны в Кубе или Северной Корее, хотя это может быть прибыльно, но в некоторых местах это незаконно.
Точно так же многие технологии будут поступать из США в страны, которые не позволяют этого. Кроме того, технологии из других стран могут поступать в Европу, где это может быть запрещено. Я думаю, что такой динамический баланс не имеет стандартного ответа, и лучший ответ будет заключаться в протоколах, таких как сеть Lightning Bitcoin, которые могут предоставить наиболее устойчивый и надежный способ получения и обращения с денежными активами.
Поэтому всё это происходит постепенно, всё развивается, не стоит быть слишком идеалистичным. Факты таковы: на сегодняшний день капитализация биткойна достигла 2,3 триллиона долларов, и мы находимся в очень хорошей позиции. Лучшие и самые умные специалисты по технологиям со всего мира начинают тратить больше средств на программирование и инновации, а также на BTC Layer 2 и 3, чтобы решить все существующие проблемы. Биткойн — это движение, технология и протокол, который предлагает нам путь к надежному решению, лучше, чем любой другой протокол, о котором я сейчас знаю.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Майкл Сейлор: BTC-облигации с залогом, годовая ставка 10%, поле боя пенсионных фондов на 90 триллионов уже готово
*Оригинальное видео: *Майкл Сейлор
Компиляция|Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Переводчик|CryptoLeo(@LeoAndCrypto)
Корпоративные планы по наращиванию резервов биткойнов продолжают набирать популярность. В последнее время несколько компаний ускорили реализацию стратегий резервирования биткойнов, типичные примеры включают:
*上市公司 Profusa: Объявила о подписании соглашения о кредитовании акций с Ascent Partners Fund LLC, планирует привлечь до 100 миллионов долларов США путем выпуска обыкновенных акций, а все чистые поступления будут использованы для покупки биткойнов.
Помимо вышеупомянутых случаев, многие традиционные компании также активно привлекают средства для создания стратегических резервов биткойнов. В то же время потенциальное "поле битвы" на рынке пенсионных фондов также начинает проявляться.
18 июля Financial Times сообщила, что администрация Трампа рассматривает возможность открытия каналов для инвестиций в криптовалюту, золото и частный капитал на рынке пенсионных активов США, управляемом активами на сумму 90 триллионов долларов. Сообщается, что Трамп планирует подписать исполнительный указ, разрешающий пенсионным планам 401(k) инвестировать в альтернативные активы помимо традиционных акций и облигаций. Если эта политика будет реализована, акции публичных компаний, сосредоточенных на резервировании биткойнов или обладающих значительным количеством биткойнов, могут стать популярными инвестиционными объектами на рынке пенсионных фондов, привлекая интерес, который может даже превзойти существующие способы, такие как спотовые ETF.
В условиях этой тенденции бизнес-модель Strategy (ранее известная как MicroStrategy) выходит на более широкую арену. Ранее Strategy представила "BTC Credits Model" (модель кредитов BTC) для оценки стоимости акций, оцененных в биткойнах, а основатель Майкл Сейлор также в недавнем интервью подробно рассказал о применении и значении этой модели. Одaily星球日报 специально подготовила полный перевод ключевых моментов:
Какова следующая бизнес-модель биткойн-резервной компании? Почему эта модель так проста, но в то же время мощна? Как достичь максимальных результатов, сосредоточившись на выполнении?
Первая часть ответа Сэйлора снова является банальностью (в начале каждого интервью он говорит это) — история о стоматологе, который покупает биткойны для создания компании и Metaplanet, я сократил эту часть, подробности можно найти в ранее переведенных статьях интервью Сэйлора: 《BTC Конференция｜Майкл Сэйлор выступление: 21 ключ разблокирует миллиарды богатства BTC》 и 《Эксклюзивное интервью с Майклом Сэйлором: 620 миллиардов долларов — это только начало, стратегия резервирования биткойнов будет расти экспоненциально》;
Я раньше говорил в Лас-Вегасе, что компании — это самые эффективные машины по созданию богатства, которые мы когда-либо проектировали. Если мы рассматриваем распространение биткойна как денежный вирус или суперидею, то когда биткойн контактирует с индивидуумом, распространителем вируса является компания. Когда компании проводят капитализацию через биткойн, истинная возможность для любой публичной компании заключается в продаже акций или продаже выпуска кредитов.
