@SharpLinkGaming Saham kecil Nasdaq ini yang awalnya memiliki kapitalisasi pasar hanya sekitar 10 juta dolar, baru-baru ini harga sahamnya big pump lebih dari 200% dalam sebulan terakhir! Kunci yang mendorong harga saham ini adalah jebakan strategi "efek flywheel" yang berputar di sekitar ETH.
Jadi, apa sebenarnya mode "ETH Flywheel" dari SBET? Apakah kenaikan ETH kali ini dapat membawa putaran bull market baru? Tweet ini akan menjawab untukmu 👇
1/5
⭐️ Satu, menguraikan "roda terbang ETH" di balik kenaikan SBET
Kenaikan besar SBET (SharpLink Gaming) berasal dari beberapa kali pembelian ETH, menjadi pemain baru di balik ETH. Sederhananya, perusahaan ini menggunakan ETH untuk membangun roda kapital yang memperkuat dirinya sendiri: melalui pendanaan saham membeli ETH ➡️ memanfaatkan kondisi pasar dan efek cerita untuk mendorong harga saham ➡️ kemudian membiayai pembelian lebih banyak ETH dengan valuasi yang lebih tinggi, berulang kali, terus memperbesar skala aset.
Jika diuraikan, sistem flywheel ini terdiri dari tiga langkah:
(1) Pembiayaan rendah biaya untuk membeli koin: Pada bulan Mei tahun ini, pendiri bersama Ethereum Joe Lubin melalui ConsenSys dan investasi kripto lainnya berpartisipasi dalam PIPE private placement untuk SBET, dengan harga investasi $6.15 per saham, menginvestasikan $425 juta, dan SBET dengan demikian membeli sekitar 163000 ETH.
（2）Antusiasme pasar mendorong harga saham: Dengan narasi "perbendaharaan Ethereum", para investor secara gila-gilaan masuk, harga saham SBET dengan cepat meroket, premi psikologis ini membuat kapitalisasi pasar perusahaan dengan cepat membengkak.
(3) Pembiayaan ulang dengan valuasi tinggi: Kenaikan harga saham memberikan kesempatan untuk penerbitan saham baru sekali lagi. SBET kemudian dapat menjual saham baru di harga tinggi untuk mengumpulkan dana, membeli lebih banyak ETH, dan melakukan ini berulang kali, membentuk efek bola salju.
Hari ini SBET telah membeli total 32892 koin ETH (sekitar 1,15 juta dolar AS), hingga saat ini, SBET telah memiliki sekitar 326074 koin ETH, dengan total nilai sekitar 11,4 juta dolar AS. Ukuran posisi ini membuat SBET melampaui Ethereum Foundation, menjadi bandar baru ETH, dan pengaruhnya di pasar meningkat pesat.
2/5
⭐️ Dua, Tinjauan Kembali: Dari Pemasaran Perjudian ke Cadangan Ethereum, sebuah "pertempuran tanpa jalan mundur"
Transformasi strategi SBET bukanlah kebetulan, berdasarkan laporan keuangan 2024, SharpLink Gaming mengalami penurunan pendapatan tahunan sebesar 26,1%, dengan pertumbuhan bisnis pemasaran perjudian tradisional yang lesu, serta tekanan kerugian yang mendorong perusahaan untuk mencari suntikan modal baru dan diversifikasi alokasi aset.
Dalam konteks ini, SBET mengarahkan perhatian pada blockchain, dan pada bulan Februari tahun ini mengumumkan akuisisi 10% saham perusahaan perjudian online berbasis blockchain asal Inggris, CryptoCasino, kemudian bekerja sama dengan ConsenSys untuk mencoba mencapai terobosan bisnis melalui "strategi cadangan Ethereum".
🤔 Jadi, mengapa pasar optimis terhadap cadangan ETH SBET?
Pertama, atribut "aset produktif" dari ETH: Berbeda dengan atribut penyimpanan nilai Bitcoin sebagai "emas digital", Ethereum memiliki kemampuan penghasilan alami di ekosistem staking dan DeFi, di mana memegangnya tidak hanya menunggu harga naik. Sedangkan Bitcoin tidak memiliki mekanisme penghasilan bawaan seperti itu, lebih bergantung pada fluktuasi harga.
