BTC naik lebih dari 10% dalam seminggu, hampir 7 miliar dolar jangka panjang masuk.

Minggu ini BTC dibuka pada 85177,33 dolar AS, ditutup pada 93780,57 dolar AS, dengan kenaikan 10,10% sepanjang minggu, dan volatilitas 12,73%. Ini adalah rebound berturut-turut selama tiga minggu, dan volume perdagangan sedikit meningkat. Pada hari Senin, terjadi lonjakan besar yang kuat menembus rata-rata 120, dan setelah itu selama minggu berjalan di atas rata-rata, menunjukkan niat beli yang cukup kuat.

Pemerintah Amerika Serikat memasuki tahap "negosiasi" dari "perang tarif setara" yang sudah memasuki tahap kedua. Pihak pemerintah terus mengeluarkan sinyal kemajuan yang baik, tetapi pihak lainnya tetap diam, menunjukkan bahwa hasil negosiasi masih tidak jelas.

Presiden AS secara tegas menyatakan tidak akan memecat ketua Federal Reserve, yang meredakan kekhawatiran pasar terhadap hilangnya independensi Federal Reserve, pasar saham, obligasi, dan valuta asing semuanya stabil dan pulih.

Pejabat Federal Reserve mengeluarkan sinyal positif. Seorang ketua Fed menyatakan bahwa Federal Reserve memiliki kemampuan untuk bertindak cepat jika situasi berubah. Sementara itu, seorang anggota dewan Fed lainnya menyebutkan bahwa jika pasar kerja mengalami penurunan yang serius, hal itu dapat mendorong Federal Reserve untuk melakukan pemotongan suku bunga lebih cepat dan lebih banyak.

Kinerja pasar global, terutama pasar keuangan Amerika Serikat baru-baru ini, sepenuhnya membuktikan ketidakrasionalan "perang tarif timbal balik" dan dampak besar terhadap ekonomi dunia. Kompromi yang diambil oleh pemerintah dan Federal Reserve untuk mengatasi "tiga pembunuhan" saham, obligasi, dan valuta asing menguatkan pandangan bahwa "politik, ekonomi, dan pasar pertama-tama beroperasi di jalur rasional dalam jangka menengah hingga panjang."

Namun, rebound pasar hanya sementara menghilangkan kekhawatiran tentang kemungkinan "perang tarif timbal balik" yang dapat memicu keruntuhan pasar dan resesi ekonomi. Pergerakan selanjutnya akan bergantung pada apakah "perang tarif timbal balik" dapat diakhiri tepat waktu, serta apakah ekonomi AS benar-benar terjebak dalam resesi. Berdasarkan penilaian ini, laporan keuangan Q1 saham AS menjadi sangat penting.

Kebijakan, Keuangan Makro, dan Data Ekonomi

Pemerintah Amerika Serikat menyatakan bahwa perang tarif yang setara sedang mendapatkan kemajuan yang baik, terutama negosiasi dengan China sedang berlangsung aktif. Namun, pemerintah China menyatakan bahwa kedua belah pihak belum memulai negosiasi.

Negara-negara yang saat ini benar-benar melakukan negosiasi termasuk Jepang dan Korea Selatan, kedua negara ini memiliki probabilitas tinggi untuk mencapai kondisi yang menguntungkan bagi Amerika Serikat, dan tingkat "pengorbanan keuntungan" mereka juga akan menjadi contoh bagi negara-negara lain.

Namun, negosiasi antara AS dan China tidak menunjukkan tanda-tanda bahwa telah memasuki tahap konsultasi yang substansial. Oleh karena itu, "perang tarif yang setara" tahap kedua baru saja dimulai, dan masih ada jarak untuk mencapai kemajuan yang signifikan. Ini menentukan bahwa waktu dan ruang untuk pemulihan pasar terbatas, dan optimisme dalam jangka pendek sulit untuk diharapkan.

Pernyataan Ketua Federal Reserve minggu ini berfokus pada inflasi dan ketidakpastian ekonomi yang disebabkan oleh kebijakan tarif, menetapkan nada untuk pertemuan kebijakan moneter yang akan datang pada bulan Mei, dan menegaskan kembali independensi Federal Reserve. Ia menekankan kebijakan yang didorong oleh data, menjaga suku bunga tetap stabil, dan tidak akan menyerah pada tekanan politik untuk menurunkan suku bunga, tetapi menyiratkan bahwa jika terjadi perubahan signifikan dalam data inflasi atau pekerjaan, kebijakan mungkin akan disesuaikan. Pernyataan pejabat Federal Reserve lainnya lebih menekankan posisi "dovish", yaitu kemungkinan penurunan suku bunga pada bulan Juni.