Все акционерные капиталы в мире оцениваются на основе будущих ожиданий законного денежного потока. Например, каждая компания в Нигерии оценивается на основе ожиданий денежного потока Нигерии. Бразильские компании оцениваются на основе денежного потока Бразилии. Американские компании оценены на основе денежного потока. Но мы знаем, что стоимость денег падает.
Столкнувшись с бычьими, гетерогенными и неопределенными рисками, такими как кредитный риск или риск акций, все ценности кредиторов основаны на будущих ожиданиях денежного потока в области кредитования. У меня нет денег, чтобы занять у тебя деньги, я обещаю вернуть их тебе, я планирую получить эту сумму через 10 лет. Поэтому существующий рынок основан на будущих ожиданиях коммерческой деятельности. Мы оцениваем активы реального мира, мы оцениваем будущие денежные потоки, мы оцениваем акции или возможности.
А компания Bitcoin Vault имеет самый элегантный бизнес-модель, у меня есть немного биткойнов (стоимость 10 миллионов долларов). Я начал выпускать акции в зависимости от своей способности зарабатывать больше биткойнов, затем кредит, фиксированный кредит, конвертируемый кредит, другие кредиты, а затем я использовал их для покупки биткойнов. Например, Metaplanet часто выпускает акции для резервирования биткойнов, и его рыночная капитализация демонстрирует экспоненциальный рост, а Strategy в прошлом году объявила о программе ATM на 21 миллиард долларов для покупки биткойнов, если мы достигнем этого за три года, это станет самым успешным фондовым планом в истории капиталовложений.
Я просто хочу сказать, что компания — это человек, который понимает финансы, человек, который понимает законы, и лидер, собравшиеся вместе — CEO, CFO и главный юрисконсульт, которые становятся компанией по хранению биткойнов. Если вы вложите биткойны, ваша компания сможет расти так же быстро, как выпускать ценные бумаги и покупать биткойны.
То есть это также инвестиционный цикл, который в 1000 раз быстрее и более равномерный, чем циклы в реальном секторе, недвижимости или бизнесе. Основная точка конфликта заключается в выпуске ценных бумаг, что требует соблюдения норм и является сложной задачей с точки зрения регулирования. Если вы японец, ситуация отличается от ситуации французов. В Великобритании вам нужна компания по управлению биткойнами, которая понимает британское законодательство, а во Франции, Норвегии, Швеции и Германии также потребуется по одной такой компании.
Кроме того, эти компании обладают местными преимуществами. Если вы японская компания, то выпуск ценных бумаг в Японии будет гораздо проще, чем для американской компании, которая пытается выпустить ценные бумаги в Японии. Я знаю это, я позвонил Саймону (генеральному директору Metaplanet). Я сказал: "Вы, возможно, сможете выпустить привилегированные акции на японском рынке раньше, чем я. Давайте, действуйте."
Поэтому я считаю, что это простота бизнес-модели, я просто собираюсь выпустить десятки миллиардов долларов в ценных бумагах, а затем купить десятки миллиардов долларов в биткойнах.** Я хочу преобразовать рынок акций и кредитного капитала из симулированных физических наличных (основанных на наличных) 20 века в биткойн (основанный на криптовалюте) 21 века.**
О кредитной модели BTC
Мы разработали набор показателей для оценки стоимости акционерного капитала, выраженного в биткойнах. Поскольку мы используем биткойн-стандарт, простые методы бухгалтерского учета в долларах не подходят, так как бухгалтерский учет в долларах предназначен для компаний, которые получают доход от своей деятельности. Поэтому мы создали BTC доходность, которая по сути представляет собой прирост стоимости и процент на один биткойн.
Идея заключается в том, что если вы можете получить 20% доходности от BTC, вы можете умножить это на коэффициент, например, 10, и таким образом вы получите премию в 200% относительно чистой стоимости активов (NAV). Чтобы вычислить, сколько составляет премия относительно NAV, это очень простой способ, который зависит от того, генерирует ли компания 220% доходности или 10% или 200% доходности, например, облигация с доходностью 200% после уплаты налогов стоит гораздо дороже, чем облигация с доходностью 5% после уплаты налогов, поэтому доход от BTC или доход в долларах является показателем капитала.
