Dalam selang waktu hanya lima hari, dua pidato penting telah mengubah arah regulasi keuangan kripto di Amerika Serikat.

Pada 31 Juli, Ketua SEC Paul S. Atkins meluncurkan “Project Crypto”, yang secara resmi menetapkan tujuan “memindahkan seluruh pasar modal AS ke teknologi on-chain” dalam agenda regulasi negara.

Lalu pada 4 Agustus, Komisioner Hester M. Peirce membahas ulang privasi keuangan dan prinsip regulasi saat tampil di UC Berkeley dalam acara “Peanut Butter & Watermelon.”

Kedua momen ini menunjukkan bahwa AS tidak sekadar memperjelas aturan demi meningkatkan daya saing pasar modal, tetapi juga mendefinisikan ulang hak-hak utama untuk menarik talenta terbaik dunia.

Dua Pidato Bersejarah

“Project Crypto” dari Atkins merupakan pernyataan tegas reformasi struktur pasar.

Ia menelusuri sejarah dari Buttonwood Agreement NYSE hingga kemunculan Alternative Trading Systems (ATS), lalu menegaskan visinya kini: seluruh proses penerbitan aset, kustodi, dan perdagangan di Amerika dialihkan ke on-chain.

Inisiatif ini berfokus pada tiga hal utama:

Pertama, ingin menyelesaikan dilema lama “apakah ini sekuritas?” dengan standar jelas dan dapat diimplementasikan, membagi jalur regulasi khusus untuk tiap jenis token—komoditas digital, stablecoin, dan token sekuritas berbunga.

Kedua, mengusulkan modernisasi aturan kustodi, sembari menegaskan bahwa “self-custody adalah nilai fundamental Amerika,” termasuk menjadikan aktivitas on-chain seperti staking sebagai pilihan investasi yang sah.

Ketiga, memperkenalkan konsep pengaturan “super-app”—platform tunggal yang diatur untuk mengelola aset digital sekuritas dan non-sekuritas secara bersamaan, sehingga mengurangi inefisiensi akibat sistem pengawasan yang terfragmentasi.

Atkins menegaskan berkali-kali pentingnya “membawa kembali bisnis dan talenta ke AS”, serta menempatkan Project Crypto sejajar dengan President’s Working Group (PWG) dan legislasi stablecoin federal terbaru.

Sebaliknya, “Peanut Butter & Watermelon” dari Peirce menawarkan kerangka baru dalam memandang privasi keuangan sebagai bagian dari kontrak sosial digital.

Ia mengkritisi doktrin pihak ketiga dan pelaporan BSA/AML, menyoroti kekeliruan besar: menerapkan sistem pengawasan bank konvensional secara langsung ke jaringan kripto peer-to-peer tanpa penyesuaian.

Seiring kemajuan teknologi yang mengurangi peran perantara, batasan hak pun harus berkembang; jika tidak, kepatuhan hanya jadi formalitas “laporkan sebanyak mungkin”, menambah beban tanpa meningkatkan hasil.

Peirce mengutip kasus hukum penting dan data untuk membuktikan bahwa di ekosistem digital, batas privasi dan regulasi wajib digambar ulang. Ia menentang kebijakan yang secara default memasukkan pengguna dan developer biasa ke dalam rantai pengawasan.

Ia sepenuhnya mengakui pentingnya pencegahan kejahatan, namun menuntut proporsionalitas, penegakan yang terarah, dan membela teknologi peningkat privasi sebagai hak yang sah.

Profil Para Pemimpin

Atkins tepat disebut sebagai “insinyur struktur pasar”.

Pernah menjadi Komisioner SEC (2002–2008), Atkins menjabat Non-Executive Chairman BATS Global Markets (2012–2015), serta memimpin konsultan struktur pasar dan kepatuhan Patomak sebelum diangkat sebagai Ketua SEC ke-34 pada April 2025.

Rekam jejak publiknya sangat fokus pada “mendorong persaingan” serta “menghapus regulasi berlapis”—itulah mengapa “Project Crypto” tampak seperti cetak biru yang menyatukan bursa, pialang, kliring, kustodi, hingga settlement on-chain secara terintegrasi.

Peirce, yang dijuluki “Crypto Mom”, bahkan lebih menonjol lewat “dua perspektifnya” baik dari dalam maupun luar sistem.

Sejak 2018 menjabat Komisioner SEC, ia sebelumnya meneliti di Mercatus Center, menjadi penasihat senior Komite Perbankan Senat, dan pernah menjadi pengacara di Divisi Manajemen Investasi SEC—termasuk sebagai penasihat hukum Atkins.

Pengalaman ini memampukannya memahami baik batas legislatif maupun realitas penegakan, serta membingkai pembaruan dengan landasan teori hukum, bukan semata aspek regulasi.