Hingga akhir pekan, pasar memperkirakan probabilitas penurunan suku bunga pada bulan Juni sebesar 62,7%. Seiring dengan pemulihan pasar, probabilitas ini mengalami penurunan yang signifikan dibandingkan dua minggu lalu.

Laporan buku coklat Federal Reserve yang dirilis pada 23 April menunjukkan bahwa dari 12 wilayah Federal Reserve, 8 melaporkan aktivitas ekonomi "tidak ada perubahan yang signifikan", dengan laju pertumbuhan ekonomi secara keseluruhan melambat. Hanya sedikit wilayah yang melaporkan pertumbuhan ringan, sementara beberapa wilayah mencerminkan memburuknya prospek ekonomi. Perusahaan sangat bereaksi terhadap kebijakan tarif, dengan beberapa wilayah memperkirakan inflasi 2025 naik menjadi 3,5%, aktivitas manufaktur semakin menyusut, dan PMI manufaktur turun menjadi 48,5. Pengeluaran konsumen tumbuh moderat, tetapi harga yang tinggi dan ekspektasi tarif mulai melemahkan kepercayaan konsumen. Peritel melaporkan penumpukan inventaris, terutama barang impor, dengan pertumbuhan penjualan di bawah ekspektasi. Tingkat pekerjaan secara keseluruhan stabil, tetapi aktivitas perekrutan melemah, dengan beberapa wilayah melaporkan peningkatan pemutusan hubungan kerja, terutama di sektor ritel dan manufaktur. Pertumbuhan upah melambat, tetapi masih lebih tinggi daripada level pra-pandemi, masalah kekurangan tenaga kerja di sektor teknologi dan posisi keterampilan tinggi masih ada.

Isi buku cokelat menunjukkan bahwa dampak negatif tarif sudah terlihat, tetapi tingkatnya masih belum jelas.

Dengan pernyataan dovish dari pemerintah dan Federal Reserve, sentimen ketakutan di pasar sangat mereda. Indeks dolar rebound ke 99.613 setelah jatuh ke 97.991. Imbal hasil obligasi pemerintah 2 tahun turun 1,42% menjadi 3,7560%, sedangkan imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun turun 2% ke zona netral 4,245%. Pasar risiko menunjukkan kinerja yang lebih baik, dengan Nasdaq, S&P 500, dan Dow Jones masing-masing rebound 6,73%, 4,59%, dan 2,48%.

Emas mencapai puncaknya di 3499,93 dolar AS per ons di awal minggu, tetapi kemudian jatuh tajam selama dua hari, dan berbalik turun sepanjang minggu.

Tekanan Penjualan dan Penjualan

Seiring dengan rebound harga yang signifikan, ukuran penjualan di on-chain minggu ini meningkat, terutama berasal dari pemegang jangka pendek. Total ukuran penjualan di on-chain meningkat menjadi 197040,26 koin, di mana pemegang jangka pendek menyumbang 190568,61 koin, dan pemegang jangka panjang sebanyak 6471,65 koin. Arus keluar bersih dari bursa meningkat pesat menjadi 62696,12 koin, menjadi minggu dengan arus keluar bersih terbesar sejak periode ini, yang di satu sisi meredakan tekanan jual di pasar, di sisi lain menunjukkan antusiasme pasar yang kuat dalam melakukan akumulasi.

Pemegang jangka panjang minggu ini menambah posisinya lebih dari 120.000 koin, kelompok lain yang patut diperhatikan adalah kelompok hiu (kluster alamat yang memegang BTC antara 100~1000 koin), yang mengalami peningkatan hampir 30.000 koin dalam seminggu.

Arus Kas

Dengan Federal Reserve dan pemerintah kembali rasional, aliran dana ke stablecoin dan saluran ETF minggu ini meningkat secara signifikan, dengan total hampir 7 miliar dolar AS.

Dalam 7 hari perdagangan, 6 hari perdagangan mencatatkan aliran masuk bersih, menunjukkan bahwa dana jangka panjang sangat agresif dalam mendapatkan posisi. Namun perlu dicatat bahwa, dengan harga BTC yang rebound ke sekitar 95000 dolar, serta konflik perang tarif dan keraguan resesi ekonomi masih ada, dan penurunan suku bunga yang paling optimis juga baru akan terjadi setelah satu bulan, masih ada perbedaan di pasar, dan fluktuasi jangka pendek tidak dapat dihindari.

Indikator Siklus

Berdasarkan indikator terkait, indikator siklus BTC adalah 0,50, pasar berada dalam periode perpanjangan kenaikan.