كلما جاء يوم "الجمعة الخاصة بتقرير التوظيف"، يكون السوق دائمًا في حالة ترقب للأدلة على اتجاه الاقتصاد. في الآونة الأخيرة، يبدو أن الاقتصاد الأمريكي يسير على مسار غير عادي، على الرغم من أن البيانات العامة لم تُظهر بعد ركودًا شاملاً، إلا أن العديد من الصناعات قد دخلت بالفعل في شتاء قارس. تقوم كاثي وود، مؤسسة آرك إنفست، بعمق تحليل محتوى رسالتها الاستثمارية، كاشفةً عن "ركود متداول" في الاقتصاد، وسلوك تراكم العمالة في الشركات، والدور المزدوج للذكاء الاصطناعي والأتمتة، ولماذا قد تكون المشاعر الراكدة الحالية مقدمة لانتعاش الاقتصاد القائم على الابتكار.
ظاهرة تراكم القوة العاملة: الشركات لا تزال تصمد، لكن الضغط يتزايد.
في حين أن تقرير الوظائف يبدو قويا على السطح ، يشير التحليل إلى أن السبب في عدم قيام الشركات بعدم تسريح العمال على نطاق واسع ليس اقتصادا قويا ، بل أن "الذعر العمالي بعد COVID" جعل الشركات مترددة في إطلاق سراح الأشخاص بسهولة. ما لم تبدأ هوامش ربح الشركات في الانخفاض بشكل كبير ، فلن تحدث موجة تسريح العمال في الوقت الحالي. ومع ذلك ، إذا تحقق الاتجاه الانكماشي المتوقع ، فإن الضغوط الهامشية ستجبر الشركات على تسريع استبدال العمالة البشرية برأس المال ، مثل الأتمتة.
الأتمتة والذكاء الاصطناعي: خلق الوظائف؟ أم استبدال الوظائف؟
على الرغم من أن تقنيات الأتمتة والذكاء الاصطناعي قد أثارت الكثير من "رهاب البطالة"، فإن الرسالة تؤكد أن التاريخ يثبت أن التكنولوجيا هي في النهاية قوة تخلق فرص العمل الصافية. تعتبر أتمتة الزراعة أفضل مثال على ذلك، حيث من المتوقع أن تعزز الذكاء الاصطناعي والروبوتات الإنتاجية العامة، مما يعود بالفائدة على الاقتصاد وسوق العمل على المدى الطويل.
الحقيقة حول الركود المتدحرج: صناعة واحدة تلو الأخرى "تتخلف"
لقد استمرت هذه "الركود غير المرئي" لعدة سنوات. من سوق العقارات، وصناعة السيارات، والصناعات التحويلية إلى نفقات رأس المال، كل شيء قد دخل في حالة من الركود أو حتى الانكماش. كانت النفقات الاستهلاكية الراقية ونفقات الحكومة في الأصل العمودين الأخيرين اللذين يدعمان الاقتصاد، لكنهما بدأا أيضًا في التزعزع.
سوق العقارات: تأثرت مبيعات المنازل بنسبة تقارب 39% من ذروتها بسبب ارتفاع أسعار الفائدة، والمالكون الذين لديهم قروض عقارية بفائدة منخفضة للغاية غير قادرين على تغيير منازلهم.
السيارات: تحت ضغط الوباء وسياسات التعريفات، ارتفعت المبيعات بشكل مؤقت ثم عادت للانخفاض.
صناعة التصنيع والإنفاق الرأسمالي: لا يزال ضعيفًا، محققًا أضعف أداء منذ بداية التوسع.
الشركات الصغيرة وذوي الدخل المنخفض: الثقة أقل من فترة الوباء
انخفض مؤشر التفاؤل لدى الشركات الصغيرة دون مستويات فترة COVID ، ليقترب من أدنى نقطة خلال أزمة 2008 المالية. انخفضت ثقة المستهلك بشكل عام ، خاصة بين الفئات ذات الدخل المنخفض التي تعاني من مشاعر تشاؤم عميقة ، بل وتوقعات بارتفاع مخاطر البطالة في المستقبل.
