سوق توكنات الصناديق العالمية يشهد نمواً متفجراً، حيث دخل عمالقة وول ستريت إلى هذا المجال الناشئ.
وفقًا لأحدث تقرير من جولدمان ساكس، فقد وصلت إدارة الأصول المرقمنة في النصف الأول من هذا العام إلى 23 مليار دولار، بزيادة هائلة بنسبة 260% مقارنة بشهر يناير. وقد بلغت القيمة السوقية الإجمالية لسوق السندات الحكومية المرقمنة 7.5 مليار دولار.
تتوقع جولدمان ساكس أن تشكل صناديق التشفير 1% من حجم إدارة الأصول العالمية بحلول عام 2030، أي أكثر من 6000 مليار دولار. ليس فقط صناديق السوق النقدي التقليدية، بل إن توكنات الأصول البديلة مثل الأسهم الخاصة تتقدم بسرعة أيضًا.
تعتقد جولدمان ساكس أن هذا النمو المذهل يعكس زيادة ملحوظة في قبول المستثمرين المؤسسيين لتطبيق تقنية blockchain في القطاع المالي التقليدي.
أشار التقرير إلى أن غولدمان ساكس تعاونت مؤخرًا مع بنك نيويورك ميلون لإطلاق أول حل لصندوق سوق المال المرمّز في الولايات المتحدة، مما يمثل الإطلاق الرسمي لهذه الأداة المالية المبتكرة في السوق الأمريكية. شاركت مؤسسات معروفة مثل بلاك روك، وفيديليتي إنفستمنتس، وإدارة أصول غولدمان ساكس في الإصدار الأولي.
تعتقد غولدمان ساكس أن التطور السريع لتشفير الأموال العالمية يعود إلى تحسين البيئة التنظيمية العالمية وزيادة طلب المستثمرين المؤسسيين على تحسين السيولة وتقليل التكاليف.
صناديق السوق النقدي تصبح رائدة في التوكنينغ
تعتبر صناديق السوق النقدي المرمزة من الطليعة في هذه الموجة من الابتكار. وفقًا لتقرير جولدمان ساكس، هناك حاليًا أكثر من 335 منتجًا من الأصول المادية المرمزة تعمل على السلسلة، حيث تحتل صناديق السوق النقدي مكانة مهمة.
أطلق صندوق BUIDL التابع لشركة بلاك روك بالتعاون مع Securitize، وقد تجاوز حجم الأصول المدارة 2.9 مليار دولار، ليصبح أكبر صندوق سوق نقدي موحد في العالم. تشمل المشاركين المهمين الآخرين:
بدأت معاملات صندوق النقد الحكومي الأمريكي على سلسلة الكتل من فرانكلين تمبلتون في عام 2021، ومن المتوقع أن تصل قيمته إلى 512 مليون دولار بحلول أوائل عام 2025.
تقدمت شركة فيديليتي مؤخرًا بطلب لإطلاق صندوق سوق نقدي رمزي مخصص، بينما يبلغ حجم منتج OUSG من أوندوا فاينانس حوالي 253 مليون دولار.
من المتوقع أن يصل حجم صندوق السوق النقدي الرقمي لحكومة شجرة الحكمة إلى حوالي 130 مليون دولار بحلول منتصف عام 2025.
أطلقت شركة إدارة الأصول الأمريكية VanEck صندوق سوق المال القائم على السندات الحكومية VBILL الذي يمكن استخدامه عبر عدة شبكات بلوكتشين.
أعلن بنك ستيفن أنه يعمل على تطوير مشروع لتوكنيزات صناديق السوق النقدي المستخدمة كضمان، مما سيقضي على الحاجة إلى تصفية مراكز صناديق السوق النقدي لتلبية متطلبات الهامش.
يعتقد محللو جولدمان ساكس أن المشاركة التجارية لهذه المؤسسات الكبرى تشير إلى أن الطلب على السيولة الأصلية للبلوكشين في السوق آخذ في الازدياد.
متابعة الأصول البديلة مثل الأسهم الخاصة
تلقى توكنيزة الأسهم الخاصة والأصول البديلة أيضًا اهتمامًا.
وفقًا لتوقعات جولدمان ساكس، سوف يتوسع سوق الصناديق المرمزة بشكل كبير من 40 مليار دولار في 2023 إلى 317 مليار دولار في 2028، مع التركيز على النمو بشكل رئيسي في الأسهم الخاصة والديون الخاصة والعقارات واستراتيجيات بديلة أخرى.
