Ark Invest | De la "recesión en curso" a la recuperación de la productividad impulsada por la IA: ¿está la economía estadounidense gestando un giro estructural?
Cada vez que llega el "viernes del informe de empleo", el mercado siempre se detiene a esperar señales sobre la tendencia económica. Recientemente, la economía de Estados Unidos parece estar en una trayectoria inusual; aunque los datos generales aún no muestran una recesión generalizada, múltiples industrias ya han entrado en un invierno económico. Cathie Wood, fundadora de Ark Invest, profundiza en el contenido de la carta de inversión que publicó, revelando la "recesión en movimiento" de la economía, el comportamiento de acumulación de mano de obra por parte de las empresas, el papel de la IA y la automatización como espada de doble filo, y por qué el actual sentimiento de desánimo podría ser el preludio de la recuperación de la economía innovadora.
Fenómeno de acumulación de mano de obra: las empresas aún se mantienen, pero la presión está en gestación.
A pesar de que el informe de empleo parece sólido en la superficie, este análisis señala que la razón por la cual las empresas aún no han realizado despidos masivos no es la fortaleza económica, sino el "pánico laboral post-COVID" que hace que las empresas sean reacias a despedir fácilmente. A menos que los márgenes de beneficio de las empresas comiencen a caer significativamente, no habrá una ola de despidos en el corto plazo. Sin embargo, si se materializa la tendencia deflacionaria esperada, la presión marginal obligará a las empresas a acelerar la sustitución de mano de obra por capital (como la automatización).
Automatización e IA: ¿crear trabajos o reemplazar trabajos?
A pesar de que la automatización y la tecnología de IA han desencadenado una gran "panique por el desempleo", la carta enfatiza que la historia demuestra que la tecnología es, en última instancia, una fuerza que crea empleo neto. El ejemplo de la automatización agrícola es la mejor prueba de ello; en el futuro, la IA y los robots mejorarán la productividad general, beneficiando a largo plazo la economía y el mercado laboral.
La verdad sobre la recesión en forma de rodillo: las industrias se "quedan atrás" una tras otra.
Esta "recesión invisible" en realidad ha estado en marcha durante años. Desde el mercado inmobiliario, la fabricación de automóviles, la industria manufacturera hasta el gasto en equipos de capital, todos han caído en una estancamiento e incluso contracción. Los consumidores de alto nivel y el gasto gubernamental, que originalmente eran los últimos dos pilares que sostenían la economía, también comienzan a tambalearse.
Mercado inmobiliario: Afectados por las altas tasas de interés, las ventas de viviendas cayeron aproximadamente un 39% desde su pico, y los usuarios de hipotecas a tasas muy bajas no pueden cambiar de vivienda.
Automóviles: Bajo el asedio de la pandemia y las políticas arancelarias, las ventas rebotaron brevemente antes de volver a caer.
Industria manufacturera y gasto de capital: continúa débil, logrando el desempeño más bajo desde la expansión.
Pequeñas empresas y personas de bajos ingresos: la confianza es más baja que durante la pandemia
El índice de optimismo de las pequeñas empresas ha caído por debajo de los niveles de la época de COVID, acercándose a los mínimos de la crisis financiera de 2008. La confianza del consumidor también ha disminuido en general, especialmente entre los grupos de bajos ingresos, quienes se encuentran sumidos en un estado de pesimismo, incluso anticipando un aumento en el riesgo de desempleo en el futuro.
Tasas de interés y política monetaria: las secuelas del ciclo de aumento de tasas más agresivo de la historia
La Reserva Federal ha aumentado las tasas de interés 22 veces en 16 meses, lo que se considera un hito histórico. A pesar de que la tasa de interés inicial era extremadamente baja (0.25%), este aumento ha tenido un gran impacto en las empresas y consumidores, y ha contribuido indirectamente a lo que se denomina recesión rodante. Con la presión de las tasas de interés alcanzando su punto máximo, el mercado espera que este año se produzcan hasta cuatro recortes de tasas.
Inversión de la curva de rendimiento: un clásico presagio de recesión vuelve a aparecer
Los datos históricos muestran que cada vez que la curva de rendimiento se invierte, casi siempre se acompaña de una recesión económica. Esta vez, la inversión ha durado más tiempo; ahora que la curva comienza a volver a la normalidad, es, de hecho, una de las señales de que la recesión podría estar ocurriendo.
¿La deflación está a punto de llegar? Las señales del mercado apuntan a una caída de precios.
