A água calma flui profundamente, grandes mudanças estão a caminho. Como as moedas estáveis vão se envolver no comércio geopolítico?
Escrito por: Tiger Research
Este relatório foi elaborado pela Tiger Research e analisa como as moedas estáveis estão a mudar o comércio global fora das sanções, o seu papel cada vez mais importante como infraestrutura financeira legítima, e a adoção em países como a Rússia e a China.
Resumo dos pontos principais
A utilização de moeda estável pelo Rússia no comércio de petróleo indica que as moedas estáveis já não são ferramentas marginais — tornaram-se uma verdadeira infraestrutura financeira em negócios internacionais de alto risco.
Embora a China e a Índia tenham restrições sobre criptomoedas domésticas, elas beneficiam-se do comércio de moedas estáveis com a Rússia, experimentando silenciosamente a eficiência das finanças descentralizadas a nível nacional.
Os governos de diferentes países estão a responder de várias maneiras, mas todos reconhecem que as moedas estáveis estão a remodelar a forma como o valor flui entre fronteiras.
1. A ascensão da moeda estável como moeda estratégica sob sanções
A importância global das moedas estáveis está a aumentar, não apenas como ferramentas especulativas, mas também como ferramentas financeiras práticas — primeiro para indivíduos, depois para instituições, e agora para países inteiros.
A ascensão das moedas estáveis começou no ambiente nativo das criptomoedas, onde os comerciantes usam moedas estáveis como USDT e USDC para negociar, transferir capital de forma eficiente e obter liquidez em plataformas centralizadas e descentralizadas. Especialmente em mercados com infraestrutura bancária limitada ou onde existem controles de capital, as moedas estáveis aumentaram a capacidade de acesso ao dólar.
Em seguida, a adoção de moeda estável se expandiu para casos de uso institucional e B2B. As empresas começaram a usar moeda estável para pagamentos transfronteiriços, liquidação de fornecedores e pagamento de salários, especialmente em mercados emergentes onde os serviços bancários tradicionais são pouco confiáveis ou custosos. Em comparação com transferências eletrônicas via SWIFT ou bancos correspondentes, as transações com moeda estável quase se liquidam instantaneamente, sem a necessidade de intermediários, reduzindo significativamente os custos. Isso torna a moeda estável não apenas eficiente, mas cada vez mais indispensável para empresas que operam em regiões politicamente ou economicamente instáveis.
Agora, as moedas estáveis estão sendo testadas em nível nacional, com seu papel passando de conveniência para estratégico. Países que enfrentam sanções ou buscam alternativas ao sistema financeiro dominado pelos Estados Unidos, como a Rússia, têm recorrido ao uso de moedas estáveis.
Com a transição das moedas estáveis de ferramentas empresariais para ferramentas de comércio a nível nacional, o seu papel evoluiu de conveniência operacional para necessidade política. Este relatório irá explorar, através de estudos de caso do mundo real, como as moedas estáveis estão a ser utilizadas para contornar restrições, reduzir custos e abrir novas rotas comerciais.
A aplicação prática das moedas estáveis: como o comércio global se adapta nos bastidores
Fonte: Statista
A Rússia está cada vez mais incorporando moedas estáveis como USDT e principais criptomoedas como Bitcoin e Ethereum no comércio de petróleo com a China. De acordo com um relatório da Reuters de março de 2025, isso representa um esforço estratégico para contornar as sanções ocidentais.
O modo de negociação é relativamente simples. Os compradores chineses transferem moeda nacional (, como o yuan ), para uma entidade intermediária, que a converte em moeda estável ou outros ativos digitais. Esses ativos são então transferidos para os exportadores russos, que posteriormente trocam os fundos por rublos. Ao excluir intermediários financeiros ocidentais, esse processo reduz o risco de sanções e aumenta a resiliência das transações.
Nos ativos digitais utilizados nessas transações, as moedas estáveis desempenham um papel especialmente crucial. Embora o Bitcoin e o Ethereum sejam ocasionalmente utilizados, a sua volatilidade de preços torna-os inadequados para grandes transações. Em comparação, as moedas estáveis como o USDT oferecem estabilidade de preços, alta liquidez e facilidade de transferência, qualidades que apoiam o seu papel crescente na liquidação transfronteiriça em ambientes restritos.
Vale a pena notar que a China continua a impor restrições rigorosas ao uso de criptomoedas no país. No entanto, no contexto do comércio de energia com a Rússia, as autoridades parecem ter uma atitude tolerante em relação às transações de moeda estável. Embora não haja endosse formal, essa tolerância seletiva reflete prioridades pragmáticas, especialmente a necessidade de manter a cadeia de suprimentos de commodities sob pressão geopolítica.