وفقًا لاستطلاع شركة برايس ووتر هاوس كوبرز، فإن 54% من المستثمرين المؤسسيين يعتبرون الأسهم الخاصة الخيار المفضل للاستثمار البديل المرمّز.
توفر استراتيجيات الائتمان الخاصة المرمزة مثل صندوق الائتمان المتنوع لشركة أبولو فرص استثمار جزئية للمؤسسات المؤهلة ضمن إطار الامتثال.
يمكن للمستثمرين الحصول على رموز ACRED، التي تمثل حصتهم على السلسلة في صندوق Apollo التقليدي للائتمان. واحدة من الميزات الرئيسية هي القدرة على سك رموز مشتقة sACRED، مما يحول الاستثمار إلى ضمان مرن لاقتراض العملات المستقرة على منصة التمويل اللامركزية.
من المتوقع أن تؤدي استثمارات الأصول البديلة المرمزة إلى دفع فرص توزيع تصل إلى 400 مليار دولار، حيث تدعم الرموز تبسيط وأتمتة دورة الاستثمار، بما في ذلك أتمتة استدعاء رأس المال، تخصيص المحافظ، والحصول على هذه الأدوات التي عادة ما تكون ذات سيولة منخفضة.
سوق الصناديق النقدية المدعومة بالرموز في الولايات المتحدة يصل إلى لحظة تاريخية
تعاون جولدمان ساكس مع بنك نيويورك ميلون يمثل لحظة معلم مهمة في سوق صناديق النقود المرمزة في الولايات المتحدة.
تتيح هذه الحلول لأول مرة لشركات إدارة الأموال الأمريكية الاشتراك في حصص صناديق السوق النقدي من خلال منصة LiquidityDirect التابعة لبنك نيويورك ميلون، باستخدام منصة GS DAP المبنية على البلوكشين من جولدمان ساكس.
تقوم منصة LiquidityDirect التابعة لبنك نيويورك ميلون بدور مدير التوكنات، مما يسهل الاكتتاب والاسترداد لصناديق سوق المال، بالإضافة إلى سك وحرق التوكنات على السلسلة. تمثل التوكنات سجلاً عاكسًا لحقوق الأوراق المالية خارج السلسلة، وقد تمثل في المراحل المستقبلية حقوق الأوراق المالية نفسها بشكل مباشر.
قال شون كولينان، شريك في حلول السيولة في جولدمان ساكس، إن أكبر فرصة أولية تكمن في إدارة الضمانات. تواجه صناديق الاستثمار المشتركة التقليدية قيودًا في حفظ سجلات الملكية، مما يمنعها من العمل بشكل فعال كضمان في النظام البيئي. يمكن أن يخفف الإمكانات المستقبلية للصناديق المرمزة هذه الاحتكاكات، مما يحرر قيمة فئات الأصول.
أشار آمَر أملاني، رئيس الأصول الرقمية في غولدمان ساكس أمريكا، إلى أن فترات تقلب السوق غالباً ما تصاحبها تقلبات كبيرة في طلبات الهامش، وغالبًا ما تحتاج إلى تلبية ذلك نقدًا. وغالبًا ما يؤدي ذلك إلى استرداد صناديق سوق المال، مما يزيد من الضغط على الأصول الأساسية. من المتوقع أن يجلب استخدام صناديق سوق المال على أساس T+0 وتوسيع استخدامها في سيولة الضمانات فوائد من منظور الاستقرار المالي.
بيئة الرقابة تتضح تدريجياً
قالت غولدمان ساكس إن الهيئات التنظيمية العالمية تتبنى عمومًا موقفًا إيجابيًا تجاه توكنات الصناديق، مما يخلق ظروفًا مواتية لتطور السوق.
في أبريل 2025، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات في هونغ كونغ على أول صندوق ETF للسوق النقدي المرمز عالميًا، مما وسع بشكل أكبر العوائد المحتملة من السيولة، وأظهر اهتمامًا قويًا بتنسيق الرموز القابلة للتشغيل المتبادل.
أصدرت المملكة المتحدة في عام 2023 خارطة طريق لتنفيذ توكنات الصناديق التي تقدم نهجًا تدريجيًا يهدف إلى زيادة كفاءة وشفافية سوق الاستثمار.
لطالما دعمت هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة جهود الصناعة واعتبرت إمكانيات توكنات الصناديق. تخطط الهيئة للتشاور بشأن المشورة في الربع الثالث من عام 2025 لدعم نموذج التوكنات المخطط له.
في الولايات المتحدة، على الرغم من أن لجنة الأوراق المالية والبورصات لم تصدر بعد إطارًا تنظيميًا محددًا لصناديق التوكن، إلا أن إشارات التنظيم أصبحت أكثر إيجابية.