Kedua, mengisi celah eksposur hasil ETH di pasar tradisional: Hingga saat ini, otoritas regulasi di AS belum menyetujui ETF berbasis staking ETH, yang berarti investor pasar tradisional kesulitan untuk langsung mengakses lapisan hasil staking ETH. Namun, SBET diharapkan dapat mengisi celah ini dengan menjalankan strategi berbasis protokol melalui kolaborasi dengan Consensys, yang dapat memberikan pengembalian on-chain yang signifikan, bahkan mungkin melampaui hasil dari ETF berbasis staking ETH di masa depan.
Akhirnya, nilai opsi yang dihasilkan dari volatilitas implisit ETH yang lebih tinggi: Primitive Ventures percaya bahwa volatilitas implisit ETH (69) jauh lebih tinggi daripada BTC (43), yang menciptakan nilai opsi yang lebih tinggi untuk arbitrase konversi dan produk turunan struktural. Ini meninggalkan ruang imajinasi untuk SBET melakukan operasi keuangan yang lebih kompleks di masa depan.
3/5
⭐️ Tiga, berapa lama "peluru tak terbatas" SBET dapat bertahan?
Seiring dengan melonjaknya harga saham, valuasi SBET kini jauh lebih tinggi daripada nilai bersih aset kripto yang dimilikinya, dengan premium "mNAV" (kapitalisasi pasar terhadap aset bersih) yang mencapai beberapa kali lipat. Saat ini, diperkirakan kapitalisasi pasar SBET sekitar 3,92 kali nilai pasar ETH di kas, menunjukkan bahwa investor memberikan dukungan premium naratif yang besar.
Dan merujuk pada MicroStrategy, yang merupakan pemegang bitcoin, yang pernah mencapai rasio kapitalisasi pasar/ekuitas bersih sekitar 4,5 kali pada puncak pasar. Ini juga berarti bahwa model valuasi SBET masih mungkin mendekati ke atas dalam skenario optimis. (Perhatikan bahwa metode perbandingan ini mungkin terpengaruh oleh refleksivitas, hanya untuk referensi. @Joylou1209
Dengan ini mengajukan pemikiran perhitungan baru, x.com/Joylou1209/sta… ）
Proses perhitungan di bawah ini didasarkan pada ETH yang telah dibeli saat ini, bukan pada ekspektasi masa depan SBET. Jika mempertimbangkan penambahan 50 miliar ATM, estimasi mNAV masa depan SBET dapat merujuk pada @0x_RayBTC:
x.com/0x_RayBTC/stat…
Sementara itu, kita juga harus memikirkan, seberapa lama model flywheel ini akan bertahan?
Di satu sisi, sebelumnya kita telah membahas logika inti dari kenaikan SBET saat ini, yang terletak pada "efek flywheel" yang dibangun di sekitar ETH, kuncinya adalah pertumbuhan variabel inti "jumlah ETH per saham = total jumlah ETH perusahaan / total modal saham."
Jadi, secara teori, jika persentase kenaikan harga saham SBET > persentase kenaikan harga ETH, ini adalah situasi yang paling menguntungkan: harga saham naik dengan cepat, perusahaan dapat membiayai lebih banyak uang dengan lebih sedikit saham; harga ETH naik perlahan, relatif lebih murah saat membeli. Hasilnya adalah pembiayaan baru dapat membeli lebih banyak ETH, konten ETH per saham meningkat, dan roda terbang semakin cepat.
Di sisi lain, sebenarnya model ini tidak dapat bertahan selamanya, risiko penyesuaian potensial terutama ada dua poin:
Pertumbuhan per saham ETH melambat: Seiring dengan terus berkembangnya total saham, bahkan dengan terus membeli ETH, sulit untuk mempertahankan laju pertumbuhan konsentrasi ETH yang tinggi. Begitu pertumbuhan per saham ETH menurun, ekspektasi pasar terhadap pertumbuhan masa depannya akan melemah, dan premi valuasi mungkin akan turun.
