Pada pukul 02:00 waktu Beijing pada hari Kamis, The Federal Reserve (FED) mempertahankan suku bunga tidak berubah untuk kelima kalinya, dengan mempertahankan rentang target suku bunga benchmark di 4,25%-4,50%, sesuai dengan ekspektasi pasar. Keputusan The Federal Reserve (FED) ini diambil di tengah tekanan politik yang kuat dari Gedung Putih terhadap Ketua Powell, yang meminta agar suku bunga diturunkan.
The Federal Reserve (FED) mempertahankan suku bunga kebijakan benchmark di kisaran 4,25% hingga 4,5%, sambil mempertimbangkan bagaimana importir, pengecer, dan konsumen akan membagi biaya yang disebabkan oleh tarif yang lebih tinggi. Hasil dari perdebatan sengit tentang siapa yang akan menanggung beban tarif dapat menentukan arah inflasi dan pekerjaan di akhir tahun ini, dan mungkin juga menentukan apakah dan kapan bank sentral akan memulai pengurangan suku bunga dalam beberapa bulan ke depan.
The Federal Reserve (FED) hampir tidak membuat perubahan dalam pernyataan kebijakannya, menunjukkan bahwa saat ini tidak ada niat untuk memberikan sinyal penurunan suku bunga yang akan datang.
Keputusan untuk mempertahankan Suku Bunga tidak berubah ditentang oleh dua pejabat yang jarang terjadi, anggota dewan The Federal Reserve (FED) Waller dan Bowman meminta pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin segera. Ini adalah pertama kalinya sejak 2020 lebih dari satu pejabat The Federal Reserve (FED) memberikan suara menentang keputusan Powell dalam pertemuan tersebut, dan juga pertama kalinya sejak 1993 dua anggota dewan memiliki pendapat yang berbeda.
Anggota Dewan Federal Reserve, Waller, dua minggu yang lalu menyatakan dukungannya untuk penurunan suku bunga, yang sejalan dengan potensi pencalonannya untuk menggantikan Powell sebagai ketua Federal Reserve musim semi mendatang. Awal bulan ini, ia menyatakan kekhawatirannya bahwa mempertahankan suku bunga yang terlalu tinggi akan terlalu tinggi bagi ekonomi yang kekurangan daya dorong untuk meningkatkan inflasi - pandangan ini juga didukung oleh beberapa ekonom dan mantan pejabat Federal Reserve.
Anggota Dewan The Federal Reserve (FED) Bowman sebelumnya merupakan wakil yang teguh dalam posisi hawkish, dan menentang pemotongan suku bunga pertama yang dimulai pada September tahun lalu. Perubahannya kali ini cukup mencolok.
Powell dan rekan-rekannya sedang mempelajari bagaimana tarif tercermin dalam data inflasi, dan pasar khawatir bahwa kenaikan harga barang dapat menyebabkan inflasi tetap di atas target 2% The Federal Reserve (FED) untuk tahun kelima berturut-turut. Meskipun inflasi telah turun secara signifikan dari puncaknya antara 2021 hingga 2023, dan tidak ada resesi yang terjadi seperti yang diprediksi oleh banyak ekonom, pejabat The Federal Reserve (FED) tetap sangat waspada terhadap penurunan suku bunga yang terlalu cepat yang dapat memicu kembali tekanan harga.
Banyak perusahaan mengumpulkan persediaan sebelum tarif berlaku, karena khawatir kehilangan konsumen yang tertekan oleh inflasi, mereka enggan untuk menaikkan harga. Namun, beberapa ekonom memperingatkan bahwa seiring perusahaan dengan margin keuntungan yang lebih rendah menghabiskan persediaan sebelum tarif dan menghadapi biaya yang lebih tinggi, mereka mungkin semakin cenderung untuk meneruskan biaya ini kepada konsumen.
Mantan asisten Powell yang diangkat oleh Trump, Richard Clarida, menyatakan:
Powell saat ini harus memperhatikan terlalu banyak hal, tetapi ada satu hal yang dia benar-benar katakan, dan para kritiknya tidak sepenuhnya menyadarinya, yaitu tarif memang telah tercermin dalam beberapa indeks harga. Alasan tekanan inflasi tidak lepas kendali adalah karena harga layanan tetap stabil.
