La disposición de las empresas para acumular reservas de Bitcoin sigue en aumento. Recientemente, varias empresas han acelerado la implementación de estrategias de reservas de Bitcoin, con ejemplos típicos que incluyen:
La empresa que cotiza en Nasdaq, Profusa: anunció que ha firmado un acuerdo de crédito de capital con Ascent Partners Fund LLC, con la intención de financiar hasta 100 millones de dólares mediante la emisión de acciones ordinarias, destinando todos los ingresos netos a la compra de Bitcoin.
H100 Group: Recaptó aproximadamente 54 millones de dólares adicionales, los fondos se utilizarán para buscar oportunidades de inversión bajo su marco de estrategia de reservas de Bitcoin.
Además de los casos mencionados, muchas empresas tradicionales también están recaudando fondos activamente para construir reservas estratégicas de Bitcoin. Al mismo tiempo, el potencial "campo de batalla" del mercado de pensiones también comienza a hacerse evidente.
El 18 de julio, el Financial Times informó que el gobierno de Trump está considerando abrir canales de inversión en criptomonedas, oro y capital privado al mercado de pensiones estadounidense, que gestiona activos por valor de 90 billones de dólares. Según se informa, Trump planea firmar una orden ejecutiva que permitiría que los planes de jubilación 401(k) inviertan en activos alternativos más allá de las acciones y bonos tradicionales. Si esta política se implementa, las acciones de las empresas que se centran en reservas de Bitcoin o que poseen grandes cantidades de Bitcoin podrían convertirse en objetivos de inversión populares en el mercado de pensiones, y su atractivo podría incluso superar los métodos existentes como los ETF al contado.
Bajo esta tendencia, el modelo de negocio de Strategy (anteriormente conocido como MicroStrategy) se está dirigiendo hacia un escenario más amplio. Anteriormente, Strategy anunció el "BTC Credits Model" (Modelo de Créditos BTC) utilizado para evaluar el valor del capital en acciones valoradas en Bitcoin, y el fundador Michael Saylor también detalló en una reciente entrevista la aplicación y el significado de este modelo. Odaily Planet Daily ha compilado a continuación el contenido clave en su totalidad:
¿Cuál es el próximo modelo de negocio de las empresas de reserva de Bitcoin? ¿Por qué es este modelo tan simple pero poderoso? ¿Cómo se pueden obtener los mejores resultados al centrarse en la ejecución?
La primera parte de la respuesta de Saylor es un tema recurrente (siempre dice esto al inicio de las entrevistas) — la historia del dentista que compró Bitcoin para fundar una empresa y Metaplanet, el autor ha resumido esta parte, los detalles se pueden consultar en los artículos anteriores de la entrevista de Saylor: 《BTC Conference｜Discurso de Michael Saylor: 21 claves desbloquean la riqueza de miles de millones en BTC》 y 《Entrevista exclusiva con Michael Saylor: 62 mil millones de dólares es solo el comienzo, la estrategia de reserva de Bitcoin aumentará exponencialmente》;
He dicho en Las Vegas que las empresas son la máquina de creación de riqueza más eficaz que hemos diseñado hasta ahora. Si consideramos la propagación de Bitcoin como un virus monetario o una superidea, cuando Bitcoin entra en contacto con un individuo, el difusor del virus es una empresa. Cuando una empresa reestructura capital a través de Bitcoin, la verdadera oportunidad para cualquier empresa que cotiza en bolsa es vender acciones o vender créditos emitidos.
Todo el capital de acciones en el mundo se valora en función de las expectativas futuras de los flujos de efectivo legales. Por ejemplo, cada empresa en Nigeria se valora en función de las expectativas sobre los flujos de efectivo de Nigeria. Las empresas en Brasil se valoran en función de los flujos de efectivo de Brasil. Las empresas en Estados Unidos se basan en flujos de efectivo. Pero sabemos que el valor del efectivo está disminuyendo.
Enfrentando riesgos alcistas, heterogéneos e inciertos, como el riesgo de crédito o el riesgo de acciones, y luego, en términos de crédito, el valor de todos los acreedores se basa en las expectativas futuras de flujo de efectivo. No tengo dinero para pedirte prestado, te prometo que te lo devolveré, planeo obtener ese dinero en 10 años. Por lo tanto, el mercado existente se basa en las expectativas futuras de las operaciones comerciales. Estamos evaluando activos del mundo real, estamos evaluando flujos de efectivo futuros, estamos evaluando capital o oportunidades.
La empresa de tesorería de Bitcoin tiene el modelo de negocio más elegante, tengo algunos Bitcoin (valorados en 10 millones de dólares). Comencé a emitir acciones según mi capacidad para obtener más Bitcoin, luego créditos, créditos fijos, créditos convertibles, otros créditos, y luego los uso para comprar Bitcoin. Por ejemplo, Metaplanet reserva Bitcoin a través de la emisión frecuente de acciones, su capitalización de mercado muestra un aumento exponencial, mientras que Strategy anunció el año pasado un plan de cajeros automáticos de 21 mil millones de dólares para comprar Bitcoin, si logramos hacerlo en tres años, será el plan de acciones más exitoso en la historia de los mercados de capitales.
Solo quiero decir que una empresa es un CEO, un CFO y un director legal que se reúnen: un CEO, un CFO y un director legal se juntan, y se convierte en una empresa de tesorería de Bitcoin. Si pones Bitcoin en ella, entonces tu empresa puede crecer tan rápido como emitir valores y comprar Bitcoin.
Es decir, este también es un ciclo de inversión, que es 1000 veces más rápido y más uniforme que los ciclos de activos físicos, bienes raíces o comerciales. El principal punto de conflicto es la emisión de valores, que requiere cumplimiento y es un desafío regulatorio. Si eres japonés, la situación es diferente a la de un francés. En el Reino Unido, necesitas una empresa de tesorería de Bitcoin que entienda las leyes británicas, y en Francia, Noruega, Suecia y Alemania también se necesita una en cada uno.
Además, estas empresas tienen ventajas locales. Si eres una empresa japonesa, es mucho más fácil emitir valores en Japón que para una empresa estadounidense. Sé esto porque hablé con Simon (CEO de Metaplanet). Le dije que probablemente podría emitir acciones preferentes en el mercado japonés antes que yo, así que adelante.
Así que creo que esta es la simplicidad del modelo de negocio, solo quiero emitir decenas de miles de millones de dólares en valores y luego comprar decenas de miles de millones de dólares en Bitcoin.** Quiero transformar el mercado de acciones y capital crediticio de efectivo físico simulado del siglo XX (basado en efectivo) a Bitcoin del siglo XXI (basado en criptomonedas).**
Sobre el modelo de crédito de BTC
Hemos establecido un conjunto de indicadores para evaluar el valor de capital en términos de Bitcoin. Dado que utilizamos el estándar de Bitcoin, el simple método contable en dólares no es aplicable, ya que la contabilidad en dólares está diseñada para empresas que generan ingresos a través de operaciones. Por lo tanto, creamos la tasa de rendimiento de BTC, que básicamente es la apreciación y el porcentaje por cada Bitcoin.
