Bilan des performances de huit principales blockchains sur les trois derniers mois : Ethereum retrouve sa position de leader, tandis que Base et Hyperliquid enregistrent une forte dynamique

Au cours des trois derniers mois, le marché des cryptomonnaies a nettement rebondi. Les principales blockchains publiques se sont retrouvées au cœur de l’actualité, avec un retour remarqué d’Ethereum, alimenté tant par l’afflux de capitaux dans les ETF que par les achats effectués par des entreprises cotées. Solana, Sui, Hyperliquid et d’autres ont, eux aussi, enregistré d’importants gains. À la lumière des mouvements de prix, le marché pourrait enfin entrer dans une véritable saison des altcoins. Toutefois, la performance intrinsèque de ces blockchains publiques impose une analyse détaillée.

Cette analyse porte sur huit blockchains publiques de premier plan — sélectionnées pour leur valeur totale verrouillée (TVL) élevée et la forte attention qu’elles suscitent sur le marché —, au prisme de cinq grands indicateurs sur les trois derniers mois : évolution du prix, TVL, flux de capitaux, activité on-chain et développement de l’écosystème. Les données étudiées s’étendent du 20 avril au 20 juillet.

Ethereum : le retour du roi, poussé par les flux de capitaux

Ethereum vient d’améliorer sensiblement tous ses indicateurs majeurs, évoluant de pair avec la hausse rapide de son cours. Sur trois mois, l’ETH est passé de 1 600 $ à plus de 3 800 $, soit une augmentation de plus de 130 %. Parallèlement à cette envolée, la TVL de l’écosystème Ethereum a progressé de 61,34 %, avec un afflux net de capitaux on-chain de 8,3 milliards de dollars, ce qui en fait une nouvelle fois la première blockchain publique en la matière. Toutefois, cette croissance de la TVL résulte principalement de l’appréciation du prix d’ETH. Quant à la quantité d’ETH immobilisée, elle a reculé, passant de 28,39 millions en avril à environ 22,28 millions, soit un repli de 21 %.

Sur la blockchain, les adresses actives quotidiennes et le nombre de transactions ont progressé de 11,94 % et 16 % respectivement sur la période — un rythme soutenu mais sans explosion. Les ETF spot Ethereum ont bénéficié d’entrées nettes d’environ 5 milliards de dollars sur la même période. Plusieurs entreprises cotées américaines, dans le sillage de MicroStrategy, ont adopté l’ETH comme actif de réserve, soutenant ainsi l’achat et un sentiment de marché favorable. Globalement, la hausse du cours de l’ETH apparaît largement alimentée par les flux de capitaux.

Solana : rebond de la capitalisation contrarié par le recul de l’activité

À rebours d’Ethereum, la valeur du SOL a elle aussi fortement progressé, s’inscrivant de 139 $ à un pic de 189 $. Pourtant, les données de l’écosystème sont moins encourageantes : Solana a subi une sortie nette de capitaux on-chain de 112 millions de dollars sur trois mois, tandis que ses adresses actives quotidiennes ont chuté de 14 %. Les émetteurs de stablecoins ont réduit leur volume de 1,5 milliard de dollars.

La TVL est passée de 7,3 à 9,237 milliards de dollars. Au sein de l’écosystème Solana, Pump.fun a conservé la première place des plateformes de trading, générant 234 milliards de dollars de volume sur le mois écoulé. Fait marquant, OKX DEX s’est hissée de façon inattendue dans le top 10, avec 4,6 milliards de dollars de volume mensuel.

En matière de memecoins, Solana observe actuellement l’émission quotidienne de 40 000 à 50 000 nouveaux tokens, bien moins que les 90 000 à 100 000 enregistrés en janvier. L’émission reste néanmoins stable, sans effondrement brutal.

Le taux de staking avoisine 66 % sur Solana, mais le nombre de validateurs décline — ce qui indique une concentration accrue de la validation entre les mains des grands acteurs au détriment des plus petits.

BSC : la reprise on-chain portée par les campagnes Alpha

BSC présente pratiquement la dynamique inverse de Solana. En trois mois, le BNB a gagné près de 30 % — une progression modérée — pendant que les principaux indicateurs on-chain ont explosé. Les adresses actives quotidiennes sont passées de 25,2 à 44 millions (+74,6 %), les transactions quotidiennes ont plus que doublé, passant de 7,85 à 16,82 millions (+114 %), et l’offre de stablecoins a bondi de 7,12 à 11 milliards de dollars (+55 %). Cette envolée semble principalement due à l’engagement des utilisateurs généré par les campagnes Alpha.

Malgré cette forte croissance de l’activité, BSC a enregistré une sortie nette de 950 millions de dollars sur trois mois. Le principal enjeu sera désormais de transformer cette vitalité en une rétention durable des capitaux.