Data ekonomi yang dirilis lebih awal pada hari Rabu memberikan sinyal campuran, menjelaskan sikap hati-hati The Federal Reserve (FED). Meskipun pertumbuhan GDP kuartal kedua mencapai 3,0%, melebihi ekspektasi, namun ukuran permintaan dari perusahaan swasta dan konsumen melambat dari 1,9% pada kuartal sebelumnya menjadi 1,2%, jauh di bawah 2,9% pada akhir tahun lalu.
Ekonom mengaitkan penurunan ini dengan perlambatan pertumbuhan tenaga kerja dan dampak tarif. Data terbaru lainnya menunjukkan bahwa pengeluaran konsumen mungkin telah stabil sebelum kenaikan biaya impor tercermin dalam harga eceran.
Namun, pemerintah Trump percaya bahwa dalam jangka panjang, tarif akan membuat Amerika lebih makmur dengan mendorong pekerjaan di industri manufaktur berupah tinggi.
Dalam memahami kebijakan ekonomi pemerintahan Trump, The Federal Reserve (FED) terjebak dalam siklus "dua langkah maju, satu langkah mundur". Tingkat tarif yang ditetapkan dalam perjanjian perdagangan terbaru AS dengan Jepang dan Uni Eropa adalah 15%, meskipun lebih rendah dari pernyataan ancaman Trump pada bulan April tahun ini, namun tetap lebih tinggi dari ekspektasi pasar di awal tahun. Ketidakpastian Trump juga membuat kemungkinan penambahan tarif di masa depan tetap ada, sambil terdapat risiko tantangan hukum yang dapat membatalkan tarif tersebut.
Dalam hal keuangan, Trump bulan ini menandatangani undang-undang pengurangan pajak yang signifikan. Beberapa anggota Partai Republik sedang mendiskusikan pengembalian dana kepada konsumen, yang dapat memberikan stimulus baru bagi ekonomi yang dianggap oleh The Federal Reserve (FED) hampir mencapai tingkat pekerjaan penuh. Jika pasar tenaga kerja tetap stabil karena hal ini, para pejabat The Federal Reserve (FED) mungkin akan menyesali keputusan mereka untuk memangkas suku bunga terlalu cepat.
Investor saat ini memperkirakan bahwa probabilitas The Federal Reserve (FED) untuk menurunkan suku bunga pada pertemuan September adalah sekitar dua pertiga, tetapi ini tergantung pada apakah dampak tarif terhadap inflasi masih terjaga, serta apakah ada tanda-tanda lebih lanjut dari kelemahan di pasar tenaga kerja.
Dalam beberapa bulan mendatang, perbedaan pendapat di dalam The Federal Reserve (FED) mungkin akan berfokus pada pertanyaan berikut: Apakah kecepatan kerusakan akibat tarif pada ekonomi akan melebihi kecepatan inflasi yang ditingkatkan, dan apakah tindakan yang terburu-buru sebelum situasi jelas akan mengakibatkan kesalahan kebijakan.
Sebuah pandangan berpendapat bahwa tingkat Suku Bunga saat ini telah melebihi rentang yang sesuai dengan kondisi ekonomi yang sebenarnya, dan tekanan dasar inflasi tidak memadai. Jika pertumbuhan lapangan kerja terhenti, The Federal Reserve (FED) akan membenarkan kritik dari Gedung Putih dan pihak-pihak lain yang menyatakan "tertinggal dari keadaan".
Namun, pihak lain khawatir bahwa penurunan suku bunga di tengah meningkatnya tekanan harga akibat tarif musim panas, atau dorongan ganda dari stimulus fiskal dan aktivitas pasar keuangan, dapat membawa ekonomi ke tingkat yang melebihi ekspektasi. Pada saat ini, penurunan suku bunga mungkin terlalu dini.
Jika data menunjukkan arah yang jelas sebelum bulan September, keputusan mungkin akan relatif lebih mudah: jika inflasi persisten dan pertumbuhan ekonomi kuat, maka penurunan suku bunga dapat ditunda; jika ekonomi jelas melemah, maka ada alasan untuk menurunkan suku bunga. Namun, jika keadaan yang tidak jelas ini terus berlanjut, Powell akan terpaksa menghadapi pilihan yang lebih sulit.
Richard Clarida, yang pernah menjabat sebagai asisten Powell dan diangkat oleh Trump, menyatakan:
Jika data terus berkembang dengan ritme saat ini, maka akan menjadi sangat rumit—tidak cukup untuk secara tidak diragukan lagi menurunkan suku bunga, dan tidak cukup baik untuk mengumumkan kemenangan. Oleh karena itu, skenario yang lebih mungkin daripada yang dibayangkan beberapa orang adalah bahwa Powell akan tetap diam dan mempertahankan suku bunga tidak berubah dalam enam pertemuan kebijakan yang tersisa selama masa jabatannya.