La idea es que, si puedes obtener un rendimiento del 20% en BTC, puedes multiplicarlo por un coeficiente, como 10, de modo que puedas obtener una prima del 200% en relación con el valor neto de los activos (NAV). Para calcular cuál es la prima en relación con el valor neto de los activos, hay un método muy simple, que depende de si la empresa genera un rendimiento del 220%, o del 10% o del 200%. Por ejemplo, un bono que paga un 200% de interés después de impuestos vale mucho más que un bono que paga un 5% de interés después de impuestos, por lo tanto, el rendimiento de BTC o el rendimiento en dólares es un indicador de capital.
Las ganancias en dólares de Bitcoin son básicamente ganancias equivalentes. Una empresa de Bitcoin está basada en Bitcoin, si generas 100 millones de dólares en ganancias en dólares de Bitcoin, eso equivale a 100 millones de dólares en ganancias netas, se contabiliza directamente en el patrimonio de los accionistas, eludiendo el estado de resultados (PnL), pero una empresa que puede generar miles de millones en ganancias de BTC es igual a una empresa que puede generar mil millones en ganancias, puedes usar PDE para esto (Nota de Odaily: PDE es una ecuación en derivadas parciales que se puede utilizar para modelar la dinámica del precio de los derivados financieros, ampliamente utilizada en el ámbito de la valoración de opciones), y luego dices, debería establecer el valor de PDE en 10, 20, 30 o cualquier otro número multiplicado por esa ganancia.
Esto me permitió entender el valor empresarial de esta actividad y la capacidad de la empresa para llevarla a cabo. La pregunta ahora es, ¿cómo generar ingresos en base a BTC o ingresos en base a BTC U? Hay varias formas de hacerlo:
La primera forma es controlar el flujo de efectivo, invirtiendo todas las ganancias operativas en Bitcoin, lo que generará un rendimiento correspondiente, involucrando un flujo de efectivo operativo de 100 millones de dólares. Uso ese dinero para comprar Bitcoin. De esta manera, obtengo 100 millones de dólares en beneficios de Bitcoin sin diluir los derechos de los accionistas, pero necesito una empresa operativa que pueda generar un gran flujo de efectivo para hacer esto;
La segunda forma es que, si vendes acciones a un precio superior al valor neto de los activos (M veces NAV), por ejemplo, vendiendo acciones por 100 millones de dólares a un precio de 2 veces NAV, obtendrás 50 millones de dólares en ganancias de BTC. Por supuesto, si vendes acciones por un monto inferior al NAV, en realidad estarás diluyendo las acciones de los accionistas y obtendrás un rendimiento negativo;
Creo que, la tasa de rendimiento y los beneficios de BTC son importantes porque ofrecen a los inversores una forma sencilla, transparente e instantánea de entender si el equipo de gestión ha realizado transacciones de valorización o de dilución en una fecha específica. Siempre que una empresa cotizada esté dispuesta a diluir los derechos de los accionistas, puede recaudar prácticamente cualquier cantidad de fondos. Y el verdadero truco es que esto debe hacerse de manera que agregue valor. Por lo tanto, estos dos indicadores son importantes, pero ahora hemos resuelto este problema.
Por ejemplo, si se me ha acabado el flujo de caja, ¿qué harías si el precio de BTC sube? Si M es 10 o 5 o 8, no es un problema complicado. Cuando el valor de M es 10, obtienes aproximadamente el 90% de la diferencia de precio, así que , cada vez que vendas 1.000 millones de dólares en acciones, puedes generar 900 millones de dólares en ganancias, lo cual es una ganancia instantánea sin riesgo. Esencialmente, no es complicado.
La pregunta es, ¿qué pasará si M cae a 1 o por debajo de 1? Si no tienes flujo de caja y M cae a 1, pero tienes mil millones de dólares en Bitcoin en tu balance, ¿qué harías? Si eres un fondo de inversión cerrado como Grayscale, o si eres un ETF (especialmente un fondo de inversión cerrado), estarías impotente. Por lo tanto, tu precio de negociación estaría por debajo del NAV multiplicado por M.
Y esto es precisamente lo que la gente quiere evitar. Sin embargo, el poder especial que tienen las empresas operadoras es emitir instrumentos de crédito. Por lo tanto, si el precio de descuento se negocia o el precio de negociación cae al precio de mercado normal, entonces la verdadera forma de salir de la dificultad es comenzar a vender instrumentos de crédito, que están respaldados por los activos de la empresa, lo que plantea el concepto del modelo de crédito BTC.
Si tengo mil millones de dólares en Bitcoin, puedo vender bonos por cien millones de dólares, o acciones preferentes por cien millones de dólares, con un rendimiento de dividendos del 10%. Esto equivale a un apalancamiento de 10 veces. Por lo tanto, la calificación del Bitcoin es 10, y ahora puedes calcular el riesgo, que radica en que tus mil millones de dólares en Bitcoin podrían reducirse a menos de cien millones de dólares cuando el instrumento venza. Puedes calcularlo mediante métodos estadísticos, como el Modelo de Black-Scholes (Nota de Odaily: el modelo de Black-Scholes es un modelo matemático en el campo financiero, ampliamente utilizado para la valoración de opciones y otros instrumentos financieros derivados), ingresando la volatilidad, la calificación de BTC, obteniendo el riesgo y luego calculando el diferencial de crédito, es decir, lo que llamamos el crédito de BTC.
El crédito BTC representa el diferencial de crédito teórico que necesitas para compensar el riesgo (en relación con la tasa libre de riesgo), por supuesto, también está el propio diferencial de crédito. Si la calificación de BTC es 2, el diferencial de crédito será mayor que en el caso de una calificación de 10; si se predice que la volatilidad de Bitcoin es 50, entonces el diferencial de crédito debe ser mayor que en el caso de una volatilidad de Bitcoin de 30.
Por lo tanto, si ingresas tu tasa de retorno de Bitcoin o tasa de rendimiento anualizada en el modelo de crédito BTC, y completas la expectativa de volatilidad de Bitcoin, luego ingresas el precio de Bitcoin, obtendrás la calificación BTC, el riesgo aparecerá, y el modelo de crédito BTC se desplegará. Lo que hacemos es comenzar a emitir herramientas de crédito de Bitcoin, nuestra idea es esperar vender valores a un mercado que es ortogonal (totalmente no relacionado) con el mercado de acciones y el mercado de Bitcoin, o un mercado no relacionado.
En el mercado de tasas de rendimiento en dólares para jubilados en Estados Unidos. Muchas personas no saben qué es Bitcoin, no saben qué es Strategy, no tienen idea de nuestro modelo de negocio, pero si les ofrecemos acciones preferentes con un valor nominal de 10% igual que les ofrecemos, proporcionándoles un rendimiento de dividendos del 10% y una distribución de ingresos calificados, un tipo de herramienta calificada, si sus ingresos anuales son inferiores a 48,000 dólares, pueden comprar esta herramienta en Estados Unidos y obtener un rendimiento libre de impuestos del 10%.
Muchas personas quieren un 10%. Ahora, el problema es el riesgo; si la garantía es de 5 veces o más de 10 veces, entonces no parece tan peligroso. Si tienes confianza en Bitcoin, mi idea es muy simple: ofrecer a alguien un alto rendimiento fijo con un riesgo extremadamente bajo. Creo que la garantía es una aplicación revolucionaria de Bitcoin. Estratégicamente, lo que hemos hecho es crear una acción preferente convertible llamada "Strike" (símbolo de cotización: STRK), que te permite obtener un 40% de potencial de subida en las acciones y un 8% de dividendo nominal.
