معركة رأس المال حول 12.5 تريليون دولار من صناديق التقاعد على وشك أن تبدأ.
تهدف هذه السياسة إلى السماح للأصول البديلة مثل الأسهم الخاصة والعقارات والعملات المشفرة بالدخول إلى حسابات التقاعد 401 (k)، وهي ليست مجرد خطوة رئيسية من إدارة ترامب لإعادة تشكيل قواعد سوق رأس المال، بل تعكس أيضًا المنطق العميق للصناعة المالية الأمريكية.
ترامب سيسمح بإدخال العملات المشفرة وغيرها من الأصول البديلة في خطة 401(k)
في 7 أغسطس، أفادت بلومبرغ أن الرئيس الأمريكي ترامب سيوقع يوم الخميس أمرًا تنفيذيًا يهدف إلى السماح لصناديق الأسهم الخاصة والعقارات والعملات المشفرة وغيرها من الأصول البديلة بالدخول إلى خطة 401 (ك) التي تقدر بحوالي 12.5 تريليون دولار.
ذكرت وكالة بلومبرغ أن أحد المصادر المطلعة، الذي رفض الكشف عن هويته قبل صدور الأمر التنفيذي رسميًا، أفاد أن الأمر التنفيذي سيعطي توجيهات لوزارة العمل لإعادة تقييم الإرشادات المتعلقة بالاستثمار في الأصول البديلة ضمن خطط التقاعد التي تخضع لقانون تأمين دخل التقاعد للموظفين لعام 1974. وستكون الوزارة أيضًا مسؤولة عن توضيح موقف الحكومة بشأن المسؤولية الائتمانية في تقديم صناديق تخصيص الأصول التي تتضمن أصولًا بديلة.
ما يستحق المزيد من الاهتمام هو إنشاء آلية التعاون بين الإدارات. أصدر ترامب توجيهًا لوزير العمل بالتعاون مع وزارة المالية ولجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) والهيئات الأخرى لتقييم ما إذا كان هناك حاجة لتعديل القواعد لدفع هذا العمل، وطالب بشكل خاص لجنة الأوراق المالية والبورصات بتوفير ممرات وصول سهلة للأصول البديلة لخطط التقاعد التي يديرها المشاركون بأنفسهم.
هذا النوع من الإرشادات التعاونية بين المؤسسات يهدف بوضوح إلى تجاوز الحواجز التنظيمية القائمة ، وتسهيل دخول الأصول البديلة بشكل كبير إلى سوق التقاعد.
ما هو خطة 401(k)؟
إن خطة 401(k) في الولايات المتحدة ليست خطة تقليدية لصناديق التقاعد، بل هي نوع من خطط الادخار للتقاعد التي يقدمها صاحب العمل، حيث يُسمح للموظفين باختيار السماح لصاحب العمل بإيداع جزء من رواتبهم في حسابات شخصية ضمن هذه الخطة، وذلك لتوفير المال للتقاعد. بالإضافة إلى ذلك، غالبًا ما يقدم صاحب العمل مساهمات مطابقة بنسبة معينة. يمكن استثمار الأموال في صناديق، أسهم، وغيرها من الأصول ذات المخاطر المنخفضة.
في عام 2025، يمكن للموظفين المساهمة بما يصل إلى 23,500 دولار سنويًا، ويمكن لأولئك الذين يبلغون من العمر 50 عامًا أو أكثر إضافة 7,500 دولار إضافية، بينما يمكن للأشخاص الذين تتراوح أعمارهم بين 60 و63 عامًا المساهمة بما يصل إلى 11,250 دولار. تختلف مساهمات صاحب العمل حسب الخطة. الحد الأقصى لمجموع مساهمات الموظف وصاحب العمل هو 70,000 دولار (قد تكون هناك طرق حساب أخرى أيضًا). قد يواجه سحب الأموال قبل الأوان غرامة قدرها 10% (ما لم يتم استيفاء شروط استثنائية معينة)، ويخضع السحب بعد التقاعد للضرائب كدخل عادي.