Kombinasi pengalaman—dan jejaring kepercayaan Atkins—mengantarkannya sebagai kepala Crypto Task Force SEC.

Modal dan Talenta: Dua Mesin Penggerak

Jika daya saing Amerika diukur berdasarkan dua sumbu utama—daya tarik pasar modal dan talenta—kedua pidato ini masing-masing menggerakkan satu sumbu hingga menghasilkan sinergi hebat.

Atkins menggarisbawahi daya tarik pasar modal melalui: klasifikasi token yang definitif, jalur sejajar antara kustodi dan self-custody, venue perdagangan terpadu dengan kompatibilitas lintas kategori, serta kepatuhan untuk settlement on-chain.

Faktor-faktor ini secara langsung meningkatkan efisiensi “penerbitan–perdagangan–kliring–kustodi”, serta membuka likuiditas on-chain untuk aset berbasis dolar AS.

Visi Peirce untuk menarik talenta berakar pada prinsip utama: privasi keuangan adalah bagian dari hak sipil dan tidak boleh “dilepas begitu saja” karena perubahan teknologi.

Regulasi memang menuntut auditabilitas dan akuntabilitas, namun tak seharusnya mengorbankan kebebasan dasar.

Ringkasnya, Atkins membangun relnya, Peirce membuat orang tertarik untuk naik kereta.

Perbandingan Regulasi Global

Pertarungan global saat ini bukan soal perlu atau tidaknya regulasi, tetapi soal aturan siapa yang bisa menjadi “sistem operasi yang bisa dihitung dan disusun”.

MiCA di Eropa, mulai berlaku 2024, telah menetapkan dua kelas stablecoin utama (ART dan EMT) serta standar seragam untuk whitepaper, kapital, cadangan, pengungkapan, dan tenggat penebusan—memungkinkan “passporting” lintas-negara. Sistem ini unggul dalam “menjual lisensi demi kepastian”, walau interaksi DeFi tetap diatur lewat provider jasa.

UEA mengusung dua jalur: Regulasi Aset Virtual VARA Dubai 2023 dan kerangka token referensi fiat ADGM Abu Dhabi—unggul dalam transparansi tinggi dan iterasi cepat, dengan model checklist untuk lisensi bursa, kustodian, dan penerbit. Pendekatan ini membangun pipeline bisnis lebih dahulu, lalu disesuaikan lewat panduan baru.

Regulasi Stablecoin Hong Kong yang baru, berlaku 1 Agustus 2025, menempatkan penerbitan stablecoin referensi fiat di bawah lisensi HKMA—menjadikan stablecoin gerbang utama menuju pasar token yang lebih luas. Keunggulannya pada struktur hukum dan regulator utama yang jelas, namun kemampuannya mengakomodasi aplikasi native public-chain dan kerja sama lintas-batas masih harus diuji.

MAS Singapura menuntaskan kerangka stablecoin 2023—meminta 100% cadangan kelas atas, penebusan lima hari, audit independen, dan kapital minimum. Jepang, lewat amandemen Payment Services Act 2023, menetapkan stablecoin yen sebagai “aset moneter” dengan batas penerbitan hanya untuk bank, trust, dan perusahaan transfer dana. RUU Digital Asset Basic Act Korea menonjolkan segregasi pailit, kustodi cadangan, dan keharusan audit.

Pola bersama: stablecoin pembayaran didahulukan agar uang jadi “dapat diprogram”, lalu token sekuritas serta aset dunia nyata mengikuti.

Di AS, cerita solusi prinsip pertama berlangsung di dua bidang yang saling kait-mengait.

Pertama, lapisan uang: Pada 18 Juli, Trump meneken GENIUS Act yang memberikan stablecoin pembayaran status federal, mensyaratkan cadangan likuiditas tinggi 1:1, pengungkapan berkala, dan perlindungan kebangkrutan super-priority. Untuk pembayaran, settlement, perlindungan dana, dan seleksi penerbit (bank/non-bank federal), aturan ini mempersatukan perlakuan dolar yang dapat diprogram untuk pertama kalinya.

Kedua, lapisan hak: Peirce tidak sekadar mengusulkan pengawasan “light-touch”—ia membawa doktrin pihak ketiga dan BSA ke meja diskusi, memperjuangkan “proporsionalitas dan penegakan presisi” menggantikan pengawasan seragam, serta mengembalikan privasi sebagai hak fundamental.

Tidak seperti Eropa yang terfokus pada lisensi, Timur Tengah pada daftar bisnis, dan Asia pada model pembayaran, AS menitikberatkan “hak dan struktur pasar” sebagai dua penopang utama—landasan kepercayaan jangka panjang bagi pengembang dan pelaku bisnis.

