on-chain thị trường chứng khoán Mỹ kỷ nguyên mới: tái định hình thị trường vốn toàn cầu

Trong thời đại giao thoa giữa tiền điện tử và AI, việc token hóa tài chính đang tạo ra một làn sóng mới. Nhiều công ty nổi tiếng đã tham gia vào cuộc chơi, cạnh tranh giành quyền kiểm soát thị trường, xu hướng này có thể ảnh hưởng sâu sắc đến dòng chảy vốn toàn cầu, hiệu quả giao dịch và tính biến động của thị trường.

Các ông lớn tham gia và chiến lược định vị

Kế hoạch mở rộng cổ phiếu token hóa của một nền tảng giao dịch

Một nền tảng giao dịch gần đây đã công bố kế hoạch hỗ trợ hơn 1000 loại cổ phiếu Mỹ dưới hình thức token hóa trước cuối năm nay. Các đặc điểm chính của kế hoạch này bao gồm:

• Giao dịch 24/7: Vượt qua giới hạn thời gian thị trường truyền thống
• Quyền sở hữu một phần: Giảm bớt rào cản đầu tư
• Khả năng tiếp cận toàn cầu: Cung cấp sự thuận lợi cho các nhà đầu tư quốc tế

Hiện tại, dịch vụ này chỉ giới hạn ở thị trường Liên minh Châu Âu, nhưng nền tảng đã công bố sẽ ra mắt giải pháp dựa trên một chuỗi khối Layer 2. Điều này không chỉ mở rộng hệ sinh thái Ethereum mà còn đánh dấu sự tiến gần hơn của tài chính truyền thống đến công nghệ chuỗi khối.

Tuy nhiên, sự đổi mới này cũng đã gây ra một số tranh cãi. Có quan điểm cho rằng, những cổ phiếu được mã hóa này không tương đương với cổ phiếu thực sự, người dùng thực tế mua là hợp đồng mã hóa chứ không phải cổ phiếu thực. Điều này làm nổi bật tầm quan trọng của việc các doanh nghiệp cần giao tiếp rõ ràng với người dùng khi quảng bá các sản phẩm tài chính mã hóa.

Bố trí cổ phiếu token hóa của một nền tảng giao dịch

Một nền tảng giao dịch khác đã áp dụng chiến lược khác, hợp tác với đối tác để phát hành token hóa cổ phiếu và ETF của Mỹ trên một chuỗi công khai nhất định, mở cửa cho người dùng không phải Mỹ. Các đặc điểm bao gồm:

• Phát hành dựa trên một công链: có thể rút về ví tự quản, tương thích với các giao thức DeFi
• Ngưỡng đầu tư thấp: Chỉ cần 1 đô la là có thể tham gia
• Tính linh hoạt của tài sản: Có thể được sử dụng để kiếm lợi nhuận từ các giao thức DeFi hoặc làm tài sản thế chấp

Thú vị là, mặc dù nền tảng này có mạng Layer 2 riêng, nhưng lại chọn một hệ sinh thái công khai khác trong lĩnh vực chứng khoán token hóa. Hiệu quả lâu dài của sự lựa chọn chiến lược này đáng được chú ý.

Sự tham gia của các người chơi khác

Ngoài hai công ty nêu trên, các công ty khác cũng tích cực tham gia vào lĩnh vực cổ phiếu được token hóa:

• Một nền tảng giao dịch: hợp tác với các đối tác để ra mắt sản phẩm chứng khoán hóa cổ phiếu Mỹ và ETF, hỗ trợ nhiều mạng công khai, trong tương lai có thể thực hiện phân phối cổ tức on-chain.

• Một sàn giao dịch tiền điện tử: ra mắt cổ phiếu được mã hóa đầu tiên, thực hiện giao dịch 24/5, hoàn toàn on-chain, đảm bảo tuân thủ đồng thời mở rộng biên giới tài sản có thể giao dịch.

Cấu trúc thị trường và tiếng vọng lịch sử

Bố trí tiềm năng của một sàn giao dịch tiền điện tử

Là một người chơi quan trọng trong lĩnh vực tiền điện tử, một sàn giao dịch tiền điện tử mặc dù chưa chính thức tham gia nhưng những động thái của nó đáng được chú ý. Theo thông tin, công ty này đang giao tiếp với các cơ quan quản lý để tìm kiếm cơ hội tuân thủ cho cổ phiếu token hóa.

Ưu điểm của công ty bao gồm:

• Danh mục đầu tư mạnh mẽ: Liên quan đến nhiều giao thức DeFi hàng đầu
• Cơ sở hạ tầng công nghệ tiên tiến: Giải pháp Layer 2 tự sở hữu có hiệu suất xuất sắc

Mặc dù công ty thường không phải là những người tiên phong, nhưng chiến lược thận trọng của họ có thể giúp họ thành công trong lĩnh vực cổ phiếu token hóa.

