BTC subiu mais de 10% na semana, quase 70 bilhões de dólares em fundos de longo prazo embarque

Esta semana, o BTC abriu a 85177,33 dólares e fechou a 93780,57 dólares, subindo 10,10% ao longo da semana, com uma amplitude de 12,73%, conseguindo uma recuperação contínua por três semanas, e o volume de negociação aumentou. Na segunda-feira, houve um grande aumento, rompendo fortemente a média móvel de 120, e depois disso, manteve-se acima da média móvel durante toda a semana, demonstrando uma forte disposição para comprar.

O governo dos EUA entrou na "fase de negociação" da "guerra de tarifas recíprocas" na segunda fase. O governo continua a enviar sinais de progresso positivo, mas a outra parte permanece em silêncio, indicando que os resultados das negociações ainda são incertos.

O presidente dos Estados Unidos deixou claro que não demitirá o presidente da Reserva Federal, o que aliviou as preocupações do mercado sobre a perda de independência da Reserva Federal, e os mercados de ações, títulos e câmbio estabilizaram e se recuperaram.

Funcionários do Federal Reserve emitiram sinais positivos. Um presidente do Fed afirmou que, uma vez que a situação mude, o Fed tem a capacidade de agir rapidamente. Outro membro do conselho do Fed afirmou que, se o mercado de trabalho cair severamente, isso pode levar o Fed a reduzir as taxas de juros mais rapidamente e em maior quantidade.

Recentemente, o desempenho dos mercados globais, especialmente do mercado financeiro dos EUA, comprovou plenamente a irracionalidade da "guerra de tarifas equivalentes" e o enorme impacto sobre a economia mundial. Os compromissos adotados pelo governo e pela Reserva Federal para enfrentar a "tríade de mortes" nos mercados de ações, títulos e câmbio confirmam a visão de que "a política, a economia e os mercados operam primeiramente ao longo de um caminho racional no médio e longo prazo".

No entanto, a recuperação do mercado apenas aliviou temporariamente as preocupações sobre a possibilidade de uma "guerra de tarifas recíprocas" causar um colapso do mercado e uma recessão econômica. O desenvolvimento futuro dependerá de se a "guerra de tarifas recíprocas" pode ser encerrada a tempo, e se a economia dos EUA realmente cair em recessão. Com base nisso, os relatórios financeiros do Q1 das ações dos EUA tornam-se especialmente importantes.

Políticas, Finanças Macroeconômicas e Dados Econômicos

O governo dos EUA afirmou que a guerra tarifária recíproca está a ter um bom progresso, especialmente as negociações com a China estão a decorrer ativamente. No entanto, o governo chinês afirmou que as duas partes não iniciaram negociações.

Atualmente, os países que estão realmente em negociações incluem o Japão e a Coreia do Sul, sendo que a probabilidade de estes dois países chegarem a condições favoráveis para os Estados Unidos é bastante alta, e o grau de "cedência de benefícios" também servirá de exemplo para outros países.

E as negociações entre os EUA e a China não mostram qualquer sinal de que tenham entrado na fase de negociações substanciais. Assim, a "guerra tarifária recíproca" acaba de começar a sua segunda fase, e ainda há um longo caminho até se alcançar um progresso significativo. Isso limita o tempo e o espaço para a recuperação do mercado, tornando difícil ter um otimismo a curto prazo.

As declarações do presidente da Reserva Federal esta semana giraram em torno da inflação e da incerteza econômica trazidas pela política tarifária, definindo o tom para a próxima reunião de política monetária em maio e reiterando a independência da Reserva Federal. Ele enfatizou a política orientada por dados, mantendo as taxas de juros estáveis, não cedendo à pressão política para reduzir as taxas, mas sugerindo que se houver mudanças significativas nos dados de inflação ou emprego, a política poderá ser ajustada. Outras declarações de funcionários da Reserva Federal enfatizaram mais a posição "pomba", ou seja, a possibilidade de uma redução das taxas em junho.

