Grayscale awal tahun ini menulis laporan penelitian tentang DePIN, tabel di atas menunjukkan proyek DePIN terkemuka beserta kapitalisasi pasarnya. Sejak tahun 2022, DePIN dan AI telah dianggap sebagai dua arah investasi Crypto yang baru. Namun, di bidang DePIN sepertinya belum muncul proyek ikonik. (Helium bisa dianggap sebagai proyek terkemuka, tetapi Helium bahkan muncul sebelum konsep DePIN ada; Bittensor, Render, dan Akash dalam tabel lebih banyak dianggap sebagai jalur AI.)
Dengan demikian, DePIN tidak memiliki proyek utama yang cukup kuat untuk membuka batasan di jalur ini. Jalur DePIN mungkin masih memiliki beberapa Alpha dalam 1-3 tahun ke depan.
Artikel ini mencoba untuk merangkum logika investasi DePIN dari nol, termasuk mengapa DePIN adalah jalur investasi yang patut kita perhatikan, serta mengajukan kerangka analisis yang sederhana. Karena DePIN adalah konsep yang komprehensif, mencakup banyak sub-jalur yang beragam, artikel ini akan sedikit melakukan zoom out, menjelaskan konsep dari sudut pandang yang lebih abstrak, tetapi tetap akan memberikan beberapa contoh konkret.
Mengapa memperhatikan investasi DePIN
DePIN bukanlah kata kunci yang sedang tren
Pertama-tama, perlu dipahami bahwa mendesentralisasikan infrastruktur dunia fisik bukanlah sebuah ide yang mewah, dan bukan sekadar "narrative play", tetapi adalah sesuatu yang dapat dieksekusi. Di dalam DePIN, memang ada skenario di mana desentralisasi dapat "enable" sesuatu atau "optimize" sesuatu.
Di sini dua contoh sederhana:
▲ Sumber: IOSG
Di bidang telekomunikasi, salah satu jalur utama di DePIN, mengambil pasar AS sebagai contoh, operator komunikasi tradisional (seperti AT & T, T-Mobile) sering perlu menginvestasikan miliaran dolar dalam lelang lisensi spektrum dan penyebaran stasiun pangkalan, dan kemudian membayar $ 200.000-500.000 dalam biaya penyebaran untuk setiap stasiun pangkalan makro yang mencakup radius 1-3 kilometer. Dalam lelang 22 tahun Federal Communications Commission (FCC) spektrum 5G di pita 3,45GHz, AT&T menginvestasikan $ 9 miliar, menjadikannya operator termahal. Model infrastruktur yang dipimpin oleh terpusat ini telah menyebabkan harga tinggi untuk layanan komunikasi.
Helium Mobile mengalokasikan biaya awal ini untuk setiap pengguna melalui crowdsourcing komunitas, dan individu hanya perlu membeli perangkat hotspot seharga $249 atau $499 untuk mengakses jaringan, menjadi "operator mikro", mendorong jaringan spontan komunitas melalui insentif token, sehingga mengurangi investasi secara keseluruhan. Verizon menelan biaya sekitar $ 200.000 untuk menyebarkan stasiun pangkalan makro, sementara Helium mampu mencapai perkiraan jangkauan dengan menyebarkan sekitar 100 perangkat hotspot dengan total biaya sekitar $ 50.000, pengurangan biaya sekitar 75%.
Selain itu, di bidang data AI, perusahaan AI tradisional perlu membayar biaya API hingga 300 juta dolar AS/tahun kepada platform seperti Reddit dan Twitter untuk mendapatkan data pelatihan, serta menggunakan Bright Data (proxy residensial) dan Oxylabs (proxy pusat data) untuk mengumpulkan data. Tidak hanya itu, mereka juga semakin menghadapi semakin banyak batasan hak cipta dan teknis, sehingga kepatuhan dan keberagaman sumber data sulit untuk dijamin.
Grass memecahkan kebuntuan ini melalui Web Scraping terdistribusi, memungkinkan pengguna untuk berbagi bandwidth yang tidak terpakai dengan mengunduh ekstensi browser, membantu mengumpulkan data halaman web publik, dan mendapatkan imbalan token dari situ. Model ini sangat mengurangi biaya pengambilan data bagi perusahaan AI, sekaligus mewujudkan keragaman dan distribusi geografis data. Menurut statistik Grass, saat ini terdapat 109.755.404 alamat IP dari 190 negara yang berpartisipasi dalam jaringan, menyumbang rata-rata 1.000 TB data internet per hari.