Доход в долларах от биткойнов в основном равен доходу в эквиваленте. Компания, основанная на биткойнах, если вы получили доход в 100 миллионов долларов в биткойнах, то это эквивалентно доходу в 100 миллионов долларов после налогообложения, который напрямую учитывается в капитале акционеров, минуя отчет о прибылях и убытках (PnL). Однако компания, которая может получить доход в миллиарды долларов в BTC, и компания, которая может получить доход в миллиард долларов, по сути одинаковы. Вы можете применить к этому PDE (примечание Odaily: PDE - это уравнение в частных производных, которое можно использовать для моделирования динамики цен финансовых деривативов, широко применяемое в области оценки опционов), а затем сказать, что я должен установить значение PDE равным 10, 20, 30 или любому другому числу, умноженному на этот доход.
Это дало мне понимание корпоративной ценности этого бизнеса и способности компании осуществлять эту деятельность. Теперь вопрос в том, как получить прибыль в BTC или прибыль в BTC U? Существует несколько способов сделать это:
Первый способ - это управление денежным потоком, вкладывая всю операционную прибыль в биткойн, что принесет соответствующий доход, включая 100 миллионов долларов операционного денежного потока. Я использую эти деньги для покупки биткойна. Таким образом, я получаю 100 миллионов долларов дохода от биткойна, не размывая права акционеров, но для этого нужна операционная компания, способная генерировать значительный денежный поток;
Второй способ заключается в том, что если вы продаете долю по цене выше чистой стоимости активов (M кратное NAV), например, продавая долю на 100 миллионов долларов по цене 2-кратного NAV, вы получите 50 миллионов долларов в BTC. Конечно, если вы продаете долю по цене ниже NAV, вы фактически разводите доли акционеров и получите отрицательную доходность;
Я считаю, что доходность BTC и прибыль важны, потому что они предоставляют инвесторам простой, прозрачный и мгновенный способ понять, проводила ли команда управления сделки с добавленной стоимостью или сделки, приводящие к размыванию. Пока публичные компании готовы размывать акционерный капитал, они могут привлечь практически любое количество средств. Настоящее искусство заключается в том, чтобы делать это с добавленной стоимостью. Поэтому эти два показателя очень важны, но сейчас мы уже решили эту проблему.
Например, у меня исчерпаны денежные средства, что ты будешь делать, если цена BTC вырастет? Если M равен 10 или 5 или 8, это не сложная проблема. Когда значение M равно 10, ты получаешь около 90% разницы, так что**, продавая долю в 1 миллиард долларов, можно получить 900 миллионов долларов прибыли, что является безрисковой мгновенной прибылью. В сущности, это не сложно.**
Вопрос в том, что произойдет, если M снизится до 1 или ниже 1? Если у вас нет денежного потока, и M снизился до 1, но у вас на балансе миллиард долларов в биткойнах, что вы будете делать? Если вы, как Grayscale, являетесь закрытым трастом, или если вы — ETF (особенно закрытый траст), вы ничего не сможете сделать. Таким образом, ваша торговая цена будет ниже M-кратной NAV.
И именно этого люди хотят избежать. Однако у управляющей компании есть особые полномочия по выпуску кредитных инструментов. Таким образом, если цена со скидкой или цена сделки опускаются до нормальной рыночной цены, то единственный способ действительно выбраться из затруднительного положения — это начать продавать кредитные инструменты, которые обеспечены активами компании, что приводит к концепции кредитной модели BTC.
