Waller de la Fed: Recortes de tasas aún posibles este año a pesar de los riesgos de inflación impulsados por los aranceles de Trump

El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, ha dejado la puerta abierta para un posible recorte de tasas de interés más adelante en 2025, incluso cuando los nuevos aranceles del presidente Trump pueden causar un aumento temporal en la inflación. Hablando en un evento en Seúl, Corea del Sur, Waller dijo que cualquier aumento de precios causado por las nuevas barreras comerciales probablemente será de corta duración, y que si la inflación continúa tendiendo hacia el 2% y el mercado laboral se mantiene fuerte, él apoyaría un recorte de tasas "en el espíritu de buenas noticias."

Los aranceles están empujando la inflación hacia arriba—pero solo temporalmente Según Waller, se espera que los nuevos aranceles desaceleren tanto la actividad económica como la creación de empleos, pero el efecto inflacionario debería ser a corto plazo. Si los aranceles se mantienen moderados, alrededor del 10%, él cree que gran parte del aumento de costos no se trasladará completamente a los consumidores. También sugirió que el riesgo de aranceles a mayor escala ha disminuido. Sin embargo, Waller advirtió que el impacto económico total de estos aranceles podría sentirse en la segunda mitad de 2025. Los cambios en la política comercial pueden afectar tanto el crecimiento como el empleo, ya que los impuestos de importación más altos reducen el gasto del consumidor y obligan a las empresas a reducir la producción y los empleos.

El mercado laboral y la inflación dan tiempo a la Fed para esperar Gracias a un mercado laboral resistente y a la desaceleración de la inflación en abril, Waller dijo que la Fed tiene más tiempo para monitorear los desarrollos y no necesita apresurarse en las decisiones sobre las tasas de interés. Si la inflación subyacente continúa acercándose al objetivo del 2% y el empleo se mantiene estable, podrían justificarse recortes en las tasas.

La estrategia comercial de Trump añade incertidumbre Los comentarios de Waller llegan en medio de una creciente incertidumbre sobre la política comercial en evolución de Trump. Las acciones del Presidente sobre los aranceles han sido impredecibles, con plazos y tasas cambiantes, y todo el programa enfrenta desafíos legales. Muchos economistas advierten que los nuevos aranceles podrían provocar una mayor inflación y un crecimiento más lento, una combinación conocida como estanflación, lo que limitaría la capacidad de la Fed para reducir las tasas. Actualmente, la tasa de fondos federales se sitúa entre el 4.25% y el 4.50%.

Waller: Esto no es 2021 otra vez El gobernador de la Fed abordó los temores de que la inflación pudiera ser malinterpretada una vez más como "transitoria", como ocurrió durante la pandemia. "Sí, nos equivocamos en 2021, pero la situación actual es diferente", dijo. Los factores que causaron una inflación prolongada en ese momento ya no están presentes. Waller enfatizó que confía más en pronósticos profesionales e indicadores de mercado que en encuestas públicas al evaluar las expectativas de inflación. Hasta ahora, dijo, no ha habido un cambio significativo en las perspectivas del mercado.

Los rendimientos de los bonos reflejan la cautela de los inversores Waller también señaló el aumento de los rendimientos de los bonos en EE.UU., que, según él, reflejan las crecientes preocupaciones sobre la deuda nacional y el decreciente interés de los inversores extranjeros. "Parece que los compradores extranjeros de activos estadounidenses no se sienten muy bienvenidos", comentó, refiriéndose a cierta retórica gubernamental. Señaló que la demanda extranjera de bonos del Tesoro y otros activos denominados en dólares está debilitándose debido a los temores de interferencia política y el aumento de la deuda.

Resumen: La Fed podría recortar tasas—si los aranceles no cambian las reglas del juego Waller sigue abierto a relajar la política monetaria más adelante este año, siempre que la inflación se enfríe y el mercado laboral se mantenga fuerte. Si bien los aranceles de Trump pueden empujar temporalmente la inflación más alta, aún no son una razón para descartar recortes de tasas. Sin embargo, las perspectivas dependen en gran medida de cómo evolucione la política comercial de EE. UU. en los próximos meses.

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