(Konten di atas berasal dari "Penghubung Federal Reserve" Nick Timiraos)
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Dua suara menolak, lalu bagaimana? The Federal Reserve (FED) tetap tidak menurunkan suku bunga.
Pada pukul 02:00 waktu Beijing pada hari Kamis, The Federal Reserve (FED) mempertahankan suku bunga tidak berubah untuk kelima kalinya, dengan mempertahankan rentang target suku bunga benchmark di 4,25%-4,50%, sesuai dengan ekspektasi pasar. Keputusan The Federal Reserve (FED) ini diambil di tengah tekanan politik yang kuat dari Gedung Putih terhadap Ketua Powell, yang meminta agar suku bunga diturunkan.
The Federal Reserve (FED) mempertahankan suku bunga kebijakan benchmark di kisaran 4,25% hingga 4,5%, sambil mempertimbangkan bagaimana importir, pengecer, dan konsumen akan membagi biaya yang disebabkan oleh tarif yang lebih tinggi. Hasil dari perdebatan sengit tentang siapa yang akan menanggung beban tarif dapat menentukan arah inflasi dan pekerjaan di akhir tahun ini, dan mungkin juga menentukan apakah dan kapan bank sentral akan memulai pengurangan suku bunga dalam beberapa bulan ke depan.
The Federal Reserve (FED) hampir tidak membuat perubahan dalam pernyataan kebijakannya, menunjukkan bahwa saat ini tidak ada niat untuk memberikan sinyal penurunan suku bunga yang akan datang.
Keputusan untuk mempertahankan Suku Bunga tidak berubah ditentang oleh dua pejabat yang jarang terjadi, anggota dewan The Federal Reserve (FED) Waller dan Bowman meminta pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin segera. Ini adalah pertama kalinya sejak 2020 lebih dari satu pejabat The Federal Reserve (FED) memberikan suara menentang keputusan Powell dalam pertemuan tersebut, dan juga pertama kalinya sejak 1993 dua anggota dewan memiliki pendapat yang berbeda.
Anggota Dewan Federal Reserve, Waller, dua minggu yang lalu menyatakan dukungannya untuk penurunan suku bunga, yang sejalan dengan potensi pencalonannya untuk menggantikan Powell sebagai ketua Federal Reserve musim semi mendatang. Awal bulan ini, ia menyatakan kekhawatirannya bahwa mempertahankan suku bunga yang terlalu tinggi akan terlalu tinggi bagi ekonomi yang kekurangan daya dorong untuk meningkatkan inflasi - pandangan ini juga didukung oleh beberapa ekonom dan mantan pejabat Federal Reserve.
Anggota Dewan The Federal Reserve (FED) Bowman sebelumnya merupakan wakil yang teguh dalam posisi hawkish, dan menentang pemotongan suku bunga pertama yang dimulai pada September tahun lalu. Perubahannya kali ini cukup mencolok.
Powell dan rekan-rekannya sedang mempelajari bagaimana tarif tercermin dalam data inflasi, dan pasar khawatir bahwa kenaikan harga barang dapat menyebabkan inflasi tetap di atas target 2% The Federal Reserve (FED) untuk tahun kelima berturut-turut. Meskipun inflasi telah turun secara signifikan dari puncaknya antara 2021 hingga 2023, dan tidak ada resesi yang terjadi seperti yang diprediksi oleh banyak ekonom, pejabat The Federal Reserve (FED) tetap sangat waspada terhadap penurunan suku bunga yang terlalu cepat yang dapat memicu kembali tekanan harga.
Banyak perusahaan mengumpulkan persediaan sebelum tarif berlaku, karena khawatir kehilangan konsumen yang tertekan oleh inflasi, mereka enggan untuk menaikkan harga. Namun, beberapa ekonom memperingatkan bahwa seiring perusahaan dengan margin keuntungan yang lebih rendah menghabiskan persediaan sebelum tarif dan menghadapi biaya yang lebih tinggi, mereka mungkin semakin cenderung untuk meneruskan biaya ini kepada konsumen.