Если у меня есть 1 миллиард долларов в биткойнах, я могу продать облигации на 100 миллионов долларов или привилегированные акции на 100 миллионов долларов с доходностью по дивидендам 10%. Это эквивалентно 10-кратному обеспечению. Таким образом, рейтинг биткойна составляет 10, и теперь вы можете рассчитать риск, который заключается в том, что ваша сделка с 1 миллиардом долларов в биткойнах может сократиться до менее 100 миллионов долларов, когда инструменты истекут. Вы можете рассчитать это с помощью статистических методов, таких как модель Блэка-Шоулса (примечание Odaily: модель Блэка-Шоулса - это математическая модель в области финансов, широко используемая для оценки производных финансовых инструментов, таких как опционы), введя волатильность, рейтинг BTC, чтобы получить риск, а затем рассчитать кредитный спред, который мы называем кредитом BTC.
Кредит BTC представляет собой теоретический кредитный спред, необходимый для хеджирования рисков (по отношению к безрисковой процентной ставке), конечно, также существует и сам кредитный спред. Если рейтинг BTC равен 2, то кредитный спред будет выше, чем в случае рейтинга 10; если прогнозируемая волатильность биткойна составляет 50, то кредитный спред должен быть выше, чем в случае, когда волатильность биткойна составляет 30.
Таким образом, если вы введете свою доходность по биткойнам или годовую доходность в модель кредитования BTC и укажете ожидаемую волатильность биткойна, а затем введете цену биткойна, вы получите рейтинг BTC, и риск будет отображен, модель кредитования BTC будет отображена. То, что мы делаем, это начало выпуска кредитных инструментов на основе биткойна, и наша идея заключается в том, чтобы продавать ценные бумаги на рынке, который ортогонален (полностью не связан) с фондовым рынком и рынком биткойна, или на не связанном рынке.
На рынке долларовых доходностей для пенсионеров в США. Многие люди не знают, что такое биткойн, не знают, что такое Strategy, они совершенно не понимают нашу бизнес-модель, но если мы предложим им привилегированные акции с купоном в 10% от номинальной стоимости, предоставив им 10% доходности по дивидендам и квалифицированное распределение доходов, инструмент квалифицированного типа, если ваш годовой доход ниже 48000 долларов, вы можете купить этот инструмент в США и получить 10% безналогового дохода.
Многие люди хотят 10%. Сейчас вопрос в риске: если это 5 или 10 раз выше залога, то это уже не кажется таким опасным. Если вы верите в биткойн, моя мысль очень проста: обеспечить кому-то высокий фиксированный доход с очень низким риском. Я считаю, что залог является убийственным приложением для биткойна. Стратегически мы создали конвертируемые привилегированные акции, называемые "Strike" (тикер: STRK), которые позволяют вам получить 40% роста акций и 8% купонного дохода.
Затем мы создали конвертируемые привилегированные акции под названием «Strife» (STRF), предоставляющие доходность 10%. Эти две акции являются двумя из самых успешных привилегированных акций этого века. Это самые ликвидные и высокодоходные, когда другие привилегированные акции теряют 5%, они все растут на 25%.
Они самые успешные, потому что любая безопасность, полностью связанная с биткойном, всегда лучше. Эти акции более ценны, конвертируемые облигации более ценны, эти привилегированные акции более ценны, потому что вы подключаетесь к активу, который ежегодно растет на 55%. Мы помещаем это в те инструменты, и они будут очень успешны, выйдут на рынок и увеличат свою стоимость. Теперь идея заключается в том, что мы можем предложить это людям.
Мы можем продать людям 40% роста акций, в то время как биткойн может вырасти на 80%, с защитой от убытков и гарантированными дивидендами. Поэтому мы называем это «Strike». Это похоже на бонусы биткойнов, это как если бы вы получали пособие по жизни, у вас достаточно средств для защиты, вы можете это держать вечно.
Это для тех, кто интересуется биткойном, но боится "американских горок", например, акций биткойна в версии "турбонаддув" MSTR. Но также есть много людей, которые не хотят иметь дело с биткойном, они просто хотят получать доход в долларах, евро или йенах, но сколько людей в мире думают именно так? Фактически, для всех пенсионеров нет никого, кто не хотел бы получать дивидендный доход в 8% или 10% с очень низким риском.
