¿Vale la pena anticipar el futuro de Ethereum? Una batalla por el valor que resurge después de haber sido juzgada erróneamente. 1. El criptomoneda blue chip muerto por error El 1 de mayo, Ethereum (ETH) experimentó un fuerte rebote después de caer brevemente a $1,760, con una volatilidad intradía del 12%. Los datos en cadena revelaron que las direcciones ballena acumularon más de 400,000 ETH ese mismo día. Al mismo tiempo, un informe de Fidelity Digital Assets señaló que el MVRV-Z Score de ETH cayó a -0.18, colocándolo en la zona de "severamente subvaluado". Mientras tanto, las direcciones activas en el ecosistema de Capa 2 de Ethereum superaron los 13.6 millones, un máximo histórico. Esta profunda desconexión entre la tecnología y la valoración del mercado está llevando la lucha por la dominación de la cadena pública a su clímax. --- 2. Revolución Tecnológica: Despertar de L1 y Resonancia de L2 EIP-9698: Un Contraataque Desesperado en la Mainnet El investigador principal de Ethereum, Dankrad Feist, propuso el EIP-9698 para aumentar el límite de Gas de 36 millones a 3.6 mil millones en cuatro años, aumentando el TPS teórico de L1 a 2000 — superando a Solana: 2025–2026: El límite de gas aumenta diez veces a 360 millones, elevando la capacidad de un solo bloque de 180 a 6,000 transacciones; 2027–2028: Otro aumento diez veces, con un mecanismo de votación de clientes para minimizar los riesgos de bifurcación dura. Si se implementa, esto reducirá las tarifas de transacción de la red principal de Ethereum en un 90%, abriendo la puerta al desarrollo de DApps de alta frecuencia. Capa 2: El auge de un imperio invisible Mientras el mercado se centra en las actualizaciones de mainnet, la Capa 2 de Ethereum está construyendo un "imperio invisible": Escala de usuarios: Soluciones L2 líderes como Arbitrum y Optimism ahora sirven a más de 5.8 millones de direcciones activas semanales, lo que representa el 58% de todo el volumen de trading de DeFi; Flujo de capital: Instituciones como BlackRock y Fidelity están desplegando activos del mundo real (RWA) en L2, con un TVL mensual que aumenta un 37% a $48 mil millones; Integración tecnológica: Uniswap V4 lanzado en Base, combinando "agregación de liquidez L2 + liquidación en la cadena principal", reduciendo el deslizamiento en las operaciones al 0.05%. Fidelity estima que la TPS de pila completa de Ethereum ha alcanzado los 8,500 — muy por delante de los 3,200 de Solana. --- 3. Revalorizando Ethereum: 3 Señales Principales Muestran un Fondo de Mercado Métricas Extremadamente Subvaluadas MVRV-Z Score: En -0.18, similar a justo antes del auge de DeFi en 2020, sugiriendo un 98% de probabilidad de que sea el fondo del ciclo; NUPL: En cero, mostrando que la mayoría de los inversores están en una "fase de capitulación" — al igual que a finales de 2018; Ratio ETH/BTC: En un mínimo de 5 años de 0.017, a pesar de que la adopción de L2 supera a la de Bitcoin por 3.2x. Están aumentando los desbordamientos institucionales ETF Holdings: Las tenencias del ETF de Ethereum de BlackRock ahora superan 1.2 millones de ETH — un aumento del 80% en 3 meses; Bloqueo de Staking: El 35% de ETH ahora está apostado en la Beacon Chain, con Lido generando hasta un 5.8% anualmente; Mercado de derivados: el interés abierto de futuros de ETH en CME supera los $8.2 mil millones, con un 63% de opciones de compra, el más alto desde 2023. Captura de Valor del Ecosistema en Curso Reducción del costo del gas: Después de EIP-9698, se espera que las tarifas de gas de la red principal caigan a $0.001, lo que impulsará la retención de usuarios al 92%; Regreso de Desarrolladores: la cuota de mercado del lenguaje Solidity se ha recuperado al 68%, 23 puntos más que su mínimo de 2024; Avances Regulatorios: La SFC de Hong Kong ha aprobado un ETF de staking de Ethereum, abriendo un canal de $120B para activos tradicionales. --- 4. El camino hacia un regreso: Triple resonancia de tecnología, capital y regulación Cambio de paradigma tecnológico Actualización de Pectra: Programada para el 7 de mayo, duplicará la capacidad de Blob a 6, sentando las bases para el EIP-9698; RISC-V