Esta postura dupla - uma combinação de regulamentação cautelosa e participação prática - destaca uma tendência: mesmo em regimes restritivos oficiais, os ativos digitais estão sendo discretamente adotados por sua utilidade operacional. Para a China, a liquidação baseada em moeda estável oferece uma maneira de contornar o sistema bancário tradicional, reduzir a dependência do dólar e garantir a continuidade do comércio.
Fonte: Chainalysis
A Rússia não é um caso isolado. Outros países sob sanções, como o Irão e a Venezuela, também se voltam para as moedas estáveis para manter o comércio internacional. Estes exemplos mostram que a utilização de moedas estáveis como uma ferramenta para manter as funções comerciais em ambientes políticos restritivos está a crescer.
Mesmo que as sanções se amenizem com o tempo, a liquidação baseada em moeda estável pode continuar a ser utilizada. Suas vantagens operacionais - maior velocidade de transação e custos mais baixos - são muito significativas. À medida que a estabilidade de preços se torna um fator cada vez mais crucial no comércio transfronteiriço, espera-se que mais países intensifiquem as discussões sobre a adoção de moeda estável.
3. Impulso Global das Moedas Estáveis: Atualizações Regulatórias e Mudanças Institucionais
A Rússia, especialmente, experimentou na prática a utilidade das moedas estáveis. Depois que os EUA congelaram as carteiras relacionadas à plataforma de negociação sancionada Garantex, oficiais do Ministério das Finanças da Rússia pediram o desenvolvimento de uma moeda estável apoiada pelo rublo — uma alternativa doméstica que reduz a dependência de emissores estrangeiros e protege futuras transações do controle externo.
Além da Rússia, vários outros países também estão acelerando a exploração da adoção de moeda estável. Embora o principal motivo da Rússia seja evitar sanções externas, muitos outros países veem a moeda estável como uma ferramenta para aumentar a soberania monetária ou lidar de forma mais eficaz com as mudanças geopolíticas. Seu apelo também reside no potencial de transferências transfronteiriças mais rápidas e com custos mais baixos, destacando o papel da moeda estável como um motor de modernização da infraestrutura financeira.
Tailândia: Em março de 2025, a Comissão de Valores Mobiliários da Tailândia aprovou a negociação de USDT e USDC.
Japão: Em março de 2025, a SBI VC Trade lançou o USDC em colaboração com a Circle, obtendo a aprovação regulatória da Agência de Serviços Financeiros do Japão (JFSA).
Singapura: Em agosto de 2023, foi estabelecida uma estrutura regulatória para a moeda estável única ( atrelada ao dólar de Singapura ou às moedas G10 ), permitindo a emissão por bancos e instituições não bancárias.
Hong Kong: A stablecoin bill will be announced in December 2024, requiring issuers to obtain a license from the Hong Kong Monetary Authority; a regulatory sandbox is underway.
Estados Unidos: ainda não há legislação abrangente. Em abril de 2025, a SEC afirmou que as moedas estáveis totalmente apoiadas, como USDC e USDT, não se enquadram como valores mobiliários. Em março de 2025, o projeto de lei GENIUS, aprovado pelo Comitê Bancário do Senado, visa regular as moedas estáveis de pagamento. USDC e USDT continuam a ser amplamente utilizados.
Coreia do Sul: Principais bancos nacionais estão se preparando para emitir conjuntamente a primeira moeda estável em won.
Esses desenvolvimentos revelam duas tendências chave. Primeiro, a regulação das moedas estáveis ultrapassou a discussão conceitual, com os governos a moldar ativamente os seus parâmetros legais e operacionais. Em segundo lugar, está a formar-se uma diferenciação geográfica. Países como o Japão e Cingapura estão a promover a integração de moedas estáveis regulamentadas, enquanto países como a Tailândia estão a adotar medidas mais rigorosas para proteger o controle da moeda doméstica.
Apesar dessa divisão, há um reconhecimento global de que as moedas estáveis estão se tornando uma parte permanente da infraestrutura financeira global. Alguns países veem isso como um desafio às moedas soberanas, enquanto outros a consideram uma ferramenta de pagamento para o comércio global mais rápida e eficiente. Assim, a importância das moedas estáveis nos setores regulatório, institucional e comercial está aumentando.
4. Moedas estáveis não são uma solução temporária — elas são uma nova camada de infraestrutura financeira
A crescente utilização de moeda estável em transações transfronteiriças reflete uma transformação fundamental nas infraestruturas financeiras, e não apenas uma tentativa de evitar a regulamentação. Mesmo países que historicamente foram céticos em relação às criptomoedas, como a China e a Índia, começaram a utilizar indiretamente moeda estável no comércio de bens estratégicos, experimentando na prática a sua utilidade.
