> ブロックチェーン業界は進展がないわけではなく、その進展は主に「縦に深める」ものであり、「横に広げる」ものではない。 **著者：リウ・ホンリン** Web3業界では、定期的に「アプリケーションの爆発」の物語が繰り広げられます：NFTがアート市場を変え、チェーンゲームがゲーム配信モデルを覆し、DAOが企業ガバナンスの論理を書き換え、AI+Cryptoが「チェーン上の人工知能エージェント」の新時代をもたらす……しかし、何度も熱潮が過ぎた後でも、我々はますます明確になる問題に直面しなければなりません：業界の境界は、実際には真に拡張されていないようです。 このような感慨を持つのは、今日、ウーが発したツイートに対してです：「暗号通貨界は非常に落胆させるもので、何年も経った今でもその境界はあまり変わっていないようです。ビットコインは依然として最大かつ唯一のコンセンサスであり、NFT、ミニゲーム、トークン化、AI + cryptoなどの外延を拡張しようとする試みは一時的に失敗しました。ICOはIPOに取って代わることができず、企業は発行して上場することを選びません。カジノは依然として核心的な利益源であり、起業家は来たがらず、現在流行しているミームと17年のICOとの違いはそれほどありません。」 ! [](https://img.gateio.im/social/moments-c958683ed62a9e7a75d4dd5fcb060cc4) 実際、市場構造の観点からは、BTCの地位に挑戦する新たな「主流資産」を導入したわけでもなく、Web3を「フィンテック」の領域から抜け出すような新たなビジネスモデルも生まれていません。 NFT、ブロックチェーンゲーム、SocialFi、AIのナラティブはかつて非常に人気がありましたが、「コンセプト」から「持続可能なアプリケーション」への変革を真に完了したプロジェクトはほとんどありません。 私たちは集団的な幻覚を経験しているようです——物語に押し進められる技術分野で、毎回さらに遠くへ進もうとする試みが、結局は最初の道を回避できないことを発見するのです。 ## ブロックチェーン適応の境界：本当に「あらゆる業界」に適しているのか？ Web3の「オールマイティファンタジー」は、過去数年間繰り返し取り上げられています：私たちは「チェーン上のソーシャル」「チェーン上のeコマース」「チェーン上の教育」「チェーン上の文エンターテイメント」を行うつもりです。まるで、まだブロックチェーンに接続されていない業界があれば、「改造」の余地があるかのようです。しかし、冷静に見ると、ブロックチェーン自体の技術的特性——改ざん不可、権利確定可能、仲介なしで実行される契約ロジックは、確かに金融関連のシーンには非常に適していますが、情報フロー指向やソーシャルドリブンの業態には必ずしも適しているわけではありません。 インターネットの根底にあるロジックは「レプリケーションのコストゼロ」ですが、ブロックチェーンのロジックはまさに「制限付きレプリケーション+書き込みごとの支払い」です。 この技術構造の下では、TikTok、Taobao、Twitterのようなものをブロックチェーンでやり直そうとすることは、最初からミスマッチでした。 コストが高く、エクスペリエンスが悪く、パフォーマンスが不安定で、ユーザーは「分散型ソーシャルネットワーキング」または「追跡可能なライブストリーミングプラットフォーム」を特に緊急に必要としていません。 より重要なのは、いくつかの業界が確かに「権利確定」「追跡」「分配利益」のニーズを持っているように見える場合でも、音楽著作権、アート取引、またはeコマースサプライチェーンなど、ブロックチェーンの導入は実際にコストを削減したり効率を向上させたりしていないことです。むしろ、理解のハードルや運営の複雑さを増すことが多いのです。最終的に、「チェーン改革」はプロジェクト側の資金調達のセールスポイントとなり、ビジネスの効率向上のツールにはなりませんでした。 ## 全体 Web3 は二人の男のために支払っている ある意味で、現在の Web3 業界は二人の男に支払っている。 