Analyse détaillée du rapport financier Q1 de Coinbase : les bénéfices nets chutent de 94 % sous l'effet des pertes non réalisées du portefeuille, l'acquisition de Deribit crée une forte impulsion dans les dérivations.
La bourse de cryptomonnaies américaine Coinbase a publié son rapport financier du premier trimestre (Q1) le 8 mai, heure locale. En raison d'un refroidissement des échanges sur le marché par rapport à la hausse après les élections américaines du trimestre précédent, les revenus et le bénéfice net n'ont pas atteint les attentes.
Au 31 mars, le bénéfice net ajusté s'élevait à 527 millions de dollars. Le bénéfice par action était de 0,24 dollar, inférieur aux attentes du marché qui étaient de 1,93 dollar. Le chiffre d'affaires total s'élevait à 2 milliards de dollars, légèrement inférieur aux prévisions de 2,12 milliards de dollars, et inférieur aux 2,3 milliards de dollars du quatrième trimestre 2024. Les revenus de trading du premier trimestre ont diminué de 19 % pour atteindre 1,2 milliard de dollars, avec un volume de transactions en baisse de 10 %.
Ou affecté par cette nouvelle, le prix de l'action Coinbase (COIN) a chuté de 2,67 % après les heures de marché, après avoir augmenté de 5 % lors de la séance précédente. COIN a déjà baissé de 16,83 % depuis le début de l'année.
revenu
Q1 La volatilité moyenne des actifs en cryptomonnaie a augmenté, le BTC atteignant un nouveau sommet historique en janvier. Cependant, en raison des politiques tarifaires et de l'incertitude macroéconomique, le prix des cryptomonnaies a chuté en même temps que le marché global. Par rapport à la fin du quatrième trimestre, la capitalisation totale des cryptomonnaies a diminué de 19 % à la fin du premier trimestre, atteignant 2,7 billions de dollars.
Dans ce contexte, les revenus de Coinbase s'élèvent à 2 milliards de dollars, en baisse de 10 % par rapport au trimestre précédent ; le revenu net a chuté de 94 % par rapport au trimestre précédent, atteignant 66 millions de dollars, principalement en raison d'une perte fiscale avant impôt de 597 millions de dollars sur le portefeuille d'actifs cryptographiques, dont la majeure partie est constituée de pertes non réalisées. Le bénéfice net ajusté s'élève à 527 millions de dollars, et le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement ajusté est de 930 millions de dollars.
Revenu de transaction
Le rapport financier de Coinbase montre que les transactions constituent sa principale source de revenus, représentant plus de 60 % de son revenu total. Les revenus des transactions du T1 s'élèvent à 1,3 milliard de dollars, en baisse de 19 % par rapport au trimestre précédent. Le volume total des transactions au comptant de Coinbase a diminué de 10 % par rapport au trimestre précédent, atteignant 393,1 milliards de dollars, mais reste meilleur que le marché mondial au comptant, dont le volume a diminué de 13 % par rapport au trimestre précédent. En ce qui concerne les produits dérivés, le volume des transactions de Coinbase a atteint 803,6 milliards de dollars, avec une part de marché en constante augmentation.
Au cours du premier trimestre, le volume des transactions des petits investisseurs s'élevait à 781 milliards de dollars, en baisse de 17 % par rapport au trimestre précédent. Les revenus des transactions des petits investisseurs étaient de 1,1 milliard de dollars, en baisse de 19 %, ce qui est en ligne avec la baisse du volume des transactions. En ce qui concerne les transactions institutionnelles, le volume des transactions institutionnelles était de 3150 milliards de dollars, en baisse de 9 %, et les revenus des transactions institutionnelles étaient de 99 millions de dollars, en baisse de 30 %.
En dehors de l'influence du contexte macroéconomique, la deuxième raison de la baisse des revenus par rapport au trimestre précédent est le secteur des produits dérivés. Le rapport financier indique que Coinbase investit dans des remises sur les transactions et des incitations pour établir de la liquidité et attirer des clients. Ces remises et récompenses ont été déduites des revenus de trading institutionnels.
Autres revenus de trading
Q1 autres revenus de transaction s'élèvent à 68 millions de dollars, stable par rapport au trimestre précédent. Le nombre de transactions de Base a augmenté de 16 % par rapport au trimestre précédent, mais le revenu moyen par transaction a diminué de 21 %.