Luego creamos acciones preferentes convertibles llamadas “Strife” (STRF), que ofrecen un rendimiento del 10%. Estas dos acciones son las dos acciones preferentes más exitosas de este siglo. Son las más líquidas y de mejor rendimiento, cuando otras acciones preferentes caen un 5%, todas ellas suben un 25%.
Son los más exitosos, porque cualquier seguridad puramente sujeta a Bitcoin siempre es mejor. Estas acciones son más valiosas, los bonos convertibles son más valiosos, estas acciones preferentes son más valiosas, porque te estás conectando a un activo que aumenta un 55% cada año, lo ponemos en esas herramientas, serán muy exitosas, saldrán a bolsa y lograrán un aumento en el precio de las acciones, la idea ahora es que podemos comercializarlo a la gente.
Podemos vender a las personas un 40% de aumento en las acciones, mientras que posiblemente Bitcoin suba un 80%, con protección a la baja y un dividendo garantizado. Por eso lo llamamos "Strike". Es como un bono de Bitcoin, es como si recibieras un subsidio de vida, tienes suficiente capital protegido, puedes estar en el coche y mantenerlo para siempre.
Esto es para aquellos que tienen curiosidad por Bitcoin pero temen la "montaña rusa", como la versión "turbo" de las acciones de Bitcoin MSTR. Pero también hay muchas personas que no quieren acercarse a Bitcoin, solo quieren rendimientos en dólares, rendimientos en euros o rendimientos en yenes, pero ¿cuántas personas en el mundo tienen esta idea? La realidad es que para todos los jubilados, nadie quiere obtener un rendimiento de dividendos del 8% o 10% con un riesgo extremadamente bajo.
Esta es la razón por la cual el mercado de crédito y el mercado de renta fija son más grandes que el mercado de acciones, lo que hacemos es utilizar Bitcoin para generar estos rendimientos. Si Bitcoin está en aumento y ha subido un 55%, entonces casi puedes cortar cualquier proporción de rendimiento del 50%, siempre que esté por debajo del 55%, y se puede repartir entre los inversores. Además, creo que la predicción máxima a largo plazo para Bitcoin es del 30%, pero creo que la tasa de rendimiento anual de Bitcoin siempre se mantendrá entre el 20% y el 60%.
Siempre que la tasa de retorno de Bitcoin alcance el 20% o más, puedes vender en cualquier momento estas herramientas que ofrecen un retorno del 6% al 10%, y cambiarlas por un retorno del 20% al 40%. Esto permitirá a los inversores en acciones captar la diferencia de precios, de modo que el rendimiento de las acciones supere al de Bitcoin. En cuanto a los bonos convertibles, esta es nuestra ingeniería financiera.
Estamos transformando la empresa, el objetivo es que su rendimiento real supere a Bitcoin entre un 50% y un 100%. Si deseas invertir directamente en Bitcoin, puedes comprar BTC en IBIT y mantenerlo. Pero a través de nuestras acciones, obtendrás todas las ganancias y pérdidas de Bitcoin, así como toda la volatilidad, el diseño de este bono convertible STRK está destinado a ofrecerte un rendimiento del 80% al 100% de Bitcoin, pero solo asumir un riesgo a la baja del 10%. Por lo tanto, esperamos que puedas obtener un rendimiento al alza del 80%, asumir un riesgo a la baja del 10% y recibir dividendos garantizados. Esto es adecuado para aquellos que quieren disfrutar de los rendimientos y al mismo tiempo evitar riesgos, que no desean la volatilidad tipo montaña rusa. Esto es casi para competir con IBIT, si te doy un rendimiento al alza del 80% al 100%, un riesgo a la baja del 100%, y sin dividendos, ¿qué pasará al final (IBIT)?
No sé si alcanzaremos el 100% completamente, pero cuanta más participación utilicemos, mayor será la posibilidad de que la participación convertible tenga un rendimiento equivalente al de Bitcoin. Por lo tanto, nuestro objetivo es que el rendimiento de la participación convertible sea comparable al de Bitcoin a largo plazo, mientras se proporciona protección del capital, prioridad en la liquidación y un flujo de dividendos garantizado. Así es. Parece que hay una demanda en el mercado, la gente quiere disfrutar solo de las alzas y no asumir el riesgo de las bajas, ¿verdad? Esa es la ingeniería financiera, te traigo ganancias, no tienes ninguna pérdida y, mientras esperas enriquecerte, también te daré dividendos. En mi opinión, los ingenieros financieros inteligentes estarían de acuerdo con mi punto de vista, pero muchas personas aún no lo han comprendido completamente. Aún no lo han comprendido completamente porque entre las últimas 10 acciones preferentes emitidas en los últimos cuatro años, no se ha emitido ninguna acción preferente convertible perpetua.
Las tres principales acciones preferentes de entre 10 son nuestras, y todas son permanentes, las otras siete no lo son. La gente generalmente no vende dividendos perpetuos o opciones de compra perpetuas porque no tienen derechos de uso de ingresos perpetuos, no pueden invertir durante 100 años. Si confías en Bitcoin y crees que Bitcoin siempre superará al S&P 500, entonces puedes vender un dividendo que siempre esté por debajo del índice S&P. Luego también puedes vender acciones preferentes convertibles que superen al mercado, lo cual es algo bueno. Así que diseñamos un producto así, y la idea sobre los ingresos fijos es, ¿vamos a darle a alguien un rendimiento de dividendos perpetuo indefinido? Y el pensamiento tradicional considera que es razonable diseñar una opción de compra.
Si las tasas de interés bajan, puedes redimirlo. Esta es una forma que a los banqueros tradicionales les gusta, configuras una opción de compra, si las tasas de interés bajan 200 puntos básicos, ejerces esta opción y la refinancias.
Pero tú piensas así, si vendes 144 A en el mercado de comercio (Nota de Odaily: se refiere a la Regla 144 A de la SEC, que es una regulación que permite a compradores institucionales calificados negociar valores privados no registrados en el mercado público en mercados extrabursátiles, estos valores normalmente tienen menor liquidez, pero ofrecen flexibilidad en el comercio, lo que los hace adecuados para inversores institucionales), por un período de tres años, a cambio de comercio en el mercado extrabursátil, pero estas son herramientas incompletas del siglo XX, entonces la forma de pensar en esta etapa es: inyecto STRF en el mercado, no me importa cuánto veo en la primera semana, creé esta herramienta para recaudar la mayor cantidad de fondos posible en los próximos 20 años.
Por lo tanto, queremos diseñar una herramienta que, si Powell reduce la tasa de interés en 200 puntos básicos, cuando el precio de negociación del STRF suba a 150, el rendimiento caerá al 6%. Cuando el rendimiento baje al 6%, podemos venderlo en lugar de recomprarlo.
La idea completa es que, cuando las tasas de interés bajen, voy a vender miles de millones o incluso cientos de miles de millones de dólares de este instrumento financiero a través de un cajero automático a un precio de 150 o 200, y esos "genios" pensarán, tengo que volver a comprarlo, refinanciarlo, y luego volver a hacer una transacción 144 A con un banco de inversión, pagando enormes sumas para refinanciarlo, de modo que STRF se vuelva tanto líquido como defectuoso, así que no quiero emitir una serie de valores defectuosos y carentes de liquidez.