Tuân thủ là chìa khóa

So với "tài sản tổng hợp gương" được giới thiệu trong một thỏa thuận năm 2020, mô hình hiện tại đã áp dụng một cách thức tuân thủ và được quản lý hơn, tránh được rủi ro lặp lại. Với sự tham gia của các nhà chơi truyền thống và các công ty hàng đầu trong lĩnh vực tiền điện tử, quy mô của cổ phiếu token hóa dự kiến sẽ vượt xa những gì đã có trước đây.

Biến đổi vốn trên chuỗi

Dự kiến đến cuối năm 2025, giá trị thị trường của cổ phiếu được token hóa trên chuỗi có thể vượt qua 20 tỷ USD, thậm chí đạt 50 tỷ USD. Nếu một nền tảng giao dịch triển khai hoàn toàn chuỗi Layer 2 của mình và đưa toàn bộ tài sản cổ phiếu lên chuỗi, chỉ riêng số tiền do người dùng và quản lý có thể vượt quá 100 tỷ USD.

Cơ sở hạ tầng tài chính của "cổ phiếu siêu token hóa" này sẽ mở ra một giai đoạn mới trong sự kết hợp sâu sắc giữa truyền thống và blockchain. Hệ thống tài chính trong tương lai sẽ có hiệu quả cao, minh bạch và khả năng tiếp cận toàn cầu. Thị trường Mỹ đứng đầu trong xu hướng này, cổ phiếu token hóa sẽ trở thành một phần quan trọng trong thị trường vốn toàn cầu.

So với phương thức truyền thống, cổ phiếu on-chain có khả năng giao dịch 24/7, chi phí giao dịch thấp hơn và không còn phụ thuộc vào các kênh trung gian. Đặc biệt là ở thị trường nước ngoài, việc tiếp cận cổ phiếu Mỹ vốn yêu cầu trả một khoản phí cao, trong khi tài sản on-chain gần như có thể được tiếp cận cổ phiếu Mỹ với "ngưỡng tối thiểu", tạo ra một kênh vốn rộng rãi và bình đẳng.

Trong ngắn hạn, cổ phiếu on-chain vẫn khó có thể hoàn toàn thay thế thị trường cổ phiếu truyền thống, mà chủ yếu tồn tại như một cơ chế bổ sung. Về độ biến động của thị trường, thị trường on-chain có thể ổn định hơn do tính thanh khoản sâu hơn, nhưng cũng có thể biến động mạnh trong các sự kiện bất ngờ do thiếu cơ chế ngắt mạch truyền thống.

Trong thị trường chứng khoán truyền thống, cuối tuần và cơ chế ngắt mạch cung cấp sự đệm cho tâm lý thị trường. Ngược lại, cấu trúc "mở cửa 24/7" của thị trường tiền điện tử có thể trong một số trường hợp kích thích việc bán tháo do cảm xúc. Nhưng điều này cũng thu hút những người không hài lòng với cơ chế chậm trễ của thị trường truyền thống. Giao dịch thời gian thực và không thể gián đoạn của thị trường on-chain dần trở thành sức hấp dẫn của nó.

Mặc dù hiện tại tỷ lệ cổ phiếu được mã hóa trong toàn bộ thị trường tài chính vẫn rất nhỏ, nhưng với sự sâu sắc hơn trong việc bố trí của các nền tảng lớn, tỷ lệ này có thể sẽ tăng lên đáng kể trong vòng hai đến ba năm tới. Thậm chí có thể thúc đẩy các sàn giao dịch chứng khoán truyền thống xây dựng nền tảng on-chain riêng, cung cấp các hình thức sản phẩm phù hợp hơn với yêu cầu quản lý.

Tất cả những điều này không chỉ mang đến cơ hội đầu tư mới mà còn đi kèm với rủi ro cao hơn. Giữa việc on-chain hóa và cơ chế truyền thống, thị trường tài chính đang bước vào giai đoạn tích hợp đa tầng. Cổ phiếu được mã hóa không còn là sản phẩm chỉ mang tính khái niệm, mà là một phần không thể bỏ qua trong hệ thống tài chính thực tế.

Hiện tại đã có dự án ra mắt, như sản phẩm cổ phiếu hóa trên một nền tảng DEX nào đó, mặc dù vẫn đang ở giai đoạn đầu, nhưng đã cho thấy tiềm năng "định giá trước". Cơ chế "phát hiện giá ưu tiên trên chuỗi" này có thể trở thành một cách quan trọng để phối hợp giữa thị trường truyền thống và thị trường trên chuỗi trong tương lai.

Với sự phát triển không ngừng của chứng khoán token hóa, cuộc cách mạng trên thị trường vốn on-chain mới chỉ bắt đầu.