中本聡からの一つ——ビットコインの創始者である彼は、「通貨発行は国家機関に依存しないことができる」という命題を提起した。ビットコインからステーブルコイン、CBDCから匿名通貨まで、世界中の通貨実験は、中本聡が残したこの命題に応えていると見ることができる。ステーブルコインの台頭は、本質的に民間の信用が国家の主権信用に取って代わる探索であり、各国政府の規制抑圧は、国家機関の自己防衛である。 別の提案は、イーサリアムの共同創設者であるヴィタリック・ブテリンから来ています。彼の提案は、「私たちは決してダウンしないグローバルなインターネットシステムを構築できるか？」です。スマートコントラクト、分散型アイデンティティシステム、トラストレスガバナンス（DAO）まで、イーサリアムのエコシステム全体が実際には従来の信頼メカニズムに依存しない新しいシステムを構築しようとしています。しかし現実には、オンチェーンシステムは依然としてガバナンスの失敗、高いガス料金、パフォーマンスのボトルネックといった古い問題に直面しています。「決してダウンしない」と「持続可能な運営」の間には依然として構造的な矛盾があります。 この観点から見ると、Web3の発展は無意味ではないが、その拡張の道筋は常に上記の二つの問題——貨幣制度とインターネット基盤の再構築を中心に展開されており、「すべての業界に完全に浸透する」という幻想ではない。 ## マーケットバリデーション：最も成功したプロジェクトはなぜ「フィンテック」なのか？ 我々は業界の中で最も「堅実」なビジネス形態から実情を見ることができます：取引所、ステーブルコインの発行、オンチェーン資産管理、クロスボーダー決済、カストディサービス、RWA（Real World Asset）資産のブロックチェーン化など。これらの方向性は例外なく金融属性を持ち、具体的な市場ニーズと規制適合問題を解決しています。 CircleのUSDCは、徐々に複数の国で「バンク型」モデルを実現し、現地の決済システムと直接接続しています。香港のライセンスを持つ仮想資産取引所は、従来の金融機関を引き付け、「トークン化金融商品 + 取引所上場」という新しい道を探求しています。シンガポールは、金融規制サンドボックスを利用してRWAのパイロットプロジェクトを迅速に進め、不動産、ファンドなどの従来の資産をトークン形式で流通させています。これらはすべて、現行の規制体系の下で「一歩前進」する試みであり、決して破壊的ではありませんが、現実的な実現価値を持っています。 それどころか、強気と弱気のサイクルの1ラウンド以上を生き残る「オンチェーンソーシャル」プラットフォームが存在することはめったになく、「短期的なコイン発行+短命のエコロジー」のライフサイクルから逃れることができるチェーンゲームはほとんどありません。 ## 「偽アプリ」の反復：私たちは資源を無駄にしているのか？ 業界には一般的なリスクが存在します：大量の資金、人材、リソースが持続可能性のないアプリケーションのストーリーに投入されることです。これらのプロジェクトはしばしば強い「資金調達の論理」を持っていますが、再利用可能な製品論理や技術的な道筋が欠けており、最終的には「デモが完了したら即終了」という困難な状況に陥りやすいです。 例えば、ある「AI+Crypto」プロジェクトは、本質的にはブロック上でOpenAIのインターフェースを呼び出し、トークンインセンティブメカニズムを組み込んでいるだけであり、本質的な機能はWeb2のAIツールと変わらず、さらには体験が悪化することさえあります。また、あるNFTソーシャルプロジェクトのように、ユーザーの保持は完全に「二次市場の期待」に依存しており、一度価格が下落すると、ソーシャル価値も崩壊してしまいます。 この種のプロジェクトの一般的な特徴は：ストーリーが先行し、シーンが虚構で、製品が遅れ、安定したユーザー需要の支えが欠如していることです。そして、投資機関と起業チームは周期に促されて、この方向に資源を繰り返し傾斜させることで、業界のバブルを引き上げるだけでなく、もともとインフラ、支払い、コンプライアンスなどの方向における持続的な投資の可能性を希薄化させています。 ## 幻覚なのか、それとも私たちが「現実の境界」を受け入れたくないのか？ つまり問題は元に戻ります：ブロックチェーンの大爆発は、ただの幻影なのでしょうか？ そうかもしれません。しかし、より正確な表現はこうです：幻想ではなく、誤判断です。 私たちはブロックチェーンの適用範囲を誤って判断し、新しい世代のインターネット基盤として「包打天下」と考えました；私たちはユーザーのニーズの普遍性を誤って判断し、すべての人が「去中心化」を必要としていると考えました；私たちはまた、コンプライアンスのハードルと技術コストを誤って判断し、現実世界の制度の慣性と効率の考慮を無視しました。 しかし、私たちはまた、フィンテックの境界内でWeb3には非常に堅実な機会があることを認識しなければなりません。グローバルな決済ネットワークの再構築、資産のデジタル化に伴う透明性の向上、コンプライアンスに基づくトークンの発行と二次市場取引制度の成熟が、Web3の最も堅固な基盤を形成しています。過度な物語を必要とせず、すべてを覆す必要もなく、この分野で持続的に真の価値を提供するだけで、持続可能な産業を支えるのに十分です。 ## 結論：問題に戻ることで、前に進むことができる ブロックチェーン業界が進歩していないのではなく、その進歩のほとんどが「水平展開」ではなく「垂直化」されているのです。 業界に価値がないわけではありませんが、この価値は、すべての業界がWeb3に接続される必要があるという意味ではありません。 未来がないわけではなく、この未来は私たちが思っているよりも焦点が絞られていて狭いかもしれませんが、より現実的でもあります。 私たちが振り返って「チェン改一切」というスローガンが提唱された年を思い出すと、実際に貫くべきは、壮大な夢ではなく、周期を越える技術適応と制度革新であることに気付くかもしれません。そしてこれらは、あまり想像力を必要とせず、より強い実行力とより合理的な業界認識を必要とします。 Web3 は最終的にどこに向かうのか？すべての答えを予測することはできないかもしれませんが、少なくとも一つは明確にできます：幻想を手放すことで、現実を見ることができます。そして現実自体は、装飾を必要としません。
全ての Web3 は二人の男に支払っており、ブロックチェーンアプリケーションの大爆発はおそらく幻影に過ぎない
著者：リウ・ホンリン
Web3業界では、定期的に「アプリケーションの爆発」の物語が繰り広げられます：NFTがアート市場を変え、チェーンゲームがゲーム配信モデルを覆し、DAOが企業ガバナンスの論理を書き換え、AI+Cryptoが「チェーン上の人工知能エージェント」の新時代をもたらす……しかし、何度も熱潮が過ぎた後でも、我々はますます明確になる問題に直面しなければなりません：業界の境界は、実際には真に拡張されていないようです。
このような感慨を持つのは、今日、ウーが発したツイートに対してです：「暗号通貨界は非常に落胆させるもので、何年も経った今でもその境界はあまり変わっていないようです。ビットコインは依然として最大かつ唯一のコンセンサスであり、NFT、ミニゲーム、トークン化、AI + cryptoなどの外延を拡張しようとする試みは一時的に失敗しました。ICOはIPOに取って代わることができず、企業は発行して上場することを選びません。カジノは依然として核心的な利益源であり、起業家は来たがらず、現在流行しているミームと17年のICOとの違いはそれほどありません。」
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実際、市場構造の観点からは、BTCの地位に挑戦する新たな「主流資産」を導入したわけでもなく、Web3を「フィンテック」の領域から抜け出すような新たなビジネスモデルも生まれていません。 NFT、ブロックチェーンゲーム、SocialFi、AIのナラティブはかつて非常に人気がありましたが、「コンセプト」から「持続可能なアプリケーション」への変革を真に完了したプロジェクトはほとんどありません。
私たちは集団的な幻覚を経験しているようです——物語に押し進められる技術分野で、毎回さらに遠くへ進もうとする試みが、結局は最初の道を回避できないことを発見するのです。