VM: Un nuevo diseño de máquina virtual de Vitalik aumenta la eficiencia de los contratos inteligentes 100x y reduce los costos de prueba ZK en un 80%; Resistencia Cuántica: La Fundación Ethereum y IBM están co-desarrollando firmas a prueba de cuántica, con el objetivo de su implementación en la mainnet en 2026. Transformación de la Estructura de Capital Reequilibrio Institucional: El descuento de ETHE de Grayscale se reduce al -3%, mientras que IBETH de BlackRock ve una entrada neta de $420M en una semana; Migración de stablecoins: el 75% de las reservas de USDC y DAI ahora están en L2, con liquidaciones diarias de más de $12B; Deflación Acelerada: EIP-9698 aumentará la quema anual de ETH a 4 millones, provocando un crecimiento negativo del suministro neto. Avances Regulatorios Cambio de política en EE. UU.: Bajo la presión de la administración Trump, la SEC podría suavizar la clasificación de ETH como un valor; se está preparando un proyecto de ley de exención fiscal para ingresos por staking; Hong Kong se eleva: El lanzamiento de e-HKD y puentes cross-chain de ETH permite intercambios atómicos entre RMB offshore y ETH; Normas Globales: El FMI adopta contratos inteligentes de Ethereum como marco de emisión de activos del mundo real, con 46 bancos centrales pilotando liquidaciones transfronterizas de ETH. --- Conclusión: Lo que se malinterpreta no es la tecnología, sino la narrativa. Con actualizaciones técnicas, capital institucional y un cambio en la regulación alineándose, el renacimiento de Ethereum no es una coincidencia. Mientras el mercado duda, el dinero inteligente ya está en movimiento. ¿El líder del próximo ciclo alcista? Podría ser Ethereum — de nuevo.
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#以太坊未来可不可期？#
¿Vale la pena anticipar el futuro de Ethereum? Una batalla por el valor que resurge después de haber sido juzgada erróneamente.
1. El criptomoneda blue chip muerto por error
El 1 de mayo, Ethereum (ETH) experimentó un fuerte rebote después de caer brevemente a $1,760, con una volatilidad intradía del 12%. Los datos en cadena revelaron que las direcciones ballena acumularon más de 400,000 ETH ese mismo día. Al mismo tiempo, un informe de Fidelity Digital Assets señaló que el MVRV-Z Score de ETH cayó a -0.18, colocándolo en la zona de "severamente subvaluado". Mientras tanto, las direcciones activas en el ecosistema de Capa 2 de Ethereum superaron los 13.6 millones, un máximo histórico. Esta profunda desconexión entre la tecnología y la valoración del mercado está llevando la lucha por la dominación de la cadena pública a su clímax.
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2. Revolución Tecnológica: Despertar de L1 y Resonancia de L2
EIP-9698: Un Contraataque Desesperado en la Mainnet
El investigador principal de Ethereum, Dankrad Feist, propuso el EIP-9698 para aumentar el límite de Gas de 36 millones a 3.6 mil millones en cuatro años, aumentando el TPS teórico de L1 a 2000 — superando a Solana:
2025–2026: El límite de gas aumenta diez veces a 360 millones, elevando la capacidad de un solo bloque de 180 a 6,000 transacciones;
2027–2028: Otro aumento diez veces, con un mecanismo de votación de clientes para minimizar los riesgos de bifurcación dura.
Si se implementa, esto reducirá las tarifas de transacción de la red principal de Ethereum en un 90%, abriendo la puerta al desarrollo de DApps de alta frecuencia.
Capa 2: El auge de un imperio invisible
Mientras el mercado se centra en las actualizaciones de mainnet, la Capa 2 de Ethereum está construyendo un "imperio invisible":
Escala de usuarios: Soluciones L2 líderes como Arbitrum y Optimism ahora sirven a más de 5.8 millones de direcciones activas semanales, lo que representa el 58% de todo el volumen de trading de DeFi;
Flujo de capital: Instituciones como BlackRock y Fidelity están desplegando activos del mundo real (RWA) en L2, con un TVL mensual que aumenta un 37% a $48 mil millones;
Integración tecnológica: Uniswap V4 lanzado en Base, combinando "agregación de liquidez L2 + liquidación en la cadena principal", reduciendo el deslizamiento en las operaciones al 0.05%.