معدل الفائدة والسياسة النقدية: آثار الدورة الأكثر عدوانية لرفع أسعار الفائدة في التاريخ
رفعت الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة 22 مرة خلال 16 شهرًا، مما يعد سابقة تاريخية. على الرغم من أن سعر الفائدة الابتدائي كان منخفضًا جدًا (0.25%)، إلا أن هذه الزيادة الكبيرة لا تزال تسبب تأثيرًا كبيرًا على الشركات والمستهلكين، مما ساهم بشكل غير مباشر في ما يُعرف بالركود المتداول. مع تجاوز ذروة ضغط أسعار الفائدة، يتوقع السوق حدوث ما يصل إلى أربع تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام.
انقلاب العائدات: ظهور علامة كلاسيكية على الركود مرة أخرى
تظهر البيانات التاريخية أنه في كل مرة تنعكس فيها منحنى العائد، يكون ذلك مصحوبًا تقريبًا بركود اقتصادي. هذه المرة كانت مدة الانعكاس أطول، والآن بدأت المنحنى في العودة إلى طبيعته، مما قد يكون أحد إشارات حدوث الركود بالفعل.
هل ستظهر الانكماش؟ إشارات السوق تشير جميعها إلى انخفاض الأسعار
سواء كان المؤشر الرائد لأسعار المستهلك "مؤشر التضخم الحقيقي CPI" أو سرعة تداول النقود، فإن كلاهما يظهر أن الضغط الاقتصادي يتزايد. خاصة أن ضعف الاقتصاد الصيني والانكماش في الصادرات قد يجذب العالم إلى بيئة انكماشية. سيحد هذا من مساحة التشديد مرة أخرى من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مما يوفر فرصة للأصول النامية.
هل تم解除 ثلاث رياح معاكسة؟ ظهور قيمة الأسهم المبتكرة
تعتقد هذه الرسالة أن ثلاث رياح معاكسة تعوق استراتيجيات الاستثمار المبتكرة: أسعار الفائدة المرتفعة، وتركيز السوق، والتقييمات المرتفعة، تتلاشى تدريجياً.
معدل الفائدة: دخول فترة خفض الفائدة، مما ينعش الأسهم النمو.
تركيز السوق: كانت السوق الصاعدة التي قادتها "الستة الكبار في التكنولوجيا" في الماضي، ستتوسع في المستقبل لتشمل المزيد من "المبتكرين الحقيقيين".
تخفيف ضغط التقييم: قد انخفضت نسبة السعر إلى الأرباح للأسهم الابتكارية بشكل كبير، بالقرب من أدنى مستوياتها التاريخية، مما يدل على أن "الأسهم الابتكارية تُباع بخصم".
بيتكوين مقابل الذهب: من هو الأصل الآمن؟
ارتفعت أسعار الذهب مؤخراً، مما يدل على أن السوق تبحث عن أصول آمنة. لكن البيتكوين والأسهم التكنولوجية عادت إلى التراجع بالتزامن، مما يدل على أنها لا تزال تعتبر أصولاً عالية المخاطر. ومع ذلك، فإن الاتجاه طويل الأجل لأسعار البيتكوين لا يزال قوياً، ومن المتوقع أنه عند انتعاش الميل نحو المخاطر، ستستأنف القيادة.
هل نخرج من الركود المتجدد من انتعاش الإنتاجية؟
تُلخّص هذه الوثيقة التي تمتد على عشرات الصفحات مراقبة الاقتصاد والسوق خلال السنوات الثلاث الماضية، والتي تبدو صحية ولكنها في الواقع تتجه نحو ركود متدحرج، وتُشير إلى أن الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا الجديدة قد تُثير جولة جديدة من ثورة الإنتاجية وبيئة انكماش، مما يمهد الطريق أمام الشركات المبتكرة والمستثمرين. في الأشهر المقبلة، سيتوقف الأمر على كيفية استجابة الاقتصاد والسوق لهذا التحول الهيكلي.
