コミッショナー・ヘスター・パースがSECのトークン化された証券のための柔軟なフレームワークを発表しました

**米国証券取引委員会(SEC)の(SEC)務官であるヘスター・パース氏は、2025年5月8日にワシントンD.C.で開催された基調講演で、投資家保護と技術革新のバランスを取りながら、暗号資産関連の証券取引に対する規制免除の枠組みを提案しました。

SECが業界の推進に伴いトークン化された証券をテストするための規制サンドボックスを検討中

コミッショナーのヘスター・パースは、米国の資本市場の世界的な競争力を維持するためには「賢明な規制」の必要性を強調し、公開企業の上場が20年間減少したことを開示要件を再検討する動機として挙げました。彼女は、過度に厳格な規則はビジネスの成長を阻害し、企業の上場を思いとどまらせるリスクがあり、小規模な企業に対する大規模な規制は競争を促進する可能性があると主張しました。

彼女の発言の中心には、企業がブロックチェーンを通じてデジタル化された従来の資産であるトークン化された証券を管理された条件下でテストすることを許可する提案された免除命令がありました。SECの暗号タスクフォースは、企業が証券の発行、取引、決済において分散台帳技術(DLT)を実験できるようにするために、特定の登録規則からの一時的な救済を検討しています。

免除された法人は、詐欺防止措置、開示義務、および財務保護に従うことになります。「検討されている免除は条件付きです。免除された法人は、詐欺と操作の防止のための市場の健全性条件を遵守する必要があります」と、ピーアス氏はSECの第31回国際証券市場成長・発展研究所イベントで述べました。

ピアースは追加した：

追加の条件には、プラットフォームの製品、サービス、運営、利害の対立、リスク（スマートコントラクトリスクを含む）についてユーザーに重要かつ関連する開示を提供する要件、記録保持および報告要件の遵守、SECスタッフによる監視および検査の対象となること、運営のための十分な財政資源を持つことが含まれる場合があります。

この枠組みは、革新者が特別な監視の下で実際の市場で活動する世界的な「規制サンドボックス」からインスピレーションを得ています。ピアス氏は、複数の管轄区域を対象とする企業の参入を容易にするために国境を越えた協力が有効である可能性があると示唆しましたが、そのような取り組みには強化された規制の調整が必要です。

免除の条件には、必須のリスク開示、運営の透明性、および投資家のエクスポージャーを軽減するための取引量の上限が含まれます。SECは、ルールを最終決定する前にフィードバックを集めることを目指しており、トークン化された証券市場が成熟するにつれて適応できる可能性があります。

ピアースは、革新を支援しつつリスクを抑える動的な規制が、資本市場がより広範な経済目標に寄与するために重要であると結論付けました。この提案は、市場の整合性を損なうことなく監視を近代化するというSECの継続的な努力と整合しています。