Revenus d'abonnement et de services
Les revenus d'abonnement et de services au premier trimestre s'élèvent à 698 millions de dollars, en hausse de 9 % par rapport au trimestre précédent, grâce à la croissance des revenus des stablecoins et de Coinbase One, dont la capitalisation boursière de l'USDC a atteint un niveau record de plus de 60 milliards de dollars. Cependant, les revenus des récompenses blockchain ont diminué de 9 % par rapport au trimestre précédent, ce qui a partiellement compensé cette hausse. La principale raison de cette baisse est la diminution des prix moyens des actifs par rapport au trimestre précédent, en particulier pour l'ETH et le SOL.
Le revenu des stablecoins a augmenté de 32 % par rapport au trimestre précédent, atteignant 298 millions de dollars. Coinbase a déclaré que cette croissance avait été en partie compensée par des taux d'intérêt moyens plus bas. Le montant moyen de l'USDC détenu dans les produits de Coinbase a augmenté de 49 % d'un trimestre à l'autre, atteignant 12,3 milliards de dollars.
Les revenus d'autres abonnements et services s'élèvent à 141 millions de dollars, en hausse de 5 % par rapport au trimestre précédent. Le nombre d'abonnés à Coinbase One a atteint un nouveau sommet historique au premier trimestre, et le service Coinbase One Premium (300 dollars par mois) a également connu une croissance.
Dépense
Les charges d’exploitation totales de 1,3 milliard de dollars au T1 ont augmenté de 7 % en séquentiel, soit 91 millions de dollars, principalement en raison de la hausse des charges variables due à l’activité de marché au début du trimestre et des pertes sur les actifs cryptographiques détenus pour l’exploitation. Les frais de technologie et de développement, généraux et administratifs, et de ventes et de marketing ont augmenté de 40 millions de dollars, ou 4 %, en séquentiel, principalement en raison de l’augmentation des dépenses de marketing, y compris le marketing à la performance et les incitations USDC, et de la hausse des coûts de support client. À la fin du trimestre, Coinbase a enregistré une augmentation de 5 % d’un trimestre sur l’autre du nombre d’employés à temps plein pour atteindre 3 959.
Les frais de transaction s'élèvent à 303 millions de dollars, représentant 15 % des revenus nets, en baisse de 4 % par rapport au trimestre précédent. Cette baisse par rapport au trimestre précédent est principalement due à une diminution de l'activité de trading des clients et à la réduction des frais de récompense liés à la baisse du prix moyen des actifs.
Les frais de technologie et de développement s'élèvent à 355 millions de dollars, en baisse de 4 % par rapport au trimestre précédent. La principale raison de cette baisse est que, bien que le nombre total d'employés ait augmenté, les coûts liés au personnel ont diminué. Les frais généraux et administratifs s'élèvent à 394 millions de dollars, en hausse de 9 % par rapport au trimestre précédent. Cette augmentation est principalement due à l'augmentation des coûts de support client et des coûts liés au personnel. Les frais de vente et de marketing s'élèvent à 247 millions de dollars, en hausse de 10 % par rapport au trimestre précédent.
Perspectives
En avril, les revenus totaux de trading de Coinbase s'élevaient à environ 240 millions de dollars. Coinbase prévoit que les revenus des abonnements et des services pour le deuxième trimestre se situeront entre 600 et 680 millions de dollars, car la croissance séquentielle des revenus des stablecoins devrait être compensée par la baisse des revenus des récompenses blockchain due à la chute des prix des actifs ; la part des frais de transaction dans les revenus nets sera d'environ 15 % ; les frais techniques et de développement ainsi que les frais généraux et administratifs seront compris entre 700 et 750 millions de dollars.
Il convient de mentionner que Coinbase a fait une incursion sur le marché des produits dérivés, en annonçant l’acquisition de Deribit, la plus grande bourse d’options Bitcoin et Ether au monde, pour 2,9 milliards de dollars, dont 700 millions de dollars en espèces et 11 millions d’actions ordinaires de Coinbase, sous réserve des ajustements habituels du prix d’achat. La transaction est assujettie aux approbations réglementaires et à d’autres conditions de clôture habituelles et devrait être conclue d’ici la fin de l’année. L’année dernière, Deribit avait plus de 30 milliards de dollars d’intérêts ouverts et plus de 1 billion de dollars de volume de transactions.
Le directeur financier de Coinbase, Alesia Haas, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats : « Nous nous attendons à ce que Derebit puisse immédiatement améliorer notre rentabilité et augmenter la diversité et la durabilité de nos revenus de transaction. »
De plus, le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a déclaré lors d'une conférence téléphonique avec les investisseurs que ce trimestre, Coinbase lancera un projet pilote permettant aux entreprises d'effectuer des paiements et des dépenses en utilisant des stablecoins.
Articles connexes : 2,9 milliards de dollars d'acquisitions record : Coinbase absorbe le roi des options Deribit, le marché des dérivés cryptographiques connaît un grand changement.