Tanto el indicador adelantado del índice de precios al consumidor "True Inflation CPI" como la velocidad de circulación del dinero muestran que la presión económica se está acumulando. En particular, la debilidad de la economía china y la deflación en las exportaciones podrían arrastrar al mundo hacia un entorno deflacionario. Esto limitará el espacio para un nuevo endurecimiento por parte de la Reserva Federal, lo que a su vez proporcionará oportunidades para los activos de crecimiento.
¿Se han eliminado los tres grandes vientos en contra? Se manifiestan los valores de las acciones innovadoras.
Esta carta considera que los tres vientos en contra que obstaculizan las estrategias de inversión innovadoras: altas tasas de interés, concentración del mercado y altas valoraciones, están desapareciendo gradualmente.
Tasa de interés: Entrando en un ciclo de reducción de tasas, favorable para las acciones de crecimiento.
Concentración del mercado: el mercado alcista que antes estaba dominado por las "seis grandes acciones tecnológicas" se expandirá en el futuro a más "verdaderos innovadores".
Presión de valoración aliviada: el múltiplo precio-beneficio de las acciones innovadoras ha caído significativamente, acercándose a mínimos históricos, lo que indica que "las acciones innovadoras están en oferta".
Bitcoin vs Oro: ¿Quién es el activo de refugio?
El precio del oro ha aumentado recientemente, lo que indica que el mercado busca activos seguros. Sin embargo, el Bitcoin y las acciones tecnológicas han retrocedido simultáneamente, lo que muestra que todavía se consideran activos de riesgo. A pesar de esto, la tendencia de precios del Bitcoin a largo plazo sigue siendo fuerte, y se espera que vuelva a liderar cuando la aversión al riesgo disminuya.
¿Salir de una recesión cíclica a partir de la recuperación de la productividad?
Este extenso informe de observación económica y del mercado, que abarca decenas de páginas, resume la aparente salud de los últimos tres años, que en realidad es una recesión en curso, y señala que la inteligencia artificial y nuevas tecnologías podrían desencadenar una nueva revolución de productividad y un entorno deflacionario, allanando el camino para empresas e inversores verdaderamente innovadores. En los próximos meses, dependerá de cómo la economía y el mercado respondan a este cambio estructural.
Este artículo Ark Invest | ¿De la "recesión en curso" a la recuperación de la productividad de la IA: ¿Está la economía de EE. UU. gestando un cambio estructural? Apareció por primera vez en Chain News ABMedia.
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Ark Invest | De la "recesión en curso" a la recuperación de la productividad impulsada por la IA: ¿está la economía estadounidense gestando un giro estructural?
Cada vez que llega el "viernes del informe de empleo", el mercado siempre se detiene a esperar señales sobre la tendencia económica. Recientemente, la economía de Estados Unidos parece estar en una trayectoria inusual; aunque los datos generales aún no muestran una recesión generalizada, múltiples industrias ya han entrado en un invierno económico. Cathie Wood, fundadora de Ark Invest, profundiza en el contenido de la carta de inversión que publicó, revelando la "recesión en movimiento" de la economía, el comportamiento de acumulación de mano de obra por parte de las empresas, el papel de la IA y la automatización como espada de doble filo, y por qué el actual sentimiento de desánimo podría ser el preludio de la recuperación de la economía innovadora.
Fenómeno de acumulación de mano de obra: las empresas aún se mantienen, pero la presión está en gestación.
A pesar de que el informe de empleo parece sólido en la superficie, este análisis señala que la razón por la cual las empresas aún no han realizado despidos masivos no es la fortaleza económica, sino el "pánico laboral post-COVID" que hace que las empresas sean reacias a despedir fácilmente. A menos que los márgenes de beneficio de las empresas comiencen a caer significativamente, no habrá una ola de despidos en el corto plazo. Sin embargo, si se materializa la tendencia deflacionaria esperada, la presión marginal obligará a las empresas a acelerar la sustitución de mano de obra por capital (como la automatización).
Automatización e IA: ¿crear trabajos o reemplazar trabajos?
A pesar de que la automatización y la tecnología de IA han desencadenado una gran "panique por el desempleo", la carta enfatiza que la historia demuestra que la tecnología es, en última instancia, una fuerza que crea empleo neto. El ejemplo de la automatización agrícola es la mejor prueba de ello; en el futuro, la IA y los robots mejorarán la productividad general, beneficiando a largo plazo la economía y el mercado laboral.
La verdad sobre la recesión en forma de rodillo: las industrias se "quedan atrás" una tras otra.
Esta "recesión invisible" en realidad ha estado en marcha durante años. Desde el mercado inmobiliario, la fabricación de automóviles, la industria manufacturera hasta el gasto en equipos de capital, todos han caído en una estancamiento e incluso contracción. Los consumidores de alto nivel y el gasto gubernamental, que originalmente eran los últimos dos pilares que sostenían la economía, también comienzan a tambalearse.
