on-chain Saham AS Era Baru: Membentuk Ulang Pasar Kapital Global

Di era pertemuan antara kripto dan AI, tokenisasi finansial sedang mengguncang gelombang baru. Banyak perusahaan terkenal berlomba-lomba masuk, memperebutkan kekuasaan pasar, dan tren ini mungkin akan memiliki dampak yang mendalam pada arus modal global, efisiensi perdagangan, dan volatilitas pasar.

Raksasa Masuk dan Penataan Strategis

Rencana ekspansi saham tokenisasi dari suatu platform perdagangan

Sebuah platform perdagangan baru-baru ini mengumumkan rencana untuk mendukung lebih dari 1000 jenis tokenisasi saham Amerika pada akhir tahun ini. Fitur utama dari rencana ini meliputi:

• Perdagangan 24/7: Mengatasi batasan waktu pasar tradisional
• Kepemilikan Bersama: Mengurangi Ambang Investasi
• Akses global: memberikan kemudahan bagi investor internasional

Saat ini, layanan ini hanya terbatas pada pasar Uni Eropa, tetapi platform tersebut telah mengumumkan akan meluncurkan solusi berbasis pada suatu Layer 2 blockchain. Ini tidak hanya memperluas ekosistem Ethereum, tetapi juga menandai pergeseran lebih lanjut dari keuangan tradisional menuju teknologi blockchain.

Namun, inovasi ini juga memicu beberapa kontroversi. Beberapa pihak berpendapat bahwa saham tokenisasi ini tidak sama dengan saham yang sebenarnya, karena pengguna sebenarnya membeli kontrak tokenisasi dan bukan saham yang nyata. Ini menyoroti pentingnya komunikasi yang jelas kepada pengguna oleh perusahaan saat mempromosikan produk keuangan tokenisasi.

tata letak saham tokenisasi dari suatu platform perdagangan

Sebuah platform perdagangan lainnya mengambil strategi yang berbeda, meluncurkan tokenisasi saham AS dan ETF di suatu Pasar Kapital bersama mitra di suatu on-chain, dan membuka akses bagi pengguna non-AS. Fitur-fiturnya meliputi:

• Diterbitkan berdasarkan suatu blockchain publik: dapat ditarik ke dompet yang dikelola sendiri, kompatibel dengan protokol DeFi
• Ambang investasi rendah: minimal 1 dolar sudah dapat berpartisipasi
• Fleksibilitas Aset: Dapat digunakan untuk protokol DeFi untuk menghasilkan imbal hasil atau sebagai jaminan

Menariknya, meskipun platform ini memiliki jaringan Layer 2 sendiri, mereka memilih ekosistem blockchain publik lain dalam bidang tokenisasi saham. Efek jangka panjang dari pilihan strategi ini layak untuk diperhatikan.

Masuknya pemain lain

Selain dua perusahaan di atas, perusahaan lain juga aktif memasuki bidang saham ter-tokenisasi:

• Platform perdagangan: Meluncurkan produk tokenisasi saham AS dan ETF bersama mitra, mendukung beberapa jaringan public chain, dan mungkin akan mewujudkan distribusi dividen on-chain di masa depan.

• Sebuah bursa kripto: meluncurkan saham tokenisasi pertama, mewujudkan perdagangan 24/5, sepenuhnya on-chain, memastikan kepatuhan sambil memperluas batas aset yang dapat diperdagangkan.

Pola Pasar dan Gema Sejarah

Potensi penataan suatu bursa cryptocurrency

Sebagai pemain penting di bidang kripto, sebuah bursa cryptocurrency meskipun belum resmi masuk, namun arah geraknya patut diperhatikan. Diketahui bahwa perusahaan tersebut sedang berkomunikasi dengan regulator, mencari peluang kepatuhan untuk saham yang ter-tokenisasi.

Keunggulan perusahaan ini meliputi:

• Portofolio yang kuat: melibatkan beberapa protokol DeFi teratas
• Infrastruktur teknologi canggih: Solusi Layer 2 milik sendiri berkinerja luar biasa

Meskipun perusahaan biasanya bukan pelopor, strategi hati-hatinya mungkin membawanya meraih kesuksesan di bidang saham yang ditokenisasi.

