En Beijing, a las 02:00 del jueves, la Reserva Federal (FED) mantuvo la tasa de interés sin cambios por quinta vez, manteniendo el rango objetivo de la tasa de referencia entre el 4.25% y el 4.50%, cumpliendo con las expectativas del mercado. Esta decisión de la Reserva Federal (FED) se toma en el contexto de una fuerte presión política por parte de la Casa Blanca sobre el presidente Powell, exigiendo una reducción de tasas.
La Reserva Federal (FED) mantuvo su Tasa de interés de política de referencia en un rango de 4.25% a 4.5%, mientras pondera cómo importadores, minoristas y consumidores compartirán los costos derivados de los aranceles más altos. El resultado del intenso debate sobre quién asumirá la carga arancelaria podría determinar la dirección de la inflación y el empleo más adelante este año, y posiblemente decidir si y cuándo el banco central reanudará la reducción de tasas en los próximos meses.
La Reserva Federal (FED) casi no hizo cambios en su declaración de política, lo que muestra que actualmente no tiene intención de emitir ninguna señal de un próximo recorte de tasas.
La decisión de mantener la tasa de interés sin cambios fue objeto de una rara oposición por parte de dos funcionarios, el gobernador de la Reserva Federal (FED) Waller y Bowman, quienes pidieron una reducción inmediata de 25 puntos básicos. Esta es la primera vez desde 2020 que más de un funcionario de la Reserva Federal (FED) vota en contra de la decisión de Powell en una reunión, y es también la primera vez desde 1993 que dos miembros de la junta están en desacuerdo.
El gobernador de la Reserva Federal (FED), Christopher Waller, manifestó hace dos semanas su apoyo a la reducción de tasas de interés, lo cual coincide con su posible nominación para asumir el cargo de presidente de la Reserva Federal (FED) en primavera del próximo año. A principios de este mes, expresó su preocupación de que mantener tasas de interés demasiado altas sea excesivo para una economía que carece de impulso para elevar la inflación, una opinión que también es respaldada por algunos economistas y exfuncionarios de la Reserva Federal (FED).
La directora de la Reserva Federal (FED), Bowman, ha sido previamente una firme representante de la postura hawkish, habiendo estado en contra de la primera reducción de tasas de interés que comenzó en septiembre del año pasado; su cambio de posición es notable.
Powell y sus colegas están estudiando cómo los aranceles se reflejan en los datos de inflación, y el mercado está preocupado de que el aumento de los precios de los bienes pueda hacer que la inflación supere el objetivo del 2% de la Reserva Federal (FED) por quinto año consecutivo. Aunque la inflación ha retrocedido significativamente desde su punto máximo de 2021 a 2023 y no ha habido la recesión que muchos economistas habían pronosticado, los funcionarios de la Reserva Federal (FED) siguen siendo muy cautelosos ante una posible reducción prematura de las tasas de interés que podría reavivar la presión sobre los precios.
Muchas empresas acumulan inventario antes de que entren en vigor los aranceles, ya que temen perder a los consumidores que están siendo aplastados por la inflación y han sido reacios a aumentar los precios. Sin embargo, algunos economistas advierten que, a medida que las empresas con márgenes de beneficio más bajos agoten el inventario acumulado antes de los aranceles y enfrenten costos más altos, es posible que estén cada vez más inclinadas a trasladar esos costos a los consumidores.
Richard Clarida, quien fue vicegobernador y fue nombrado por Trump, declaró:
Powell tiene demasiadas cosas que manejar en este momento, pero hay una cosa que él ha dicho y que sus críticos no han reconocido adecuadamente, y es que los aranceles ya se han reflejado en algunos índices de precios. La razón por la cual la presión inflacionaria no se ha descontrolado es porque los precios de los servicios se han mantenido estables.
Los datos económicos publicados a principios del miércoles enviaron señales mixtas, explicando la cautela de La Reserva Federal (FED). Aunque el crecimiento del PIB del segundo trimestre alcanzó el 3.0%, superando las expectativas, los indicadores de demanda de empresas privadas y consumidores se desaceleraron del 1.9% del trimestre anterior al 1.2%, muy por debajo del 2.9% a finales del año pasado.
Los economistas atribuyen esta desaceleración a la desaceleración del crecimiento de la fuerza laboral y al impacto de los aranceles. Otros datos recientes muestran que el gasto del consumidor podría haberse estabilizado antes de que el aumento de los costos de importación se reflejara en los precios al por menor.
Sin embargo, el gobierno de Trump cree que, a largo plazo, los aranceles harán que Estados Unidos sea más próspero al impulsar el empleo en la manufactura de altos salarios.
En la comprensión de las políticas económicas del gobierno de Trump, la Reserva Federal (FED) se ha visto atrapada en un ciclo de "dos pasos hacia adelante, un paso atrás". El nivel de aranceles establecido por el reciente acuerdo comercial entre Estados Unidos, Japón y la Unión Europea es del 15%, aunque es más bajo que las declaraciones amenazantes de Trump en abril de este año, sigue siendo superior a las expectativas del mercado a principios de año. La imprevisibilidad de Trump también mantiene la posibilidad de futuras aumentos de aranceles, al mismo tiempo que existe el riesgo de que desafíos legales puedan anular estos aranceles.