Risiko koreksi harga ETH: Nilai aset SBET sangat bergantung pada ETH, begitu harga ETH mengalami koreksi, preferensi risiko pasar akan turun, dan sistem valuasi akan menghadapi penyesuaian, yang menyebabkan penyesuaian harga saham secara bersamaan. Terutama dalam kondisi penurunan, jika penurunan SBET > penurunan ETH, risikonya paling besar.
4/5
⭐️ Empat, Prospek Pasar ETH ke Depan: Flywheel Mempercepat, Bull Market Belum Berakhir?
Kenaikan besar SBET pada dasarnya adalah penetapan harga awal terhadap nilai masa depan Ethereum, dan kinerja ETH di masa depan juga akan langsung menentukan apakah "flywheel" SBET dapat terus berputar. Berikut adalah beberapa berita positif terbaru tentang ETH, untuk referensi semuanya:
1、Regulasi dan kebijakan terpenting dalam sejarah: Malam kemarin, Dewan Perwakilan Rakyat AS dengan suara mayoritas yang besar menyetujui tiga rancangan undang-undang mengenai regulasi cryptocurrency seperti stablecoin. Di antaranya, RUU GENIUS memberikan kerangka kerja yang jelas untuk penerbitan stablecoin, memperkuat posisi ETH sebagai infrastruktur stablecoin. Selain itu, baru-baru ini pengadilan AS dalam putusannya secara jelas menyatakan bahwa ETH adalah komoditas dan bukan sekuritas, status "non-sekuritas" ini mengurangi ketidakpastian regulasi. Hal ini sangat penting - berarti hambatan hukum bagi lembaga untuk berinvestasi dalam ETH semakin berkurang.
2. Masuknya dana institusi: Sementara regulasi semakin jelas, aliran dana ke produk perdagangan ETH di pasar Amerika Utara terus mencetak rekor baru. Menurut statistik, hanya pada tanggal 17 Juli, aliran bersih untuk ETF ETH spot di AS mencapai 779,6 juta USD, memecahkan rekor sejarah. Ini juga menunjukkan permintaan alokasi ETH dari institusi, yang mana dana sedang mempercepat arusnya ke pasar ETH.
3. Rencana cepat untuk upgrade Pectra Ethereum: Upgrade Pectra (hard fork Prague + Electra) yang diluncurkan pada 7 Mei 2025 meningkatkan batas staking untuk setiap validator menjadi 2048ETH dan mengkalibrasi ulang biaya untuk secara signifikan meningkatkan throughput Layer-2, sekaligus mendukung abstraksi akun. Vitalik Buterin dan para pengembang inti Ethereum juga aktif mendorong peningkatan Gas Limit dan integrasi ZK, di masa depan TPS ETH diharapkan dapat melampaui tiga digit.
4. Harapan lingkungan makroekonomi yang menguntungkan: Dengan turunnya tingkat inflasi di Amerika Serikat, pasar memprediksi bahwa Federal Reserve diperkirakan akan memulai proses penurunan suku bunga pada tahun 2025-2026. Penurunan suku bunga berarti bahwa imbal hasil tanpa risiko tradisional akan menurun, yang menunjukkan daya tarik relatif dari imbal hasil staking ETH.
5/5
Bagaimanapun, fundamental kuat ETH memberikan bahan bakar dan ruang imajinasi bagi kapitalisasi pasar SBET, dan juga menentukan batas atas valuasi SBET hingga tingkat tertentu.
Saat ini, Ethereum berada dalam "roda positif" yang didorong oleh berbagai keuntungan yang saling menguntungkan. Nilai ETH sebagai "aset produktif" sedang dikenali dan dihargai kembali oleh pasar, mekanisme pendapatan on-chain-nya, kelangkaan, serta proses institusional di masa depan, semuanya menyediakan dorongan kuat untuk kenaikan.
Apakah kalian pikir kenaikan ETH kali ini dapat mendukung dimulainya putaran baru pasar bullish? Silakan tinggalkan komentar untuk berdiskusi!
⚠️Peringatan risiko: Perhatikan perlambatan pertumbuhan per saham ETH dan risiko penyesuaian harga ETH.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
🔥 SBET naik lebih dari 95% dalam 5 hari, seberapa lama lagi ETH flywheel akan bertahan?