401(k) ما هي حجمها؟ وما تأثيرها على Crypto؟
401(k) هو البرنامج الرئيسي للتقاعد المدعوم من قبل أرباب العمل في الولايات المتحدة. وفقًا لتقرير صادر عن معهد شركات الاستثمار (ICI) في يونيو من هذا العام، حتى 31 مارس 2025، يبلغ إجمالي أصول التقاعد في الولايات المتحدة 43.4 تريليون دولار (تمثل 34% من إجمالي الأصول المالية للأسر الأمريكية)، حيث يبلغ إجمالي أصول حسابات التقاعد الفردية (IRA) 16.8 تريليون دولار. يحمل الأمريكيون 12.2 تريليون دولار في جميع خطط التقاعد ذات المساهمات الثابتة (DC) المقدمة من أصحاب العمل، حيث يحمل برنامج 401(k) 8.7 تريليون دولار.
في خطة 401(k) ، حتى نهاية مارس ، كان إجمالي الأصول المدارة من قبل صناديق الاستثمار المشتركة في خطة 401(k) 5.3 تريليون دولار ، مما يمثل 61% من إجمالي أصول خطة 401(k) . تعتبر صناديق الأسهم هي النوع الأكثر شيوعًا من صناديق 401(k) ، حيث تمتلك 3.2 تريليون دولار (36.7%) ، تليها صناديق مختلطة (hybrid funds) التي تمتلك 1.4 تريليون دولار.
لا يزال من غير المعروف ما إذا كانت الأوامر الإدارية الجديدة ستقيد نسبة أو أنواع أو عملات استثمار العملات المشفرة. ولكن بمجرد أن تدخل السياسة حيز التنفيذ، إذا افترضنا أن 1% من 401(k) من 8.7 تريليون دولار من الأموال تدخل سوق العملات المشفرة، فسوف يؤدي ذلك إلى تدفق 87 مليار دولار من الأموال، وإذا تم شراء كل ذلك من البيتكوين، فسيكون هناك طلب على 748,000 بيتكوين، وإذا كان كل ذلك من الإيثيريوم، سيكون الطلب حوالي 22.6 مليون إيثيريوم.
الدافع المزدوج للسياسة ورأس المال
هذه الخطوة هي استمرار وترقية لسياسة ترامب الاقتصادية. ووفقًا لتقارير بلومبرغ، خلال فترة ترامب الأولى، أصدرت وزارة العمل سياسة مشابهة تسمح بإدراج خطط التقاعد في حقوق الملكية الخاصة، والتي تم إلغاؤها لاحقًا من قبل إدارة بايدن. الآن، يقوم ترامب بإعادة إطلاقها وتوسيع نطاق تطبيقها، كما يحاول من خلال الأوامر التنفيذية والتنسيق بين العديد من الوكالات التنظيمية إزالة العقبات.
ليس هذا الإجراء من ترامب مجرد قرار اقتصادي، بل يسعى أيضًا إلى مواصلة كسب دعم وول ستريت، حيث كانت صناديق الأسهم الخاصة وصناديق التحوط دائمًا من الممولين الرئيسيين للحزب الجمهوري. إن تخفيف قيود الاستثمار على 401(k) يعني أن هذه المؤسسات ستحصل على تدفق ثابت ومستقر من الأموال على المدى الطويل. بالإضافة إلى ذلك، أعرب ترامب مؤخرًا عن دعمه المتكرر للعملات المشفرة، واقترح إنشاء احتياطي استراتيجي من البيتكوين (Strategic Bitcoin Reserve) ومخزون الأصول الرقمية (Digital Asset Stockpile). هذه السياسة تستجيب مباشرة للمطالب الأساسية من مجتمع العملات المشفرة - وهي جعل النظام المالي السائد يقبل الأصول الرقمية.