Dengan demikian, titik awal dasar untuk berinvestasi di arah DePIN adalah: infrastruktur fisik yang terdesentralisasi memiliki peluang untuk melakukan lebih baik daripada infrastruktur fisik tradisional, bahkan melakukan hal-hal yang tidak dapat dilakukan dengan cara tradisional.
Sebagai titik pertemuan antara Infra dan Consumer
Sebagai dua garis besar dalam investasi Crypto, Infra dan Consumer masing-masing menghadapi beberapa masalah.
Proyek Infra umumnya memiliki dua karakteristik: yang pertama adalah sifat teknis yang sangat kuat, misalnya teknologi ZK, FHE, MPC memiliki ambang batas yang tinggi, dan ada ketidaksesuaian dalam pengenalan pasar. Yang kedua adalah, selain proyek Layer1/2, jembatan lintas rantai, staking yang kita kenal dapat langsung menjangkau pengguna akhir, sebagian besar Infra sebenarnya adalah toB. Contohnya alat pengembang, lapisan ketersediaan data, oracle, koprosesor, dan sebagainya, relatif jauh dari pengguna.
Dua poin ini menyebabkan proyek Infra sulit untuk mendorong mindshare pengguna, dan penyebarannya kurang baik. Meskipun Infra berkualitas memiliki PMF dan pendapatan tertentu, serta dapat mandiri melewati siklus, kurangnya mindshare dalam kondisi pasar yang langka perhatian membuat sulit untuk melakukan Listing di kemudian hari.
Sebaliknya, Consumer memiliki keuntungan karena langsung menghadapi pengguna akhir, sehingga memiliki keunggulan alami dalam menangkap mindshare. Namun, konsep baru sangat mudah dibantah oleh pasar, bahkan setelah peralihan tren, bisa jatuh secara drastis. Proyek semacam ini sering terjebak dalam siklus dari pendorong narasi ke ledakan jangka pendek, dan kemudian ke penurunan pembuktian, dengan siklus hidup yang pendek. Contohnya termasuk friend.tech dan Farcaster dan sebagainya.
Pertumbuhan, mindshare, dan listing koin adalah masalah yang banyak dibahas dalam siklus ini. Secara keseluruhan, DePIN dapat dengan baik mengatasi dua tantangan di atas dan menemukan titik keseimbangan.
DePIN dibangun di atas kebutuhan nyata di dunia fisik, seperti energi, jaringan nirkabel, dan lain-lain. Proyek DePIN yang berkualitas memiliki PMF dan pendapatan yang kuat, sulit untuk dibantah, dan mudah dipahami oleh pasar. Misalnya, paket unlimited 30 dolar AS per bulan dari Helium jelas lebih murah dibandingkan dengan penawaran dari operator tradisional.
DePIN juga memiliki kebutuhan penggunaan dari sisi pengguna, yang dapat menangkap mindshare. Misalnya, pengguna dapat mengunduh plugin browser Grass untuk menyumbangkan bandwidth yang tidak terpakai, saat ini Grass telah menjangkau 2,5 juta pengguna akhir, dan banyak di antaranya adalah pengguna yang tidak berasal dari crypto. Sektor lain seperti eSIM, WiFi, data kendaraan, dan lain-lain juga demikian, sangat dekat dengan pengguna.
Kerangka Investasi DePIN
▲ Sumber: Messari, IOSG
arah
Hanya berdasarkan intuisi, 5G dan jaringan nirkabel adalah pasar besar, data kendaraan dan data cuaca adalah pasar kecil. Dari sisi permintaan, apakah itu kebutuhan mendesak (5G) atau permintaan yang kuat. Selain itu, karena pangsa pasar tradisional untuk 5G sangat besar, bahkan jika DePIN dapat menangkap sebagian kecil dari itu, dalam konteks ukuran Crypto, kapasitas pasar juga cukup besar.
produk
Menurut laporan Grayscale, model DePIN sangat cocok untuk industri yang memiliki kebutuhan modal tinggi, ambang masuk yang tinggi, pola monopoli yang jelas, dan pemanfaatan sumber daya yang rendah. Menjawab pertanyaan PMF pada dasarnya melihat dua poin.
▲ Sumber: Hivemapper
Di sisi pasokan, apakah DePIN telah berhasil melakukan hal-hal yang tidak bisa dilakukan sebelumnya, atau memiliki keunggulan yang mencolok dibandingkan solusi yang ada (biaya, efisiensi, dll). Misalnya, di jalur pengumpulan peta tempat Hivemapper berada, pengumpulan peta tradisional setidaknya memiliki tiga masalah besar:
Tradisional bergantung pada armada profesional dan penandaan manual, biaya tinggi dan skalabilitas buruk
Siklus pembaruan Google Street View lama, cakupan di daerah terpencil rendah.
