标准普尔500指数收复了其关税损失的一半，但混乱远未结束

标准普尔500在老特的关税计划冲击后，经历了为期14天的猛烈上冲行情，夺回了其在上一次崩盘中失去的一半失地。这一反弹，受到恐惧、困惑和绝望买家的推动，来得如此之快，以至于大多数交易者感到头晕。

根据CNBC的数据，该指数从最低收盘价反弹超过10%，并从4月7日的低点上涨了14%。

在美国美元资产和国债的大规模抛售造成市场出现巨大缺口后，上冲行情迅速启动。标准普尔500指数直接冲入了4月3日恐慌性抛售留下的缺口。

从收盘的角度来看，该指数已恢复其损失的正好一半，但对投资者信心和市场结构的损害仍然很糟糕。

买家蜂拥而入，技术信号闪烁绿色

在这次反弹期间闪现的一些技术信号会让华尔街的书呆子垂涎欲滴。周四触发了罕见且备受炒作的Zweig宽度推力，市场在被击垮后看到了一系列极端的正宽度日。

自1940年代以来，这种情况已知有19例，每次标准普尔500指数在六到十二个月后都收盘上涨。不过，一些分析师认为，近年来由于小数交易和大量ETF的涌现，导致更多的误报，这使得人们能够一次性拉动整个市场。

定制投资集团表示，纳斯达克100指数中的每只股票在周二都上涨。标准普尔500指数在周二至周四连续三天上涨超过1.5%。

历史表明，当这两种极端事件中的任何一种发生时，市场通常在一年后会更高。但是由于样本量小以及典型的12个月市场收益，没人应该认为现在是安全的。

根据美国银行美林证券的私人客户流向数据，散户投资者是唯一持续买入下跌的群体。与此同时，快钱投机者在上周的多日上冲行情后再次涌入。

来自BTIG的Jonathan Krinsky曾预测短期上冲行情，他在周五警告市场可能会停滞。他表示，高盛零售热门股票篮子在短短四个交易日内飙升了11.4%。上一次和上上次发生这种情况是在2022年11月和2022年3月，紧随其后的是巨大的下跌。

关税加剧了对更深经济痛苦的担忧

近期标普500指数的下跌符合一种奇怪的模式，即股票在收盘时接近20%的损失时触底。这次回调的收盘低点略微超过19%，这种情况在1990年、1998年、2011年和2018年也发生过。只有1990年伴随着美国经济衰退。

但现在，全面衰退的可能性正在迅速上升。老特的关税战争导致公司削减招聘计划和投资，为未来更艰难的时光做好准备。

老特推迟关税上涨和谈论可能的贸易协议给投资者带来了希望，认为最糟糕的情况可能仍然可以避免。但是每个人都在关注，如果像消费者调查和首席执行官情绪这样的软经济数据开始渗透到就业和支出等硬数据中。

第一季度财报季的开始带来了典型的70%的公司超出预期，但首席执行官几乎没有什么好话可说关于未来。关税阴云笼罩一切。

公司基本上承认他们无法提供真实的指导，因为这个人随时可能毫无预警地提高关税。

FactSet报告称：“迄今为止，市场对标准普尔500公司第一季度报告的正面盈利惊喜的奖励高于平均水平，而对标准普尔500公司第一季度报告的负面盈利惊喜的惩罚低于平均水平。”

3Fourteen的研究表明，在10%的调整之后，未来的收益预测会根据是否发生衰退而有所不同。在过去几周之前，预测更像是“没有衰退”的轨迹，但现在估计正在下滑，发出更多警报。

几周前席卷而来的清算狂潮，加上全球的“卖掉美国”浪潮，让即使是微弱的减税暗示和稍微好转的经济数据也足以拉高股市。

但填补从二月份高点剩余的差距不会容易。过去的恐慌，比如俄罗斯1998年的违约和2011年的债务上限危机，当市场开始反弹时也没有感觉到解决。

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