Por cierto, lo que estoy describiendo es todo el mercado de acciones preferentes, todas las acciones preferentes son basura en mi opinión, compras estas herramientas de basura, con un volumen de transacciones diario de solo 400,000 dólares, una rentabilidad del 6%, una calificación crediticia equivalente a un banco regional mediano, y la cartera de hipotecas proviene de un lugar con el que nunca has tenido contacto y que no entiendes, y debes aceptar este producto extrabursátil no líquido con poco comercio y una rentabilidad del 6%, en lugar de productos que ofrecen mayores rendimientos, alta liquidez y que todos pueden comprar.
Por supuesto, el problema radica en todos los créditos empresariales, todas las acciones preferentes, que se basan en la ideología crediticia del siglo XX. Nuestra conclusión es que la aplicación innovadora de las empresas de tesorería de Bitcoin es emitir crédito en Bitcoin, es decir, acciones respaldadas por Bitcoin, que es el primer paso.
Pero el negocio sostenible a largo plazo es emitir herramientas de crédito respaldadas por BTC, comenzando con la emisión de miles de millones, decenas de miles de millones, cientos de miles de millones de dólares. No estás compitiendo con otras empresas de tesorería de Bitcoin, estás compitiendo con todos los bonos basura emitidos por empresas que no tienen fondos y todos los bonos corporativos emitidos por empresas de grado de inversión. Además, nuestra garantía es superior a la de las mejores empresas de inversión que emiten bonos corporativos, nuestra garantía es mejor.
Por lo tanto, competimos en este mercado con bonos corporativos, bonos de grado de inversión, bonos basura, crédito privado y acciones preferentes. Nuestra idea es vender productos que tengan mejor crédito, menor riesgo, colateral de mayor calidad, mayor rendimiento y mayor liquidez.
Nuestro objetivo final es que, en lugar de tener mil acciones preferentes, cada una con 500 millones de dólares en acciones en circulación, que son acciones basura de baja liquidez y sin valor, es mejor tener solo una acción preferente con 50 mil millones de dólares en acciones en circulación y un volumen diario de 2 mil millones de dólares en transacciones; esto superará cualquier rendimiento que haya escuchado, y tiene el respaldo de Bitcoin. Para lograr esto, solo necesita adoptar los indicadores que acabo de describir, y cualquier empresa de tesorería de Bitcoin puede replicarlo. Invito sinceramente a todas las empresas a intentarlo.
Animo a las empresas a hacerlo, porque así como 20 empresas que emiten acciones de criptomonedas han legalizado el Bitcoin y las acciones de Bitcoin, 20 empresas que emiten instrumentos de crédito respaldados por Bitcoin también legalizarán el crédito de Bitcoin, lo que acelerará la transformación digital de todos los mercados de crédito y provocará que el capital transforme los defectuosos instrumentos de crédito del siglo XX en instrumentos de crédito digitales del siglo XXI, y Standard & Poor's, Moody's y Fitch comenzarán a calificarlo.
La comprensión del riesgo crediticio evoluciona para cada persona. Los jubilados obtienen un rendimiento de 200 puntos, mientras que su riesgo se reduce al menos en un orden de magnitud. Si el precio de Bitcoin sube a 1 millón/2 millones de dólares, el valor de la garantía también aumentará, y el mercado en general evolucionará en consecuencia.
Lo que estoy expresando es que la transformación digital del mercado de capitales impulsada por estas empresas de tecnología blockchain pondrá fin rápidamente a la forma actual de los mercados de capital.
Responder a preguntas de los periodistas
Esta parte es el contenido de la respuesta de Saylor a las preguntas de los periodistas,
Los periodistas expresan preocupación por la centralización de los pools de minería de Bitcoin
La red se está descentralizando, no me preocupa la centralización de los pools de minería, creo que la minería de Bitcoin se está descentralizando a nivel mundial. Hoy en día, el grado de descentralización es mayor que durante el período en que China prohibió la minería; en ese momento, China prohibió la minería de Bitcoin, que representaba la mitad de la capacidad de minería. En aquel entonces, la minería era un poco centralizada, luego la minería se trasladó a Estados Unidos, y en los últimos uno o dos años, la minería se ha trasladado a todo el mundo. En resumen, creo que la minería no tiene tanto impacto.
El poder de cálculo está en manos de los participantes económicos, los participantes políticos, los mineros de Bitcoin y los proveedores de tecnología, y en comparación con hace cinco años, hoy en día hay un mayor grado de consenso entre las partes. Además, creo que la minería impulsada por políticas eventualmente será reemplazada por los participantes económicos y tecnológicos. En mi opinión, Bitcoin es en realidad más fuerte que nunca. No me preocupa la situación actual, y creo que seguirá siendo buena en el futuro.
El periodista pregunta sobre cuestiones relacionadas con la revisión KYC del intercambio.
Debemos aclarar un punto: no estás colaborando con un intercambio ni con una empresa, sino que estás en un mundo de Bitcoin, el intercambio es solo un medio; puedes evitarlo por completo. La forma en que la gente maneja los intercambios de criptomonedas está evolucionando dinámicamente. A medida que el entorno de los activos digitales se vuelve más flexible, veremos un crecimiento explosivo de la innovación, que está ocurriendo tanto a nivel nacional como individual. Sin importar cómo esté la situación hoy, dentro de cinco años podría ser muy diferente. Habrá más libertad y privacidad, desarrollarán tecnologías muy buenas que podrían propagarse a otras partes del mundo. También habrá otros países que cometerán errores en KYC y auditoría, en lugar de en privacidad.
KYC no es un problema de Bitcoin, sino un problema de nacionalidad y ciudadanía. Si te das cuenta de que te encuentras en un país especialmente hostil que ha privado tu privacidad o libertad económica, entonces la respuesta, por supuesto, es que debes usar tecnología de otro lugar, como VPN y firewalls, o adquirir la identidad de otro país.
El bitcoin es global, permite que cada país y participante participe, y en todo el mundo se pueden desarrollar rápidamente tecnologías de Capa 2, 3 y 4. Algunas cosas que se hacen en países donde no resides son ilegales en tu país o culturalmente inaceptables. Como poseedor de bitcoin, podrías beneficiarte de alguien en otro lugar, si tienes bitcoin en Cuba o Corea del Norte, aunque sea rentable, estas son ilegales en ciertos lugares.
De igual manera, muchas tecnologías fluirán desde Estados Unidos hacia aquellos países que no las permiten. Y también habrá tecnologías que fluyan desde otros países hacia Europa, que podrían no ser aceptadas. Creo que este equilibrio dinámico no tiene una respuesta estándar, la mejor respuesta será un protocolo como la red Lightning de Bitcoin, que puede ofrecer la forma más resistente a la soberanía y robusta de adquirir y circular activos monetarios.
Así que todo esto es un proceso gradual, todo está en desarrollo, no seas demasiado idealista. La realidad es que, hasta ahora, Bitcoin ha alcanzado una capitalización de mercado de 2.3 billones de dólares. Ahora estamos en una muy buena posición, los mejores y más inteligentes técnicos de todo el mundo están comenzando a gastar más en programación e innovación, así como en BTC Layer 2 y 3, para resolver todos los problemas existentes. Bitcoin es un movimiento, una tecnología y un protocolo que nos ofrece un camino lleno de soluciones esperanzadoras, mejor que cualquier otro protocolo que conozco actualmente.
