L'offre de l'USDe a connu un élan de plus de 75 % en 30 jours, devenant le troisième stablecoin en dollars grâce à des rendements élevés et des stratégies de couverture delta-neutre.
Une forte intégration DeFi, une expansion multi-chaînes et des partenariats réglementaires ont aidé USDe à attirer à la fois des investisseurs de détail et institutionnels à travers 24 écosystèmes blockchain.
Le modèle de l'USDe fait face à des risques liés aux ralentissements du marché, à l'exposition complexe aux dérivés et à l'incertitude réglementaire, malgré une transparence accrue et des partenariats stratégiques avec de grandes entreprises financières.
Le 4 août 2025, l'offre de USDe, le stablecoin émis par Ethena Labs, a atteint une étape majeure. Elle a franchi le cap des 9,3 milliards de jetons, totalisant environ 9 310 382 206, un niveau record. Un mois plus tôt, le nombre était de 5,31 milliards. Cela signifie que USDe a augmenté de plus de 75 % en seulement 30 jours, montrant un fort élan dans l'espace de la finance décentralisée (DeFi).
Maintenant le troisième plus grand stablecoin indexé sur le dollar après Tether (USDT) et Circle (USDC), la montée rapide de USDe reflète la reconnaissance par le marché de son modèle unique. Cela soulève également des questions sur sa durabilité et son risque. Alors, qu'est-ce que USDe exactement ? Pourquoi a-t-il connu une telle croissance dans la DeFi ? Et où se dirige-t-il ensuite ?
MÉCANISME CENTRAL DU USDe : UN DOLLAR SYNTHÉTIQUE INNOVANT
USDe est un stablecoin dollar synthétique développé par Ethena Labs. Il vise à maintenir un ancrage 1:1 avec le dollar américain en utilisant des outils basés sur la blockchain. Contrairement à USDT et USDC, qui sont adossés à des dollars dans des comptes bancaires, USDe utilise une stratégie delta-neutre pour garder son prix stable. Ethena Labs utilise des actifs cryptographiques comme Ethereum (ETH) ou Bitcoin (BTC) comme garantie et ouvre des positions courtes sur les marchés dérivés comme les contrats à terme perpétuels.
Cela aide à compenser les variations de prix dans la garantie. Par exemple, si l'ETH chute, les gains de la position courte peuvent compenser la perte, maintenant le USDe stable à 1 $.
Ce système évite la dépendance aux réserves centralisées. En même temps, il génère des retours pour les utilisateurs grâce au staking et aux taux d'intérêt des dérivés. Les utilisateurs peuvent staker USDe dans sUSDe et gagner des rendements annuels de 10 % à 19 % sur certaines plateformes. Cette combinaison de rendement élevé et de décentralisation rend USDe attrayant dans le monde DeFi, attirant de nombreux investisseurs en quête de rendement.
LA MONTÉE RAPIDE : POURQUOI USDe ATTIRE LE MARCHÉ
Depuis son lancement en février 2024, USDe a rapidement progressé de zéro à plus de 9,3 milliards en circulation. Son succès repose sur de forts rendements, un soutien de l'écosystème et un accent sur la conformité.
Tout d'abord, des rendements élevés sont une grande raison de la popularité de l'USDe. En juillet 2025, le sUSDe offrait plus de 10 % de rendements annuels sur de nombreuses plateformes DeFi. C'est bien plus élevé que la finance traditionnelle et même compétitif au sein de la DeFi. Ces rendements proviennent de la manière dont Ethena Labs utilise les taux de financement sur le marché des dérivés pour générer des profits ajustés au risque.
Deuxièmement, USDe a rapidement élargi son écosystème. Il fonctionne maintenant sur 24 blockchains, y compris Ethereum, Solana et TON. Il est profondément intégré avec les principaux protocoles DeFi comme Aave, Curve et Uniswap. Cela donne à USDe une forte liquidité et de nombreux cas d'utilisation, allant des transferts inter-chaînes au prêt et au trading décentralisé.
Ethena Labs a également lancé une version appelée USDtb qui est conforme à la loi GENIUS des États-Unis. Elle s'associe à Anchorage Digital et à d'autres institutions réglementées, augmentant la fiabilité de USDe. Cette conformité aide à attirer les investisseurs institutionnels, intégrant USDe dans les cercles de la cryptographie et de la finance traditionnelle.
FACTEURS DE RISQUE DE USDe
Bien que le USDe se comporte bien, son système unique comporte des risques. Tout d'abord, la stratégie delta-neutre fonctionne mieux dans un marché haussier. Dans un déclin, elle peut rencontrer des problèmes. Le CTO de la Fantom Foundation, Andre Cronje, a averti que dans un marché baissier, les taux de financement pourraient chuter brusquement. Cela réduirait ou même éliminerait les rendements, similaire à l'effondrement de Terra-Luna en 2022.