فتح "صندوق باندورا" لصناديق التقاعد
تتمثل جوهر هذه الأمر التنفيذي في كسر حدود الاستثمار لحسابات التقاعد التقليدية. وفقًا لقانون ضمان دخل تقاعد الموظفين لعام 1974، كانت خطط 401 (k) في الولايات المتحدة تهيمن عليها الأصول التقليدية مثل الأسهم والسندات على المدى الطويل، بينما تم استبعاد الأصول البديلة بسبب خصائصها مثل ضعف السيولة وتعقيد التقييم.
يعتبر المؤيدون أن هذا هو عملية "ديمقراطية" في الأسواق المالية، ويعتقدون أنها ستتيح للطبقة العاملة فرصة المشاركة في عوائد نمو الاقتصاد، كما ستساهم في ضخ أموال مستقرة على المدى الطويل في صناعة الأصول البديلة، وستوفر أيضًا فرصة لتعميم الأصول الناشئة مثل العملات المشفرة.
ولكن بالنسبة للطبقة العاملة، فإن هذا الأمر التنفيذي هو فرصة "لكسر حواجز الاستثمار"، وكذلك تحدي "تسرب المخاطر".
تتمثل الخصائص الجوهرية لحسابات التقاعد في الحفاظ على القيمة وزيادتها، بينما تتعارض المخاطر العالية للأصول البديلة مع ذلك بشكل جذري. هذه الخصائص تتعارض بشكل طبيعي مع احتياجات السيولة لرأس المال التقاعدي وقدرة التحمل للمخاطر. يفتقر معظم العاملين في القطاع العام إلى المعرفة المالية المتخصصة، مما يجعل من الصعب عليهم التعرف على المخاطر الحقيقية للأصول، وقد يعتمدون على "المنتجات المجمعة" التي يوصي بها أصحاب العمل أو المؤسسات المالية. ومن الممكن أن تميل المؤسسات، بدافع من المصالح، إلى المبالغة في العوائد وتخفيف المخاطر، مما يؤدي إلى تحمل العاملين في القطاع العام لمخاطر مرتفعة بشكل غير متناسب في ظل عدم التكافؤ في المعلومات.
مجموعة سياسات العملات المشفرة الأمريكية
أطلقت إدارة ترامب مؤخرًا إشارات ودية مكثفة، حيث أنشأت أول مسؤول عن الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة في البيت الأبيض، وضعت العملات المشفرة كأولوية وطنية، أسست احتياطي استراتيجي للبيتكوين، نظمت "أسبوع العملات المشفرة"، وقعت على قانون العملات المستقرة "قانون GENIUS" وأصدرت تقرير "تعزيز قيادة أمريكا في مجال التكنولوجيا المالية الرقمية"، مما شكل مجموعة من السياسات.
والأكثر من ذلك، فإن المشاريع أو الشركات التي يقودها أفراد من عائلته مثل World Liberty Financial (WLFI) وAmerican Bitcoin، بالإضافة إلى منصة الوسائط الاجتماعية Truth Social التي أسسها ترامب، تخطط لإطلاق رموز فعلية، مما يزيد من الغموض المرتبط بالمصالح المرتبطة بهذه الإصلاحات السياسية.
من الجدير بالذكر أن العديد من الولايات الأمريكية قدمت سابقًا مسودات قوانين للاحتياطي المشفر، والتي تخطط لتفويض جزء من صناديق التقاعد أو أنظمة التقاعد أو صناديق الإعلانات التي تشمل صناديق التقاعد للاستثمار في البيتكوين، حيث حددت معظم الولايات نسبة هذا الاستثمار بنسبة 10%، ولكن تم رفض معظم القوانين أو توقفت بسبب عطلة.