@SharpLinkGaming Saham kecil Nasdaq ini yang awalnya memiliki kapitalisasi pasar hanya sekitar 10 juta dolar, baru-baru ini harga sahamnya big pump lebih dari 200% dalam sebulan terakhir! Kunci yang mendorong harga saham ini adalah jebakan strategi "efek flywheel" yang berputar di sekitar ETH. Jadi, apa sebenarnya mode "ETH Flywheel" dari SBET? Apakah kenaikan ETH kali ini dapat membawa putaran bull market baru? Tweet ini akan menjawab untukmu 👇
1/5 ⭐️ Satu, menguraikan "roda terbang ETH" di balik kenaikan SBET Kenaikan besar SBET (SharpLink Gaming) berasal dari beberapa kali pembelian ETH, menjadi pemain baru di balik ETH. Sederhananya, perusahaan ini menggunakan ETH untuk membangun roda kapital yang memperkuat dirinya sendiri: melalui pendanaan saham membeli ETH ➡️ memanfaatkan kondisi pasar dan efek cerita untuk mendorong harga saham ➡️ kemudian membiayai pembelian lebih banyak ETH dengan valuasi yang lebih tinggi, berulang kali, terus memperbesar skala aset. Jika diuraikan, sistem flywheel ini terdiri dari tiga langkah: (1) Pembiayaan rendah biaya untuk membeli koin: Pada bulan Mei tahun ini, pendiri bersama Ethereum Joe Lubin melalui ConsenSys dan investasi kripto lainnya berpartisipasi dalam PIPE private placement untuk SBET, dengan harga investasi $6.15 per saham, menginvestasikan $425 juta, dan SBET dengan demikian membeli sekitar 163000 ETH. （2）Antusiasme pasar mendorong harga saham: Dengan narasi "perbendaharaan Ethereum", para investor secara gila-gilaan masuk, harga saham SBET dengan cepat meroket, premi psikologis ini membuat kapitalisasi pasar perusahaan dengan cepat membengkak. (3) Pembiayaan ulang dengan valuasi tinggi: Kenaikan harga saham memberikan kesempatan untuk penerbitan saham baru sekali lagi. SBET kemudian dapat menjual saham baru di harga tinggi untuk mengumpulkan dana, membeli lebih banyak ETH, dan melakukan ini berulang kali, membentuk efek bola salju. Hari ini SBET telah membeli total 32892 koin ETH (sekitar 1,15 juta dolar AS), hingga saat ini, SBET telah memiliki sekitar 326074 koin ETH, dengan total nilai sekitar 11,4 juta dolar AS. Ukuran posisi ini membuat SBET melampaui Ethereum Foundation, menjadi bandar baru ETH, dan pengaruhnya di pasar meningkat pesat. 2/5 ⭐️ Dua, Tinjauan Kembali: Dari Pemasaran Perjudian ke Cadangan Ethereum, sebuah "pertempuran tanpa jalan mundur" Transformasi strategi SBET bukanlah kebetulan, berdasarkan laporan keuangan 2024, SharpLink Gaming mengalami penurunan pendapatan tahunan sebesar 26,1%, dengan pertumbuhan bisnis pemasaran perjudian tradisional yang lesu, serta tekanan kerugian yang mendorong perusahaan untuk mencari suntikan modal baru dan diversifikasi alokasi aset. Dalam konteks ini, SBET mengarahkan perhatian pada blockchain, dan pada bulan Februari tahun ini mengumumkan akuisisi 10% saham perusahaan perjudian online berbasis blockchain asal Inggris, CryptoCasino, kemudian bekerja sama dengan ConsenSys untuk mencoba mencapai terobosan bisnis melalui "strategi cadangan Ethereum". 🤔 Jadi, mengapa pasar optimis terhadap cadangan ETH SBET? Pertama, atribut "aset produktif" dari ETH: Berbeda dengan atribut penyimpanan nilai Bitcoin sebagai "emas digital", Ethereum memiliki kemampuan penghasilan alami di ekosistem staking dan DeFi, di mana memegangnya tidak hanya menunggu harga naik. Sedangkan Bitcoin tidak memiliki mekanisme penghasilan bawaan seperti itu, lebih bergantung pada fluktuasi harga. Kedua, mengisi celah eksposur hasil ETH di pasar tradisional: Hingga saat ini, otoritas regulasi di AS belum menyetujui