Вот почему объем кредитного рынка и рынка фиксированного дохода больше объема фондового рынка. **Мы используем биткойн для получения этой прибыли. Если биткойн растет и уже увеличился на 55%, вы почти можете вырезать любую долю прибыли из 50%, лишь бы она была ниже 55%, чтобы поделиться с инвесторами. И я считаю, что долгосрочный максимальный прогноз для биткойна составляет 30%, но я считаю, что годовая доходность биткойна всегда будет оставаться в пределах от 20% до 60%. **
Если доходность биткойна достигнет 20% или выше, вы можете в любое время продать эти инструменты, предлагающие доходность 6% -10%, и обменять их на инструменты с доходностью 20% -40%. Для акционерных инвесторов это позволит зафиксировать разницу в ценах, так что акции будут показывать лучшие результаты, чем биткойн. Что касается конвертируемых облигаций, это наша финансовая инженерия.
Мы проводим преобразование компании, цель состоит в том, чтобы ее фактические показатели были лучше, чем у биткойна, на 50% до 100%. Если вы хотите напрямую инвестировать в биткойн, вы можете купить BTC на IBIT и держать его. Но через наши акции вы получите все доходы и убытки от биткойна, а также всю его волатильность. Дизайн STRK, этого конвертируемого облигации, предназначен для того, чтобы предоставить вам доходность от биткойна в 80% до 100%, но при этом нести лишь 10% риска снижения. Поэтому мы надеемся, что вы получите 80% доходности в восходящем тренде, понесете 10% риска снижения и получите гарантированные дивиденды. Это подходит тем, кто хочет наслаждаться доходами и избегать рисков, не желая испытывать резкие колебания.** Это практически сделано для конкуренции с IBIT, если я предложу вам 80% до 100% доходности в восходящем тренде, 100% риска снижения и никаких дивидендов, что будет в итоге (IBIT)?**
Я не знаю, достигнем ли мы 100% , но чем больше акций мы используем, тем выше вероятность того, что конвертируемые акции будут показывать результаты, сопоставимые с биткойном. Таким образом, наша цель состоит в том, чтобы конвертируемые акции в долгосрочной перспективе показывали результаты, сопоставимые с биткойном, одновременно обеспечивая защиту капитала, приоритет ликвидации и гарантированные дивидендные потоки. Вот и все. Похоже, что на рынке существует спрос, и люди хотят наслаждаться только ростом, не неся рисков падения, верно? Это и есть финансовая инженерия, я приношу вам рост, у вас нет никаких потерь, а в процессе ожидания богатства я также буду выплачивать вам дивиденды. На мой взгляд, умные финансовые инженеры также согласились бы с моей точкой зрения, но многие еще не полностью понимают это. Они еще не полностью понимают это, потому что за последние четыре года среди последних 10 выпущенных привилегированных акций не было выпущено ни одной вечной конвертируемой привилегированной акции.
Три из десяти привилегированных акций — наши, и все они бессрочные, остальные семь — нет. Люди обычно не продают бессрочные дивиденды или бессрочные опционы на повышение, потому что у них нет права на постоянный доход; они не могут инвестировать на 100 лет. Если вы уверены в биткойне и считаете, что он всегда будет опережать S&P 500, то вы можете продать дивиденды, которые всегда будут ниже индекса S&P. Затем вы также можете продать конвертируемые привилегированные акции, которые показывают лучшие результаты, чем рынок, что является хорошим знаком. Поэтому мы разработали такой продукт, и идея фиксированного дохода заключается в том, чтобы дать кому-то бесконечный бессрочный дивидендный доход? А традиционное мышление считает, что разумнее было бы разработать опцион на повышение.
Если процентные ставки упадут, вы можете его выкупить. Это способ, который нравится традиционным банкирам, вы устанавливаете опцион колл, и если процентные ставки упадут на 200 базисных пунктов, вы реализуете этот опцион и проводите его рефинансирование.
Но ты именно так и думаешь: если ты продашь 144 A на торговом рынке (Odaily примечание: это правило 144 A SEC, которое позволяет квалифицированным институциональным покупателям торговать непубличными ценными бумагами на внебиржевом рынке, эти ценные бумаги обычно имеют низкую ликвидность, но гибкую торговлю, что подходит институциональным инвесторам), сроком на три года, в обмен на торги на внебиржевом рынке, но все это — инструменты 20 века, тогда текущее мышление заключается в следующем: я ввожу STRF на рынок, мне не важно, сколько я увижу на первой неделе, я создал этот инструмент для максимального привлечения средств в течение следующих 20 лет.