Penyedia layanan peta terpusat memonopoli hak penetapan harga data
Hivemapper memungkinkan pengguna mengumpulkan data melalui penjualan kamera dasbor, menggunakan model crowdsourcing untuk menjadikan pengumpulan data sebagai kegiatan yang dilakukan pengguna dalam mengemudikan setiap hari. Dengan insentif token, pengguna diarahkan untuk memprioritaskan sumber daya ke area yang memiliki permintaan tinggi.
Di sisi permintaan, produk yang ditawarkan oleh DePIN harus memiliki permintaan pasar yang nyata, sebaiknya dengan keinginan membayar yang kuat. Contoh yang sama, Hivemapper dapat menjual data peta kepada perusahaan mobil otonom, logistik, asuransi, dan pemerintah daerah, dengan kebutuhan kunci yang telah terverifikasi.
Tentang perangkat keras, Multicoin dalam artikel 2023 berjudul "Exploring The Design Space Of DePIN Networks" secara langsung membahas perangkat keras. Penulis di sini ingin menambahkan beberapa pandangan.
Garis waktu perangkat keras dapat diringkas sebagai "manufaktur—penjualan—distribusi—pemeliharaan".
memproduksi
Apakah pihak proyek merancang dan memproduksi perangkat keras mereka sendiri, atau menggunakan perangkat keras yang sudah ada? Misalnya, Helium menyediakan dua jenis hotspot milik sendiri, dan juga mendukung integrasi dengan jaringan WiFi yang sudah ada. Atau proyek DePIN yang berhubungan dengan komputasi dan penyimpanan, bisa langsung menggunakan kartu grafis dan hard disk yang sudah ada, dan lain-lain.
penjualan
Harga jual yang jelas berarti pengguna akan menghitung periode pengembalian modal berdasarkan potensi keuntungan. Hotspot seluler rumah Helium dijual seharga 249 dolar AS, sedangkan pengumpul data kendaraan DIMO dijual seharga 1.331 dolar AS.
Distribusi
Bagaimana cara mendistribusikan? Distribusi melibatkan banyak faktor ketidakpastian: waktu logistik, biaya transportasi, serta siklus pengiriman sejak awal pra-penjualan, dan lain-lain. Untuk proyek yang ditujukan secara global, desain dan metode distribusi yang tidak tepat dapat sangat memperlambat kemajuan proyek.
pemeliharaan
Apa yang perlu dilakukan pengguna untuk memelihara perangkat keras? Beberapa perangkat mungkin mengalami penyusutan atau kerusakan. Contoh pemeliharaan yang paling sederhana adalah Grass, pengguna hanya perlu mengunduh ekstensi browser, tidak memerlukan operasi lain; atau hotspot Helium, yang hanya perlu diinstal dengan sederhana agar dapat terus beroperasi. Jika melibatkan pembangkit listrik tenaga surya, mungkin akan lebih rumit.
Melihat dari poin-poin di atas, pola yang paling sederhana adalah pola Grass - langsung memanfaatkan bandwidth jaringan yang ada, tidak perlu membuat dan mendistribusikan, pengguna dapat memulai tanpa hambatan, dan tidak perlu dijual, yang membantu dalam memperluas jaringan dengan cepat di awal proyek.
Memang, setiap proyek di setiap arah memiliki kebutuhan perangkat keras yang berbeda. Namun, perangkat keras terkait dengan gesekan adopsi awal. Semakin kecil gesekan di awal proyek, semakin baik. Seiring dengan matangnya proyek, beberapa gesekan dapat membawa retensi dan ikatan dalam tingkat tertentu. Bagi tim startup, perlu mengendalikan pemilihan jalur dan investasi sumber daya dalam aspek perangkat keras, secara bertahap dan tidak terburu-buru.
Bayangkan, jika dari "produksi - penjualan - distribusi - pemeliharaan" semuanya tidak mudah, lalu kecuali ada insentif yang sangat kuat dan pasti, mengapa pengguna harus terlibat?