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
Michael Saylor: BTC bonos colaterales con un rendimiento anual del 10%, el campo de batalla de 90 billones de pensiones ya está listo
*Video original: *Michael Saylor
Compilado por｜Odaily Planet Daily（@OdailyChina）
Traductor｜CryptoLeo（@LeoAndCrypto）
La disposición de las empresas para acumular reservas de Bitcoin sigue en aumento. Recientemente, varias empresas han acelerado la implementación de estrategias de reservas de Bitcoin, con ejemplos típicos que incluyen:
Además de los casos mencionados, muchas empresas tradicionales también están recaudando fondos activamente para construir reservas estratégicas de Bitcoin. Al mismo tiempo, el potencial "campo de batalla" del mercado de pensiones también comienza a hacerse evidente.
El 18 de julio, el Financial Times informó que el gobierno de Trump está considerando abrir canales de inversión en criptomonedas, oro y capital privado al mercado de pensiones estadounidense, que gestiona activos por valor de 90 billones de dólares. Según se informa, Trump planea firmar una orden ejecutiva que permitiría que los planes de jubilación 401(k) inviertan en activos alternativos más allá de las acciones y bonos tradicionales. Si esta política se implementa, las acciones de las empresas que se centran en reservas de Bitcoin o que poseen grandes cantidades de Bitcoin podrían convertirse en objetivos de inversión populares en el mercado de pensiones, y su atractivo podría incluso superar los métodos existentes como los ETF al contado.
Bajo esta tendencia, el modelo de negocio de Strategy (anteriormente conocido como MicroStrategy) se está dirigiendo hacia un escenario más amplio. Anteriormente, Strategy anunció el "BTC Credits Model" (Modelo de Créditos BTC) utilizado para evaluar el valor del capital en acciones valoradas en Bitcoin, y el fundador Michael Saylor también detalló en una reciente entrevista la aplicación y el significado de este modelo. Odaily Planet Daily ha compilado a continuación el contenido clave en su totalidad:
¿Cuál es el próximo modelo de negocio de las empresas de reserva de Bitcoin? ¿Por qué es este modelo tan simple pero poderoso? ¿Cómo se pueden obtener los mejores resultados al centrarse en la ejecución?
La primera parte de la respuesta de Saylor es un tema recurrente (siempre dice esto al inicio de las entrevistas) — la historia del dentista que compró Bitcoin para fundar una empresa y Metaplanet, el autor ha resumido esta parte, los detalles se pueden consultar en los artículos anteriores de la entrevista de Saylor: 《BTC Conference｜Discurso de Michael Saylor: 21 claves desbloquean la riqueza de miles de millones en BTC》 y 《Entrevista exclusiva con Michael Saylor: 62 mil millones de dólares es solo el comienzo, la estrategia de reserva de Bitcoin aumentará exponencialmente》;
He dicho en Las Vegas que las empresas son la máquina de creación de riqueza más eficaz que hemos diseñado hasta ahora. Si consideramos la propagación de Bitcoin como un virus monetario o una superidea, cuando Bitcoin entra en contacto con un individuo, el difusor del virus es una empresa. Cuando una empresa reestructura capital a través de Bitcoin, la verdadera oportunidad para cualquier empresa que cotiza en bolsa es vender acciones o vender créditos emitidos.
Todo el capital de acciones en el mundo se valora en función de las expectativas futuras de los flujos de efectivo legales. Por ejemplo, cada empresa en Nigeria se valora en función de las expectativas sobre los flujos de efectivo de Nigeria. Las empresas en Brasil se valoran en función de los flujos de efectivo de Brasil. Las empresas en Estados Unidos se basan en flujos de efectivo. Pero sabemos que el valor del efectivo está disminuyendo.
Enfrentando riesgos alcistas, heterogéneos e inciertos, como el riesgo de crédito o el riesgo de acciones, y luego, en términos de crédito, el valor de todos los acreedores se basa en las expectativas futuras de flujo de efectivo. No tengo dinero para pedirte prestado, te prometo que te lo devolveré, planeo obtener ese dinero en 10 años. Por lo tanto, el mercado existente se basa en las expectativas futuras de las operaciones comerciales. Estamos evaluando activos del mundo real, estamos evaluando flujos de efectivo futuros, estamos evaluando capital o oportunidades.
La empresa de tesorería de Bitcoin tiene el modelo de negocio más elegante, tengo algunos Bitcoin (valorados en 10 millones de dólares). Comencé a emitir acciones según mi capacidad para obtener más Bitcoin, luego créditos, créditos fijos, créditos convertibles, otros créditos, y luego los uso para comprar Bitcoin. Por ejemplo, Metaplanet reserva Bitcoin a través de la emisión frecuente de acciones, su capitalización de mercado muestra un aumento exponencial, mientras que Strategy anunció el año pasado un plan de cajeros automáticos de 21 mil millones de dólares para comprar Bitcoin, si logramos hacerlo en tres años, será el plan de acciones más exitoso en la historia de los mercados de capitales.
Solo quiero decir que una empresa es un CEO, un CFO y un director legal que se reúnen: un CEO, un CFO y un director legal se juntan, y se convierte en una empresa de tesorería de Bitcoin. Si pones Bitcoin en ella, entonces tu empresa puede crecer tan rápido como emitir valores y comprar Bitcoin.
Es decir, este también es un ciclo de inversión, que es 1000 veces más rápido y más uniforme que los ciclos de activos físicos, bienes raíces o comerciales. El principal punto de conflicto es la emisión de valores, que requiere cumplimiento y es un desafío regulatorio. Si eres japonés, la situación es diferente a la de un francés. En el Reino Unido, necesitas una empresa de tesorería de Bitcoin que entienda las leyes británicas, y en Francia, Noruega, Suecia y Alemania también se necesita una en cada uno.
Además, estas empresas tienen ventajas locales. Si eres una empresa japonesa, es mucho más fácil emitir valores en Japón que para una empresa estadounidense. Sé esto porque hablé con Simon (CEO de Metaplanet). Le dije que probablemente podría emitir acciones preferentes en el mercado japonés antes que yo, así que adelante.
Así que creo que esta es la simplicidad del modelo de negocio, solo quiero emitir decenas de miles de millones de dólares en valores y luego comprar decenas de miles de millones de dólares en Bitcoin.** Quiero transformar el mercado de acciones y capital crediticio de efectivo físico simulado del siglo XX (basado en efectivo) a Bitcoin del siglo XXI (basado en criptomonedas).**
Sobre el modelo de crédito de BTC
Hemos establecido un conjunto de indicadores para evaluar el valor de capital en términos de Bitcoin. Dado que utilizamos el estándar de Bitcoin, el simple método contable en dólares no es aplicable, ya que la contabilidad en dólares está diseñada para empresas que generan ingresos a través de operaciones. Por lo tanto, creamos la tasa de rendimiento de BTC, que básicamente es la apreciación y el porcentaje por cada Bitcoin.
La idea es que, si puedes obtener un rendimiento del 20% en BTC, puedes multiplicarlo por un coeficiente, como 10, de modo que puedas obtener una prima del 200% en relación con el valor neto de los activos (NAV). Para calcular cuál es la prima en relación con el valor neto de los activos, hay un método muy simple, que depende de si la empresa genera un rendimiento del 220%, o del 10% o del 200%. Por ejemplo, un bono que paga un 200% de interés después de impuestos vale mucho más que un bono que paga un 5% de interés después de impuestos, por lo tanto, el rendimiento de BTC o el rendimiento en dólares es un indicador de capital.