Поэтому мы хотим разработать инструмент, который позволит нам продать, если ставка STRF вырастет до 150, что приведет к снижению доходности до 6%, если Пауэлл снизит процентную ставку на 200 базисных пунктов. Когда доходность упадет до 6%, мы сможем продать его, а не выкупать.
Вся идея заключается в том, что когда процентные ставки падают, я буду продавать миллиарды или даже сотни миллиардов долларов таких финансовых инструментов через банкомат по цене 150 или 200, в то время как эти "умные люди" подумают: "Мне нужно купить это обратно, затем рефинансировать и вернуться к инвестиционному банку для сделки 144 A, заплатив огромные суммы за его рефинансирование, так что STRF станет одновременно ликвидным и дефектным, поэтому я не хочу выпускать ряд дефектных и неликвидных ценных бумаг.
Кстати, я описываю весь рынок привилегированных акций, все привилегированные акции, на мой взгляд, являются мусором. Вы покупаете эти мусорные инструменты, ежедневный объем торговли составляет всего 400 000 долларов, доходность составляет 6%, кредитный рейтинг соответствует среднему региональному банку, а портфель ипотек поступает из места, с которым вы никогда не имели дела и которое не понимаете. И вы должны принять этот малоподвижный внебиржевой продукт с доходностью 6% и небольшими объемами торговли, а не продукты с более высокой доходностью, высокой ликвидностью и доступные для всех.
Конечно, проблема заключается во всех корпоративных кредитах, всех привилегированных акциях, которые основаны на концепции кредитной модели 20 века. Мы пришли к выводу, что убийственное приложение биткойн-казначейской компании заключается в выпуске биткойн-кредитов, то есть акций, обеспеченных биткойнами, что является первым шагом.
Но долгосрочный устойчивый бизнес заключается в выпуске кредитных инструментов, поддерживаемых BTC, начиная с выпуска миллиардов, сотен миллиардов, триллионов долларов. Вы не конкурируете с другими компаниями по биткойн-казначейству, вы конкурируете со всеми мусорными облигациями, выпущенными всеми компаниями, у которых нет капитала, и со всеми корпоративными облигациями, выпущенными инвестиционными компаниями. И наше обеспечение лучше, чем у лучших инвестиционных компаний, выпускающих корпоративные облигации.
Таким образом, мы конкурируем на этом рынке с корпоративными облигациями, облигациями инвестиционного уровня, мусорными облигациями, частным кредитованием и привилегированными акциями. Наша идея заключается в том, что мы хотим продавать продукты с лучшим кредитным рейтингом, меньшим риском, более качественным обеспечением, более высокой доходностью и большей ликвидностью.
Наша конечная цель заключается в том, что лучше иметь одну привилегированную акцию с рыночной капитализацией в 50 миллиардов долларов и ежедневным объемом торгов в 2 миллиарда долларов, чем тысячу привилегированных акций с рыночной капитализацией в 500 миллионов долларов каждая, которые являются неликвидными и абсолютно бесполезными акциями. Это принесет более высокие доходы, чем любые известные вам, и оно будет поддержано биткойном. Чтобы достичь этого, вам просто нужно использовать те показатели, которые я только что описал; каждая компания по управлению биткойном может это воспроизвести, искренне приглашаю все предприятия попробовать.
Я призываю компании делать это, потому что, как 20 компаний, выпустивших акции, легализовали биткойн и биткойн-акции, так и 20 компаний, выпустивших кредитные инструменты, поддерживаемые биткойном, также легализуют биткойн-кредит, что ускорит цифровую трансформацию всех кредитных рынков и приведет к тому, что капитал преобразует дефектные кредитные инструменты 20 века в цифровые кредитные инструменты 21 века, и S&P, Moody's и Fitch начнут их оценивать.
Понимание кредитного риска у каждого человека будет эволюционировать. Пенсионеры получают 200 пунктов прибыли, в то время как их риск снижается как минимум на один порядок. Если цена биткойна вырастет до 1 миллиона / 2 миллионов долларов, стоимость залога также возрастет, и весь рынок будет эволюционировать.