ETF berbasis staking ETH, yang berarti investor pasar tradisional kesulitan untuk langsung mengakses lapisan hasil staking ETH. Namun, SBET diharapkan dapat mengisi celah ini dengan menjalankan strategi berbasis protokol melalui kolaborasi dengan Consensys, yang dapat memberikan pengembalian on-chain yang signifikan, bahkan mungkin melampaui hasil dari ETF berbasis staking ETH di masa depan. Akhirnya, nilai opsi yang dihasilkan dari volatilitas implisit ETH yang lebih tinggi: Primitive Ventures percaya bahwa volatilitas implisit ETH (69) jauh lebih tinggi daripada BTC (43), yang menciptakan nilai opsi yang lebih tinggi untuk arbitrase konversi dan produk turunan struktural. Ini meninggalkan ruang imajinasi untuk SBET melakukan operasi keuangan yang lebih kompleks di masa depan. 3/5 ⭐️ Tiga, berapa lama "peluru tak terbatas" SBET dapat bertahan? Seiring dengan melonjaknya harga saham, valuasi SBET kini jauh lebih tinggi daripada nilai bersih aset kripto yang dimilikinya, dengan premium "mNAV" (kapitalisasi pasar terhadap aset bersih) yang mencapai beberapa kali lipat. Saat ini, diperkirakan kapitalisasi pasar SBET sekitar 3,92 kali nilai pasar ETH di kas, menunjukkan bahwa investor memberikan dukungan premium naratif yang besar. Dan merujuk pada MicroStrategy, yang merupakan pemegang bitcoin, yang pernah mencapai rasio kapitalisasi pasar/ekuitas bersih sekitar 4,5 kali pada puncak pasar. Ini juga berarti bahwa model valuasi SBET masih mungkin mendekati ke atas dalam skenario optimis. (Perhatikan bahwa metode perbandingan ini mungkin terpengaruh oleh refleksivitas, hanya untuk referensi. @Joylou1209 Dengan ini mengajukan pemikiran perhitungan baru, x.com/Joylou1209/sta… ） Proses perhitungan di bawah ini didasarkan pada ETH yang telah dibeli saat ini, bukan pada ekspektasi masa depan SBET. Jika mempertimbangkan penambahan 50 miliar ATM, estimasi mNAV masa depan SBET dapat merujuk pada @0x_RayBTC: x.com/0x_RayBTC/stat… Sementara itu, kita juga harus memikirkan, seberapa lama model flywheel ini akan bertahan? Di satu sisi, sebelumnya kita telah membahas logika inti dari kenaikan SBET saat ini, yang terletak pada "efek flywheel" yang dibangun di sekitar ETH, kuncinya adalah pertumbuhan variabel inti "jumlah ETH per saham = total jumlah ETH perusahaan / total modal saham." Jadi, secara teori, jika persentase kenaikan harga saham SBET > persentase kenaikan harga ETH, ini adalah situasi yang paling menguntungkan: harga saham naik dengan cepat, perusahaan dapat membiayai lebih banyak uang dengan lebih sedikit saham; harga ETH naik perlahan, relatif lebih murah saat membeli. Hasilnya adalah pembiayaan baru dapat membeli lebih banyak ETH, konten ETH per saham meningkat, dan roda terbang semakin cepat. Di sisi lain, sebenarnya model ini tidak dapat bertahan selamanya, risiko penyesuaian potensial terutama ada dua poin: Pertumbuhan per saham ETH melambat: Seiring dengan terus berkembangnya total saham, bahkan dengan terus membeli ETH, sulit untuk mempertahankan laju pertumbuhan konsentrasi ETH yang tinggi. Begitu pertumbuhan per saham ETH menurun, ekspektasi pasar terhadap pertumbuhan masa depannya akan melemah, dan premi valuasi mungkin akan turun. Risiko koreksi harga ETH: Nilai aset SBET sangat bergantung pada ETH, begitu harga ETH mengalami koreksi, preferensi risiko pasar akan turun, dan sistem valuasi akan menghadapi penyesuaian, yang menyebabkan penyesuaian harga saham secara bersamaan. Terutama dalam kondisi penurunan, jika penurunan SBET > penurunan ETH, risikonya paling besar.