ناقش تقرير "تعزيز قيادة أمريكا في مجال تكنولوجيا المال الرقمي" الذي أصدره فريق عمل السوق الرقمية للرئيس الأمريكي في أواخر يوليو الوضع التنظيمي للعملات المشفرة على المستوى الولائي، حيث قامت بعض المؤسسات المالية في الولايات بتطبيق قانون تحويل الأموال الولائي على أمناء الأصول الرقمية ومنصات التداول، مما يتطلب من الوسطاء التسجيل كجهات تحويل أموال لتقديم الخدمات للعملاء في الولايات المعنية. استثنت بعض الولايات تداول الأصول الرقمية من قانون تحويل الأموال، مما يعني أن الشركات التي تتخصص في تداول الأصول الرقمية قد لا تخضع لمتطلبات الترخيص في هذه الولايات. بينما وضعت ولايات أخرى نظامًا تنظيميًا خاصًا بالأصول الرقمية. وأشار التقرير في مناقشته لتوزيع المسؤوليات بين الجهات التنظيمية إلى أن القانون الفيدرالي يجب أن يتفوق على القانون الولائي، وأن يتم توحيد قابلية تطبيق القوانين المتعلقة بالأوراق المالية والسلع.
ملخص
عندما يتحول حساب 401 (k) من مجموعة بسيطة من الأسهم والسندات إلى منتجات معقدة تشمل الأسهم الخاصة والعملات المشفرة، ستصبح الثقافة المالية المتغير الحاسم الذي يحدد نجاح أو فشل الاستثمار. وستكون قدرة النظام التنظيمي على إنشاء جدران حماية فعالة لمنع نقل المصالح والمخاطر النظامية، هو الاختبار النهائي لقدرة الولايات المتحدة على حكم أسواق رأس المال.
في مواجهة كعكة ضخمة تبلغ قيمتها 12.5 تريليون دولار، ينتظر جميع المشاركين الاتجاه النهائي لهذه اللعبة الرأسمالية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
هل أصبح معزز المعاشات التقاعدية في مكانه؟ كم هو حجم 401(k)؟
المؤلف: كارين ز، أخبار فوريسايت
معركة رأس المال حول 12.5 تريليون دولار من صناديق التقاعد على وشك أن تبدأ.
تهدف هذه السياسة إلى السماح للأصول البديلة مثل الأسهم الخاصة والعقارات والعملات المشفرة بالدخول إلى حسابات التقاعد 401 (k)، وهي ليست مجرد خطوة رئيسية من إدارة ترامب لإعادة تشكيل قواعد سوق رأس المال، بل تعكس أيضًا المنطق العميق للصناعة المالية الأمريكية.
ترامب سيسمح بإدخال العملات المشفرة وغيرها من الأصول البديلة في خطة 401(k)
في 7 أغسطس، أفادت بلومبرغ أن الرئيس الأمريكي ترامب سيوقع يوم الخميس أمرًا تنفيذيًا يهدف إلى السماح لصناديق الأسهم الخاصة والعقارات والعملات المشفرة وغيرها من الأصول البديلة بالدخول إلى خطة 401 (ك) التي تقدر بحوالي 12.5 تريليون دولار.
ذكرت وكالة بلومبرغ أن أحد المصادر المطلعة، الذي رفض الكشف عن هويته قبل صدور الأمر التنفيذي رسميًا، أفاد أن الأمر التنفيذي سيعطي توجيهات لوزارة العمل لإعادة تقييم الإرشادات المتعلقة بالاستثمار في الأصول البديلة ضمن خطط التقاعد التي تخضع لقانون تأمين دخل التقاعد للموظفين لعام 1974. وستكون الوزارة أيضًا مسؤولة عن توضيح موقف الحكومة بشأن المسؤولية الائتمانية في تقديم صناديق تخصيص الأصول التي تتضمن أصولًا بديلة.