L'affaire Terra a montré que les stablecoins s'appuyant sur des outils financiers complexes peuvent être fragiles lors de stress extrême sur le marché. Ethena Labs a amélioré la transparence en rendant ses données de collatéral publiques et en s'associant à des institutions comme le fonds BUIDL de BlackRock. Mais le risque systémique lié aux fluctuations du marché existe toujours.
De plus, la stratégie de couverture de USDe dépend de la négociation de dérivés complexes. Cela nécessite de solides compétences techniques de l'équipe et dépend de la liquidité du marché. Si le volume des transactions est faible ou si quelque chose ne va pas—comme un piratage ou une défaillance de la bourse—la stabilité des prix de USDe pourrait être affectée.
Enfin, la réglementation est un autre défi. Bien qu'Ethena Labs soit en tête en matière de conformité maintenant, les règles mondiales concernant les stablecoins sont encore en évolution. Les lois futures pourraient avoir un impact sur les opérations de USDe. Les investisseurs doivent être prudents et prendre en compte leur propre tolérance au risque lorsqu'ils recherchent des rendements élevés.
AVENIR DU USDe : POTENTIEL ET DIRECTION DANS DeFi
En regardant vers l'avenir, USDe est susceptible de rester un acteur important dans DeFi. Il a plusieurs voies de croissance.
Ethena Labs prévoit d'étendre USDe à d'autres chaînes, y compris de nouvelles blockchains et des réseaux de couche 2. Cela l'aidera à atteindre plus d'utilisateurs et de cas d'utilisation. En collaborant avec des chaînes émergentes, USDe peut accroître son empreinte mondiale.
L'équipe pourrait également ajouter de nouveaux outils financiers ou améliorer le modèle de couverture pour augmenter les rendements sur sUSDe. Cela pourrait renforcer son avance sur le marché des rendements DeFi.
D'autres partenariats avec la finance traditionnelle aideront également l'USDe. Les collaborations avec BlackRock ou Anchorage Digital pourraient renforcer la confiance et attirer des capitaux institutionnels dans la DeFi. Ethena Labs prévoit également d'introduire une gouvernance communautaire grâce à son jeton ENA. Les détenteurs de jetons aideront à décider de l'avenir du projet, le rendant plus décentralisé.
Cependant, la concurrence reste rude. USDT et USDC détiennent toujours de grandes parts de marché. USDe doit continuer à innover et à équilibrer la conformité avec la croissance pour étendre son influence.
〈Révéler USDe : Le Stablecoin Dollar Synthétique qui Prend d'Assaut DeFi〉 Cet article a d'abord été publié dans « CoinRank ».
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Révéler USDe : Le Stablecoin Dollar Synthétique qui Prend le Contrôle de DeFi
L'offre de l'USDe a connu un élan de plus de 75 % en 30 jours, devenant le troisième stablecoin en dollars grâce à des rendements élevés et des stratégies de couverture delta-neutre.
Une forte intégration DeFi, une expansion multi-chaînes et des partenariats réglementaires ont aidé USDe à attirer à la fois des investisseurs de détail et institutionnels à travers 24 écosystèmes blockchain.
Le modèle de l'USDe fait face à des risques liés aux ralentissements du marché, à l'exposition complexe aux dérivés et à l'incertitude réglementaire, malgré une transparence accrue et des partenariats stratégiques avec de grandes entreprises financières.
Le 4 août 2025, l'offre de USDe, le stablecoin émis par Ethena Labs, a atteint une étape majeure. Elle a franchi le cap des 9,3 milliards de jetons, totalisant environ 9 310 382 206, un niveau record. Un mois plus tôt, le nombre était de 5,31 milliards. Cela signifie que USDe a augmenté de plus de 75 % en seulement 30 jours, montrant un fort élan dans l'espace de la finance décentralisée (DeFi).
Maintenant le troisième plus grand stablecoin indexé sur le dollar après Tether (USDT) et Circle (USDC), la montée rapide de USDe reflète la reconnaissance par le marché de son modèle unique. Cela soulève également des questions sur sa durabilité et son risque. Alors, qu'est-ce que USDe exactement ? Pourquoi a-t-il connu une telle croissance dans la DeFi ? Et où se dirige-t-il ensuite ?
MÉCANISME CENTRAL DU USDe : UN DOLLAR SYNTHÉTIQUE INNOVANT
USDe est un stablecoin dollar synthétique développé par Ethena Labs. Il vise à maintenir un ancrage 1:1 avec le dollar américain en utilisant des outils basés sur la blockchain. Contrairement à USDT et USDC, qui sont adossés à des dollars dans des comptes bancaires, USDe utilise une stratégie delta-neutre pour garder son prix stable. Ethena Labs utilise des actifs cryptographiques comme Ethereum (ETH) ou Bitcoin (BTC) comme garantie et ouvre des positions courtes sur les marchés dérivés comme les contrats à terme perpétuels.
Cela aide à compenser les variations de prix dans la garantie. Par exemple, si l'ETH chute, les gains de la position courte peuvent compenser la perte, maintenant le USDe stable à 1 $.
