Autor: Tim Craig & Sheldon Reback, autor de CoinDesk
Compilado por: Ritmo pequeño deep
Nota del editor: El protocolo de ahorro DeFi Sky (anteriormente MakerDAO) tuvo una pérdida de 5 millones de dólares en el primer trimestre de 2025, en contraste con una ganancia de 31 millones de dólares en el trimestre anterior. La pérdida se debe principalmente a los incentivos para utilizar la nueva stablecoin USDS en lugar de DAI, lo que llevó a un aumento del 102% en los pagos de intereses. A pesar de que USDS está diseñado para atraer a inversores experimentados, el crecimiento de su base de usuarios es incierto, y la rentabilidad del protocolo se ve afectada por las altas tasas de interés.
A continuación se presenta el contenido original (para facilitar la comprensión, el contenido original ha sido reorganizado):
TL;DR
· El protocolo de ahorro DeFi Sky (anteriormente MakerDAO) tuvo una pérdida de 5 millones de dólares en el primer trimestre, una caída significativa respecto a la ganancia de 31 millones de dólares del trimestre anterior.
· Para incentivar a los usuarios a utilizar la nueva stablecoin USDS en lugar de DAI, el protocolo ha aumentado el pago de intereses a los depositantes en un 102%.
· A pesar de haber lanzado USDS para atraer a inversores sofisticados, no está claro si ha ampliado significativamente la base de usuarios de Sky.
Rune Christensen, cofundador de Sky (foto original proporcionada por Trevor Jones)
Según un informe de Steakhouse Financial, un contribuyente de Sky, el protocolo de ahorro DeFi Sky perdió 5 millones de dólares en el primer trimestre, debido a que los pagos de intereses a los poseedores de tokens se duplicaron.
Esta pérdida contrasta marcadamente con el trimestre anterior, cuando Sky registró una ganancia de 31 millones de dólares. El aumento del 102% en los pagos de intereses se debe a que el protocolo decidió incentivar a los usuarios a utilizar el nuevo stablecoin de Sky, el USDS, en lugar del DAI existente.
"La tasa de interés de ahorro de Sky se mantiene en 12.5%, lo cual es muy alto en comparación con otras partes del mercado, atrayendo una gran cantidad de flujos de capital", dijo Rune Christensen, cofundador de Sky, a CoinDesk a través de Telegram. Cuando Sky redujo la tasa al 4.5% en febrero, muchos inversores aún optaron por quedarse, agregó.
Esta situación es un arma de doble filo para el protocolo, que es uno de las primeras aplicaciones de finanzas descentralizadas que surgieron en Ethereum en 2017.
El funcionamiento de Sky es similar al de un banco tradicional. Necesita prestar a otros a una tasa de interés superior a la que paga a los depositantes.
Sin embargo, ofrecer tasas de interés más altas sin un aumento correspondiente en la demanda de USDS está perjudicando la rentabilidad del protocolo, dijo PaperImperium, el contacto de gobernanza de la empresa de investigación y desarrollo de blockchain GFX Labs, a CoinDesk a través de Telegram.
"USDS representa una carga significativa para las ganancias," dijo. "DAI genera ganancias, pero USDS no."
Impulsar USDS es parte del llamado "plan final" de Sky, que está liderado por Christensen y tiene como objetivo transformar el protocolo en un sistema más descentralizado y resiliente.
¿No hay nuevas demandas?
Cuando Sky se renombró de MakerDAO y lanzó USDS en agosto como parte de su plan final, el objetivo era que la nueva stablecoin atrajera a un grupo de usuarios diferente al de DAI.
USDS está diseñado para cumplir mejor con los requisitos regulatorios y de informes financieros, con el objetivo de atraer a fondos de cobertura, oficinas familiares y otros inversores institucionales sofisticados que buscan incursionar en las finanzas descentralizadas.
Pero no está claro si USDS ha atraído a una gran cantidad de nuevos usuarios.
Los rendimientos disponibles para los inversores en USDS y DAI son diferentes: USDS paga una tasa de rendimiento del 4.5%, mientras que DAI es del 2.75%.
Muchos inversores han cambiado DAI por USDS, lo que significa que Sky necesita pagar más a aquellos usuarios que anteriormente estaban satisfechos con tasas de rendimiento más bajas o incluso sin rendimiento, según PaperImperium.
El informe indica que, desde el inicio de este trimestre, el volumen total de USDS y DAI ha aumentado un 57%. Sin embargo, gran parte de este crecimiento proviene del protocolo de dólar sintético Ethena, que ha inyectado más de 450 millones de dólares en USDS apostados y ha transmitido los rendimientos a los usuarios que apuestan su propia stablecoin USDe.
En la última semana, Ethena ha trasladado parte de sus reservas de USDS a USDtb, una stablecoin respaldada por el fondo de liquidez digital en dólares de BlackRock (BUIDL).
Esta medida significa que la cantidad de USDS en circulación disminuirá. Pero esto también podría beneficiar a Sky al reducir la cantidad de intereses que el protocolo debe pagar.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Increíble, el antiguo protocolo de Finanzas descentralizadas MakerDAO perdió 5 millones de dólares en el primer trimestre.