ما يستحق المزيد من الاهتمام هو إنشاء آلية التعاون بين الإدارات. أصدر ترامب توجيهًا لوزير العمل بالتعاون مع وزارة المالية ولجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) والهيئات الأخرى لتقييم ما إذا كان هناك حاجة لتعديل القواعد لدفع هذا العمل، وطالب بشكل خاص لجنة الأوراق المالية والبورصات بتوفير ممرات وصول سهلة للأصول البديلة لخطط التقاعد التي يديرها المشاركون بأنفسهم.
هذا النوع من الإرشادات التعاونية بين المؤسسات يهدف بوضوح إلى تجاوز الحواجز التنظيمية القائمة ، وتسهيل دخول الأصول البديلة بشكل كبير إلى سوق التقاعد.
ما هو خطة 401(k)؟
إن خطة 401(k) في الولايات المتحدة ليست خطة تقليدية لصناديق التقاعد، بل هي نوع من خطط الادخار للتقاعد التي يقدمها صاحب العمل، حيث يُسمح للموظفين باختيار السماح لصاحب العمل بإيداع جزء من رواتبهم في حسابات شخصية ضمن هذه الخطة، وذلك لتوفير المال للتقاعد. بالإضافة إلى ذلك، غالبًا ما يقدم صاحب العمل مساهمات مطابقة بنسبة معينة. يمكن استثمار الأموال في صناديق، أسهم، وغيرها من الأصول ذات المخاطر المنخفضة.
في عام 2025، يمكن للموظفين المساهمة بما يصل إلى 23,500 دولار سنويًا، ويمكن لأولئك الذين يبلغون من العمر 50 عامًا أو أكثر إضافة 7,500 دولار إضافية، بينما يمكن للأشخاص الذين تتراوح أعمارهم بين 60 و63 عامًا المساهمة بما يصل إلى 11,250 دولار. تختلف مساهمات صاحب العمل حسب الخطة. الحد الأقصى لمجموع مساهمات الموظف وصاحب العمل هو 70,000 دولار (قد تكون هناك طرق حساب أخرى أيضًا). قد يواجه سحب الأموال قبل الأوان غرامة قدرها 10% (ما لم يتم استيفاء شروط استثنائية معينة)، ويخضع السحب بعد التقاعد للضرائب كدخل عادي.
401(k) ما هي حجمها؟ وما تأثيرها على Crypto؟
401(k) هو البرنامج الرئيسي للتقاعد المدعوم من قبل أرباب العمل في الولايات المتحدة. وفقًا لتقرير صادر عن معهد شركات الاستثمار (ICI) في يونيو من هذا العام، حتى 31 مارس 2025، يبلغ إجمالي أصول التقاعد في الولايات المتحدة 43.4 تريليون دولار (تمثل 34% من إجمالي الأصول المالية للأسر الأمريكية)، حيث يبلغ إجمالي أصول حسابات التقاعد الفردية (IRA) 16.8 تريليون دولار. يحمل الأمريكيون 12.2 تريليون دولار في جميع خطط التقاعد ذات المساهمات الثابتة (DC) المقدمة من أصحاب العمل، حيث يحمل برنامج 401(k) 8.7 تريليون دولار.
في خطة 401(k) ، حتى نهاية مارس ، كان إجمالي الأصول المدارة من قبل صناديق الاستثمار المشتركة في خطة 401(k) 5.3 تريليون دولار ، مما يمثل 61% من إجمالي أصول خطة 401(k) . تعتبر صناديق الأسهم هي النوع الأكثر شيوعًا من صناديق 401(k) ، حيث تمتلك 3.2 تريليون دولار (36.7%) ، تليها صناديق مختلطة (hybrid funds) التي تمتلك 1.4 تريليون دولار.