Fidelity estima que la TPS de pila completa de Ethereum ha alcanzado los 8,500 — muy por delante de los 3,200 de Solana.
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3. Revalorizando Ethereum: 3 Señales Principales Muestran un Fondo de Mercado
Métricas Extremadamente Subvaluadas
MVRV-Z Score: En -0.18, similar a justo antes del auge de DeFi en 2020, sugiriendo un 98% de probabilidad de que sea el fondo del ciclo;
NUPL: En cero, mostrando que la mayoría de los inversores están en una "fase de capitulación" — al igual que a finales de 2018;
Ratio ETH/BTC: En un mínimo de 5 años de 0.017, a pesar de que la adopción de L2 supera a la de Bitcoin por 3.2x.
Están aumentando los desbordamientos institucionales
ETF Holdings: Las tenencias del ETF de Ethereum de BlackRock ahora superan 1.2 millones de ETH — un aumento del 80% en 3 meses;
Bloqueo de Staking: El 35% de ETH ahora está apostado en la Beacon Chain, con Lido generando hasta un 5.8% anualmente;
Mercado de derivados: el interés abierto de futuros de ETH en CME supera los $8.2 mil millones, con un 63% de opciones de compra, el más alto desde 2023.
Captura de Valor del Ecosistema en Curso
Reducción del costo del gas: Después de EIP-9698, se espera que las tarifas de gas de la red principal caigan a $0.001, lo que impulsará la retención de usuarios al 92%;
Regreso de Desarrolladores: la cuota de mercado del lenguaje Solidity se ha recuperado al 68%, 23 puntos más que su mínimo de 2024;
Avances Regulatorios: La SFC de Hong Kong ha aprobado un ETF de staking de Ethereum, abriendo un canal de $120B para activos tradicionales.
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4. El camino hacia un regreso: Triple resonancia de tecnología, capital y regulación
Cambio de paradigma tecnológico
Actualización de Pectra: Programada para el 7 de mayo, duplicará la capacidad de Blob a 6, sentando las bases para el EIP-9698;
RISC-V VM: Un nuevo diseño de máquina virtual de Vitalik aumenta la eficiencia de los contratos inteligentes 100x y reduce los costos de prueba ZK en un 80%;
Resistencia Cuántica: La Fundación Ethereum y IBM están co-desarrollando firmas a prueba de cuántica, con el objetivo de su implementación en la mainnet en 2026.
Transformación de la Estructura de Capital
Reequilibrio Institucional: El descuento de ETHE de Grayscale se reduce al -3%, mientras que IBETH de BlackRock ve una entrada neta de $420M en una semana;
Migración de stablecoins: el 75% de las reservas de USDC y DAI ahora están en L2, con liquidaciones diarias de más de $12B;
Deflación Acelerada: EIP-9698 aumentará la quema anual de ETH a 4 millones, provocando un crecimiento negativo del suministro neto.
Avances Regulatorios
Cambio de política en EE. UU.: Bajo la presión de la administración Trump, la SEC podría suavizar la clasificación de ETH como un valor; se está preparando un proyecto de ley de exención fiscal para ingresos por staking;
Hong Kong se eleva: El lanzamiento de e-HKD y puentes cross-chain de ETH permite intercambios atómicos entre RMB offshore y ETH;
Normas Globales: El FMI adopta contratos inteligentes de Ethereum como marco de emisión de activos del mundo real, con 46 bancos centrales pilotando liquidaciones transfronterizas de ETH.
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Conclusión: Lo que se malinterpreta no es la tecnología, sino la narrativa.
Con actualizaciones técnicas, capital institucional y un cambio en la regulación alineándose, el renacimiento de Ethereum no es una coincidencia. Mientras el mercado duda, el dinero inteligente ya está en movimiento. ¿El líder del próximo ciclo alcista? Podría ser Ethereum — de nuevo.