Título original: El Protocolo de Ahorros DeFi Sky se desploma a una pérdida de $ 5 M mientras los pagos de interés de USDS anulan las ganancias
Autor original: Tim Craig & Sheldon Reback, autor de CoinDesk
Texto original traducido: Ritmo pequeño deep
Nota del editor: El protocolo de ahorro DeFi Sky (anteriormente MakerDAO) perdió 5 millones de dólares en el primer trimestre de 2025, en contraste con las ganancias de 31 millones de dólares del trimestre anterior. La pérdida se debe principalmente a los incentivos para utilizar la nueva moneda estable USDS en lugar de DAI, lo que ha llevado a un aumento del 102% en los pagos de intereses. A pesar de que USDS está diseñado para atraer a inversionistas experimentados, el crecimiento de su base de usuarios es incierto, y las ganancias del protocolo se ven afectadas por las altas tasas de interés.
A continuación se presenta el contenido original (para facilitar la comprensión, el contenido original ha sido editado):
TL;DR
· El protocolo de ahorro DeFi Sky (anteriormente MakerDAO) tuvo una pérdida de 5 millones de USD en el primer trimestre, una caída significativa respecto a las ganancias de 31 millones de USD del trimestre anterior.
· Para incentivar a los usuarios a utilizar la nueva moneda estable USDS en lugar de DAI, el protocolo ha aumentado los pagos de intereses a los depositantes en un 102%.
· A pesar de que se lanzó USDS para atraer a inversores sofisticados, no está claro si ha ampliado significativamente la base de usuarios de Sky.
Rune Christensen, cofundador de Sky (foto original proporcionada por Trevor Jones)
Según un informe de Steakhouse Financial, contribuyente de Sky, el protocolo de ahorro DeFi Sky perdió 5 millones de dólares en el primer trimestre, debido a que los pagos de intereses a los poseedores de tokens se duplicaron.
Esta pérdida contrasta marcadamente con el trimestre anterior, cuando Sky registró una ganancia de 31 millones de dólares. El aumento del 102% en los pagos de intereses se debe a que el protocolo decidió incentivar a los usuarios a utilizar el nuevo stablecoin de Sky, el dólar estadounidense estable (USDS), en lugar del DAI existente.
"La tasa de interés de ahorro de Sky se mantiene en 12.5%, lo cual es muy alto en comparación con otras partes del mercado, atrayendo una gran cantidad de flujo de capital", dijo Rune Christensen, cofundador de Sky, a CoinDesk a través de Telegram. Cuando Sky redujo la tasa al 4.5% en febrero, muchos inversores aún eligieron quedarse, dijo.
Esta situación es un arma de doble filo para el protocolo, que es una de las primeras aplicaciones de Finanzas descentralizadas que surgieron en Ethereum en 2017.
El funcionamiento de Sky es similar al de un banco tradicional. Necesita prestar a otros a una tasa de interés superior a la que paga a los ahorradores.
Sin embargo, ofrecer tasas de interés más altas sin un aumento correspondiente en la demanda de USDS está perjudicando la rentabilidad del protocolo, dijo PaperImperium, el contacto de gobernanza de la empresa de investigación y desarrollo de blockchain GFX Labs, a CoinDesk a través de Telegram.
"USDS representa una carga significativa para los rendimientos," dijo. "DAI gana dinero, pero USDS no."
Impulsar USDS es parte del llamado "plan final" de Sky, que está liderado por Christensen y tiene como objetivo transformar el protocolo en un sistema más descentralizado y resiliente.
¿Sin nuevas demandas?
Cuando Sky se renombró de MakerDAO y lanzó USDS en agosto como parte de su plan final, la idea era que la nueva stablecoin atraería a un grupo de usuarios diferente al de DAI.
USDS está diseñado para cumplir mejor con los requisitos regulatorios y de informes financieros, con el objetivo de atraer a fondos de cobertura, oficinas familiares y otros inversores institucionales sofisticados que buscan incursionar en las Finanzas descentralizadas.
Pero no está claro si USDS ha atraído a una gran cantidad de nuevos usuarios.
Los rendimientos que los inversores pueden obtener en USDS y DAI son diferentes: USDS ofrece una tasa de interés del 4.5%, mientras que DAI es del 2.75%.
Muchos inversores han cambiado DAI por USDS, lo que significa que Sky necesita pagar más a aquellos usuarios que anteriormente estaban satisfechos con tasas de rendimiento más bajas o incluso sin rendimiento, según PaperImperium.
El informe indica que, desde el inicio de este trimestre, el volumen total de USDS y DAI ha aumentado en un 57%. Sin embargo, gran parte de este crecimiento proviene del protocolo de dólar sintético Ethena, que ha inyectado más de 450 millones de dólares en USDS apostados y ha transmitido las ganancias a los usuarios que apuestan su propia stablecoin USDe.
En la última semana, Ethena ha trasladado parte de sus reservas de USDS a USDtb, una stablecoin respaldada por el fondo de liquidez digital en dólares de BlackRock (BUIDL).
Esta medida significa que la circulación de USDS disminuye. Pero esto también podría beneficiar a Sky al reducir la cantidad de intereses que el protocolo debe pagar.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Los costos de canal de USDS devoran las ganancias, MakerDAO perdió 5 millones de dólares en el primer trimestre.