Ekonomi token
Desain mekanisme token adalah salah satu aspek paling menantang dalam proyek DePIN. Berbeda dengan proyek di bidang lain, DePIN perlu memberikan insentif kepada semua pihak yang terlibat di jaringan pada tahap awal, sehingga token perlu diluncurkan pada tahap yang sangat awal dari proyek. Topik ini cocok untuk dibahas dalam sebuah artikel baru yang melakukan studi kasus, jadi artikel ini tidak akan membahasnya lebih lanjut.
tim
Dalam pembagian tim, pendiri setidaknya memerlukan satu orang dengan latar belakang berikut: pertama, pernah bekerja di perusahaan tradisional di bidang ini dan memiliki pengalaman yang kaya, bertanggung jawab atas teknis dan produk serta hal-hal terkait pelaksanaan nyata, kedua, berasal dari dunia kripto, memahami ekonomi token dan pembangunan komunitas, serta dapat membedakan preferensi dan model mental antara pengguna kripto dan non-kripto.
Lainnya
Masalah regulasi, seperti pengumpulan gambar dan data jalan di dalam negeri jelas sangat sensitif.
Kesimpulan
Crypto tidak memiliki aplikasi yang benar-benar "memecahkan batas" di siklus ini, tampaknya adopsi pengguna dari luar lingkaran masih jauh dari jangkauan. Beberapa aplikasi Crypto menawarkan insentif jangka pendek yang menjadi alasan pengguna menggunakan mereka, tetapi tidak dapat bertahan lama. Sementara itu, manfaat ekonomi yang berasal dari DePIN dari dasar berpotensi menggantikan infrastruktur tradisional di sisi pengguna, sehingga mewujudkan keberlanjutan aplikasi dan memungkinkan adopsi skala besar.
▲ Sumber: Helium
Meskipun kombinasi DePIN dan kenyataan membuat siklus pengembangan yang panjang, kami sudah melihat beberapa cahaya dalam evolusi Helium Mobile: Helium Mobile telah bermitra dengan T-Mobile untuk mengalihkan perangkat pengguna dengan mulus ke jaringan 5G nasional T-Mobile, misalnya, ketika pengguna meninggalkan jangkauan hotspot komunitas Helium, mereka akan secara otomatis terhubung ke stasiun pangkalan T-Mobile untuk menghindari gangguan sinyal. Awal tahun ini, Helium mengumumkan kemitraan dengan raksasa telekomunikasi global Telefónica untuk memulai ekspansinya di Amerika Selatan dengan penyebaran hotspot Helium Mobile 5G di Mexico City dan Oaxaca. Anak perusahaan Telefónica di Meksiko, Movistar, memiliki sekitar 2,3 juta pelanggan, dan kemitraan ini menghubungkan pelanggan ini langsung ke jaringan 5G Helium.
Selain konten yang dibahas di atas, kami juga percaya bahwa DePIN memiliki dua keunggulan unik:
Dibandingkan dengan perusahaan besar monopoli tradisional, DePIN memiliki metode dan sarana penerapan yang lebih fleksibel, dan dapat menyelaraskan insentif dalam ekosistem melalui model token. Misalnya, industri telekomunikasi tradisional biasanya didominasi oleh beberapa raksasa dan tidak memiliki motivasi untuk berinovasi. Di daerah pedesaan, misalnya, tidak ada insentif bagi operator tradisional untuk menyebarkan karena populasi mereka yang tersebar dan pengembalian investasi yang rendah dan memakan waktu. Dan dengan desain tokenomics yang tepat, jaringan dapat didorong untuk diterapkan di tempat-tempat di mana hotspot langka. Hal yang sama berlaku untuk Hivermapper untuk menetapkan insentif yang lebih tinggi di mana sumber daya peta langka.
DePIN memiliki kesempatan untuk membawa eksternalitas positif. Dari perusahaan AI yang membeli data internet yang dikumpulkan oleh Grass, perusahaan mobil otonom yang membeli data peta tingkat jalan dari Hivemapper, serta Helium Mobile yang menawarkan paket data dengan harga terjangkau, dapat dilihat bahwa DePIN sebenarnya dapat melampaui ranah Crypto, memberikan nilai untuk kehidupan nyata dan industri lainnya, serta memberikan dukungan kembali ke seluruh ekosistem melalui ekonomi token. Dengan kata lain, di balik token DePIN terdapat dukungan nilai nyata, dan bukan model Ponzi.
Tentu saja, DePIN juga menghadapi banyak ketidakpastian: misalnya, ketidakpastian siklus waktu yang disebabkan oleh operasi perangkat keras, risiko regulasi, risiko due diligence, dan sebagainya.
Singkatnya, DePIN adalah jalur yang akan kami fokuskan pada tahun 2025, dan kami juga akan mengeluarkan lebih banyak penelitian terkait DePIN di masa mendatang.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Mengapa DePIN adalah jalur investasi yang layak untuk kita ikuti?