Ce système évite la dépendance aux réserves centralisées. En même temps, il génère des retours pour les utilisateurs grâce au staking et aux taux d'intérêt des dérivés. Les utilisateurs peuvent staker USDe dans sUSDe et gagner des rendements annuels de 10 % à 19 % sur certaines plateformes. Cette combinaison de rendement élevé et de décentralisation rend USDe attrayant dans le monde DeFi, attirant de nombreux investisseurs en quête de rendement.
LA MONTÉE RAPIDE : POURQUOI USDe ATTIRE LE MARCHÉ
Depuis son lancement en février 2024, USDe a rapidement progressé de zéro à plus de 9,3 milliards en circulation. Son succès repose sur de forts rendements, un soutien de l'écosystème et un accent sur la conformité.
Tout d'abord, des rendements élevés sont une grande raison de la popularité de l'USDe. En juillet 2025, le sUSDe offrait plus de 10 % de rendements annuels sur de nombreuses plateformes DeFi. C'est bien plus élevé que la finance traditionnelle et même compétitif au sein de la DeFi. Ces rendements proviennent de la manière dont Ethena Labs utilise les taux de financement sur le marché des dérivés pour générer des profits ajustés au risque.
Deuxièmement, USDe a rapidement élargi son écosystème. Il fonctionne maintenant sur 24 blockchains, y compris Ethereum, Solana et TON. Il est profondément intégré avec les principaux protocoles DeFi comme Aave, Curve et Uniswap. Cela donne à USDe une forte liquidité et de nombreux cas d'utilisation, allant des transferts inter-chaînes au prêt et au trading décentralisé.
Ethena Labs a également lancé une version appelée USDtb qui est conforme à la loi GENIUS des États-Unis. Elle s'associe à Anchorage Digital et à d'autres institutions réglementées, augmentant la fiabilité de USDe. Cette conformité aide à attirer les investisseurs institutionnels, intégrant USDe dans les cercles de la cryptographie et de la finance traditionnelle.
FACTEURS DE RISQUE DE USDe
Bien que le USDe se comporte bien, son système unique comporte des risques. Tout d'abord, la stratégie delta-neutre fonctionne mieux dans un marché haussier. Dans un déclin, elle peut rencontrer des problèmes. Le CTO de la Fantom Foundation, Andre Cronje, a averti que dans un marché baissier, les taux de financement pourraient chuter brusquement. Cela réduirait ou même éliminerait les rendements, similaire à l'effondrement de Terra-Luna en 2022.
L'affaire Terra a montré que les stablecoins s'appuyant sur des outils financiers complexes peuvent être fragiles lors de stress extrême sur le marché. Ethena Labs a amélioré la transparence en rendant ses données de collatéral publiques et en s'associant à des institutions comme le fonds BUIDL de BlackRock. Mais le risque systémique lié aux fluctuations du marché existe toujours.
De plus, la stratégie de couverture de USDe dépend de la négociation de dérivés complexes. Cela nécessite de solides compétences techniques de l'équipe et dépend de la liquidité du marché. Si le volume des transactions est faible ou si quelque chose ne va pas—comme un piratage ou une défaillance de la bourse—la stabilité des prix de USDe pourrait être affectée.
Enfin, la réglementation est un autre défi. Bien qu'Ethena Labs soit en tête en matière de conformité maintenant, les règles mondiales concernant les stablecoins sont encore en évolution. Les lois futures pourraient avoir un impact sur les opérations de USDe. Les investisseurs doivent être prudents et prendre en compte leur propre tolérance au risque lorsqu'ils recherchent des rendements élevés.
AVENIR DU USDe : POTENTIEL ET DIRECTION DANS DeFi
En regardant vers l'avenir, USDe est susceptible de rester un acteur important dans DeFi. Il a plusieurs voies de croissance.
Ethena Labs prévoit d'étendre USDe à d'autres chaînes, y compris de nouvelles blockchains et des réseaux de couche 2. Cela l'aidera à atteindre plus d'utilisateurs et de cas d'utilisation. En collaborant avec des chaînes émergentes, USDe peut accroître son empreinte mondiale.
L'équipe pourrait également ajouter de nouveaux outils financiers ou améliorer le modèle de couverture pour augmenter les rendements sur sUSDe. Cela pourrait renforcer son avance sur le marché des rendements DeFi.
D'autres partenariats avec la finance traditionnelle aideront également l'USDe. Les collaborations avec BlackRock ou Anchorage Digital pourraient renforcer la confiance et attirer des capitaux institutionnels dans la DeFi. Ethena Labs prévoit également d'introduire une gouvernance communautaire grâce à son jeton ENA. Les détenteurs de jetons aideront à décider de l'avenir du projet, le rendant plus décentralisé.
Cependant, la concurrence reste rude. USDT et USDC détiennent toujours de grandes parts de marché. USDe doit continuer à innover et à équilibrer la conformité avec la croissance pour étendre son influence.
〈Révéler USDe : Le Stablecoin Dollar Synthétique qui Prend d'Assaut DeFi〉 Cet article a d'abord été publié dans « CoinRank ».