ブロックチェーン適応の境界：本当に「あらゆる業界」に適しているのか？
Web3の「オールマイティファンタジー」は、過去数年間繰り返し取り上げられています：私たちは「チェーン上のソーシャル」「チェーン上のeコマース」「チェーン上の教育」「チェーン上の文エンターテイメント」を行うつもりです。まるで、まだブロックチェーンに接続されていない業界があれば、「改造」の余地があるかのようです。しかし、冷静に見ると、ブロックチェーン自体の技術的特性——改ざん不可、権利確定可能、仲介なしで実行される契約ロジックは、確かに金融関連のシーンには非常に適していますが、情報フロー指向やソーシャルドリブンの業態には必ずしも適しているわけではありません。
インターネットの根底にあるロジックは「レプリケーションのコストゼロ」ですが、ブロックチェーンのロジックはまさに「制限付きレプリケーション+書き込みごとの支払い」です。 この技術構造の下では、TikTok、Taobao、Twitterのようなものをブロックチェーンでやり直そうとすることは、最初からミスマッチでした。 コストが高く、エクスペリエンスが悪く、パフォーマンスが不安定で、ユーザーは「分散型ソーシャルネットワーキング」または「追跡可能なライブストリーミングプラットフォーム」を特に緊急に必要としていません。
より重要なのは、いくつかの業界が確かに「権利確定」「追跡」「分配利益」のニーズを持っているように見える場合でも、音楽著作権、アート取引、またはeコマースサプライチェーンなど、ブロックチェーンの導入は実際にコストを削減したり効率を向上させたりしていないことです。むしろ、理解のハードルや運営の複雑さを増すことが多いのです。最終的に、「チェーン改革」はプロジェクト側の資金調達のセールスポイントとなり、ビジネスの効率向上のツールにはなりませんでした。
全体 Web3 は二人の男のために支払っている
ある意味で、現在の Web3 業界は二人の男に支払っている。
中本聡からの一つ——ビットコインの創始者である彼は、「通貨発行は国家機関に依存しないことができる」という命題を提起した。ビットコインからステーブルコイン、CBDCから匿名通貨まで、世界中の通貨実験は、中本聡が残したこの命題に応えていると見ることができる。ステーブルコインの台頭は、本質的に民間の信用が国家の主権信用に取って代わる探索であり、各国政府の規制抑圧は、国家機関の自己防衛である。
別の提案は、イーサリアムの共同創設者であるヴィタリック・ブテリンから来ています。彼の提案は、「私たちは決してダウンしないグローバルなインターネットシステムを構築できるか？」です。スマートコントラクト、分散型アイデンティティシステム、トラストレスガバナンス（DAO）まで、イーサリアムのエコシステム全体が実際には従来の信頼メカニズムに依存しない新しいシステムを構築しようとしています。しかし現実には、オンチェーンシステムは依然としてガバナンスの失敗、高いガス料金、パフォーマンスのボトルネックといった古い問題に直面しています。「決してダウンしない」と「持続可能な運営」の間には依然として構造的な矛盾があります。
この観点から見ると、Web3の発展は無意味ではないが、その拡張の道筋は常に上記の二つの問題——貨幣制度とインターネット基盤の再構築を中心に展開されており、「すべての業界に完全に浸透する」という幻想ではない。
マーケットバリデーション：最も成功したプロジェクトはなぜ「フィンテック」なのか？
我々は業界の中で最も「堅実」なビジネス形態から実情を見ることができます：取引所、ステーブルコインの発行、オンチェーン資産管理、クロスボーダー決済、カストディサービス、RWA（Real World Asset）資産のブロックチェーン化など。これらの方向性は例外なく金融属性を持ち、具体的な市場ニーズと規制適合問題を解決しています。