Este desenvolvimento vai além da evasão de sanções. O experimento inicial de nível de retalho evoluiu para uma integração a nível institucional e até nacional, fazendo da moeda estável uma das poucas inovações em blockchain que demonstram produtos reais - adequação ao mercado. Assim, a moeda estável é cada vez mais vista como uma parte legítima do sistema financeiro moderno, e não como uma ferramenta para atividades ilegais.
As instituições que veem a moeda estável como um elemento estrutural da arquitetura financeira futura - e não como uma solução temporária - poderão estar na vanguarda da próxima onda de inovação financeira. Em contrapartida, aquelas que atrasam a participação podem enfrentar o risco de se adaptar passivamente aos padrões estabelecidos por outros. Assim, os formuladores de políticas e os líderes financeiros devem compreender a essência da moeda estável e seu potencial a longo prazo, e desenvolver estratégias que estejam alinhadas com a direção da evolução do sistema financeiro global.
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Como as moedas estáveis podem mudar o comércio global fora das sanções
Escrito por: Tiger Research
Este relatório foi elaborado pela Tiger Research e analisa como as moedas estáveis estão a mudar o comércio global fora das sanções, o seu papel cada vez mais importante como infraestrutura financeira legítima, e a adoção em países como a Rússia e a China.
Resumo dos pontos principais
1. A ascensão da moeda estável como moeda estratégica sob sanções
A importância global das moedas estáveis está a aumentar, não apenas como ferramentas especulativas, mas também como ferramentas financeiras práticas — primeiro para indivíduos, depois para instituições, e agora para países inteiros.
A ascensão das moedas estáveis começou no ambiente nativo das criptomoedas, onde os comerciantes usam moedas estáveis como USDT e USDC para negociar, transferir capital de forma eficiente e obter liquidez em plataformas centralizadas e descentralizadas. Especialmente em mercados com infraestrutura bancária limitada ou onde existem controles de capital, as moedas estáveis aumentaram a capacidade de acesso ao dólar.
Em seguida, a adoção de moeda estável se expandiu para casos de uso institucional e B2B. As empresas começaram a usar moeda estável para pagamentos transfronteiriços, liquidação de fornecedores e pagamento de salários, especialmente em mercados emergentes onde os serviços bancários tradicionais são pouco confiáveis ou custosos. Em comparação com transferências eletrônicas via SWIFT ou bancos correspondentes, as transações com moeda estável quase se liquidam instantaneamente, sem a necessidade de intermediários, reduzindo significativamente os custos. Isso torna a moeda estável não apenas eficiente, mas cada vez mais indispensável para empresas que operam em regiões politicamente ou economicamente instáveis.
Agora, as moedas estáveis estão sendo testadas em nível nacional, com seu papel passando de conveniência para estratégico. Países que enfrentam sanções ou buscam alternativas ao sistema financeiro dominado pelos Estados Unidos, como a Rússia, têm recorrido ao uso de moedas estáveis.
Com a transição das moedas estáveis de ferramentas empresariais para ferramentas de comércio a nível nacional, o seu papel evoluiu de conveniência operacional para necessidade política. Este relatório irá explorar, através de estudos de caso do mundo real, como as moedas estáveis estão a ser utilizadas para contornar restrições, reduzir custos e abrir novas rotas comerciais.
Fonte: Statista
A Rússia está cada vez mais incorporando moedas estáveis como USDT e principais criptomoedas como Bitcoin e Ethereum no comércio de petróleo com a China. De acordo com um relatório da Reuters de março de 2025, isso representa um esforço estratégico para contornar as sanções ocidentais.
O modo de negociação é relativamente simples. Os compradores chineses transferem moeda nacional (, como o yuan ), para uma entidade intermediária, que a converte em moeda estável ou outros ativos digitais. Esses ativos são então transferidos para os exportadores russos, que posteriormente trocam os fundos por rublos. Ao excluir intermediários financeiros ocidentais, esse processo reduz o risco de sanções e aumenta a resiliência das transações.
Nos ativos digitais utilizados nessas transações, as moedas estáveis desempenham um papel especialmente crucial. Embora o Bitcoin e o Ethereum sejam ocasionalmente utilizados, a sua volatilidade de preços torna-os inadequados para grandes transações. Em comparação, as moedas estáveis como o USDT oferecem estabilidade de preços, alta liquidez e facilidade de transferência, qualidades que apoiam o seu papel crescente na liquidação transfronteiriça em ambientes restritos.