En el ámbito fiscal, Trump firmó este mes una importante ley de reducción de impuestos. Algunos legisladores republicanos están discutiendo la posibilidad de devolver dinero a los consumidores, lo que podría constituir un nuevo estímulo para una economía que la Reserva Federal (FED) considera cercana al pleno empleo. Si el mercado laboral se mantiene estable como resultado de esto, los funcionarios de la Reserva Federal (FED) podrían arrepentirse de haber bajado las tasas de interés demasiado pronto.
Los inversores actualmente estiman que la probabilidad de que la Reserva Federal (FED) reduzca las tasas de interés en la reunión de septiembre es de aproximadamente dos tercios, pero esto depende de si el impacto de los aranceles sobre la inflación sigue siendo controlado y si el mercado laboral muestra más señales de debilidad.
En los próximos meses, las divergencias internas en la Reserva Federal (FED) podrían centrarse en las siguientes cuestiones: si la velocidad a la que los aranceles están dañando la economía superará la velocidad a la que están elevando la inflación, y si actuar precipitadamente antes de que las cosas estén claras podría dar lugar a un error de política.
Una corriente de opinión sostiene que el nivel actual de la tasa de interés ha superado el rango que se adapta a la situación económica real, y que la presión fundamental de la inflación es insuficiente; si el crecimiento del empleo se estanca, la Reserva Federal (FED) confirmará las críticas de la Casa Blanca y otros sectores de que están "retrasados respecto a la situación".
Pero otro grupo expresa preocupación de que, con el aumento de la presión sobre los precios debido a los aranceles de verano, bajar las tasas de interés podría llevar a un exceso de actividad en la economía impulsada por el estímulo fiscal y la vitalidad del mercado financiero, lo que podría hacer que la reducción de tasas sea prematura.
Si los datos muestran una tendencia clara antes de septiembre, la decisión podría ser relativamente fácil: si la inflación es persistente y el crecimiento económico es fuerte, se podría retrasar la reducción de tasas; si la economía muestra un claro debilitamiento, habría razones para bajar la Tasa de interés. Pero si este estado de incertidumbre persiste, Powell se verá obligado a enfrentar decisiones más difíciles.
Richard Clarida, quien fue el asistente de Powell y fue nombrado por Trump, declaró:
Si los datos continúan evolucionando al ritmo actual, se volverá muy complicado: no será suficiente para reducir las tasas de interés sin lugar a dudas, ni tan bueno como para declarar la victoria. Por lo tanto, es más probable de lo que algunos imaginan que Powell simplemente mantenga las cosas como están, manteniendo la tasa de interés sin cambios en las seis reuniones de política restantes de su mandato.
(El contenido anterior proviene del "altavoz de la Reserva Federal (FED)" Nick Timiraos)
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¿Qué puede hacer dos votos en contra? La Reserva Federal (FED) aún no baja las tasas de interés.
En Beijing, a las 02:00 del jueves, la Reserva Federal (FED) mantuvo la tasa de interés sin cambios por quinta vez, manteniendo el rango objetivo de la tasa de referencia entre el 4.25% y el 4.50%, cumpliendo con las expectativas del mercado. Esta decisión de la Reserva Federal (FED) se toma en el contexto de una fuerte presión política por parte de la Casa Blanca sobre el presidente Powell, exigiendo una reducción de tasas.
La Reserva Federal (FED) mantuvo su Tasa de interés de política de referencia en un rango de 4.25% a 4.5%, mientras pondera cómo importadores, minoristas y consumidores compartirán los costos derivados de los aranceles más altos. El resultado del intenso debate sobre quién asumirá la carga arancelaria podría determinar la dirección de la inflación y el empleo más adelante este año, y posiblemente decidir si y cuándo el banco central reanudará la reducción de tasas en los próximos meses.
La Reserva Federal (FED) casi no hizo cambios en su declaración de política, lo que muestra que actualmente no tiene intención de emitir ninguna señal de un próximo recorte de tasas.
La decisión de mantener la tasa de interés sin cambios fue objeto de una rara oposición por parte de dos funcionarios, el gobernador de la Reserva Federal (FED) Waller y Bowman, quienes pidieron una reducción inmediata de 25 puntos básicos. Esta es la primera vez desde 2020 que más de un funcionario de la Reserva Federal (FED) vota en contra de la decisión de Powell en una reunión, y es también la primera vez desde 1993 que dos miembros de la junta están en desacuerdo.
El gobernador de la Reserva Federal (FED), Christopher Waller, manifestó hace dos semanas su apoyo a la reducción de tasas de interés, lo cual coincide con su posible nominación para asumir el cargo de presidente de la Reserva Federal (FED) en primavera del próximo año. A principios de este mes, expresó su preocupación de que mantener tasas de interés demasiado altas sea excesivo para una economía que carece de impulso para elevar la inflación, una opinión que también es respaldada por algunos economistas y exfuncionarios de la Reserva Federal (FED).