CircleのUSDCは、徐々に複数の国で「バンク型」モデルを実現し、現地の決済システムと直接接続しています。香港のライセンスを持つ仮想資産取引所は、従来の金融機関を引き付け、「トークン化金融商品 + 取引所上場」という新しい道を探求しています。シンガポールは、金融規制サンドボックスを利用してRWAのパイロットプロジェクトを迅速に進め、不動産、ファンドなどの従来の資産をトークン形式で流通させています。これらはすべて、現行の規制体系の下で「一歩前進」する試みであり、決して破壊的ではありませんが、現実的な実現価値を持っています。
それどころか、強気と弱気のサイクルの1ラウンド以上を生き残る「オンチェーンソーシャル」プラットフォームが存在することはめったになく、「短期的なコイン発行+短命のエコロジー」のライフサイクルから逃れることができるチェーンゲームはほとんどありません。
「偽アプリ」の反復：私たちは資源を無駄にしているのか？
業界には一般的なリスクが存在します：大量の資金、人材、リソースが持続可能性のないアプリケーションのストーリーに投入されることです。これらのプロジェクトはしばしば強い「資金調達の論理」を持っていますが、再利用可能な製品論理や技術的な道筋が欠けており、最終的には「デモが完了したら即終了」という困難な状況に陥りやすいです。
例えば、ある「AI+Crypto」プロジェクトは、本質的にはブロック上でOpenAIのインターフェースを呼び出し、トークンインセンティブメカニズムを組み込んでいるだけであり、本質的な機能はWeb2のAIツールと変わらず、さらには体験が悪化することさえあります。また、あるNFTソーシャルプロジェクトのように、ユーザーの保持は完全に「二次市場の期待」に依存しており、一度価格が下落すると、ソーシャル価値も崩壊してしまいます。
この種のプロジェクトの一般的な特徴は：ストーリーが先行し、シーンが虚構で、製品が遅れ、安定したユーザー需要の支えが欠如していることです。そして、投資機関と起業チームは周期に促されて、この方向に資源を繰り返し傾斜させることで、業界のバブルを引き上げるだけでなく、もともとインフラ、支払い、コンプライアンスなどの方向における持続的な投資の可能性を希薄化させています。
幻覚なのか、それとも私たちが「現実の境界」を受け入れたくないのか？
つまり問題は元に戻ります：ブロックチェーンの大爆発は、ただの幻影なのでしょうか？
そうかもしれません。しかし、より正確な表現はこうです：幻想ではなく、誤判断です。
私たちはブロックチェーンの適用範囲を誤って判断し、新しい世代のインターネット基盤として「包打天下」と考えました；私たちはユーザーのニーズの普遍性を誤って判断し、すべての人が「去中心化」を必要としていると考えました；私たちはまた、コンプライアンスのハードルと技術コストを誤って判断し、現実世界の制度の慣性と効率の考慮を無視しました。
しかし、私たちはまた、フィンテックの境界内でWeb3には非常に堅実な機会があることを認識しなければなりません。グローバルな決済ネットワークの再構築、資産のデジタル化に伴う透明性の向上、コンプライアンスに基づくトークンの発行と二次市場取引制度の成熟が、Web3の最も堅固な基盤を形成しています。過度な物語を必要とせず、すべてを覆す必要もなく、この分野で持続的に真の価値を提供するだけで、持続可能な産業を支えるのに十分です。
結論：問題に戻ることで、前に進むことができる
ブロックチェーン業界が進歩していないのではなく、その進歩のほとんどが「水平展開」ではなく「垂直化」されているのです。 業界に価値がないわけではありませんが、この価値は、すべての業界がWeb3に接続される必要があるという意味ではありません。 未来がないわけではなく、この未来は私たちが思っているよりも焦点が絞られていて狭いかもしれませんが、より現実的でもあります。
私たちが振り返って「チェン改一切」というスローガンが提唱された年を思い出すと、実際に貫くべきは、壮大な夢ではなく、周期を越える技術適応と制度革新であることに気付くかもしれません。そしてこれらは、あまり想像力を必要とせず、より強い実行力とより合理的な業界認識を必要とします。
Web3 は最終的にどこに向かうのか？すべての答えを予測することはできないかもしれませんが、少なくとも一つは明確にできます：幻想を手放すことで、現実を見ることができます。そして現実自体は、装飾を必要としません。