أثنت هيسر بيرس، عضو لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، علنًا على التوكنينغ، مشيرةً إلى أنه يمكن أن يعزز تشكيل رأس المال ويحقق استخدامًا أكثر كفاءة للضمانات.
أطلق المشاركون الرئيسيون في الصناعة الأمريكية منتجات صناديق رمزية، مما يثبت القوة التجارية في هذا المجال.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
"ترميز الأصول"海外正当红 华尔街看到了什么؟
المؤلف: دونغ جينغ، أخبار وول ستريت
سوق توكنات الصناديق العالمية يشهد نمواً متفجراً، حيث دخل عمالقة وول ستريت إلى هذا المجال الناشئ.
وفقًا لأحدث تقرير من جولدمان ساكس، فقد وصلت إدارة الأصول المرقمنة في النصف الأول من هذا العام إلى 23 مليار دولار، بزيادة هائلة بنسبة 260% مقارنة بشهر يناير. وقد بلغت القيمة السوقية الإجمالية لسوق السندات الحكومية المرقمنة 7.5 مليار دولار.
تتوقع جولدمان ساكس أن تشكل صناديق التشفير 1% من حجم إدارة الأصول العالمية بحلول عام 2030، أي أكثر من 6000 مليار دولار. ليس فقط صناديق السوق النقدي التقليدية، بل إن توكنات الأصول البديلة مثل الأسهم الخاصة تتقدم بسرعة أيضًا.
تعتقد جولدمان ساكس أن هذا النمو المذهل يعكس زيادة ملحوظة في قبول المستثمرين المؤسسيين لتطبيق تقنية blockchain في القطاع المالي التقليدي.
أشار التقرير إلى أن غولدمان ساكس تعاونت مؤخرًا مع بنك نيويورك ميلون لإطلاق أول حل لصندوق سوق المال المرمّز في الولايات المتحدة، مما يمثل الإطلاق الرسمي لهذه الأداة المالية المبتكرة في السوق الأمريكية. شاركت مؤسسات معروفة مثل بلاك روك، وفيديليتي إنفستمنتس، وإدارة أصول غولدمان ساكس في الإصدار الأولي.
تعتقد غولدمان ساكس أن التطور السريع لتشفير الأموال العالمية يعود إلى تحسين البيئة التنظيمية العالمية وزيادة طلب المستثمرين المؤسسيين على تحسين السيولة وتقليل التكاليف.
صناديق السوق النقدي تصبح رائدة في التوكنينغ
تعتبر صناديق السوق النقدي المرمزة من الطليعة في هذه الموجة من الابتكار. وفقًا لتقرير جولدمان ساكس، هناك حاليًا أكثر من 335 منتجًا من الأصول المادية المرمزة تعمل على السلسلة، حيث تحتل صناديق السوق النقدي مكانة مهمة.
أطلق صندوق BUIDL التابع لشركة بلاك روك بالتعاون مع Securitize، وقد تجاوز حجم الأصول المدارة 2.9 مليار دولار، ليصبح أكبر صندوق سوق نقدي موحد في العالم. تشمل المشاركين المهمين الآخرين:
يعتقد محللو جولدمان ساكس أن المشاركة التجارية لهذه المؤسسات الكبرى تشير إلى أن الطلب على السيولة الأصلية للبلوكشين في السوق آخذ في الازدياد.
متابعة الأصول البديلة مثل الأسهم الخاصة
تلقى توكنيزة الأسهم الخاصة والأصول البديلة أيضًا اهتمامًا.
وفقًا لتوقعات جولدمان ساكس، سوف يتوسع سوق الصناديق المرمزة بشكل كبير من 40 مليار دولار في 2023 إلى 317 مليار دولار في 2028، مع التركيز على النمو بشكل رئيسي في الأسهم الخاصة والديون الخاصة والعقارات واستراتيجيات بديلة أخرى.
وفقًا لاستطلاع شركة برايس ووتر هاوس كوبرز، فإن 54% من المستثمرين المؤسسيين يعتبرون الأسهم الخاصة الخيار المفضل للاستثمار البديل المرمّز.
توفر استراتيجيات الائتمان الخاصة المرمزة مثل صندوق الائتمان المتنوع لشركة أبولو فرص استثمار جزئية للمؤسسات المؤهلة ضمن إطار الامتثال.