Strategi Go-to-Market

Memanfaatkan lebih dari lima belas tahun pengalaman di sektor keuangan dan fintech AS serta global, berikut rekomendasi strategis utama untuk modal Tiongkok dan pelaku industri Web3/RWA:

Pertama: Tata strategi berlapis.

Dalam jangka pendek, maksimalkan Hong Kong, Singapura, UEA, dan Eropa sebagai panggung awal regulasi dan pertumbuhan. Namun, AS harus jadi target strategis jangka panjang—perencanaan dan positioning mulai dari sekarang.

AS adalah pusat laba terdalam, penentu valuasi, dan pembentuk standar global—mengabaikan AS sama dengan mendapat diskon valuasi permanen.

Hambatan masuk bukan hanya soal biaya, tapi juga komitmen pada prinsip dasar: produk wajib mengutamakan privasi sejak perancangan; kepatuhan harus dapat diaudit dan dipertanggungjawabkan.

Kedua: Bangun fondasi produk dan perizinan.

Kerangka federal GENIUS Act menjadikan stablecoin pembayaran berbasis dolar dan dana jangka pendek sebagai standar untuk B2B, settlement lintas negara, dan pembiayaan on-chain.

Bagi perusahaan stablecoin, RWA, dan infrastruktur broker, prioritasnya adalah menyelaraskan cadangan, proses penebusan, audit independen, serta segregasi kebangkrutan sesuai regulasi AS, sembari membangun KPI dan kontrol risiko operasional dengan dana nyata serta klien di Singapura, UEA, Eropa, dst.—mengubah rekam jejak kepatuhan dan audit menjadi modal kepatuhan jangka panjang.

Ketiga: Bangun kanal dan ekosistem ala AS.

Visi “super-app” Atkins menunjukkan kemungkinan AS mengadopsi skema lisensi terpadu—yang akan meningkatkan kebutuhan interoperabilitas untuk perdagangan, market making, broker, advisory, aset sintetis, dan kustodi.

Langkah pragmatis: bermitra sedini mungkin dengan sistem keuangan AS melalui whitelist, integrasi kliring, dan pilot settlement on-chain—posisikan perusahaan Anda sebagai node plug-and-play, bukan pelaku vertikal padat modal.

Keempat: Lokalkan narasi dan formasi tim.

Pidato Peirce menandakan regulator AS kini menggeser pendekatan “privasi/ kepatuhan/ efisiensi” ke arah kuantifikasi ilmiah serta proporsionalitas.

Tim risiko, data, dan hukum Anda harus menciptakan nilai dengan menekan pelaporan yang tidak perlu dan memaksimalkan jejak audit. Insinyur terbaik Anda perlu tumbuh dalam budaya yang “menanamkan hak ke dalam produk”—kunci utama merekrut talenta teknologi AS.

Tak kalah penting: tim bisnis dan operasi Anda wajib memahami narasi serta budaya bisnis lokal secara mendalam—mengubah konsep regulasi jadi proposisi nilai bisnis serta mengkonversi keunggulan teknologi menjadi solusi untuk klien—membangun kepercayaan jangka panjang dengan asosiasi industri, regulator daerah dan pusat, institusi kepatuhan, dan mitra pengadaan.

Kesimpulan

Keunggulan Unik Amerika: Struktur Pasar dan Standar Hak

Membaca “Project Crypto” Atkins bersama “Peanut Butter & Watermelon” Peirce, kita melihat AS tampil memikat baik bagi modal maupun talenta:

Kepastian institusi dan rekayasa pasar dari Atkins menarik kembali likuiditas dan produk; sikap konsisten Peirce dalam membela privasi serta kebebasan membuat AS jadi pilihan utama bagi developer, pengguna, dan merek global.

Bagi modal maupun perusahaan asal Tiongkok, AS mungkin bukan satu-satunya panggung hari ini, namun tetap menjadi puncak strategis yang harus dimenangkan untuk jangka panjang.

Tingkatkan standar kepatuhan dan tumpukan teknologi Anda di pasar tetangga, lalu masuk ke AS saat siap—di mana narasi dan regulasi bersinergi. Pendekatan ini menjembatani keuangan Web3 dan Web2 di AS, membuka nilai penuh aset digital Amerika.

Disclaimer:

1. Artikel ini diterbitkan ulang dengan izin dari [Charlie]. Hak cipta sepenuhnya milik penulis asli [Charlie]. Jika ingin mengutip ulang, silakan hubungi tim Gate Learn sesuai prosedur yang berlaku.
2. Pernyataan: Semua pendapat dan pandangan pada artikel ini murni milik penulis dan bukan merupakan saran investasi.
3. Seluruh versi terjemahan disediakan oleh tim Gate Learn. Dilarang memperbanyak, menyebarluaskan, atau menyalin tanpa mencantumkan Gate sebagai sumber.