هذه المقالة استثمار آرك | من "الركود المتداول" إلى انتعاش إنتاجية الذكاء الاصطناعي: هل الاقتصاد الأمريكي يهيئ لعكس هيكلي؟ ظهرت لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
استثمار آرك | من "ركود متجدد" إلى انتعاش إنتاجية الذكاء الاصطناعي: هل الاقتصاد الأمريكي يشهد انعكاسًا هيكليًا؟
كلما جاء يوم "الجمعة الخاصة بتقرير التوظيف"، يكون السوق دائمًا في حالة ترقب للأدلة على اتجاه الاقتصاد. في الآونة الأخيرة، يبدو أن الاقتصاد الأمريكي يسير على مسار غير عادي، على الرغم من أن البيانات العامة لم تُظهر بعد ركودًا شاملاً، إلا أن العديد من الصناعات قد دخلت بالفعل في شتاء قارس. تقوم كاثي وود، مؤسسة آرك إنفست، بعمق تحليل محتوى رسالتها الاستثمارية، كاشفةً عن "ركود متداول" في الاقتصاد، وسلوك تراكم العمالة في الشركات، والدور المزدوج للذكاء الاصطناعي والأتمتة، ولماذا قد تكون المشاعر الراكدة الحالية مقدمة لانتعاش الاقتصاد القائم على الابتكار.
ظاهرة تراكم القوة العاملة: الشركات لا تزال تصمد، لكن الضغط يتزايد.
في حين أن تقرير الوظائف يبدو قويا على السطح ، يشير التحليل إلى أن السبب في عدم قيام الشركات بعدم تسريح العمال على نطاق واسع ليس اقتصادا قويا ، بل أن "الذعر العمالي بعد COVID" جعل الشركات مترددة في إطلاق سراح الأشخاص بسهولة. ما لم تبدأ هوامش ربح الشركات في الانخفاض بشكل كبير ، فلن تحدث موجة تسريح العمال في الوقت الحالي. ومع ذلك ، إذا تحقق الاتجاه الانكماشي المتوقع ، فإن الضغوط الهامشية ستجبر الشركات على تسريع استبدال العمالة البشرية برأس المال ، مثل الأتمتة.
الأتمتة والذكاء الاصطناعي: خلق الوظائف؟ أم استبدال الوظائف؟
على الرغم من أن تقنيات الأتمتة والذكاء الاصطناعي قد أثارت الكثير من "رهاب البطالة"، فإن الرسالة تؤكد أن التاريخ يثبت أن التكنولوجيا هي في النهاية قوة تخلق فرص العمل الصافية. تعتبر أتمتة الزراعة أفضل مثال على ذلك، حيث من المتوقع أن تعزز الذكاء الاصطناعي والروبوتات الإنتاجية العامة، مما يعود بالفائدة على الاقتصاد وسوق العمل على المدى الطويل.
الحقيقة حول الركود المتدحرج: صناعة واحدة تلو الأخرى "تتخلف"
لقد استمرت هذه "الركود غير المرئي" لعدة سنوات. من سوق العقارات، وصناعة السيارات، والصناعات التحويلية إلى نفقات رأس المال، كل شيء قد دخل في حالة من الركود أو حتى الانكماش. كانت النفقات الاستهلاكية الراقية ونفقات الحكومة في الأصل العمودين الأخيرين اللذين يدعمان الاقتصاد، لكنهما بدأا أيضًا في التزعزع.
سوق العقارات: تأثرت مبيعات المنازل بنسبة تقارب 39% من ذروتها بسبب ارتفاع أسعار الفائدة، والمالكون الذين لديهم قروض عقارية بفائدة منخفضة للغاية غير قادرين على تغيير منازلهم.
السيارات: تحت ضغط الوباء وسياسات التعريفات، ارتفعت المبيعات بشكل مؤقت ثم عادت للانخفاض.
صناعة التصنيع والإنفاق الرأسمالي: لا يزال ضعيفًا، محققًا أضعف أداء منذ بداية التوسع.
الشركات الصغيرة وذوي الدخل المنخفض: الثقة أقل من فترة الوباء
انخفض مؤشر التفاؤل لدى الشركات الصغيرة دون مستويات فترة COVID ، ليقترب من أدنى نقطة خلال أزمة 2008 المالية. انخفضت ثقة المستهلك بشكل عام ، خاصة بين الفئات ذات الدخل المنخفض التي تعاني من مشاعر تشاؤم عميقة ، بل وتوقعات بارتفاع مخاطر البطالة في المستقبل.