لا يزال من غير المعروف ما إذا كانت الأوامر الإدارية الجديدة ستقيد نسبة أو أنواع أو عملات استثمار العملات المشفرة. ولكن بمجرد أن تدخل السياسة حيز التنفيذ، إذا افترضنا أن 1% من 401(k) من 8.7 تريليون دولار من الأموال تدخل سوق العملات المشفرة، فسوف يؤدي ذلك إلى تدفق 87 مليار دولار من الأموال، وإذا تم شراء كل ذلك من البيتكوين، فسيكون هناك طلب على 748,000 بيتكوين، وإذا كان كل ذلك من الإيثيريوم، سيكون الطلب حوالي 22.6 مليون إيثيريوم.
الدافع المزدوج للسياسة ورأس المال
هذه الخطوة هي استمرار وترقية لسياسة ترامب الاقتصادية. ووفقًا لتقارير بلومبرغ، خلال فترة ترامب الأولى، أصدرت وزارة العمل سياسة مشابهة تسمح بإدراج خطط التقاعد في حقوق الملكية الخاصة، والتي تم إلغاؤها لاحقًا من قبل إدارة بايدن. الآن، يقوم ترامب بإعادة إطلاقها وتوسيع نطاق تطبيقها، كما يحاول من خلال الأوامر التنفيذية والتنسيق بين العديد من الوكالات التنظيمية إزالة العقبات.
ليس هذا الإجراء من ترامب مجرد قرار اقتصادي، بل يسعى أيضًا إلى مواصلة كسب دعم وول ستريت، حيث كانت صناديق الأسهم الخاصة وصناديق التحوط دائمًا من الممولين الرئيسيين للحزب الجمهوري. إن تخفيف قيود الاستثمار على 401(k) يعني أن هذه المؤسسات ستحصل على تدفق ثابت ومستقر من الأموال على المدى الطويل. بالإضافة إلى ذلك، أعرب ترامب مؤخرًا عن دعمه المتكرر للعملات المشفرة، واقترح إنشاء احتياطي استراتيجي من البيتكوين (Strategic Bitcoin Reserve) ومخزون الأصول الرقمية (Digital Asset Stockpile). هذه السياسة تستجيب مباشرة للمطالب الأساسية من مجتمع العملات المشفرة - وهي جعل النظام المالي السائد يقبل الأصول الرقمية.
فتح "صندوق باندورا" لصناديق التقاعد
تتمثل جوهر هذه الأمر التنفيذي في كسر حدود الاستثمار لحسابات التقاعد التقليدية. وفقًا لقانون ضمان دخل تقاعد الموظفين لعام 1974، كانت خطط 401 (k) في الولايات المتحدة تهيمن عليها الأصول التقليدية مثل الأسهم والسندات على المدى الطويل، بينما تم استبعاد الأصول البديلة بسبب خصائصها مثل ضعف السيولة وتعقيد التقييم.
يعتبر المؤيدون أن هذا هو عملية "ديمقراطية" في الأسواق المالية، ويعتقدون أنها ستتيح للطبقة العاملة فرصة المشاركة في عوائد نمو الاقتصاد، كما ستساهم في ضخ أموال مستقرة على المدى الطويل في صناعة الأصول البديلة، وستوفر أيضًا فرصة لتعميم الأصول الناشئة مثل العملات المشفرة.
ولكن بالنسبة للطبقة العاملة، فإن هذا الأمر التنفيذي هو فرصة "لكسر حواجز الاستثمار"، وكذلك تحدي "تسرب المخاطر".
تتمثل الخصائص الجوهرية لحسابات التقاعد في الحفاظ على القيمة وزيادتها، بينما تتعارض المخاطر العالية للأصول البديلة مع ذلك بشكل جذري. هذه الخصائص تتعارض بشكل طبيعي مع احتياجات السيولة لرأس المال التقاعدي وقدرة التحمل للمخاطر. يفتقر معظم العاملين في القطاع العام إلى المعرفة المالية المتخصصة، مما يجعل من الصعب عليهم التعرف على المخاطر الحقيقية للأصول، وقد يعتمدون على "المنتجات المجمعة" التي يوصي بها أصحاب العمل أو المؤسسات المالية. ومن الممكن أن تميل المؤسسات، بدافع من المصالح، إلى المبالغة في العوائد وتخفيف المخاطر، مما يؤدي إلى تحمل العاملين في القطاع العام لمخاطر مرتفعة بشكل غير متناسب في ظل عدم التكافؤ في المعلومات.