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Analyse détaillée du rapport financier Q1 de Coinbase : les bénéfices nets chutent de 94 % sous l'effet des pertes non réalisées du portefeuille, l'acquisition de Deribit crée une forte impulsion dans les dérivations.
Rédaction : Felix, PANews
La bourse de cryptomonnaies américaine Coinbase a publié son rapport financier du premier trimestre (Q1) le 8 mai, heure locale. En raison d'un refroidissement des échanges sur le marché par rapport à la hausse après les élections américaines du trimestre précédent, les revenus et le bénéfice net n'ont pas atteint les attentes.
Au 31 mars, le bénéfice net ajusté s'élevait à 527 millions de dollars. Le bénéfice par action était de 0,24 dollar, inférieur aux attentes du marché qui étaient de 1,93 dollar. Le chiffre d'affaires total s'élevait à 2 milliards de dollars, légèrement inférieur aux prévisions de 2,12 milliards de dollars, et inférieur aux 2,3 milliards de dollars du quatrième trimestre 2024. Les revenus de trading du premier trimestre ont diminué de 19 % pour atteindre 1,2 milliard de dollars, avec un volume de transactions en baisse de 10 %.
Ou affecté par cette nouvelle, le prix de l'action Coinbase (COIN) a chuté de 2,67 % après les heures de marché, après avoir augmenté de 5 % lors de la séance précédente. COIN a déjà baissé de 16,83 % depuis le début de l'année.
revenu
Q1 La volatilité moyenne des actifs en cryptomonnaie a augmenté, le BTC atteignant un nouveau sommet historique en janvier. Cependant, en raison des politiques tarifaires et de l'incertitude macroéconomique, le prix des cryptomonnaies a chuté en même temps que le marché global. Par rapport à la fin du quatrième trimestre, la capitalisation totale des cryptomonnaies a diminué de 19 % à la fin du premier trimestre, atteignant 2,7 billions de dollars.
Dans ce contexte, les revenus de Coinbase s'élèvent à 2 milliards de dollars, en baisse de 10 % par rapport au trimestre précédent ; le revenu net a chuté de 94 % par rapport au trimestre précédent, atteignant 66 millions de dollars, principalement en raison d'une perte fiscale avant impôt de 597 millions de dollars sur le portefeuille d'actifs cryptographiques, dont la majeure partie est constituée de pertes non réalisées. Le bénéfice net ajusté s'élève à 527 millions de dollars, et le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement ajusté est de 930 millions de dollars.
Revenu de transaction
Le rapport financier de Coinbase montre que les transactions constituent sa principale source de revenus, représentant plus de 60 % de son revenu total. Les revenus des transactions du T1 s'élèvent à 1,3 milliard de dollars, en baisse de 19 % par rapport au trimestre précédent. Le volume total des transactions au comptant de Coinbase a diminué de 10 % par rapport au trimestre précédent, atteignant 393,1 milliards de dollars, mais reste meilleur que le marché mondial au comptant, dont le volume a diminué de 13 % par rapport au trimestre précédent. En ce qui concerne les produits dérivés, le volume des transactions de Coinbase a atteint 803,6 milliards de dollars, avec une part de marché en constante augmentation.
Au cours du premier trimestre, le volume des transactions des petits investisseurs s'élevait à 781 milliards de dollars, en baisse de 17 % par rapport au trimestre précédent. Les revenus des transactions des petits investisseurs étaient de 1,1 milliard de dollars, en baisse de 19 %, ce qui est en ligne avec la baisse du volume des transactions. En ce qui concerne les transactions institutionnelles, le volume des transactions institutionnelles était de 3150 milliards de dollars, en baisse de 9 %, et les revenus des transactions institutionnelles étaient de 99 millions de dollars, en baisse de 30 %.
En dehors de l'influence du contexte macroéconomique, la deuxième raison de la baisse des revenus par rapport au trimestre précédent est le secteur des produits dérivés. Le rapport financier indique que Coinbase investit dans des remises sur les transactions et des incitations pour établir de la liquidité et attirer des clients. Ces remises et récompenses ont été déduites des revenus de trading institutionnels.
Autres revenus de trading
Q1 autres revenus de transaction s'élèvent à 68 millions de dollars, stable par rapport au trimestre précédent. Le nombre de transactions de Base a augmenté de 16 % par rapport au trimestre précédent, mais le revenu moyen par transaction a diminué de 21 %.
