Waller do Fed: Cortes de Taxas Ainda Possíveis Este Ano Apesar dos Riscos de Inflação Impulsionados por Tarifas de Trump

O Governador do Federal Reserve, Christopher Waller, deixou a porta aberta para um potencial corte nas taxas de juros mais tarde em 2025, mesmo que as novas tarifas do Presidente Trump possam causar um aumento temporário na inflação. Falando em um evento em Seul, Coreia do Sul, Waller disse que quaisquer aumentos de preços causados pelas novas barreiras comerciais provavelmente serão de curta duração, e que se a inflação continuar a tendenciar para 2% e o mercado de trabalho permanecer forte, ele apoiaria um corte nas taxas "no espírito de boas notícias."

As tarifas estão a aumentar a inflação—mas apenas temporariamente De acordo com Waller, espera-se que novas tarifas desacelerem tanto a atividade econômica quanto a criação de empregos, mas o efeito inflacionário deve ser a curto prazo. Se as tarifas permanecerem moderadas—cerca de 10%, ele acredita que grande parte do aumento de custos não será totalmente repassada aos consumidores. Ele também sugeriu que o risco de tarifas em maior escala diminuiu. No entanto, Waller avisou que o impacto económico total destas tarifas poderá ser sentido na segunda metade de 2025. As mudanças na política comercial podem afetar tanto o crescimento como o emprego, uma vez que os impostos de importação mais elevados reduzem o consumo e obrigam as empresas a reduzir a produção e os empregos.

Mercado de Trabalho e Inflação Dão Tempo ao Fed para Esperar Graças a um mercado de trabalho resiliente e à desaceleração da inflação em abril, Waller disse que o Fed tem mais tempo para monitorar os desenvolvimentos e não precisa apressar decisões sobre as taxas de juros. Se a inflação subjacente continuar a aproximar-se da meta de 2% e o emprego se mantiver estável, cortes nas taxas podem ser justificados.

A Estratégia Comercial de Trump Adiciona Incerteza Os comentários de Waller ocorrem em meio a uma incerteza aumentada sobre a política comercial em evolução de Trump. As ações do Presidente sobre tarifas têm sido imprevisíveis, com prazos e taxas variáveis, e todo o programa enfrenta desafios jurídicos. Muitos economistas alertam que as novas tarifas podem trazer uma inflação mais alta e um crescimento mais lento, uma combinação conhecida como estagflação, que limitaria a capacidade do Fed de reduzir as taxas. Atualmente, a taxa dos fundos federais está entre 4,25% e 4,50%.

Waller: Isto não é 2021 de novo O presidente do Fed abordou os temores de que a inflação possa mais uma vez ser julgada erroneamente como "transitória", como durante a pandemia. "Sim, estávamos errados em 2021, mas a situação de hoje é diferente", disse. Os fatores que causaram inflação prolongada naquela época não estão mais presentes. Waller enfatizou que ele confia mais em previsões profissionais e indicadores de mercado do que em pesquisas públicas ao avaliar as expectativas de inflação. Até agora, ele disse, não houve uma mudança significativa nas perspectivas do mercado.

Os Rendimentos dos Títulos Refletem a Cautela dos Investidores Waller também apontou para o aumento dos rendimentos dos títulos dos EUA, que, segundo ele, refletem preocupações crescentes sobre a dívida nacional e o desinteresse dos investidores estrangeiros. "Parece que os compradores estrangeiros de ativos dos EUA não se sentem muito bem-vindos," comentou, referindo-se a certas retóricas do governo. Ele observou que a procura estrangeira por Títulos do Tesouro e outros ativos denominados em dólares está a enfraquecer devido a receios de interferência política e ao aumento da dívida.

Resumo: O Fed pode cortar taxas—se as tarifas não mudarem o jogo Waller continua aberto a aliviar a política monetária mais tarde este ano, desde que a inflação diminua e o mercado de trabalho permaneça forte. Embora as tarifas de Trump possam temporariamente aumentar a inflação, ainda não são motivo para descartar cortes nas taxas. No entanto, a perspectiva depende fortemente de como a política comercial dos EUA evolui nos próximos meses.

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