Penulis: Jiawei @IOSG
▲ Sumber: Grayscale
Grayscale awal tahun ini menulis laporan penelitian tentang DePIN, tabel di atas menunjukkan proyek DePIN terkemuka beserta kapitalisasi pasarnya. Sejak tahun 2022, DePIN dan AI telah dianggap sebagai dua arah investasi Crypto yang baru. Namun, di bidang DePIN sepertinya belum muncul proyek ikonik. (Helium bisa dianggap sebagai proyek terkemuka, tetapi Helium bahkan muncul sebelum konsep DePIN ada; Bittensor, Render, dan Akash dalam tabel lebih banyak dianggap sebagai jalur AI.)
Dengan demikian, DePIN tidak memiliki proyek utama yang cukup kuat untuk membuka batasan di jalur ini. Jalur DePIN mungkin masih memiliki beberapa Alpha dalam 1-3 tahun ke depan.
Artikel ini mencoba untuk merangkum logika investasi DePIN dari nol, termasuk mengapa DePIN adalah jalur investasi yang patut kita perhatikan, serta mengajukan kerangka analisis yang sederhana. Karena DePIN adalah konsep yang komprehensif, mencakup banyak sub-jalur yang beragam, artikel ini akan sedikit melakukan zoom out, menjelaskan konsep dari sudut pandang yang lebih abstrak, tetapi tetap akan memberikan beberapa contoh konkret.
Mengapa memperhatikan investasi DePIN
DePIN bukanlah kata kunci yang sedang tren
Pertama-tama, perlu dipahami bahwa mendesentralisasikan infrastruktur dunia fisik bukanlah sebuah ide yang mewah, dan bukan sekadar "narrative play", tetapi adalah sesuatu yang dapat dieksekusi. Di dalam DePIN, memang ada skenario di mana desentralisasi dapat "enable" sesuatu atau "optimize" sesuatu.
Di sini dua contoh sederhana:
▲ Sumber: IOSG
Di bidang telekomunikasi, salah satu jalur utama di DePIN, mengambil pasar AS sebagai contoh, operator komunikasi tradisional (seperti AT & T, T-Mobile) sering perlu menginvestasikan miliaran dolar dalam lelang lisensi spektrum dan penyebaran stasiun pangkalan, dan kemudian membayar $ 200.000-500.000 dalam biaya penyebaran untuk setiap stasiun pangkalan makro yang mencakup radius 1-3 kilometer. Dalam lelang 22 tahun Federal Communications Commission (FCC) spektrum 5G di pita 3,45GHz, AT&T menginvestasikan $ 9 miliar, menjadikannya operator termahal. Model infrastruktur yang dipimpin oleh terpusat ini telah menyebabkan harga tinggi untuk layanan komunikasi.
Helium Mobile mengalokasikan biaya awal ini untuk setiap pengguna melalui crowdsourcing komunitas, dan individu hanya perlu membeli perangkat hotspot seharga $249 atau $499 untuk mengakses jaringan, menjadi "operator mikro", mendorong jaringan spontan komunitas melalui insentif token, sehingga mengurangi investasi secara keseluruhan. Verizon menelan biaya sekitar $ 200.000 untuk menyebarkan stasiun pangkalan makro, sementara Helium mampu mencapai perkiraan jangkauan dengan menyebarkan sekitar 100 perangkat hotspot dengan total biaya sekitar $ 50.000, pengurangan biaya sekitar 75%.
Selain itu, di bidang data AI, perusahaan AI tradisional perlu membayar biaya API hingga 300 juta dolar AS/tahun kepada platform seperti Reddit dan Twitter untuk mendapatkan data pelatihan, serta menggunakan Bright Data (proxy residensial) dan Oxylabs (proxy pusat data) untuk mengumpulkan data. Tidak hanya itu, mereka juga semakin menghadapi semakin banyak batasan hak cipta dan teknis, sehingga kepatuhan dan keberagaman sumber data sulit untuk dijamin.
Grass memecahkan kebuntuan ini melalui Web Scraping terdistribusi, memungkinkan pengguna untuk berbagi bandwidth yang tidak terpakai dengan mengunduh ekstensi browser, membantu mengumpulkan data halaman web publik, dan mendapatkan imbalan token dari situ. Model ini sangat mengurangi biaya pengambilan data bagi perusahaan AI, sekaligus mewujudkan keragaman dan distribusi geografis data. Menurut statistik Grass, saat ini terdapat 109.755.404 alamat IP dari 190 negara yang berpartisipasi dalam jaringan, menyumbang rata-rata 1.000 TB data internet per hari.