4/5 ⭐️ Empat, Prospek Pasar ETH ke Depan: Flywheel Mempercepat, Bull Market Belum Berakhir? Kenaikan besar SBET pada dasarnya adalah penetapan harga awal terhadap nilai masa depan Ethereum, dan kinerja ETH di masa depan juga akan langsung menentukan apakah "flywheel" SBET dapat terus berputar. Berikut adalah beberapa berita positif terbaru tentang ETH, untuk referensi semuanya: 1、Regulasi dan kebijakan terpenting dalam sejarah: Malam kemarin, Dewan Perwakilan Rakyat AS dengan suara mayoritas yang besar menyetujui tiga rancangan undang-undang mengenai regulasi cryptocurrency seperti stablecoin. Di antaranya, RUU GENIUS memberikan kerangka kerja yang jelas untuk penerbitan stablecoin, memperkuat posisi ETH sebagai infrastruktur stablecoin. Selain itu, baru-baru ini pengadilan AS dalam putusannya secara jelas menyatakan bahwa ETH adalah komoditas dan bukan sekuritas, status "non-sekuritas" ini mengurangi ketidakpastian regulasi. Hal ini sangat penting - berarti hambatan hukum bagi lembaga untuk berinvestasi dalam ETH semakin berkurang. 2. Masuknya dana institusi: Sementara regulasi semakin jelas, aliran dana ke produk perdagangan ETH di pasar Amerika Utara terus mencetak rekor baru. Menurut statistik, hanya pada tanggal 17 Juli, aliran bersih untuk ETF ETH spot di AS mencapai 779,6 juta USD, memecahkan rekor sejarah. Ini juga menunjukkan permintaan alokasi ETH dari institusi, yang mana dana sedang mempercepat arusnya ke pasar ETH. 3. Rencana cepat untuk upgrade Pectra Ethereum: Upgrade Pectra (hard fork Prague + Electra) yang diluncurkan pada 7 Mei 2025 meningkatkan batas staking untuk setiap validator menjadi 2048ETH dan mengkalibrasi ulang biaya untuk secara signifikan meningkatkan throughput Layer-2, sekaligus mendukung abstraksi akun. Vitalik Buterin dan para pengembang inti Ethereum juga aktif mendorong peningkatan Gas Limit dan integrasi ZK, di masa depan TPS ETH diharapkan dapat melampaui tiga digit. 4. Harapan lingkungan makroekonomi yang menguntungkan: Dengan turunnya tingkat inflasi di Amerika Serikat, pasar memprediksi bahwa Federal Reserve diperkirakan akan memulai proses penurunan suku bunga pada tahun 2025-2026. Penurunan suku bunga berarti bahwa imbal hasil tanpa risiko tradisional akan menurun, yang menunjukkan daya tarik relatif dari imbal hasil staking ETH. 5/5 Bagaimanapun, fundamental kuat ETH memberikan bahan bakar dan ruang imajinasi bagi kapitalisasi pasar SBET, dan juga menentukan batas atas valuasi SBET hingga tingkat tertentu. Saat ini, Ethereum berada dalam "roda positif" yang didorong oleh berbagai keuntungan yang saling menguntungkan. Nilai ETH sebagai "aset produktif" sedang dikenali dan dihargai kembali oleh pasar, mekanisme pendapatan on-chain-nya, kelangkaan, serta proses institusional di masa depan, semuanya menyediakan dorongan kuat untuk kenaikan. Apakah kalian pikir kenaikan ETH kali ini dapat mendukung dimulainya putaran baru pasar bullish? Silakan tinggalkan komentar untuk berdiskusi! ⚠️Peringatan risiko: Perhatikan perlambatan pertumbuhan per saham ETH dan risiko penyesuaian harga ETH.