Las ganancias en dólares de Bitcoin son básicamente ganancias equivalentes. Una empresa de Bitcoin está basada en Bitcoin, si generas 100 millones de dólares en ganancias en dólares de Bitcoin, eso equivale a 100 millones de dólares en ganancias netas, se contabiliza directamente en el patrimonio de los accionistas, eludiendo el estado de resultados (PnL), pero una empresa que puede generar miles de millones en ganancias de BTC es igual a una empresa que puede generar mil millones en ganancias, puedes usar PDE para esto (Nota de Odaily: PDE es una ecuación en derivadas parciales que se puede utilizar para modelar la dinámica del precio de los derivados financieros, ampliamente utilizada en el ámbito de la valoración de opciones), y luego dices, debería establecer el valor de PDE en 10, 20, 30 o cualquier otro número multiplicado por esa ganancia.
Esto me permitió entender el valor empresarial de esta actividad y la capacidad de la empresa para llevarla a cabo. La pregunta ahora es, ¿cómo generar ingresos en base a BTC o ingresos en base a BTC U? Hay varias formas de hacerlo:
La primera forma es controlar el flujo de efectivo, invirtiendo todas las ganancias operativas en Bitcoin, lo que generará un rendimiento correspondiente, involucrando un flujo de efectivo operativo de 100 millones de dólares. Uso ese dinero para comprar Bitcoin. De esta manera, obtengo 100 millones de dólares en beneficios de Bitcoin sin diluir los derechos de los accionistas, pero necesito una empresa operativa que pueda generar un gran flujo de efectivo para hacer esto;
La segunda forma es que, si vendes acciones a un precio superior al valor neto de los activos (M veces NAV), por ejemplo, vendiendo acciones por 100 millones de dólares a un precio de 2 veces NAV, obtendrás 50 millones de dólares en ganancias de BTC. Por supuesto, si vendes acciones por un monto inferior al NAV, en realidad estarás diluyendo las acciones de los accionistas y obtendrás un rendimiento negativo;
Creo que, la tasa de rendimiento y los beneficios de BTC son importantes porque ofrecen a los inversores una forma sencilla, transparente e instantánea de entender si el equipo de gestión ha realizado transacciones de valorización o de dilución en una fecha específica. Siempre que una empresa cotizada esté dispuesta a diluir los derechos de los accionistas, puede recaudar prácticamente cualquier cantidad de fondos. Y el verdadero truco es que esto debe hacerse de manera que agregue valor. Por lo tanto, estos dos indicadores son importantes, pero ahora hemos resuelto este problema.
Por ejemplo, si se me ha acabado el flujo de caja, ¿qué harías si el precio de BTC sube? Si M es 10 o 5 o 8, no es un problema complicado. Cuando el valor de M es 10, obtienes aproximadamente el 90% de la diferencia de precio, así que , cada vez que vendas 1.000 millones de dólares en acciones, puedes generar 900 millones de dólares en ganancias, lo cual es una ganancia instantánea sin riesgo. Esencialmente, no es complicado.
La pregunta es, ¿qué pasará si M cae a 1 o por debajo de 1? Si no tienes flujo de caja y M cae a 1, pero tienes mil millones de dólares en Bitcoin en tu balance, ¿qué harías? Si eres un fondo de inversión cerrado como Grayscale, o si eres un ETF (especialmente un fondo de inversión cerrado), estarías impotente. Por lo tanto, tu precio de negociación estaría por debajo del NAV multiplicado por M.
Y esto es precisamente lo que la gente quiere evitar. Sin embargo, el poder especial que tienen las empresas operadoras es emitir instrumentos de crédito. Por lo tanto, si el precio de descuento se negocia o el precio de negociación cae al precio de mercado normal, entonces la verdadera forma de salir de la dificultad es comenzar a vender instrumentos de crédito, que están respaldados por los activos de la empresa, lo que plantea el concepto del modelo de crédito BTC.
Si tengo mil millones de dólares en Bitcoin, puedo vender bonos por cien millones de dólares, o acciones preferentes por cien millones de dólares, con un rendimiento de dividendos del 10%. Esto equivale a un apalancamiento de 10 veces. Por lo tanto, la calificación del Bitcoin es 10, y ahora puedes calcular el riesgo, que radica en que tus mil millones de dólares en Bitcoin podrían reducirse a menos de cien millones de dólares cuando el instrumento venza. Puedes calcularlo mediante métodos estadísticos, como el Modelo de Black-Scholes (Nota de Odaily: el modelo de Black-Scholes es un modelo matemático en el campo financiero, ampliamente utilizado para la valoración de opciones y otros instrumentos financieros derivados), ingresando la volatilidad, la calificación de BTC, obteniendo el riesgo y luego calculando el diferencial de crédito, es decir, lo que llamamos el crédito de BTC.
El crédito BTC representa el diferencial de crédito teórico que necesitas para compensar el riesgo (en relación con la tasa libre de riesgo), por supuesto, también está el propio diferencial de crédito. Si la calificación de BTC es 2, el diferencial de crédito será mayor que en el caso de una calificación de 10; si se predice que la volatilidad de Bitcoin es 50, entonces el diferencial de crédito debe ser mayor que en el caso de una volatilidad de Bitcoin de 30.
Por lo tanto, si ingresas tu tasa de retorno de Bitcoin o tasa de rendimiento anualizada en el modelo de crédito BTC, y completas la expectativa de volatilidad de Bitcoin, luego ingresas el precio de Bitcoin, obtendrás la calificación BTC, el riesgo aparecerá, y el modelo de crédito BTC se desplegará. Lo que hacemos es comenzar a emitir herramientas de crédito de Bitcoin, nuestra idea es esperar vender valores a un mercado que es ortogonal (totalmente no relacionado) con el mercado de acciones y el mercado de Bitcoin, o un mercado no relacionado.
En el mercado de tasas de rendimiento en dólares para jubilados en Estados Unidos. Muchas personas no saben qué es Bitcoin, no saben qué es Strategy, no tienen idea de nuestro modelo de negocio, pero si les ofrecemos acciones preferentes con un valor nominal de 10% igual que les ofrecemos, proporcionándoles un rendimiento de dividendos del 10% y una distribución de ingresos calificados, un tipo de herramienta calificada, si sus ingresos anuales son inferiores a 48,000 dólares, pueden comprar esta herramienta en Estados Unidos y obtener un rendimiento libre de impuestos del 10%.
Muchas personas quieren un 10%. Ahora, el problema es el riesgo; si la garantía es de 5 veces o más de 10 veces, entonces no parece tan peligroso. Si tienes confianza en Bitcoin, mi idea es muy simple: ofrecer a alguien un alto rendimiento fijo con un riesgo extremadamente bajo. Creo que la garantía es una aplicación revolucionaria de Bitcoin. Estratégicamente, lo que hemos hecho es crear una acción preferente convertible llamada "Strike" (símbolo de cotización: STRK), que te permite obtener un 40% de potencial de subida en las acciones y un 8% de dividendo nominal.