Revenus d'abonnement et de services
Les revenus d'abonnement et de services au premier trimestre s'élèvent à 698 millions de dollars, en hausse de 9 % par rapport au trimestre précédent, grâce à la croissance des revenus des stablecoins et de Coinbase One, dont la capitalisation boursière de l'USDC a atteint un niveau record de plus de 60 milliards de dollars. Cependant, les revenus des récompenses blockchain ont diminué de 9 % par rapport au trimestre précédent, ce qui a partiellement compensé cette hausse. La principale raison de cette baisse est la diminution des prix moyens des actifs par rapport au trimestre précédent, en particulier pour l'ETH et le SOL.
Le revenu des stablecoins a augmenté de 32 % par rapport au trimestre précédent, atteignant 298 millions de dollars. Coinbase a déclaré que cette croissance avait été en partie compensée par des taux d'intérêt moyens plus bas. Le montant moyen de l'USDC détenu dans les produits de Coinbase a augmenté de 49 % d'un trimestre à l'autre, atteignant 12,3 milliards de dollars.
Les revenus d'autres abonnements et services s'élèvent à 141 millions de dollars, en hausse de 5 % par rapport au trimestre précédent. Le nombre d'abonnés à Coinbase One a atteint un nouveau sommet historique au premier trimestre, et le service Coinbase One Premium (300 dollars par mois) a également connu une croissance.
Dépense
Les charges d’exploitation totales de 1,3 milliard de dollars au T1 ont augmenté de 7 % en séquentiel, soit 91 millions de dollars, principalement en raison de la hausse des charges variables due à l’activité de marché au début du trimestre et des pertes sur les actifs cryptographiques détenus pour l’exploitation. Les frais de technologie et de développement, généraux et administratifs, et de ventes et de marketing ont augmenté de 40 millions de dollars, ou 4 %, en séquentiel, principalement en raison de l’augmentation des dépenses de marketing, y compris le marketing à la performance et les incitations USDC, et de la hausse des coûts de support client. À la fin du trimestre, Coinbase a enregistré une augmentation de 5 % d’un trimestre sur l’autre du nombre d’employés à temps plein pour atteindre 3 959.
Les frais de transaction s'élèvent à 303 millions de dollars, représentant 15 % des revenus nets, en baisse de 4 % par rapport au trimestre précédent. Cette baisse par rapport au trimestre précédent est principalement due à une diminution de l'activité de trading des clients et à la réduction des frais de récompense liés à la baisse du prix moyen des actifs.
Les frais de technologie et de développement s'élèvent à 355 millions de dollars, en baisse de 4 % par rapport au trimestre précédent. La principale raison de cette baisse est que, bien que le nombre total d'employés ait augmenté, les coûts liés au personnel ont diminué. Les frais généraux et administratifs s'élèvent à 394 millions de dollars, en hausse de 9 % par rapport au trimestre précédent. Cette augmentation est principalement due à l'augmentation des coûts de support client et des coûts liés au personnel. Les frais de vente et de marketing s'élèvent à 247 millions de dollars, en hausse de 10 % par rapport au trimestre précédent.
Perspectives
En avril, les revenus totaux de trading de Coinbase s'élevaient à environ 240 millions de dollars. Coinbase prévoit que les revenus des abonnements et des services pour le deuxième trimestre se situeront entre 600 et 680 millions de dollars, car la croissance séquentielle des revenus des stablecoins devrait être compensée par la baisse des revenus des récompenses blockchain due à la chute des prix des actifs ; la part des frais de transaction dans les revenus nets sera d'environ 15 % ; les frais techniques et de développement ainsi que les frais généraux et administratifs seront compris entre 700 et 750 millions de dollars.
Il convient de mentionner que Coinbase a fait une incursion sur le marché des produits dérivés, en annonçant l’acquisition de Deribit, la plus grande bourse d’options Bitcoin et Ether au monde, pour 2,9 milliards de dollars, dont 700 millions de dollars en espèces et 11 millions d’actions ordinaires de Coinbase, sous réserve des ajustements habituels du prix d’achat. La transaction est assujettie aux approbations réglementaires et à d’autres conditions de clôture habituelles et devrait être conclue d’ici la fin de l’année. L’année dernière, Deribit avait plus de 30 milliards de dollars d’intérêts ouverts et plus de 1 billion de dollars de volume de transactions.
Le directeur financier de Coinbase, Alesia Haas, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats : « Nous nous attendons à ce que Derebit puisse immédiatement améliorer notre rentabilité et augmenter la diversité et la durabilité de nos revenus de transaction. »
De plus, le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a déclaré lors d'une conférence téléphonique avec les investisseurs que ce trimestre, Coinbase lancera un projet pilote permettant aux entreprises d'effectuer des paiements et des dépenses en utilisant des stablecoins.
Articles connexes : 2,9 milliards de dollars d'acquisitions record : Coinbase absorbe le roi des options Deribit, le marché des dérivés cryptographiques connaît un grand changement.