Kepatuhan adalah kunci

Dibandingkan dengan "aset sintetis cermin" yang diluncurkan oleh suatu perjanjian pada tahun 2020, model saat ini mengadopsi pendekatan yang lebih patuh dan teratur, menghindari risiko mengulangi kesalahan yang sama. Dengan masuknya pemain tradisional dan perusahaan terkemuka di bidang kripto, skala saham yang ter-tokenisasi diharapkan jauh melampaui sebelumnya.

Perubahan Pasar Kapital on-chain

Diperkirakan pada akhir tahun 2025, nilai pasar dari saham yang ter-tokenisasi melalui transaksi on-chain dapat melebihi 20 miliar USD, bahkan mencapai 50 miliar USD. Jika suatu platform perdagangan sepenuhnya meluncurkan Layer 2 chain-nya dan mengalihkan semua aset saham ke on-chain, hanya pengguna dan pengelolaan dana mereka saja dapat melebihi 100 miliar USD.

Infrastruktur keuangan dari "saham super tokenisasi" ini akan membuka tahap baru integrasi mendalam antara tradisional dan blockchain. Sistem keuangan di masa depan akan memiliki efisiensi, transparansi, dan aksesibilitas global. Pasar Amerika Serikat berada di posisi terdepan dalam tren ini, saham tokenisasi akan menjadi bagian penting dari Pasar Kapital global.

Dibandingkan dengan cara tradisional, saham on-chain memiliki kemampuan perdagangan sepanjang waktu, biaya transaksi yang lebih rendah, dan tidak lagi bergantung pada saluran perantara. Terutama di pasar luar negeri, sebelumnya mendapatkan saham AS memerlukan pembayaran premi yang tinggi, sementara aset on-chain hampir dapat diperoleh dengan "tanpa batasan" untuk mendapatkan eksposur saham AS, membentuk saluran kapital yang luas dan inklusif.

Dalam jangka pendek, saham on-chain masih sulit untuk sepenuhnya menggantikan pasar saham tradisional, lebih sebagai mekanisme pelengkap. Dalam hal volatilitas pasar, pasar on-chain bisa jadi lebih stabil karena likuiditas yang lebih dalam, tetapi juga bisa berfluktuasi secara drastis dalam peristiwa mendadak karena kurangnya mekanisme pemutus tradisional.

Di pasar saham tradisional, akhir pekan dan mekanisme pemicu berhenti memberikan penyangga bagi emosi pasar. Sebaliknya, struktur "buka 24 jam" di pasar kripto, mungkin dalam beberapa kasus memicu penjualan emosional. Namun, ini juga menarik pengguna yang tidak puas dengan mekanisme penundaan pasar tradisional. Perdagangan waktu nyata di pasar on-chain yang tidak terputus, secara bertahap menjadi daya tariknya.

Meskipun saat ini proporsi saham yang tertokenisasi di seluruh pasar keuangan masih sangat kecil, dengan semakin dalamnya penataan di berbagai platform, dalam dua hingga tiga tahun ke depan, proporsinya mungkin akan meningkat secara signifikan. Bahkan ada kemungkinan mendorong bursa efek tradisional untuk membangun platform on-chain sendiri, menyediakan bentuk produk yang lebih sesuai dengan persyaratan regulasi.

Semua ini tidak hanya membawa peluang investasi baru, tetapi juga disertai dengan risiko yang lebih tinggi. Di antara on-chain dan mekanisme tradisional, pasar keuangan sedang memasuki tahap integrasi multi-level. Saham yang tertokenisasi bukan lagi produk konseptual, tetapi merupakan bagian yang tidak dapat diabaikan dari sistem keuangan nyata.

Saat ini sudah ada proyek yang diluncurkan, seperti produk saham tokenisasi di platform DEX tertentu, meskipun masih dalam tahap awal, namun telah menunjukkan potensi "penetapan harga di muka". Mekanisme "penemuan harga on-chain yang lebih awal" ini, mungkin akan menjadi cara penting untuk kolaborasi antara pasar tradisional dan on-chain di masa depan.

Dengan semakin berkembangnya saham yang tertokenisasi, reformasi pasar kapital on-chain baru saja dimulai.