Vale a pena notar que a China continua a impor restrições rigorosas ao uso de criptomoedas no país. No entanto, no contexto do comércio de energia com a Rússia, as autoridades parecem ter uma atitude tolerante em relação às transações de moeda estável. Embora não haja endosse formal, essa tolerância seletiva reflete prioridades pragmáticas, especialmente a necessidade de manter a cadeia de suprimentos de commodities sob pressão geopolítica.
Esta postura dupla - uma combinação de regulamentação cautelosa e participação prática - destaca uma tendência: mesmo em regimes restritivos oficiais, os ativos digitais estão sendo discretamente adotados por sua utilidade operacional. Para a China, a liquidação baseada em moeda estável oferece uma maneira de contornar o sistema bancário tradicional, reduzir a dependência do dólar e garantir a continuidade do comércio.
Fonte: Chainalysis
A Rússia não é um caso isolado. Outros países sob sanções, como o Irão e a Venezuela, também se voltam para as moedas estáveis para manter o comércio internacional. Estes exemplos mostram que a utilização de moedas estáveis como uma ferramenta para manter as funções comerciais em ambientes políticos restritivos está a crescer.
Mesmo que as sanções se amenizem com o tempo, a liquidação baseada em moeda estável pode continuar a ser utilizada. Suas vantagens operacionais - maior velocidade de transação e custos mais baixos - são muito significativas. À medida que a estabilidade de preços se torna um fator cada vez mais crucial no comércio transfronteiriço, espera-se que mais países intensifiquem as discussões sobre a adoção de moeda estável.
3. Impulso Global das Moedas Estáveis: Atualizações Regulatórias e Mudanças Institucionais
A Rússia, especialmente, experimentou na prática a utilidade das moedas estáveis. Depois que os EUA congelaram as carteiras relacionadas à plataforma de negociação sancionada Garantex, oficiais do Ministério das Finanças da Rússia pediram o desenvolvimento de uma moeda estável apoiada pelo rublo — uma alternativa doméstica que reduz a dependência de emissores estrangeiros e protege futuras transações do controle externo.
Além da Rússia, vários outros países também estão acelerando a exploração da adoção de moeda estável. Embora o principal motivo da Rússia seja evitar sanções externas, muitos outros países veem a moeda estável como uma ferramenta para aumentar a soberania monetária ou lidar de forma mais eficaz com as mudanças geopolíticas. Seu apelo também reside no potencial de transferências transfronteiriças mais rápidas e com custos mais baixos, destacando o papel da moeda estável como um motor de modernização da infraestrutura financeira.
Esses desenvolvimentos revelam duas tendências chave. Primeiro, a regulação das moedas estáveis ultrapassou a discussão conceitual, com os governos a moldar ativamente os seus parâmetros legais e operacionais. Em segundo lugar, está a formar-se uma diferenciação geográfica. Países como o Japão e Cingapura estão a promover a integração de moedas estáveis regulamentadas, enquanto países como a Tailândia estão a adotar medidas mais rigorosas para proteger o controle da moeda doméstica.
Apesar dessa divisão, há um reconhecimento global de que as moedas estáveis estão se tornando uma parte permanente da infraestrutura financeira global. Alguns países veem isso como um desafio às moedas soberanas, enquanto outros a consideram uma ferramenta de pagamento para o comércio global mais rápida e eficiente. Assim, a importância das moedas estáveis nos setores regulatório, institucional e comercial está aumentando.
4. Moedas estáveis não são uma solução temporária — elas são uma nova camada de infraestrutura financeira
A crescente utilização de moeda estável em transações transfronteiriças reflete uma transformação fundamental nas infraestruturas financeiras, e não apenas uma tentativa de evitar a regulamentação. Mesmo países que historicamente foram céticos em relação às criptomoedas, como a China e a Índia, começaram a utilizar indiretamente moeda estável no comércio de bens estratégicos, experimentando na prática a sua utilidade.
Este desenvolvimento vai além da evasão de sanções. O experimento inicial de nível de retalho evoluiu para uma integração a nível institucional e até nacional, fazendo da moeda estável uma das poucas inovações em blockchain que demonstram produtos reais - adequação ao mercado. Assim, a moeda estável é cada vez mais vista como uma parte legítima do sistema financeiro moderno, e não como uma ferramenta para atividades ilegais.
As instituições que veem a moeda estável como um elemento estrutural da arquitetura financeira futura - e não como uma solução temporária - poderão estar na vanguarda da próxima onda de inovação financeira. Em contrapartida, aquelas que atrasam a participação podem enfrentar o risco de se adaptar passivamente aos padrões estabelecidos por outros. Assim, os formuladores de políticas e os líderes financeiros devem compreender a essência da moeda estável e seu potencial a longo prazo, e desenvolver estratégias que estejam alinhadas com a direção da evolução do sistema financeiro global.