Até o fim de semana, o mercado espera uma probabilidade de 62,7% de redução das taxas de juros em junho. Com a recuperação do mercado, essa probabilidade teve uma queda significativa em relação às últimas duas semanas.

O Livro Bege do Federal Reserve, publicado em 23 de abril, mostra que 8 dos 12 distritos do Federal Reserve relataram que a atividade econômica "não apresentou mudanças significativas", com uma desaceleração geral do crescimento econômico. Apenas alguns distritos relataram um crescimento ligeiro, enquanto alguns refletiram uma deterioração nas perspectivas econômicas. As empresas reagiram fortemente à política tarifária, com várias regiões elevando as expectativas de inflação para 3,5% em 2025. A atividade manufatureira contraiu ainda mais, com o PMI manufatureiro caindo para 48,5. Os gastos do consumidor cresceram modestamente, mas os altos preços e as expectativas tarifárias começaram a enfraquecer a confiança do consumidor. Os varejistas relataram excesso de estoques, especialmente de produtos importados, com o crescimento das vendas abaixo do esperado. O nível de emprego permaneceu estável em geral, mas a atividade de contratação enfraqueceu, com alguns distritos relatando um aumento nas demissões, especialmente no varejo e na manufatura. O crescimento salarial desacelerou, mas ainda está acima dos níveis pré-pandemia, e a escassez de mão de obra em setores de tecnologia e cargos altamente qualificados continua a ser um problema.

O conteúdo do livro marrom indica que os efeitos negativos das tarifas estão se manifestando, mas a extensão ainda não está clara.

Com as declarações dovish do governo e da Reserva Federal, o pânico extremo do mercado foi aliviado. O índice do dólar, após cair para 97.991, subiu para 99.613 e estabilizou. O rendimento dos títulos do governo a 2 anos caiu 1,42% para 3,7560% e o rendimento dos títulos do governo a 10 anos caiu 2% para a zona neutra de 4,245%. Os mercados de risco tiveram um desempenho melhor, com o Nasdaq, o S&P 500 e o Dow Jones a recuperarem, respetivamente, 6,73%, 4,59% e 2,48% na semana.

O ouro alcançou 3499,93 dólares/onza no início da semana, mas caiu drasticamente nos dois dias seguintes, revertendo a tendência ao longo da semana.

Pressão de venda e venda

Com a grande recuperação dos preços, a escala de vendas em cadeia aumentou esta semana, principalmente proveniente de detentores de curto prazo. A escala de vendas em cadeia durante a semana subiu para 197040,26 BTC, dos quais 190568,61 BTC foram de detentores de curto prazo e 6471,65 BTC de detentores de longo prazo. A saída líquida das bolsas aumentou para 62696,12 BTC, a maior semana de saída líquida deste período; por um lado, isso alivia a pressão de venda no mercado, por outro lado, mostra que o entusiasmo de compra no mercado é forte.

Os detentores a longo prazo aumentaram suas posições em mais de 120 mil moedas esta semana, e outro grupo que merece atenção para a compra é o grupo de tubarões (conjunto de endereços que possuem BTC entre 100~1000 moedas), cujo aumento semanal se aproxima de 30 mil moedas.

Fluxo de Capital

Com a Reserva Federal e o governo a restaurar a racionalidade, esta semana houve uma entrada significativa de fundos em stablecoins e canais ETF, totalizando quase 7 mil milhões de dólares.

Em 7 dias de negociação, 6 dias registaram entradas líquidas, o que mostra que os fundos de longo prazo estão a embarcar de forma muito agressiva. No entanto, é importante notar que, com o preço do BTC a recuperar para a faixa dos 95000 dólares, e as tensões da guerra comercial e as dúvidas sobre a recessão econômica ainda persistindo, além de que a mais otimista redução das taxas de juro só ocorrerá após um mês, as divergências de mercado ainda existem, e a volatilidade de curto prazo é inevitável.

Indicadores de Ciclo

De acordo com os indicadores relevantes, o indicador cíclico do BTC é 0,50, e o mercado está em período de subida.