مجموعة سياسات العملات المشفرة الأمريكية
أطلقت إدارة ترامب مؤخرًا إشارات ودية مكثفة، حيث أنشأت أول مسؤول عن الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة في البيت الأبيض، وضعت العملات المشفرة كأولوية وطنية، أسست احتياطي استراتيجي للبيتكوين، نظمت "أسبوع العملات المشفرة"، وقعت على قانون العملات المستقرة "قانون GENIUS" وأصدرت تقرير "تعزيز قيادة أمريكا في مجال التكنولوجيا المالية الرقمية"، مما شكل مجموعة من السياسات.
والأكثر من ذلك، فإن المشاريع أو الشركات التي يقودها أفراد من عائلته مثل World Liberty Financial (WLFI) وAmerican Bitcoin، بالإضافة إلى منصة الوسائط الاجتماعية Truth Social التي أسسها ترامب، تخطط لإطلاق رموز فعلية، مما يزيد من الغموض المرتبط بالمصالح المرتبطة بهذه الإصلاحات السياسية.
من الجدير بالذكر أن العديد من الولايات الأمريكية قدمت سابقًا مسودات قوانين للاحتياطي المشفر، والتي تخطط لتفويض جزء من صناديق التقاعد أو أنظمة التقاعد أو صناديق الإعلانات التي تشمل صناديق التقاعد للاستثمار في البيتكوين، حيث حددت معظم الولايات نسبة هذا الاستثمار بنسبة 10%، ولكن تم رفض معظم القوانين أو توقفت بسبب عطلة.
ناقش تقرير "تعزيز قيادة أمريكا في مجال تكنولوجيا المال الرقمي" الذي أصدره فريق عمل السوق الرقمية للرئيس الأمريكي في أواخر يوليو الوضع التنظيمي للعملات المشفرة على المستوى الولائي، حيث قامت بعض المؤسسات المالية في الولايات بتطبيق قانون تحويل الأموال الولائي على أمناء الأصول الرقمية ومنصات التداول، مما يتطلب من الوسطاء التسجيل كجهات تحويل أموال لتقديم الخدمات للعملاء في الولايات المعنية. استثنت بعض الولايات تداول الأصول الرقمية من قانون تحويل الأموال، مما يعني أن الشركات التي تتخصص في تداول الأصول الرقمية قد لا تخضع لمتطلبات الترخيص في هذه الولايات. بينما وضعت ولايات أخرى نظامًا تنظيميًا خاصًا بالأصول الرقمية. وأشار التقرير في مناقشته لتوزيع المسؤوليات بين الجهات التنظيمية إلى أن القانون الفيدرالي يجب أن يتفوق على القانون الولائي، وأن يتم توحيد قابلية تطبيق القوانين المتعلقة بالأوراق المالية والسلع.
ملخص
عندما يتحول حساب 401 (k) من مجموعة بسيطة من الأسهم والسندات إلى منتجات معقدة تشمل الأسهم الخاصة والعملات المشفرة، ستصبح الثقافة المالية المتغير الحاسم الذي يحدد نجاح أو فشل الاستثمار. وستكون قدرة النظام التنظيمي على إنشاء جدران حماية فعالة لمنع نقل المصالح والمخاطر النظامية، هو الاختبار النهائي لقدرة الولايات المتحدة على حكم أسواق رأس المال.
في مواجهة كعكة ضخمة تبلغ قيمتها 12.5 تريليون دولار، ينتظر جميع المشاركين الاتجاه النهائي لهذه اللعبة الرأسمالية.