Mantan asisten Powell yang diangkat oleh Trump, Richard Clarida, menyatakan:
Data ekonomi yang dirilis lebih awal pada hari Rabu memberikan sinyal campuran, menjelaskan sikap hati-hati The Federal Reserve (FED). Meskipun pertumbuhan GDP kuartal kedua mencapai 3,0%, melebihi ekspektasi, namun ukuran permintaan dari perusahaan swasta dan konsumen melambat dari 1,9% pada kuartal sebelumnya menjadi 1,2%, jauh di bawah 2,9% pada akhir tahun lalu.
Ekonom mengaitkan penurunan ini dengan perlambatan pertumbuhan tenaga kerja dan dampak tarif. Data terbaru lainnya menunjukkan bahwa pengeluaran konsumen mungkin telah stabil sebelum kenaikan biaya impor tercermin dalam harga eceran.
Namun, pemerintah Trump percaya bahwa dalam jangka panjang, tarif akan membuat Amerika lebih makmur dengan mendorong pekerjaan di industri manufaktur berupah tinggi.
Dalam memahami kebijakan ekonomi pemerintahan Trump, The Federal Reserve (FED) terjebak dalam siklus "dua langkah maju, satu langkah mundur". Tingkat tarif yang ditetapkan dalam perjanjian perdagangan terbaru AS dengan Jepang dan Uni Eropa adalah 15%, meskipun lebih rendah dari pernyataan ancaman Trump pada bulan April tahun ini, namun tetap lebih tinggi dari ekspektasi pasar di awal tahun. Ketidakpastian Trump juga membuat kemungkinan penambahan tarif di masa depan tetap ada, sambil terdapat risiko tantangan hukum yang dapat membatalkan tarif tersebut.
Dalam hal keuangan, Trump bulan ini menandatangani undang-undang pengurangan pajak yang signifikan. Beberapa anggota Partai Republik sedang mendiskusikan pengembalian dana kepada konsumen, yang dapat memberikan stimulus baru bagi ekonomi yang dianggap oleh The Federal Reserve (FED) hampir mencapai tingkat pekerjaan penuh. Jika pasar tenaga kerja tetap stabil karena hal ini, para pejabat The Federal Reserve (FED) mungkin akan menyesali keputusan mereka untuk memangkas suku bunga terlalu cepat.
Investor saat ini memperkirakan bahwa probabilitas The Federal Reserve (FED) untuk menurunkan suku bunga pada pertemuan September adalah sekitar dua pertiga, tetapi ini tergantung pada apakah dampak tarif terhadap inflasi masih terjaga, serta apakah ada tanda-tanda lebih lanjut dari kelemahan di pasar tenaga kerja.
Dalam beberapa bulan mendatang, perbedaan pendapat di dalam The Federal Reserve (FED) mungkin akan berfokus pada pertanyaan berikut: Apakah kecepatan kerusakan akibat tarif pada ekonomi akan melebihi kecepatan inflasi yang ditingkatkan, dan apakah tindakan yang terburu-buru sebelum situasi jelas akan mengakibatkan kesalahan kebijakan.
Sebuah pandangan berpendapat bahwa tingkat Suku Bunga saat ini telah melebihi rentang yang sesuai dengan kondisi ekonomi yang sebenarnya, dan tekanan dasar inflasi tidak memadai. Jika pertumbuhan lapangan kerja terhenti, The Federal Reserve (FED) akan membenarkan kritik dari Gedung Putih dan pihak-pihak lain yang menyatakan "tertinggal dari keadaan".
Namun, pihak lain khawatir bahwa penurunan suku bunga di tengah meningkatnya tekanan harga akibat tarif musim panas, atau dorongan ganda dari stimulus fiskal dan aktivitas pasar keuangan, dapat membawa ekonomi ke tingkat yang melebihi ekspektasi. Pada saat ini, penurunan suku bunga mungkin terlalu dini.
Jika data menunjukkan arah yang jelas sebelum bulan September, keputusan mungkin akan relatif lebih mudah: jika inflasi persisten dan pertumbuhan ekonomi kuat, maka penurunan suku bunga dapat ditunda; jika ekonomi jelas melemah, maka ada alasan untuk menurunkan suku bunga. Namun, jika keadaan yang tidak jelas ini terus berlanjut, Powell akan terpaksa menghadapi pilihan yang lebih sulit.
Richard Clarida, yang pernah menjabat sebagai asisten Powell dan diangkat oleh Trump, menyatakan:
(Konten di atas berasal dari "Penghubung Federal Reserve" Nick Timiraos)