معدل الفائدة والسياسة النقدية: آثار الدورة الأكثر عدوانية لرفع أسعار الفائدة في التاريخ
رفعت الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة 22 مرة خلال 16 شهرًا، مما يعد سابقة تاريخية. على الرغم من أن سعر الفائدة الابتدائي كان منخفضًا جدًا (0.25%)، إلا أن هذه الزيادة الكبيرة لا تزال تسبب تأثيرًا كبيرًا على الشركات والمستهلكين، مما ساهم بشكل غير مباشر في ما يُعرف بالركود المتداول. مع تجاوز ذروة ضغط أسعار الفائدة، يتوقع السوق حدوث ما يصل إلى أربع تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام.
انقلاب العائدات: ظهور علامة كلاسيكية على الركود مرة أخرى
تظهر البيانات التاريخية أنه في كل مرة تنعكس فيها منحنى العائد، يكون ذلك مصحوبًا تقريبًا بركود اقتصادي. هذه المرة كانت مدة الانعكاس أطول، والآن بدأت المنحنى في العودة إلى طبيعته، مما قد يكون أحد إشارات حدوث الركود بالفعل.
هل ستظهر الانكماش؟ إشارات السوق تشير جميعها إلى انخفاض الأسعار
سواء كان المؤشر الرائد لأسعار المستهلك "مؤشر التضخم الحقيقي CPI" أو سرعة تداول النقود، فإن كلاهما يظهر أن الضغط الاقتصادي يتزايد. خاصة أن ضعف الاقتصاد الصيني والانكماش في الصادرات قد يجذب العالم إلى بيئة انكماشية. سيحد هذا من مساحة التشديد مرة أخرى من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مما يوفر فرصة للأصول النامية.
هل تم解除 ثلاث رياح معاكسة؟ ظهور قيمة الأسهم المبتكرة
تعتقد هذه الرسالة أن ثلاث رياح معاكسة تعوق استراتيجيات الاستثمار المبتكرة: أسعار الفائدة المرتفعة، وتركيز السوق، والتقييمات المرتفعة، تتلاشى تدريجياً.
معدل الفائدة: دخول فترة خفض الفائدة، مما ينعش الأسهم النمو.
تركيز السوق: كانت السوق الصاعدة التي قادتها "الستة الكبار في التكنولوجيا" في الماضي، ستتوسع في المستقبل لتشمل المزيد من "المبتكرين الحقيقيين".
تخفيف ضغط التقييم: قد انخفضت نسبة السعر إلى الأرباح للأسهم الابتكارية بشكل كبير، بالقرب من أدنى مستوياتها التاريخية، مما يدل على أن "الأسهم الابتكارية تُباع بخصم".
بيتكوين مقابل الذهب: من هو الأصل الآمن؟
ارتفعت أسعار الذهب مؤخراً، مما يدل على أن السوق تبحث عن أصول آمنة. لكن البيتكوين والأسهم التكنولوجية عادت إلى التراجع بالتزامن، مما يدل على أنها لا تزال تعتبر أصولاً عالية المخاطر. ومع ذلك، فإن الاتجاه طويل الأجل لأسعار البيتكوين لا يزال قوياً، ومن المتوقع أنه عند انتعاش الميل نحو المخاطر، ستستأنف القيادة.
هل نخرج من الركود المتجدد من انتعاش الإنتاجية؟
تُلخّص هذه الوثيقة التي تمتد على عشرات الصفحات مراقبة الاقتصاد والسوق خلال السنوات الثلاث الماضية، والتي تبدو صحية ولكنها في الواقع تتجه نحو ركود متدحرج، وتُشير إلى أن الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا الجديدة قد تُثير جولة جديدة من ثورة الإنتاجية وبيئة انكماش، مما يمهد الطريق أمام الشركات المبتكرة والمستثمرين. في الأشهر المقبلة، سيتوقف الأمر على كيفية استجابة الاقتصاد والسوق لهذا التحول الهيكلي.
هذه المقالة استثمار آرك | من "الركود المتداول" إلى انتعاش إنتاجية الذكاء الاصطناعي: هل الاقتصاد الأمريكي يهيئ لعكس هيكلي؟ ظهرت لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.