Dengan demikian, titik awal dasar untuk berinvestasi di arah DePIN adalah: infrastruktur fisik yang terdesentralisasi memiliki peluang untuk melakukan lebih baik daripada infrastruktur fisik tradisional, bahkan melakukan hal-hal yang tidak dapat dilakukan dengan cara tradisional.
Sebagai titik pertemuan antara Infra dan Consumer
Sebagai dua garis besar dalam investasi Crypto, Infra dan Consumer masing-masing menghadapi beberapa masalah.
Proyek Infra umumnya memiliki dua karakteristik: yang pertama adalah sifat teknis yang sangat kuat, misalnya teknologi ZK, FHE, MPC memiliki ambang batas yang tinggi, dan ada ketidaksesuaian dalam pengenalan pasar. Yang kedua adalah, selain proyek Layer1/2, jembatan lintas rantai, staking yang kita kenal dapat langsung menjangkau pengguna akhir, sebagian besar Infra sebenarnya adalah toB. Contohnya alat pengembang, lapisan ketersediaan data, oracle, koprosesor, dan sebagainya, relatif jauh dari pengguna.
Dua poin ini menyebabkan proyek Infra sulit untuk mendorong mindshare pengguna, dan penyebarannya kurang baik. Meskipun Infra berkualitas memiliki PMF dan pendapatan tertentu, serta dapat mandiri melewati siklus, kurangnya mindshare dalam kondisi pasar yang langka perhatian membuat sulit untuk melakukan Listing di kemudian hari.
Sebaliknya, Consumer memiliki keuntungan karena langsung menghadapi pengguna akhir, sehingga memiliki keunggulan alami dalam menangkap mindshare. Namun, konsep baru sangat mudah dibantah oleh pasar, bahkan setelah peralihan tren, bisa jatuh secara drastis. Proyek semacam ini sering terjebak dalam siklus dari pendorong narasi ke ledakan jangka pendek, dan kemudian ke penurunan pembuktian, dengan siklus hidup yang pendek. Contohnya termasuk friend.tech dan Farcaster dan sebagainya.
Pertumbuhan, mindshare, dan listing koin adalah masalah yang banyak dibahas dalam siklus ini. Secara keseluruhan, DePIN dapat dengan baik mengatasi dua tantangan di atas dan menemukan titik keseimbangan.
DePIN dibangun di atas kebutuhan nyata di dunia fisik, seperti energi, jaringan nirkabel, dan lain-lain. Proyek DePIN yang berkualitas memiliki PMF dan pendapatan yang kuat, sulit untuk dibantah, dan mudah dipahami oleh pasar. Misalnya, paket unlimited 30 dolar AS per bulan dari Helium jelas lebih murah dibandingkan dengan penawaran dari operator tradisional.
DePIN juga memiliki kebutuhan penggunaan dari sisi pengguna, yang dapat menangkap mindshare. Misalnya, pengguna dapat mengunduh plugin browser Grass untuk menyumbangkan bandwidth yang tidak terpakai, saat ini Grass telah menjangkau 2,5 juta pengguna akhir, dan banyak di antaranya adalah pengguna yang tidak berasal dari crypto. Sektor lain seperti eSIM, WiFi, data kendaraan, dan lain-lain juga demikian, sangat dekat dengan pengguna.
Kerangka Investasi DePIN
▲ Sumber: Messari, IOSG
arah
Hanya berdasarkan intuisi, 5G dan jaringan nirkabel adalah pasar besar, data kendaraan dan data cuaca adalah pasar kecil. Dari sisi permintaan, apakah itu kebutuhan mendesak (5G) atau permintaan yang kuat. Selain itu, karena pangsa pasar tradisional untuk 5G sangat besar, bahkan jika DePIN dapat menangkap sebagian kecil dari itu, dalam konteks ukuran Crypto, kapasitas pasar juga cukup besar.
produk
Menurut laporan Grayscale, model DePIN sangat cocok untuk industri yang memiliki kebutuhan modal tinggi, ambang masuk yang tinggi, pola monopoli yang jelas, dan pemanfaatan sumber daya yang rendah. Menjawab pertanyaan PMF pada dasarnya melihat dua poin.
▲ Sumber: Hivemapper
Di sisi pasokan, apakah DePIN telah berhasil melakukan hal-hal yang tidak bisa dilakukan sebelumnya, atau memiliki keunggulan yang mencolok dibandingkan solusi yang ada (biaya, efisiensi, dll). Misalnya, di jalur pengumpulan peta tempat Hivemapper berada, pengumpulan peta tradisional setidaknya memiliki tiga masalah besar:
Tradisional bergantung pada armada profesional dan penandaan manual, biaya tinggi dan skalabilitas buruk
Siklus pembaruan Google Street View lama, cakupan di daerah terpencil rendah.
