戰略：2025年第一季度的財務結果和比特幣投資組合的增長

2025年第一季度的財務結果顯示，Strategy在加密貨幣領域的強勁勢頭，特別關注比特幣投資組合管理。截至2025年4月28日，該公司持有553,555比特幣的投資組合，總投資爲379億美元，平均每個比特幣的成本約爲68,459美元。

在2025年迄今(YTD)，公司實現了顯著的“BTC收益”，達到了13.7%，接近初始年度目標15%的90%。同時，“BTC收益”達到了61,497比特幣，未實現收益的經濟結果爲58億美元，對應設定目標的58%。這一積極趨勢促使公司將目標提高至2025年“BTC收益”的25%和150億美元的“BTC $收益”。

首席執行官Phong Le強調，比特幣的卓越進展源於有效的戰略和對數字儲備“公允價值”評估方法的採用。這一方法已使公司淨資產累計增加了127億美元。

策略：比特幣投資組合的評估和波動

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盡管在第一季度因比特幣報價約爲82,445美元而造成了約59億美元的未實現損失，但目前接近97,300美元的比特幣價值表明在本季度可能獲得約80億美元的收益。這一動態突顯了加密貨幣市場中波動性的重大意義。

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截至2025年3月31日，持有的528,185 BTC的總市場價值爲435億美元，原始成本爲356億美元。此外，持有的每個比特幣的平均價格爲67,457美元，顯著低於當前市場價值。

資本和金融市場：發行和收集

在年初的前四個月，Strategy顯著擴大了其資本基礎，通過各種金融操作籌集了大約100億美元。

創紀錄地發行了12,624,595股普通股，金額約爲66億美元，分爲2025年第一季度和4月。

發行20億美元的高級可轉換債券，利率爲0%，到期日爲2030年。

在永久優先股首次公開募股中取得重要成功，1月份籌集了5.63億美元，3月份又以“Strike”和“Strife”名義籌集了7.1億美元。

該公司還批準了增加授權普通股和優先股的總數，從而在牛市中提高未來的靈活性。

“2027 可轉換票據”的完全轉換和贖回已經消除了或轉換了 Strategy 的所有長期債務義務，改善了財務結構。

經濟指標：收入、成本和利潤

2025年第一季度總收入爲1.111億美元，比2024年同期略微下降3.6%。然而，關鍵組成部分如訂閱收入增長了61.6%，達到了3710萬美元，而產品許可和訂閱收入增長了23.6%，達到了4440萬美元。

相反，支持收入下降了16.2%，降至5250萬，同時其他收入下降了15%。盡管存在這種不均衡，毛利潤仍保持在7710萬美元，利潤率爲69.4%，相比2024年第一季度的74.0%略有下降。

運營費用經歷了顯著增加，達到了約60億美元，主要由於數字資產的損失。這導致約59.21億美元的運營虧損和42.17億美元的淨虧損，相當於每股稀釋後虧損16.49美元。

然而，流動性有所改善，截至季度末現金及現金等價物餘額爲6030萬美元，而2024年底爲3810萬美元。

發展概述與未來前景

總之，Strategy 在比特幣市場中展現出作爲關鍵參與者的形象，其投資組合不斷擴展，資本化策略利用有利的市場動態。回報和利潤目標的增加表明對牛市和熊市加密貨幣市場潛力的信心。

盡管在第一季度記錄了未實現的損失，但採用公允價值法以及比特幣價格的隨之增長爲在2025年期間改善業績提供了多重機會。

此外，通過普通股和優先股的穩健融資，以及對可轉換金融工具的及時管理，確認了一種謹慎而靈活的財務方法。

投資者和市場普遍被要求關注比特幣價格的變化以及策略將潛在收益轉化爲真實表現的能力，尤其是在一個以波動性和顛覆性機會爲特徵的環境中。

最後，建議關注官方季度更新，以詳細評估下一步戰略舉措及其對公司業績的影響。