Waller de la Fed : Des baisses de taux restent possibles cette année malgré les risques d'inflation liés aux tarifs de Trump

Le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, a laissé la porte ouverte à une éventuelle baisse des taux d’intérêt plus tard en 2025, même si les nouveaux tarifs douaniers du président Trump pourraient provoquer une flambée temporaire de l’inflation. S’exprimant lors d’un événement à Séoul, en Corée du Sud, M. Waller a déclaré que toute augmentation des prix causée par les nouvelles barrières commerciales serait probablement de courte durée, et que si l’inflation continuait de tendre vers 2 % et que le marché du travail restait solide, il soutiendrait une baisse des taux « dans l’esprit des bonnes nouvelles ».

Les tarifs font monter l'inflation - mais seulement temporairement Selon Waller, de nouveaux tarifs devraient ralentir à la fois l'activité économique et la création d'emplois, mais l'effet inflationniste devrait être de courte durée. S'il reste modéré - autour de 10 %, il pense qu'une grande partie de l'augmentation des coûts ne sera pas complètement répercutée sur les consommateurs. Il a également suggéré que le risque de tarifs à plus grande échelle a diminué. Cependant, Waller a averti que l'impact économique complet de ces tarifs pourrait se faire sentir au second semestre de 2025. Les changements de politique commerciale pourraient affecter à la fois la croissance et l'emploi, car des taxes à l'importation plus élevées réduisent les dépenses des consommateurs et obligent les entreprises à réduire leur production et leurs effectifs.

Le marché du travail et l'inflation donnent à la Fed le temps d'attendre Grâce à un marché du travail résilient et à un refroidissement de l'inflation en avril, Waller a déclaré que la Fed a plus de temps pour surveiller les développements et n'a pas besoin de précipiter ses décisions sur les taux d'intérêt. Si l'inflation de base continue de se rapprocher de l'objectif de 2 % et que l'emploi reste stable, des baisses de taux pourraient être justifiées.

La stratégie commerciale de Trump ajoute de l'incertitude Les commentaires de Waller interviennent dans un contexte d'incertitude accrue sur l'évolution de la politique commerciale de Trump. Les actions du Président en matière de tarifs ont été imprévisibles, avec des délais et des taux changeants, et l'ensemble du programme fait face à des défis juridiques. De nombreux économistes avertissent que les nouveaux tarifs pourraient entraîner une inflation plus élevée et une croissance plus lente, une combinaison connue sous le nom de stagflation, ce qui limiterait la capacité de la Fed à baisser les taux. Actuellement, le taux des fonds fédéraux se situe entre 4,25 % et 4,50 %.

Waller : Ce n'est pas 2021 encore Le gouverneur de la Fed a répondu aux craintes que l’inflation puisse une fois de plus être jugée à tort comme « transitoire », comme pendant la pandémie. « Oui, nous nous sommes trompés en 2021, mais la situation d’aujourd’hui est différente », a-t-il déclaré. Les facteurs qui ont provoqué une inflation prolongée à l’époque ne sont plus présents. Waller a souligné qu'il s'appuie davantage sur les prévisions professionnelles et les indicateurs de marché que sur les enquêtes publiques lorsqu'il évalue les attentes en matière d'inflation. Jusqu'à présent, a-t-il déclaré, il n'y a pas eu de changement significatif dans les perspectives du marché.

Les rendements des obligations reflètent la prudence des investisseurs Waller a également souligné la hausse des rendements des obligations américaines, qui, selon lui, reflètent des inquiétudes croissantes concernant la dette nationale et un intérêt en déclin de la part des investisseurs étrangers. "Il semble que les acheteurs étrangers d'actifs américains ne se sentent pas très bien accueillis," a-t-il déclaré, faisant référence à certains discours gouvernementaux. Il a noté que la demande étrangère pour les titres du Trésor et d'autres actifs libellés en dollars diminue en raison des craintes d'interférence politique et d'une dette en expansion.

Résumé : La Fed pourrait baisser les taux - si les tarifs ne changent pas la donne. Waller reste ouvert à un assouplissement de la politique monétaire plus tard cette année, tant que l’inflation ralentit et que le marché du travail reste solide. Bien que les tarifs douaniers de Trump puissent temporairement faire grimper l’inflation, ils ne sont pas encore une raison pour exclure des baisses de taux. Toutefois, les perspectives dépendent fortement de l’évolution de la politique commerciale des États-Unis au cours des prochains mois.

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