La directora de la Reserva Federal (FED), Bowman, ha sido previamente una firme representante de la postura hawkish, habiendo estado en contra de la primera reducción de tasas de interés que comenzó en septiembre del año pasado; su cambio de posición es notable.
Powell y sus colegas están estudiando cómo los aranceles se reflejan en los datos de inflación, y el mercado está preocupado de que el aumento de los precios de los bienes pueda hacer que la inflación supere el objetivo del 2% de la Reserva Federal (FED) por quinto año consecutivo. Aunque la inflación ha retrocedido significativamente desde su punto máximo de 2021 a 2023 y no ha habido la recesión que muchos economistas habían pronosticado, los funcionarios de la Reserva Federal (FED) siguen siendo muy cautelosos ante una posible reducción prematura de las tasas de interés que podría reavivar la presión sobre los precios.
Muchas empresas acumulan inventario antes de que entren en vigor los aranceles, ya que temen perder a los consumidores que están siendo aplastados por la inflación y han sido reacios a aumentar los precios. Sin embargo, algunos economistas advierten que, a medida que las empresas con márgenes de beneficio más bajos agoten el inventario acumulado antes de los aranceles y enfrenten costos más altos, es posible que estén cada vez más inclinadas a trasladar esos costos a los consumidores.
Richard Clarida, quien fue vicegobernador y fue nombrado por Trump, declaró:
Los datos económicos publicados a principios del miércoles enviaron señales mixtas, explicando la cautela de La Reserva Federal (FED). Aunque el crecimiento del PIB del segundo trimestre alcanzó el 3.0%, superando las expectativas, los indicadores de demanda de empresas privadas y consumidores se desaceleraron del 1.9% del trimestre anterior al 1.2%, muy por debajo del 2.9% a finales del año pasado.
Los economistas atribuyen esta desaceleración a la desaceleración del crecimiento de la fuerza laboral y al impacto de los aranceles. Otros datos recientes muestran que el gasto del consumidor podría haberse estabilizado antes de que el aumento de los costos de importación se reflejara en los precios al por menor.
Sin embargo, el gobierno de Trump cree que, a largo plazo, los aranceles harán que Estados Unidos sea más próspero al impulsar el empleo en la manufactura de altos salarios.
En la comprensión de las políticas económicas del gobierno de Trump, la Reserva Federal (FED) se ha visto atrapada en un ciclo de "dos pasos hacia adelante, un paso atrás". El nivel de aranceles establecido por el reciente acuerdo comercial entre Estados Unidos, Japón y la Unión Europea es del 15%, aunque es más bajo que las declaraciones amenazantes de Trump en abril de este año, sigue siendo superior a las expectativas del mercado a principios de año. La imprevisibilidad de Trump también mantiene la posibilidad de futuras aumentos de aranceles, al mismo tiempo que existe el riesgo de que desafíos legales puedan anular estos aranceles.
En el ámbito fiscal, Trump firmó este mes una importante ley de reducción de impuestos. Algunos legisladores republicanos están discutiendo la posibilidad de devolver dinero a los consumidores, lo que podría constituir un nuevo estímulo para una economía que la Reserva Federal (FED) considera cercana al pleno empleo. Si el mercado laboral se mantiene estable como resultado de esto, los funcionarios de la Reserva Federal (FED) podrían arrepentirse de haber bajado las tasas de interés demasiado pronto.
Los inversores actualmente estiman que la probabilidad de que la Reserva Federal (FED) reduzca las tasas de interés en la reunión de septiembre es de aproximadamente dos tercios, pero esto depende de si el impacto de los aranceles sobre la inflación sigue siendo controlado y si el mercado laboral muestra más señales de debilidad.
En los próximos meses, las divergencias internas en la Reserva Federal (FED) podrían centrarse en las siguientes cuestiones: si la velocidad a la que los aranceles están dañando la economía superará la velocidad a la que están elevando la inflación, y si actuar precipitadamente antes de que las cosas estén claras podría dar lugar a un error de política.
Una corriente de opinión sostiene que el nivel actual de la tasa de interés ha superado el rango que se adapta a la situación económica real, y que la presión fundamental de la inflación es insuficiente; si el crecimiento del empleo se estanca, la Reserva Federal (FED) confirmará las críticas de la Casa Blanca y otros sectores de que están "retrasados respecto a la situación".
Pero otro grupo expresa preocupación de que, con el aumento de la presión sobre los precios debido a los aranceles de verano, bajar las tasas de interés podría llevar a un exceso de actividad en la economía impulsada por el estímulo fiscal y la vitalidad del mercado financiero, lo que podría hacer que la reducción de tasas sea prematura.
Si los datos muestran una tendencia clara antes de septiembre, la decisión podría ser relativamente fácil: si la inflación es persistente y el crecimiento económico es fuerte, se podría retrasar la reducción de tasas; si la economía muestra un claro debilitamiento, habría razones para bajar la Tasa de interés. Pero si este estado de incertidumbre persiste, Powell se verá obligado a enfrentar decisiones más difíciles.
Richard Clarida, quien fue el asistente de Powell y fue nombrado por Trump, declaró:
(El contenido anterior proviene del "altavoz de la Reserva Federal (FED)" Nick Timiraos)