Luego creamos acciones preferentes convertibles llamadas “Strife” (STRF), que ofrecen un rendimiento del 10%. Estas dos acciones son las dos acciones preferentes más exitosas de este siglo. Son las más líquidas y de mejor rendimiento, cuando otras acciones preferentes caen un 5%, todas ellas suben un 25%.
Son los más exitosos, porque cualquier seguridad puramente sujeta a Bitcoin siempre es mejor. Estas acciones son más valiosas, los bonos convertibles son más valiosos, estas acciones preferentes son más valiosas, porque te estás conectando a un activo que aumenta un 55% cada año, lo ponemos en esas herramientas, serán muy exitosas, saldrán a bolsa y lograrán un aumento en el precio de las acciones, la idea ahora es que podemos comercializarlo a la gente.
Podemos vender a las personas un 40% de aumento en las acciones, mientras que posiblemente Bitcoin suba un 80%, con protección a la baja y un dividendo garantizado. Por eso lo llamamos "Strike". Es como un bono de Bitcoin, es como si recibieras un subsidio de vida, tienes suficiente capital protegido, puedes estar en el coche y mantenerlo para siempre.
Esto es para aquellos que tienen curiosidad por Bitcoin pero temen la "montaña rusa", como la versión "turbo" de las acciones de Bitcoin MSTR. Pero también hay muchas personas que no quieren acercarse a Bitcoin, solo quieren rendimientos en dólares, rendimientos en euros o rendimientos en yenes, pero ¿cuántas personas en el mundo tienen esta idea? La realidad es que para todos los jubilados, nadie quiere obtener un rendimiento de dividendos del 8% o 10% con un riesgo extremadamente bajo.
Esta es la razón por la cual el mercado de crédito y el mercado de renta fija son más grandes que el mercado de acciones, lo que hacemos es utilizar Bitcoin para generar estos rendimientos. Si Bitcoin está en aumento y ha subido un 55%, entonces casi puedes cortar cualquier proporción de rendimiento del 50%, siempre que esté por debajo del 55%, y se puede repartir entre los inversores. Además, creo que la predicción máxima a largo plazo para Bitcoin es del 30%, pero creo que la tasa de rendimiento anual de Bitcoin siempre se mantendrá entre el 20% y el 60%.
Siempre que la tasa de retorno de Bitcoin alcance el 20% o más, puedes vender en cualquier momento estas herramientas que ofrecen un retorno del 6% al 10%, y cambiarlas por un retorno del 20% al 40%. Esto permitirá a los inversores en acciones captar la diferencia de precios, de modo que el rendimiento de las acciones supere al de Bitcoin. En cuanto a los bonos convertibles, esta es nuestra ingeniería financiera.
Estamos transformando la empresa, el objetivo es que su rendimiento real supere a Bitcoin entre un 50% y un 100%. Si deseas invertir directamente en Bitcoin, puedes comprar BTC en IBIT y mantenerlo. Pero a través de nuestras acciones, obtendrás todas las ganancias y pérdidas de Bitcoin, así como toda la volatilidad, el diseño de este bono convertible STRK está destinado a ofrecerte un rendimiento del 80% al 100% de Bitcoin, pero solo asumir un riesgo a la baja del 10%. Por lo tanto, esperamos que puedas obtener un rendimiento al alza del 80%, asumir un riesgo a la baja del 10% y recibir dividendos garantizados. Esto es adecuado para aquellos que quieren disfrutar de los rendimientos y al mismo tiempo evitar riesgos, que no desean la volatilidad tipo montaña rusa. Esto es casi para competir con IBIT, si te doy un rendimiento al alza del 80% al 100%, un riesgo a la baja del 100%, y sin dividendos, ¿qué pasará al final (IBIT)?
No sé si alcanzaremos el 100% completamente, pero cuanta más participación utilicemos, mayor será la posibilidad de que la participación convertible tenga un rendimiento equivalente al de Bitcoin. Por lo tanto, nuestro objetivo es que el rendimiento de la participación convertible sea comparable al de Bitcoin a largo plazo, mientras se proporciona protección del capital, prioridad en la liquidación y un flujo de dividendos garantizado. Así es. Parece que hay una demanda en el mercado, la gente quiere disfrutar solo de las alzas y no asumir el riesgo de las bajas, ¿verdad? Esa es la ingeniería financiera, te traigo ganancias, no tienes ninguna pérdida y, mientras esperas enriquecerte, también te daré dividendos. En mi opinión, los ingenieros financieros inteligentes estarían de acuerdo con mi punto de vista, pero muchas personas aún no lo han comprendido completamente. Aún no lo han comprendido completamente porque entre las últimas 10 acciones preferentes emitidas en los últimos cuatro años, no se ha emitido ninguna acción preferente convertible perpetua.
Las tres principales acciones preferentes de entre 10 son nuestras, y todas son permanentes, las otras siete no lo son. La gente generalmente no vende dividendos perpetuos o opciones de compra perpetuas porque no tienen derechos de uso de ingresos perpetuos, no pueden invertir durante 100 años. Si confías en Bitcoin y crees que Bitcoin siempre superará al S&P 500, entonces puedes vender un dividendo que siempre esté por debajo del índice S&P. Luego también puedes vender acciones preferentes convertibles que superen al mercado, lo cual es algo bueno. Así que diseñamos un producto así, y la idea sobre los ingresos fijos es, ¿vamos a darle a alguien un rendimiento de dividendos perpetuo indefinido? Y el pensamiento tradicional considera que es razonable diseñar una opción de compra.
Si las tasas de interés bajan, puedes redimirlo. Esta es una forma que a los banqueros tradicionales les gusta, configuras una opción de compra, si las tasas de interés bajan 200 puntos básicos, ejerces esta opción y la refinancias.
Pero tú piensas así, si vendes 144 A en el mercado de comercio (Nota de Odaily: se refiere a la Regla 144 A de la SEC, que es una regulación que permite a compradores institucionales calificados negociar valores privados no registrados en el mercado público en mercados extrabursátiles, estos valores normalmente tienen menor liquidez, pero ofrecen flexibilidad en el comercio, lo que los hace adecuados para inversores institucionales), por un período de tres años, a cambio de comercio en el mercado extrabursátil, pero estas son herramientas incompletas del siglo XX, entonces la forma de pensar en esta etapa es: inyecto STRF en el mercado, no me importa cuánto veo en la primera semana, creé esta herramienta para recaudar la mayor cantidad de fondos posible en los próximos 20 años.
Por lo tanto, queremos diseñar una herramienta que, si Powell reduce la tasa de interés en 200 puntos básicos, cuando el precio de negociación del STRF suba a 150, el rendimiento caerá al 6%. Cuando el rendimiento baje al 6%, podemos venderlo en lugar de recomprarlo.
La idea completa es que, cuando las tasas de interés bajen, voy a vender miles de millones o incluso cientos de miles de millones de dólares de este instrumento financiero a través de un cajero automático a un precio de 150 o 200, y esos "genios" pensarán, tengo que volver a comprarlo, refinanciarlo, y luego volver a hacer una transacción 144 A con un banco de inversión, pagando enormes sumas para refinanciarlo, de modo que STRF se vuelva tanto líquido como defectuoso, así que no quiero emitir una serie de valores defectuosos y carentes de liquidez.