Título original: El Protocolo de Ahorros DeFi Sky se desploma a una pérdida de $ 5 M mientras los pagos de interés de USDS anulan las ganancias Autor original: Tim Craig & Sheldon Reback, autor de CoinDesk Texto original traducido: Ritmo pequeño deep
Nota del editor: El protocolo de ahorro DeFi Sky (anteriormente MakerDAO) perdió 5 millones de dólares en el primer trimestre de 2025, en contraste con las ganancias de 31 millones de dólares del trimestre anterior. La pérdida se debe principalmente a los incentivos para utilizar la nueva moneda estable USDS en lugar de DAI, lo que ha llevado a un aumento del 102% en los pagos de intereses. A pesar de que USDS está diseñado para atraer a inversionistas experimentados, el crecimiento de su base de usuarios es incierto, y las ganancias del protocolo se ven afectadas por las altas tasas de interés.
A continuación se presenta el contenido original (para facilitar la comprensión, el contenido original ha sido editado):
TL;DR
· El protocolo de ahorro DeFi Sky (anteriormente MakerDAO) tuvo una pérdida de 5 millones de USD en el primer trimestre, una caída significativa respecto a las ganancias de 31 millones de USD del trimestre anterior.
· Para incentivar a los usuarios a utilizar la nueva moneda estable USDS en lugar de DAI, el protocolo ha aumentado los pagos de intereses a los depositantes en un 102%.
· A pesar de que se lanzó USDS para atraer a inversores sofisticados, no está claro si ha ampliado significativamente la base de usuarios de Sky.
Rune Christensen, cofundador de Sky (foto original proporcionada por Trevor Jones)
Según un informe de Steakhouse Financial, contribuyente de Sky, el protocolo de ahorro DeFi Sky perdió 5 millones de dólares en el primer trimestre, debido a que los pagos de intereses a los poseedores de tokens se duplicaron.
Esta pérdida contrasta marcadamente con el trimestre anterior, cuando Sky registró una ganancia de 31 millones de dólares. El aumento del 102% en los pagos de intereses se debe a que el protocolo decidió incentivar a los usuarios a utilizar el nuevo stablecoin de Sky, el dólar estadounidense estable (USDS), en lugar del DAI existente.
"La tasa de interés de ahorro de Sky se mantiene en 12.5%, lo cual es muy alto en comparación con otras partes del mercado, atrayendo una gran cantidad de flujo de capital", dijo Rune Christensen, cofundador de Sky, a CoinDesk a través de Telegram. Cuando Sky redujo la tasa al 4.5% en febrero, muchos inversores aún eligieron quedarse, dijo.
Esta situación es un arma de doble filo para el protocolo, que es una de las primeras aplicaciones de Finanzas descentralizadas que surgieron en Ethereum en 2017.
El funcionamiento de Sky es similar al de un banco tradicional. Necesita prestar a otros a una tasa de interés superior a la que paga a los ahorradores.
Sin embargo, ofrecer tasas de interés más altas sin un aumento correspondiente en la demanda de USDS está perjudicando la rentabilidad del protocolo, dijo PaperImperium, el contacto de gobernanza de la empresa de investigación y desarrollo de blockchain GFX Labs, a CoinDesk a través de Telegram.
"USDS representa una carga significativa para los rendimientos," dijo. "DAI gana dinero, pero USDS no."
Impulsar USDS es parte del llamado "plan final" de Sky, que está liderado por Christensen y tiene como objetivo transformar el protocolo en un sistema más descentralizado y resiliente.
¿Sin nuevas demandas?
Cuando Sky se renombró de MakerDAO y lanzó USDS en agosto como parte de su plan final, la idea era que la nueva stablecoin atraería a un grupo de usuarios diferente al de DAI.
USDS está diseñado para cumplir mejor con los requisitos regulatorios y de informes financieros, con el objetivo de atraer a fondos de cobertura, oficinas familiares y otros inversores institucionales sofisticados que buscan incursionar en las Finanzas descentralizadas.
Pero no está claro si USDS ha atraído a una gran cantidad de nuevos usuarios.
Los rendimientos que los inversores pueden obtener en USDS y DAI son diferentes: USDS ofrece una tasa de interés del 4.5%, mientras que DAI es del 2.75%.
Muchos inversores han cambiado DAI por USDS, lo que significa que Sky necesita pagar más a aquellos usuarios que anteriormente estaban satisfechos con tasas de rendimiento más bajas o incluso sin rendimiento, según PaperImperium.
El informe indica que, desde el inicio de este trimestre, el volumen total de USDS y DAI ha aumentado en un 57%. Sin embargo, gran parte de este crecimiento proviene del protocolo de dólar sintético Ethena, que ha inyectado más de 450 millones de dólares en USDS apostados y ha transmitido las ganancias a los usuarios que apuestan su propia stablecoin USDe.
En la última semana, Ethena ha trasladado parte de sus reservas de USDS a USDtb, una stablecoin respaldada por el fondo de liquidez digital en dólares de BlackRock (BUIDL).
Esta medida significa que la circulación de USDS disminuye. Pero esto también podría beneficiar a Sky al reducir la cantidad de intereses que el protocolo debe pagar.
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