Base : une croissance fulgurante au bénéfice d’Ethereum

Base s’illustre également par des chiffres remarquables : la TVL est passée de 2,4 à 4 milliards de dollars (+63 %) sur trois mois. Le nombre d’adresses actives quotidiennes a bondi de 15,6 à 33,6 millions (+115 %) et les transactions quotidiennes se sont accrues de 23 %. Fait paradoxal, Base a connu sur la période la plus importante sortie nette de capitaux parmi toutes les blockchains publiques, à hauteur de 5,6 milliards de dollars. L’essentiel de ces fonds est retourné vers le réseau principal Ethereum, faisant de Base la première source d’apports de capitaux sur le réseau principal Ethereum sur la période.

Base a également mis en place Flashblocks, réduisant le temps de bloc de deux secondes à seulement 200 millisecondes, ce qui en fait la chaîne EVM la plus rapide à ce jour. Le lancement par Coinbase de Base App, une plateforme sociale et de trading tout-en-un, devrait encore stimuler la croissance de l’écosystème.

Arbitrum : renforce sa place de numéro deux des L2

Les fondamentaux d’Arbitrum sont restés globalement stables, à l’exception d’une progression de 34 % de la TVL et d’une hausse de 22 % des transactions. Le nombre d’adresses actives quotidiennes s’est maintenu à 4,6 millions. De son côté, l’ARB a bondi de 66 %, se hissant parmi les meilleurs performeurs du secteur, probablement du fait de la forte progression d’Ethereum. Arbitrum s’affirme comme le second L2 d’Ethereum.

Sui : TVL et prix s’envolent de concert

Le cours du SUI a quasiment doublé, passant de 2,15 $ à 4,24 $ (+97 %). Cette envolée est étayée par les fondamentaux : la TVL a bondi de 1,2 à 2,2 milliards de dollars (+84 %) et l’émission de stablecoins a franchi le cap du milliard de dollars. Entre mai et juin, le nombre d’adresses actives quotidiennes de Sui a chuté de 1,5 million à 400 000, avant de remonter à 1 million début juillet, sans retrouver toutefois ses précédents sommets.

Hyperliquid : une ascension fulgurante après la crise de confiance

Hyperliquid a enregistré la plus forte progression parmi les blockchains publiques, son token s’envolant de 18 $ à 49,90 $ et une capitalisation dépassant les 15 milliards de dollars, soit la 13e place mondiale.

Sur la blockchain, la TVL a plus que triplé, passant de 640 millions à 1,943 milliard de dollars (+202 %). L’émission de stablecoins, quant à elle, a atteint 4,9 milliards de dollars, classant Hyperliquid au cinquième rang du secteur. Après une crise de confiance autour de la décentralisation, le bénéfice de la trésorerie HLP a battu un record, dépassant les 68 millions de dollars. Depuis juillet, le nombre de nouveaux utilisateurs quotidiens dépasse à nouveau les 3 000.

Aptos : en retrait dans un marché en ralentissement

Par rapport aux autres grands réseaux, Aptos affiche des résultats décevants. En trois mois, son prix n’a progressé que de 10 %, tandis que la TVL, les flux de capitaux et le nombre d’adresses actives quotidiennes sont tous en déclin. Seuls points positifs : les transactions quotidiennes ont progressé de 34 % et l’émission de stablecoins a augmenté de 300 millions de dollars. Face à Sui, également basé sur le langage MOVE, Aptos reste en retrait sur la plupart des indicateurs clés.

En résumé, les données on-chain n’accompagnent pas l’ampleur de la hausse des cours des tokens lors de ce cycle. Sui, Hyperliquid et Base affichent des avancées tangibles, mais qui restent en retrait par rapport à leurs hausses de prix. Il est évident que les flux de capitaux sont le moteur principal de l’expansion des écosystèmes lors de cette reprise. Il reste à voir si cette envolée des prix favorisera un véritable développement de l’écosystème — tel qu’une relance de la DeFi, du jeu blockchain ou une adoption dans l’économie réelle. À terme, il est probable que les données on-chain et les fondamentaux redeviendront les principaux déterminants de l’évolution des prix.

Avertissement :

1. Ce contenu est reproduit à partir de PANews, les droits d’auteur étant détenus par l’auteur original Frank, PANews. Pour toute question sur cette republication, veuillez contacter l’équipe Gate Learn. Nous y répondrons avec diligence conformément à notre procédure interne.
2. Avertissement : Les opinions et points de vue exposés dans cet article n’engagent que l’auteur et ne constituent en rien un conseil en investissement.
3. Les versions dans d’autres langues ont été traduites par l’équipe Gate Learn. Toute reproduction, diffusion ou adaptation du contenu traduit est interdite sauf mention explicite de Gate.