Penyedia layanan peta terpusat memonopoli hak penetapan harga data
Hivemapper memungkinkan pengguna mengumpulkan data melalui penjualan kamera dasbor, menggunakan model crowdsourcing untuk menjadikan pengumpulan data sebagai kegiatan yang dilakukan pengguna dalam mengemudikan setiap hari. Dengan insentif token, pengguna diarahkan untuk memprioritaskan sumber daya ke area yang memiliki permintaan tinggi.
Di sisi permintaan, produk yang ditawarkan oleh DePIN harus memiliki permintaan pasar yang nyata, sebaiknya dengan keinginan membayar yang kuat. Contoh yang sama, Hivemapper dapat menjual data peta kepada perusahaan mobil otonom, logistik, asuransi, dan pemerintah daerah, dengan kebutuhan kunci yang telah terverifikasi.
Tentang perangkat keras, Multicoin dalam artikel 2023 berjudul "Exploring The Design Space Of DePIN Networks" secara langsung membahas perangkat keras. Penulis di sini ingin menambahkan beberapa pandangan.
Garis waktu perangkat keras dapat diringkas sebagai "manufaktur—penjualan—distribusi—pemeliharaan".
memproduksi
Apakah pihak proyek merancang dan memproduksi perangkat keras mereka sendiri, atau menggunakan perangkat keras yang sudah ada? Misalnya, Helium menyediakan dua jenis hotspot milik sendiri, dan juga mendukung integrasi dengan jaringan WiFi yang sudah ada. Atau proyek DePIN yang berhubungan dengan komputasi dan penyimpanan, bisa langsung menggunakan kartu grafis dan hard disk yang sudah ada, dan lain-lain.
penjualan
Harga jual yang jelas berarti pengguna akan menghitung periode pengembalian modal berdasarkan potensi keuntungan. Hotspot seluler rumah Helium dijual seharga 249 dolar AS, sedangkan pengumpul data kendaraan DIMO dijual seharga 1.331 dolar AS.
Distribusi
Bagaimana cara mendistribusikan? Distribusi melibatkan banyak faktor ketidakpastian: waktu logistik, biaya transportasi, serta siklus pengiriman sejak awal pra-penjualan, dan lain-lain. Untuk proyek yang ditujukan secara global, desain dan metode distribusi yang tidak tepat dapat sangat memperlambat kemajuan proyek.
pemeliharaan
Apa yang perlu dilakukan pengguna untuk memelihara perangkat keras? Beberapa perangkat mungkin mengalami penyusutan atau kerusakan. Contoh pemeliharaan yang paling sederhana adalah Grass, pengguna hanya perlu mengunduh ekstensi browser, tidak memerlukan operasi lain; atau hotspot Helium, yang hanya perlu diinstal dengan sederhana agar dapat terus beroperasi. Jika melibatkan pembangkit listrik tenaga surya, mungkin akan lebih rumit.
Melihat dari poin-poin di atas, pola yang paling sederhana adalah pola Grass - langsung memanfaatkan bandwidth jaringan yang ada, tidak perlu membuat dan mendistribusikan, pengguna dapat memulai tanpa hambatan, dan tidak perlu dijual, yang membantu dalam memperluas jaringan dengan cepat di awal proyek.
Memang, setiap proyek di setiap arah memiliki kebutuhan perangkat keras yang berbeda. Namun, perangkat keras terkait dengan gesekan adopsi awal. Semakin kecil gesekan di awal proyek, semakin baik. Seiring dengan matangnya proyek, beberapa gesekan dapat membawa retensi dan ikatan dalam tingkat tertentu. Bagi tim startup, perlu mengendalikan pemilihan jalur dan investasi sumber daya dalam aspek perangkat keras, secara bertahap dan tidak terburu-buru.
Bayangkan, jika dari "produksi - penjualan - distribusi - pemeliharaan" semuanya tidak mudah, lalu kecuali ada insentif yang sangat kuat dan pasti, mengapa pengguna harus terlibat?