Mercado inmobiliario: Afectados por las altas tasas de interés, las ventas de viviendas cayeron aproximadamente un 39% desde su pico, y los usuarios de hipotecas a tasas muy bajas no pueden cambiar de vivienda.
Automóviles: Bajo el asedio de la pandemia y las políticas arancelarias, las ventas rebotaron brevemente antes de volver a caer.
Industria manufacturera y gasto de capital: continúa débil, logrando el desempeño más bajo desde la expansión.
Pequeñas empresas y personas de bajos ingresos: la confianza es más baja que durante la pandemia
El índice de optimismo de las pequeñas empresas ha caído por debajo de los niveles de la época de COVID, acercándose a los mínimos de la crisis financiera de 2008. La confianza del consumidor también ha disminuido en general, especialmente entre los grupos de bajos ingresos, quienes se encuentran sumidos en un estado de pesimismo, incluso anticipando un aumento en el riesgo de desempleo en el futuro.
Tasas de interés y política monetaria: las secuelas del ciclo de aumento de tasas más agresivo de la historia
La Reserva Federal ha aumentado las tasas de interés 22 veces en 16 meses, lo que se considera un hito histórico. A pesar de que la tasa de interés inicial era extremadamente baja (0.25%), este aumento ha tenido un gran impacto en las empresas y consumidores, y ha contribuido indirectamente a lo que se denomina recesión rodante. Con la presión de las tasas de interés alcanzando su punto máximo, el mercado espera que este año se produzcan hasta cuatro recortes de tasas.
Inversión de la curva de rendimiento: un clásico presagio de recesión vuelve a aparecer
Los datos históricos muestran que cada vez que la curva de rendimiento se invierte, casi siempre se acompaña de una recesión económica. Esta vez, la inversión ha durado más tiempo; ahora que la curva comienza a volver a la normalidad, es, de hecho, una de las señales de que la recesión podría estar ocurriendo.
¿La deflación está a punto de llegar? Las señales del mercado apuntan a una caída de precios.
Tanto el indicador adelantado del índice de precios al consumidor "True Inflation CPI" como la velocidad de circulación del dinero muestran que la presión económica se está acumulando. En particular, la debilidad de la economía china y la deflación en las exportaciones podrían arrastrar al mundo hacia un entorno deflacionario. Esto limitará el espacio para un nuevo endurecimiento por parte de la Reserva Federal, lo que a su vez proporcionará oportunidades para los activos de crecimiento.
¿Se han eliminado los tres grandes vientos en contra? Se manifiestan los valores de las acciones innovadoras.
Esta carta considera que los tres vientos en contra que obstaculizan las estrategias de inversión innovadoras: altas tasas de interés, concentración del mercado y altas valoraciones, están desapareciendo gradualmente.
Tasa de interés: Entrando en un ciclo de reducción de tasas, favorable para las acciones de crecimiento.
Concentración del mercado: el mercado alcista que antes estaba dominado por las "seis grandes acciones tecnológicas" se expandirá en el futuro a más "verdaderos innovadores".
Presión de valoración aliviada: el múltiplo precio-beneficio de las acciones innovadoras ha caído significativamente, acercándose a mínimos históricos, lo que indica que "las acciones innovadoras están en oferta".
Bitcoin vs Oro: ¿Quién es el activo de refugio?
El precio del oro ha aumentado recientemente, lo que indica que el mercado busca activos seguros. Sin embargo, el Bitcoin y las acciones tecnológicas han retrocedido simultáneamente, lo que muestra que todavía se consideran activos de riesgo. A pesar de esto, la tendencia de precios del Bitcoin a largo plazo sigue siendo fuerte, y se espera que vuelva a liderar cuando la aversión al riesgo disminuya.
¿Salir de una recesión cíclica a partir de la recuperación de la productividad?
Este extenso informe de observación económica y del mercado, que abarca decenas de páginas, resume la aparente salud de los últimos tres años, que en realidad es una recesión en curso, y señala que la inteligencia artificial y nuevas tecnologías podrían desencadenar una nueva revolución de productividad y un entorno deflacionario, allanando el camino para empresas e inversores verdaderamente innovadores. En los próximos meses, dependerá de cómo la economía y el mercado respondan a este cambio estructural.
Este artículo Ark Invest | ¿De la "recesión en curso" a la recuperación de la productividad de la IA: ¿Está la economía de EE. UU. gestando un cambio estructural? Apareció por primera vez en Chain News ABMedia.