يمكن للمستثمرين الحصول على رموز ACRED، التي تمثل حصتهم على السلسلة في صندوق Apollo التقليدي للائتمان. واحدة من الميزات الرئيسية هي القدرة على سك رموز مشتقة sACRED، مما يحول الاستثمار إلى ضمان مرن لاقتراض العملات المستقرة على منصة التمويل اللامركزية.
من المتوقع أن تؤدي استثمارات الأصول البديلة المرمزة إلى دفع فرص توزيع تصل إلى 400 مليار دولار، حيث تدعم الرموز تبسيط وأتمتة دورة الاستثمار، بما في ذلك أتمتة استدعاء رأس المال، تخصيص المحافظ، والحصول على هذه الأدوات التي عادة ما تكون ذات سيولة منخفضة.
سوق الصناديق النقدية المدعومة بالرموز في الولايات المتحدة يصل إلى لحظة تاريخية
تعاون جولدمان ساكس مع بنك نيويورك ميلون يمثل لحظة معلم مهمة في سوق صناديق النقود المرمزة في الولايات المتحدة.
تتيح هذه الحلول لأول مرة لشركات إدارة الأموال الأمريكية الاشتراك في حصص صناديق السوق النقدي من خلال منصة LiquidityDirect التابعة لبنك نيويورك ميلون، باستخدام منصة GS DAP المبنية على البلوكشين من جولدمان ساكس.
تقوم منصة LiquidityDirect التابعة لبنك نيويورك ميلون بدور مدير التوكنات، مما يسهل الاكتتاب والاسترداد لصناديق سوق المال، بالإضافة إلى سك وحرق التوكنات على السلسلة. تمثل التوكنات سجلاً عاكسًا لحقوق الأوراق المالية خارج السلسلة، وقد تمثل في المراحل المستقبلية حقوق الأوراق المالية نفسها بشكل مباشر.
قال شون كولينان، شريك في حلول السيولة في جولدمان ساكس، إن أكبر فرصة أولية تكمن في إدارة الضمانات. تواجه صناديق الاستثمار المشتركة التقليدية قيودًا في حفظ سجلات الملكية، مما يمنعها من العمل بشكل فعال كضمان في النظام البيئي. يمكن أن يخفف الإمكانات المستقبلية للصناديق المرمزة هذه الاحتكاكات، مما يحرر قيمة فئات الأصول.
أشار آمَر أملاني، رئيس الأصول الرقمية في غولدمان ساكس أمريكا، إلى أن فترات تقلب السوق غالباً ما تصاحبها تقلبات كبيرة في طلبات الهامش، وغالبًا ما تحتاج إلى تلبية ذلك نقدًا. وغالبًا ما يؤدي ذلك إلى استرداد صناديق سوق المال، مما يزيد من الضغط على الأصول الأساسية. من المتوقع أن يجلب استخدام صناديق سوق المال على أساس T+0 وتوسيع استخدامها في سيولة الضمانات فوائد من منظور الاستقرار المالي.
بيئة الرقابة تتضح تدريجياً
قالت غولدمان ساكس إن الهيئات التنظيمية العالمية تتبنى عمومًا موقفًا إيجابيًا تجاه توكنات الصناديق، مما يخلق ظروفًا مواتية لتطور السوق.
في أبريل 2025، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات في هونغ كونغ على أول صندوق ETF للسوق النقدي المرمز عالميًا، مما وسع بشكل أكبر العوائد المحتملة من السيولة، وأظهر اهتمامًا قويًا بتنسيق الرموز القابلة للتشغيل المتبادل.
أصدرت المملكة المتحدة في عام 2023 خارطة طريق لتنفيذ توكنات الصناديق التي تقدم نهجًا تدريجيًا يهدف إلى زيادة كفاءة وشفافية سوق الاستثمار.
لطالما دعمت هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة جهود الصناعة واعتبرت إمكانيات توكنات الصناديق. تخطط الهيئة للتشاور بشأن المشورة في الربع الثالث من عام 2025 لدعم نموذج التوكنات المخطط له.
في الولايات المتحدة، على الرغم من أن لجنة الأوراق المالية والبورصات لم تصدر بعد إطارًا تنظيميًا محددًا لصناديق التوكن، إلا أن إشارات التنظيم أصبحت أكثر إيجابية.
أثنت هيسر بيرس، عضو لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، علنًا على التوكنينغ، مشيرةً إلى أنه يمكن أن يعزز تشكيل رأس المال ويحقق استخدامًا أكثر كفاءة للضمانات.
أطلق المشاركون الرئيسيون في الصناعة الأمريكية منتجات صناديق رمزية، مما يثبت القوة التجارية في هذا المجال.