Ekonomi token
Desain mekanisme token adalah salah satu aspek paling menantang dalam proyek DePIN. Berbeda dengan proyek di bidang lain, DePIN perlu memberikan insentif kepada semua pihak yang terlibat di jaringan pada tahap awal, sehingga token perlu diluncurkan pada tahap yang sangat awal dari proyek. Topik ini cocok untuk dibahas dalam sebuah artikel baru yang melakukan studi kasus, jadi artikel ini tidak akan membahasnya lebih lanjut.
tim
Dalam pembagian tim, pendiri setidaknya memerlukan satu orang dengan latar belakang berikut: pertama, pernah bekerja di perusahaan tradisional di bidang ini dan memiliki pengalaman yang kaya, bertanggung jawab atas teknis dan produk serta hal-hal terkait pelaksanaan nyata, kedua, berasal dari dunia kripto, memahami ekonomi token dan pembangunan komunitas, serta dapat membedakan preferensi dan model mental antara pengguna kripto dan non-kripto.
Lainnya
Masalah regulasi, seperti pengumpulan gambar dan data jalan di dalam negeri jelas sangat sensitif.
Kesimpulan
Crypto tidak memiliki aplikasi yang benar-benar "memecahkan batas" di siklus ini, tampaknya adopsi pengguna dari luar lingkaran masih jauh dari jangkauan. Beberapa aplikasi Crypto menawarkan insentif jangka pendek yang menjadi alasan pengguna menggunakan mereka, tetapi tidak dapat bertahan lama. Sementara itu, manfaat ekonomi yang berasal dari DePIN dari dasar berpotensi menggantikan infrastruktur tradisional di sisi pengguna, sehingga mewujudkan keberlanjutan aplikasi dan memungkinkan adopsi skala besar.
▲ Sumber: Helium
Meskipun kombinasi DePIN dan kenyataan membuat siklus pengembangan yang panjang, kami sudah melihat beberapa cahaya dalam evolusi Helium Mobile: Helium Mobile telah bermitra dengan T-Mobile untuk mengalihkan perangkat pengguna dengan mulus ke jaringan 5G nasional T-Mobile, misalnya, ketika pengguna meninggalkan jangkauan hotspot komunitas Helium, mereka akan secara otomatis terhubung ke stasiun pangkalan T-Mobile untuk menghindari gangguan sinyal. Awal tahun ini, Helium mengumumkan kemitraan dengan raksasa telekomunikasi global Telefónica untuk memulai ekspansinya di Amerika Selatan dengan penyebaran hotspot Helium Mobile 5G di Mexico City dan Oaxaca. Anak perusahaan Telefónica di Meksiko, Movistar, memiliki sekitar 2,3 juta pelanggan, dan kemitraan ini menghubungkan pelanggan ini langsung ke jaringan 5G Helium.
Selain konten yang dibahas di atas, kami juga percaya bahwa DePIN memiliki dua keunggulan unik:
Dibandingkan dengan perusahaan besar monopoli tradisional, DePIN memiliki metode dan sarana penerapan yang lebih fleksibel, dan dapat menyelaraskan insentif dalam ekosistem melalui model token. Misalnya, industri telekomunikasi tradisional biasanya didominasi oleh beberapa raksasa dan tidak memiliki motivasi untuk berinovasi. Di daerah pedesaan, misalnya, tidak ada insentif bagi operator tradisional untuk menyebarkan karena populasi mereka yang tersebar dan pengembalian investasi yang rendah dan memakan waktu. Dan dengan desain tokenomics yang tepat, jaringan dapat didorong untuk diterapkan di tempat-tempat di mana hotspot langka. Hal yang sama berlaku untuk Hivermapper untuk menetapkan insentif yang lebih tinggi di mana sumber daya peta langka.
DePIN memiliki kesempatan untuk membawa eksternalitas positif. Dari perusahaan AI yang membeli data internet yang dikumpulkan oleh Grass, perusahaan mobil otonom yang membeli data peta tingkat jalan dari Hivemapper, serta Helium Mobile yang menawarkan paket data dengan harga terjangkau, dapat dilihat bahwa DePIN sebenarnya dapat melampaui ranah Crypto, memberikan nilai untuk kehidupan nyata dan industri lainnya, serta memberikan dukungan kembali ke seluruh ekosistem melalui ekonomi token. Dengan kata lain, di balik token DePIN terdapat dukungan nilai nyata, dan bukan model Ponzi.
Tentu saja, DePIN juga menghadapi banyak ketidakpastian: misalnya, ketidakpastian siklus waktu yang disebabkan oleh operasi perangkat keras, risiko regulasi, risiko due diligence, dan sebagainya.
Singkatnya, DePIN adalah jalur yang akan kami fokuskan pada tahun 2025, dan kami juga akan mengeluarkan lebih banyak penelitian terkait DePIN di masa mendatang.