Autor: Tim Craig & Sheldon Reback, autor de CoinDesk
Compilado por: Ritmo pequeño deep
Nota del editor: El protocolo de ahorro DeFi Sky (anteriormente MakerDAO) tuvo una pérdida de 5 millones de dólares en el primer trimestre de 2025, en contraste con una ganancia de 31 millones de dólares en el trimestre anterior. La pérdida se debe principalmente a los incentivos para utilizar la nueva stablecoin USDS en lugar de DAI, lo que llevó a un aumento del 102% en los pagos de intereses. A pesar de que USDS está diseñado para atraer a inversores experimentados, el crecimiento de su base de usuarios es incierto, y la rentabilidad del protocolo se ve afectada por las altas tasas de interés.
A continuación se presenta el contenido original (para facilitar la comprensión, el contenido original ha sido reorganizado):
TL;DR
· El protocolo de ahorro DeFi Sky (anteriormente MakerDAO) tuvo una pérdida de 5 millones de dólares en el primer trimestre, una caída significativa respecto a la ganancia de 31 millones de dólares del trimestre anterior.
· Para incentivar a los usuarios a utilizar la nueva stablecoin USDS en lugar de DAI, el protocolo ha aumentado el pago de intereses a los depositantes en un 102%.
· A pesar de haber lanzado USDS para atraer a inversores sofisticados, no está claro si ha ampliado significativamente la base de usuarios de Sky.
Según un informe de Steakhouse Financial, un contribuyente de Sky, el protocolo de ahorro DeFi Sky perdió 5 millones de dólares en el primer trimestre, debido a que los pagos de intereses a los poseedores de tokens se duplicaron.
Esta pérdida contrasta marcadamente con el trimestre anterior, cuando Sky registró una ganancia de 31 millones de dólares. El aumento del 102% en los pagos de intereses se debe a que el protocolo decidió incentivar a los usuarios a utilizar el nuevo stablecoin de Sky, el USDS, en lugar del DAI existente.
"La tasa de interés de ahorro de Sky se mantiene en 12.5%, lo cual es muy alto en comparación con otras partes del mercado, atrayendo una gran cantidad de flujos de capital", dijo Rune Christensen, cofundador de Sky, a CoinDesk a través de Telegram. Cuando Sky redujo la tasa al 4.5% en febrero, muchos inversores aún optaron por quedarse, agregó.
Esta situación es un arma de doble filo para el protocolo, que es uno de las primeras aplicaciones de finanzas descentralizadas que surgieron en Ethereum en 2017.
El funcionamiento de Sky es similar al de un banco tradicional. Necesita prestar a otros a una tasa de interés superior a la que paga a los depositantes.
Sin embargo, ofrecer tasas de interés más altas sin un aumento correspondiente en la demanda de USDS está perjudicando la rentabilidad del protocolo, dijo PaperImperium, el contacto de gobernanza de la empresa de investigación y desarrollo de blockchain GFX Labs, a CoinDesk a través de Telegram.
"USDS representa una carga significativa para las ganancias," dijo. "DAI genera ganancias, pero USDS no."
Impulsar USDS es parte del llamado "plan final" de Sky, que está liderado por Christensen y tiene como objetivo transformar el protocolo en un sistema más descentralizado y resiliente.
¿No hay nuevas demandas?
Cuando Sky se renombró de MakerDAO y lanzó USDS en agosto como parte de su plan final, el objetivo era que la nueva stablecoin atrajera a un grupo de usuarios diferente al de DAI.
USDS está diseñado para cumplir mejor con los requisitos regulatorios y de informes financieros, con el objetivo de atraer a fondos de cobertura, oficinas familiares y otros inversores institucionales sofisticados que buscan incursionar en las finanzas descentralizadas.
Pero no está claro si USDS ha atraído a una gran cantidad de nuevos usuarios.
Los rendimientos disponibles para los inversores en USDS y DAI son diferentes: USDS paga una tasa de rendimiento del 4.5%, mientras que DAI es del 2.75%.
Muchos inversores han cambiado DAI por USDS, lo que significa que Sky necesita pagar más a aquellos usuarios que anteriormente estaban satisfechos con tasas de rendimiento más bajas o incluso sin rendimiento, según PaperImperium.
El informe indica que, desde el inicio de este trimestre, el volumen total de USDS y DAI ha aumentado un 57%. Sin embargo, gran parte de este crecimiento proviene del protocolo de dólar sintético Ethena, que ha inyectado más de 450 millones de dólares en USDS apostados y ha transmitido los rendimientos a los usuarios que apuestan su propia stablecoin USDe.
En la última semana, Ethena ha trasladado parte de sus reservas de USDS a USDtb, una stablecoin respaldada por el fondo de liquidez digital en dólares de BlackRock (BUIDL).
Esta medida significa que la cantidad de USDS en circulación disminuirá. Pero esto también podría beneficiar a Sky al reducir la cantidad de intereses que el protocolo debe pagar.