Я имею в виду, что цифровая трансформация капитальных рынков, проводимая этими компаниями в сфере блокчейн-технологий, быстро завершит современный способ функционирования капитальных рынков.
Ответ на вопросы журналистов
Эта часть содержит ответ Сейлора на вопросы журналистов,
Журналисты выражают беспокойство по поводу централизации биткойн-майнинг-пулов.
Сеть становится децентрализованной, я не беспокоюсь о централизации майнинг-пулов, я считаю, что майнинг биткойнов децентрализуется по всему миру. Сегодня уровень децентрализации выше, чем во время запрета майнинга в Китае, когда Китай запретил майнинг биткойнов. Тогда Китай занимал половину объема майнинга, в то время как майнинг был немного централизован, затем он переместился в США, а за последние год-два майнинг снова переместился по всему миру. В конечном итоге, я думаю, что майнинг не имеет такого большого влияния.
Власть вычислений находится в руках экономических участников, политических участников, майнеров биткойнов и поставщиков технологий. По сравнению с пятью годами назад, сегодня степень консенсуса между всеми сторонами значительно возросла. Более того, я считаю, что майнинг, продвигаемый политикой, в конечном итоге будет заменен экономическими и технологическими участниками. На мой взгляд, биткойн на самом деле стал сильнее, чем когда-либо. Я не беспокоюсь о текущем состоянии и уверен, что в будущем все останется на хорошем уровне.
Журналисты задают вопросы по поводу проверки KYC на бирже
Нам нужно прояснить одну вещь: вы не сотрудничаете с биржей или компанией, а находитесь в мире биткойнов, биржа - это всего лишь посредник, и вы вполне можете обойти её. Сегодняшние способы работы с криптовалютными биржами развиваются динамично. С увеличением гибкости цифровой активной среды мы увидим взрывной рост инноваций, которые происходят на уровне государств и индивидуумов. Независимо от того, какова сегодняшняя ситуация, через пять лет она может измениться. Будет больше свободы и конфиденциальности, они разработают очень хорошие технологии, которые могут распространиться в другие части мира. Также будут другие страны, которые допустят ошибки в области KYC и проверки, а не в области конфиденциальности.
KYC - это не вопрос биткойна, а вопрос национального государства и гражданства. Если вы обнаружите, что находитесь в особенно недружелюбной стране, которая лишает вас вашей конфиденциальности или экономической свободы, то ответ, конечно, заключается в том, что вы либо используете технологии из другого места, такие как VPN и брандмауэры, либо получаете гражданство другой страны.
Биткойн является глобальным, он позволяет каждому государству и участнику участвовать, и по всему миру могут быть быстро разработаны технологии уровня 2, 3, 4. Некоторые действия, совершаемые в стране, где вы не проживаете, могут быть незаконными или культурно неприемлемыми в вашей стране. Как владелец биткойнов, вы можете извлечь выгоду от кого-то в другом месте, если у вас есть биткойны в Кубе или Северной Корее, хотя это может быть прибыльно, но в некоторых местах это незаконно.
Точно так же многие технологии будут поступать из США в страны, которые не позволяют этого. Кроме того, технологии из других стран могут поступать в Европу, где это может быть запрещено. Я думаю, что такой динамический баланс не имеет стандартного ответа, и лучший ответ будет заключаться в протоколах, таких как сеть Lightning Bitcoin, которые могут предоставить наиболее устойчивый и надежный способ получения и обращения с денежными активами.
Поэтому всё это происходит постепенно, всё развивается, не стоит быть слишком идеалистичным. Факты таковы: на сегодняшний день капитализация биткойна достигла 2,3 триллиона долларов, и мы находимся в очень хорошей позиции. Лучшие и самые умные специалисты по технологиям со всего мира начинают тратить больше средств на программирование и инновации, а также на BTC Layer 2 и 3, чтобы решить все существующие проблемы. Биткойн — это движение, технология и протокол, который предлагает нам путь к надежному решению, лучше, чем любой другой протокол, о котором я сейчас знаю.