Por cierto, lo que estoy describiendo es todo el mercado de acciones preferentes, todas las acciones preferentes son basura en mi opinión, compras estas herramientas de basura, con un volumen de transacciones diario de solo 400,000 dólares, una rentabilidad del 6%, una calificación crediticia equivalente a un banco regional mediano, y la cartera de hipotecas proviene de un lugar con el que nunca has tenido contacto y que no entiendes, y debes aceptar este producto extrabursátil no líquido con poco comercio y una rentabilidad del 6%, en lugar de productos que ofrecen mayores rendimientos, alta liquidez y que todos pueden comprar.
Por supuesto, el problema radica en todos los créditos empresariales, todas las acciones preferentes, que se basan en la ideología crediticia del siglo XX. Nuestra conclusión es que la aplicación innovadora de las empresas de tesorería de Bitcoin es emitir crédito en Bitcoin, es decir, acciones respaldadas por Bitcoin, que es el primer paso.
Pero el negocio sostenible a largo plazo es emitir herramientas de crédito respaldadas por BTC, comenzando con la emisión de miles de millones, decenas de miles de millones, cientos de miles de millones de dólares. No estás compitiendo con otras empresas de tesorería de Bitcoin, estás compitiendo con todos los bonos basura emitidos por empresas que no tienen fondos y todos los bonos corporativos emitidos por empresas de grado de inversión. Además, nuestra garantía es superior a la de las mejores empresas de inversión que emiten bonos corporativos, nuestra garantía es mejor.
Por lo tanto, competimos en este mercado con bonos corporativos, bonos de grado de inversión, bonos basura, crédito privado y acciones preferentes. Nuestra idea es vender productos que tengan mejor crédito, menor riesgo, colateral de mayor calidad, mayor rendimiento y mayor liquidez.
Nuestro objetivo final es que, en lugar de tener mil acciones preferentes, cada una con 500 millones de dólares en acciones en circulación, que son acciones basura de baja liquidez y sin valor, es mejor tener solo una acción preferente con 50 mil millones de dólares en acciones en circulación y un volumen diario de 2 mil millones de dólares en transacciones; esto superará cualquier rendimiento que haya escuchado, y tiene el respaldo de Bitcoin. Para lograr esto, solo necesita adoptar los indicadores que acabo de describir, y cualquier empresa de tesorería de Bitcoin puede replicarlo. Invito sinceramente a todas las empresas a intentarlo.
Animo a las empresas a hacerlo, porque así como 20 empresas que emiten acciones de criptomonedas han legalizado el Bitcoin y las acciones de Bitcoin, 20 empresas que emiten instrumentos de crédito respaldados por Bitcoin también legalizarán el crédito de Bitcoin, lo que acelerará la transformación digital de todos los mercados de crédito y provocará que el capital transforme los defectuosos instrumentos de crédito del siglo XX en instrumentos de crédito digitales del siglo XXI, y Standard & Poor's, Moody's y Fitch comenzarán a calificarlo.
La comprensión del riesgo crediticio evoluciona para cada persona. Los jubilados obtienen un rendimiento de 200 puntos, mientras que su riesgo se reduce al menos en un orden de magnitud. Si el precio de Bitcoin sube a 1 millón/2 millones de dólares, el valor de la garantía también aumentará, y el mercado en general evolucionará en consecuencia.
Lo que estoy expresando es que la transformación digital del mercado de capitales impulsada por estas empresas de tecnología blockchain pondrá fin rápidamente a la forma actual de los mercados de capital.
Responder a preguntas de los periodistas
Esta parte es el contenido de la respuesta de Saylor a las preguntas de los periodistas,
Los periodistas expresan preocupación por la centralización de los pools de minería de Bitcoin
La red se está descentralizando, no me preocupa la centralización de los pools de minería, creo que la minería de Bitcoin se está descentralizando a nivel mundial. Hoy en día, el grado de descentralización es mayor que durante el período en que China prohibió la minería; en ese momento, China prohibió la minería de Bitcoin, que representaba la mitad de la capacidad de minería. En aquel entonces, la minería era un poco centralizada, luego la minería se trasladó a Estados Unidos, y en los últimos uno o dos años, la minería se ha trasladado a todo el mundo. En resumen, creo que la minería no tiene tanto impacto.
El poder de cálculo está en manos de los participantes económicos, los participantes políticos, los mineros de Bitcoin y los proveedores de tecnología, y en comparación con hace cinco años, hoy en día hay un mayor grado de consenso entre las partes. Además, creo que la minería impulsada por políticas eventualmente será reemplazada por los participantes económicos y tecnológicos. En mi opinión, Bitcoin es en realidad más fuerte que nunca. No me preocupa la situación actual, y creo que seguirá siendo buena en el futuro.
El periodista pregunta sobre cuestiones relacionadas con la revisión KYC del intercambio.
Debemos aclarar un punto: no estás colaborando con un intercambio ni con una empresa, sino que estás en un mundo de Bitcoin, el intercambio es solo un medio; puedes evitarlo por completo. La forma en que la gente maneja los intercambios de criptomonedas está evolucionando dinámicamente. A medida que el entorno de los activos digitales se vuelve más flexible, veremos un crecimiento explosivo de la innovación, que está ocurriendo tanto a nivel nacional como individual. Sin importar cómo esté la situación hoy, dentro de cinco años podría ser muy diferente. Habrá más libertad y privacidad, desarrollarán tecnologías muy buenas que podrían propagarse a otras partes del mundo. También habrá otros países que cometerán errores en KYC y auditoría, en lugar de en privacidad.
KYC no es un problema de Bitcoin, sino un problema de nacionalidad y ciudadanía. Si te das cuenta de que te encuentras en un país especialmente hostil que ha privado tu privacidad o libertad económica, entonces la respuesta, por supuesto, es que debes usar tecnología de otro lugar, como VPN y firewalls, o adquirir la identidad de otro país.
El bitcoin es global, permite que cada país y participante participe, y en todo el mundo se pueden desarrollar rápidamente tecnologías de Capa 2, 3 y 4. Algunas cosas que se hacen en países donde no resides son ilegales en tu país o culturalmente inaceptables. Como poseedor de bitcoin, podrías beneficiarte de alguien en otro lugar, si tienes bitcoin en Cuba o Corea del Norte, aunque sea rentable, estas son ilegales en ciertos lugares.
De igual manera, muchas tecnologías fluirán desde Estados Unidos hacia aquellos países que no las permiten. Y también habrá tecnologías que fluyan desde otros países hacia Europa, que podrían no ser aceptadas. Creo que este equilibrio dinámico no tiene una respuesta estándar, la mejor respuesta será un protocolo como la red Lightning de Bitcoin, que puede ofrecer la forma más resistente a la soberanía y robusta de adquirir y circular activos monetarios.
Así que todo esto es un proceso gradual, todo está en desarrollo, no seas demasiado idealista. La realidad es que, hasta ahora, Bitcoin ha alcanzado una capitalización de mercado de 2.3 billones de dólares. Ahora estamos en una muy buena posición, los mejores y más inteligentes técnicos de todo el mundo están comenzando a gastar más en programación e innovación, así como en BTC Layer 2 y 3, para resolver todos los problemas existentes. Bitcoin es un movimiento, una tecnología y un protocolo que nos ofrece un camino lleno de soluciones esperanzadoras, mejor que cualquier otro protocolo que conozco actualmente.